Archives de juin, 2007

Chine – États–Unis, 1920–1930

30 juin 2007 par Paul Jorion Commentaires fermés

San Francisco possède une communauté chinoise très importante, et ceci, depuis le XIXè siècle : une partie considérable du centre-ville est encore occupée par le quartier chinois, le « Chinatown ». L’île la plus importante de la Baie de San Francisco est Angel Island, un centre de détention pour immigrants, essentiellement chinois, y existait autrefois. […]

Le fléau de Dieu des marchés financiers

30 juin 2007 par Paul Jorion 1

Les marchés de capitaux ont survécu à la semaine écoulée. Les ventes massives d’Asset–Backed Securities (ABS) adossées à des prêts « sous–prime » (subprime), mises en gage par Bear Stearns et saisies par leurs créanciers, n’ont pas eu lieu et les détenteurs de telles obligations n’ont donc pas dû réévaluer leurs avoirs à la baisse. […]

Le dépassement de la nature par l’Homme n’a pas encore eu lieu dans la sphère économique

27 juin 2007 par Paul Jorion 5

L’Homme est la conscience de la nature. Par la technologie et par le dessein intelligent qui la caractérise et où il fait se rejoindre et se féconder réciproquement des lignées d’inventions indépendantes, l’Homme surpasse les lois de la nature telles qu’elles lui ont été offertes au moment où il apparaît dans l’histoire du monde. C’est […]

La semaine qui s’annonce

23 juin 2007 par Paul Jorion 1

Les systèmes financiers sont parvenus entiers à la fin de la semaine. Le problème, c’est que ce fut pour eux une gageure. La panique ne s’est pas déclenchée. Elle n’aura peut-être pas lieu lundi, ni peut-être mardi mais un climat de panique s’est bel et bien instauré : le système est entré en phase critique. […]

Variétés pathologiques

22 juin 2007 par Paul Jorion 1

Laetitia me demande dans son commentaire sur « La métastase (III), Wall Street » : « Donc votre scénario envisage véritablement une contagion de la crise actuelle de l’immobilier américain (due à la crise du “subprime”, qui représente 15% du montant global des prêts) à l’ensemble de l’économie américaine, alors même que les “deliquencies” [retards […]

La métastase (III) : Wall Street

20 juin 2007 par Paul Jorion 1

Ces jours derniers, j’ai eu l’occasion à plusieurs reprises de parler de la banque d’affaires Bear Stearns : le 10 juin, dans “Wall Street, cette semaine”, où j’évoquais ce que certains appelaient ses tentatives de manipulation de l’indice ABX qui mesure essentiellement la confiance des investisseurs dans les obligations adossées à des prêts hypothécaires « […]

Qui sont les emprunteurs « sous–prime » ?

17 juin 2007 par Paul Jorion 1

Quand je parle des prêts hypothécaires du secteur immobilier que les Américains appellent « sous-prime » (subprime), aussi bien dans mes blogs que dans « Vers la crise du capitalisme américain ? », je décris la population qui souscrit à de tels emprunts comme celle de « ménages aux revenus modestes » et j’ajoute souvent […]

La métastase (II)

16 juin 2007 par Paul Jorion 0

Bloomberg News, le 14 juin 2007 Zurich. La Banque Centrale suisse a déclaré jeudi que les banques suisses, parmi lesquelles Union de Banques Suisses et le groupe Crédit Suisse, auraient à souffrir d’une détérioration soudaine du climat économique déclenchée par l’effondrement du secteur du prêt « sous–prime » (subprime) aux États–Unis. La Banque Centrale suisse […]

Le baromètre signale une dépression

15 juin 2007 par Paul Jorion Commentaires fermés

Dans un blog récent, intitulé « Wall Street, cette semaine », je rapportais une anecdote à propos de Bear Stearns, une banque d’affaires parmi les plus importantes aux États-Unis et la principale émettrice de Mortgage–Backed Securities, ces obligations que l’on constitue sous la forme d’un titre unique en agrégeant une collection de plusieurs milliers de […]

