Archives de février, 2008

Expliquer réellement ce qui se passe en ce moment

29 février 2008 par Paul Jorion 6

Philippe Barbrel de Contre Info me demande ce que je pense de son article intitulé Une accumulation de capital absurdement inutile et dangereuse et je lui réponds que je l’ai déjà lu et qu’au moment où je le lisais j’éprouvais le sentiment curieux que ce texte était à ce point ce que j’aurais écrit moi–même […]

Ce que les contribuables aiment s’entendre dire

28 février 2008 par Paul Jorion 0

L’attitude du gouvernement travailliste dans l’affaire du sauvetage de Northern Rock (voir Northern Rock : le retour de l’Etat) est intéressante pour ce qu’elle augure de la manière dont la crise financière sera gérée en Grande–Bretagne. Gordon Brown, le premier ministre, a semblé dire : « Oui, Londres est bien aujourd’hui la capitale financière du […]

Un an déjà

27 février 2008 par Paul Jorion 3

Un an de blog, et plus de 300 billets : 262 en français et 42 en anglais. Sur ce blog-ci, 410 commentaires, chacun faisant souvent plusieurs pages. J’ai donné le meilleur de moi-même et vous aussi. Entre janvier et février, le nombre d’accès a plus que doublé : passant de 5.586 à 11.506. Plusieurs raisons […]

La crise financière s’installe dans le long terme

26 février 2008 par Paul Jorion 4

Plusieurs nouvelles aujourd’hui indiquant que les autorités ont conscience que la crise financière née l’année dernière est en train de s’installer dans le long terme. Tout d’abord, l’examen par Bruxelles de la nationalisation de la banque Northern Rock qui, exsangue, avait dû être sauvée in extremis en août dernier par le gouvernement britannique. La Commission […]

Monnaie – intérêt – croissance

26 février 2008 par Paul Jorion 5

Ben on avance ! Du moins, c’est mon sentiment. Il y a cependant encore un certain nombre d’aspects sur lesquels l’indignation de certains d’entre vous m’échappe. Je vais donc faire deux choses : je vais prendre un exemple simple et puis je vous poserai quelques questions. Je pose les termes dans une perspective que j’ai […]

Un candidat écologiste aux élections présidentielles américaines

24 février 2008 par Paul Jorion 3

Ralph Nader a posé ce matin sa candidature à la présidence des États–Unis. Le public qui s’inquiétait déjà des 71 ans de McCain ne saura certainement pas trop quoi dire d’un candidat qui fêtera ses 74 ans dans trois jours. La question n’est cependant pas là : une candidature Nader n’est pas une grande nouveauté […]

Pourquoi je ne suis pas en faveur de la décroissance

23 février 2008 par Paul Jorion 26

– Sombrer. – Sondez ce mot. Votre mort est bien pâle Et pas grand’chose à bord, sous la lourde rafale… Pas grand’chose devant le grand sourire amer Du matelot qui lutte. – Allons donc, de la place ! – Vieux fantôme éventé, la Mort change de face : La Mer ! … Noyés ? – […]

Catastrophe ou désastre ?

22 février 2008 par Paul Jorion 0

ContreInfo reproduit aujourd’hui un article de Martin Wolf, du Financial Times, intitulé Crise financière : le krach parfait, où celui–ci reprend à son compte les douze « étapes vers le désastre financier » de Nouriel Roubini, professeur à l’Université de New York. Je résume ici ces douze étapes : 1. La plus grande récession immobilière […]

Les « déclencheurs » des produits financiers structurés

21 février 2008 par Paul Jorion 1

Oui, je sais, le titre n’est pas très accrocheur mais voilà, je suis obligé de consacrer un billet à ces maudits déclencheurs – comme je vais devoir en consacrer un autre à la différence entre « risque de crédit » et « risque de marché » – et la raison en est la suivante : […]

Northern Rock : le retour de l’Etat

20 février 2008 par Paul Jorion 6

Le spectre dans Un spectre hante la finance, mon billet daté du 15 janvier, était celui de la nationalisation. J’évoquais alors « la nationalisation éventuelle de Northern Rock, au cinquième rang des organismes de crédit britanniques, en crise depuis septembre de l’année dernière quand elle eut le triste privilège de la seule panique bancaire qu’ait […]