Les États–Unis otages de la Chine

13 juin 2007 par Paul Jorion Commentaires fermés

Mercredi dernier, l’indice Dow Jones avait perdu 1 % de sa valeur. La raison en avait été un bond du taux d’intérêt à 10 ans, qui était passé dans la journée de 4,7 % à 4, 97 %. Une des rumeurs à l’ouverture des marchés boursiers avait été que la Chine vendait une partie des […]

La mouche du coche

13 juin 2007 par Paul Jorion Commentaires fermés

Mathieu est ma mouche du coche : il me dit cet argument n’est pas convaincant, ces statistiques ne sont pas complètes, ces faits ne sont pas strictement comparables, et il a raison. Il a raison : ces statistiques ne sont pas complètes, ces faits ne sont pas strictement comparables. Quand on écrit des livres, on […]

Le dessein intelligent

12 juin 2007 par Paul Jorion 2

L’Homme permet à la nature de se surpasser de multiples manières. Il ne s’agit pas pour lui de modifier les lois de la nature au sein de laquelle il vit mais de subvertir les conditions dans lesquelles elles opèrent lorsqu’elles sont laissées à elles–mêmes, en l’absence de sa propre interférence. L’Homme a d’abord transcendé sa […]

Wall Street, cette semaine

10 juin 2007 par Paul Jorion Commentaires fermés

Voici une petite histoire. Le week-end dernier j’ai dû me précipiter à l’hôpital pour faire soigner d’urgence ma mère. Lundi matin, mon ami André me le reprocha amèrement : il avait parié avec un collègue que ma mère mourrait bientôt et il considère que j’ai inamicalement diminué ses chances. Je proteste de ma bonne foi […]

La prise de conscience

9 juin 2007 par Paul Jorion 2

Un article en première page du Wall Street Journal ce matin débute par la phrase : « Les économistes sont en train d’abandonner l’idée que la crise de l’immobilier américain sera courte et indolore ». Un article en première page de la section « Money & Investing » accuse Alan Greenspan d’avoir ignoré les invitations […]

Le moyen que la nature s’est offerte pour se surpasser

6 juin 2007 par Paul Jorion Commentaires fermés

Notre espèce est, il faut bien le dire, mauvaise et agressive. Mal protégée dans son corps, elle n’a dû qu’à sa prédisposition à la rage de survivre aux affronts de la nature dont elle est une part mais qui aussi, l’entoure, et comme pour toute autre espèce, l’assiège. Les débuts de notre prise de conscience […]

Jack Kerouac (1922-1969)

3 juin 2007 par Paul Jorion 2

Depuis que j’ai commencé à écrire autre chose que des articles « scientifiques », j’ai rouvert des romans, et parfois recommencé à les lire. En fait j’essaie de trouver sous d’autres plumes ce que j’aimerais voir sous la mienne. Si j’y réussissais, je m’arrêterais découragé : cela a déjà été fait. Ou bien je serais […]

La croissance américaine : 0,6 % – ou beaucoup moins…

2 juin 2007 par Paul Jorion 1

Autre diagramme intéressant: la croissance du Produit National Brut américain, avec et sans les fonds extraits par les particuliers de l’immobilier résidentiel, résultant d’une part des ventes de maisons, d’autre part de la mise en gage du capital captif dans les murs. Les colonnes bleues représentent le chiffre officiel du PNB américain, les colonnes rouges, […]

Les gains récents sur le marché boursier américain

2 juin 2007 par Paul Jorion 1

Dans « Vers la crise du capitalisme américain ? », je défends l’opinion selon laquelle les forces en présence et les nouveaux mécanismes qui permettent de jouer aussi bien à la baisse qu’à la hausse des cours (institutionnalisation de la « vente à découvert », contrats futures, options sur titres, etc.) interdisent désormais à la […]

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