Les scientifiques et la langue française

19 février 2008 par Paul Jorion 4

On me fait parvenir une pétition intitulée « Lettre ouverte aux responsables de l’évaluation scientifique. Les scientifiques doivent–ils continuer à écrire en français ? » – émanant d’ailleurs d’un éditeur et non de la communauté des chercheurs – et je suis consterné : je n’ai jamais lu de défense du français dont les arguments soient […]

Alain Robbe-Grillet (1922 – 2008)

18 février 2008 par Paul Jorion 0

Alain Robbe-Grillet, quand je vous ai découvert, à l’âge de quinze ans, j’avais déjà lu une infinité de romans mais surtout ceux qu’on m’avait dit de lire. Quand j’ai eu douze ans, une fille, une « grande » qui en avait treize, m’avait glissé, comme un de ces secrets érotiques que l’on chuchote dans les […]

La Mère Michel et le Père Lustucru (économistes et financiers)

17 février 2008 par Paul Jorion 7

A Armand, Essayons de régler notre désaccord. Tu écris : « Et pour rejoindre ton autre fil sur une constitution économique, j’avais répondu qu’il faut, à mon sens, d’abord établir une monnaie saine et honnête (le sol stable), ensuite bâtir un système bancaire solide (les fondations en béton) puis un système économique (la maison), dont […]

Le monde enchanté de Maurice Allais

17 février 2008 par Paul Jorion 25

Dans son premier commentaire au « scandale » des banques qui créent de l’argent ?, Guillaume reproduit le passage clé du texte de Maurice Allais. Prix Nobel ou pas, qu’est–ce qui ne marche pas dans son raisonnement ? Relisons–le : « Fondamentalement, le mécanisme du crédit aboutit à une création de moyens de paiement ex […]

Le « scandale » des banques qui créent de l’argent ?

16 février 2008 par Paul Jorion 10

J’avais promis d’y revenir. Résumé des épisodes précédents. Dans un premier temps, j’écris dans Le scandale des banques qui « créent » de l’argent : « … cette proposition est fausse : les banques commerciales ne créent pas d’argent ». De nombreuses réactions. Je suis désarçonné, par l’argumentation d’Armand en particulier : « Si, Mr […]

Les assureurs d’obligations (III bis. Le train sifflera trois fois)

15 février 2008 par Paul Jorion 2

Je rappelle à l’intention de ceux qui ne sont pas très familiers avec l’histoire du cinéma que « Le train sifflera trois fois » (1952) est un western de Fred Zinnemann avec Gary Cooper et Grace Kelly dans les principaux rôles. Alors qu’il serait plus avisé pour lui de quitter la ville, le marshal Will […]

Projets de voyage

14 février 2008 par Paul Jorion 1

Le Congrès américain a voté hier la prohibition formelle du supplice de la baignoire et autres « techniques d’interrogatoire musclées » dont employés et contractants de la CIA avaient fait un usage immodéré depuis les attentats du 11 septembre 2001. Le Président Bush a promis son veto. La semaine dernière, Mme Louise Arbour, Haut–Commissaire de […]

Une constitution pour l’économie : un exemple

14 février 2008 par Paul Jorion 14

On me presse de donner des exemples de ce que seraient les articles d’une constitution pour l’économie. Je n’en ai pas offert jusqu’ici, pour deux raisons. La première est qu’il faut qu’une constitution soit parcimonieuse, que ses principes soient concis et que tout le reste en découle comme des choses qui vont de soi. Parvenir […]

Crises et régulation du système financier

13 février 2008 par Paul Jorion 1

J’ai toujours voulu dépasser ici le niveau des explications simplistes : quand on m’affirme, par exemple, que la crise des subprimes est due au fait que les consommateurs sont paresseux et ne prennent pas la peine de lire le contrat de leur prêt hypothécaire ou que les banquiers sont avides et se goinfrent de commissions, […]

La finance n’est pas seule dans la tourmente

12 février 2008 par Paul Jorion 1

Il était prévu que ma tribune libre « Aux grand maux, les grands remèdes » paraisse dans Le Monde Economie dans l’édition d’hier. Elle avait été écrite à la suite d’un long échange avec de Tricornot : « Pour la tribune, le Monde Eco serait ravi de l’accueillir », acceptation du texte, etc. Ne la […]

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