Blog de Paul Jorion

11 réponses à “L’actualité de la crise : Un plan qui fait de nécessité vertu, par François Leclerc”

1. 

   leduc

   9 février 2009

   L’amérique se socialise petit à petit. Elle repousse à l’infini les réformes nécessaires et essentielles, elle va prendre des mesures dans l’urgence sans doute aussi mal conçues que les précédentes, et surtout ce qui m’inquiète c’est cette sorte de socialisation des pertes, de lissages des dettes, le contribuable risque donc bien de payer une moyenne des dettes pour sortir la minorité de ceux qui se sont fait piéger dans les prêts immobiliers douteux. Autant dire que si ce comportement se généralisait, si les gens prenaient conscience que comme les banques il suffit de faire défaut pour avoir des garanties, que les mauvais comportements amènent des compensations, alors les ennuis vont s’aggraver. C’est le genre de situation délicate où il ne faudrait surtout pas donner l’impression que les mauvais comportements sont récompensés et que ce sont ceux qui n’ont pas fautés qui vont payer pour les autres.
   Je veux dire aussi, vu la situation actuelle, où personne n’a rien fait pendant des mois alors que de nombreuses personnes tiraient le signal d’alarme, ce n’est pas la peine de se presser et de forcer des stimulus financiers gigantesques. Oui il y a 500.000 chomeurs de plus chaque mois aux USA, mais bon, vu le temps que vont prendre ses mesures à se réaliser, à porter leurs effets sur le moyen et long terme, il vaudrait mieux prendre encore quelques jours, voir quelques semaines pour peaufiner quelque chose de bien fini plutot que de lancer dans l’urgence quelque chose de mal concu. Mieux vaut ne pas céder à la fièvre de l’action urgente, car de toute façon les résultat eux se feront de toute façon attendre.

2. 

   jacques

   9 février 2009

   En résumé, on va abattre tous les arbres avant d’affirmer que l’argent ne pousse pas dans les arbres ! Ne serait-il pas plus vertueux de forcer les faillites de ceux qui cachent des véhicules de titrisation dans leurs bilans, qui provoquent la contraction de la liquidité, abusent socialement de l’argent public à coups de boni , jets et garanties de leurs actifs pourris par les banque centrales !

3. 

   vladimir

   9 février 2009

   LA VERTU EN ACTES ?:

   dimanche 8 février 2009

   Huit états font Sécession contre Obama (update 1)

   Je m’attendais à quelque chose d’assez salé de la part de ses opposants, mais là ils y vont fort pour casser les burnes à Barack.

   Huit états réclament le respect intégral de leur souveraineté constitutionnelle, progressivement rognée par l’Etat Fédéral au cours de nombreux gouvernements précédents. Le prétexte est bien sûr que le plan Obama et son stimulus fiscal annoncé pour mardi c’est la cerise sur le gâteau qui fait déborder le vase……..

   [http://www.worldnetdaily.com/index.php?fa=PAGE.view&pageId=88218]

4. 

   A.

   9 février 2009

   Francois, pourriez vous expliquer la phrase suivante : « à grande échelle les ressources de la création monétaire, une bien grande tentation, reviendrait à se tirer une balle dans le pied, vu l’endettement colossal du pays et, surtout, ses besoins estimés de financement non moins gigantesques ».

   Voulez vous dire que la création monétaire aurait pour conséquence l’apparition d’une inflation qui ne serait pas en mesure de diminuer le poids de la dette en raison de la pression à la hausse que subirait le taux d’intérêt réel ?

   Si ce que je crois comprendre en vous lisant est juste, alors j’en déduirais que la seule manière de diminuer le poids de la dette serait une accélération de l’inflation. Pensez-vous possible qu’une hyperinflation (>15%), et non une simple inflation, puisse se constater dans les années à venir afin de diminuer le poids, sans cesse croissant en raison de l’augmentaion des taux réels, des intérêts à payer par le Trésor ? Si c’est le cas, comment sortir de la boucle suivante : augmentation des taux réels, augmentation de la masse monétaire, accélération de l’inflation, augmentation des taux réels etc …

5. 

   François Leclerc

   9 février 2009

   @ A

   Je souhaitais dire, de manière trop elliptique, que ce à quoi la création monétaire et l’inflation qui en découlerait pouvaient aboutir, effacer la dette, aurait simultanément comme conséquence d’en renchérir le coût, en raison de l’augmentation des taux obligataires qui s’en suivrait. Les investisseurs ayant alors toutes les raisons de ne continuer à acheter des bons du Trésor que si leur rendement réel (taux moins inflation) était au moins positif…

6. 

   A.

   9 février 2009

   @ François L.

   Mais alors, quelles sont leurs marges de manoeuvre ? Inflation, voire hyperinflation ou rigueur budgétaire extrême dans quelques années ?

   La première solution paraît, politiquement, la moins mauvaise.

7. 

   François Leclerc

   9 février 2009

   @ A

   Il n’y a que deux mauvaises solutions. Je ne partage pas l’idée de ceux qui pensent qu’un peu d’inflation serait la moins pire des choses. La troisième solution consisterait à abandonner les banques et leurs actionnaires à leur sort, en sortir les dépôts (au passif des bilans des banques) transférer leurs créances aux particuliers et aux entreprises à des « good banks » capitalisées sur fonds publics. Cela s’appellerait une expropriation (et d’après moi serait justice). Et poserait ensuite le problème des missions et du contrôle des good banks. Une construction théorique dans l’état actuel.

8. 

   A.

   9 février 2009

   @ François L.

   Cela pourrait-il provoquer des effets, avec une ampleur supérieur, à la Lehman Brothers ?

9. 

   François Leclerc

   9 février 2009

   @ A

   Cela impliquerait surtout un bouleversement social, sans pour cela revenir aux avatars de ce qui s’est appelé « socialisme », justifiant d’agiter le maniement de cet épouvantail. Désormais, « capitalisme » et « socialisme » ne sont-ils pas à un point partout ? Quand à l’économie, elle pourrait difficilement être beaucoup plus cul par dessus tête qu’aujourd’hui, si l’on ne s’en tient pas aux apparences…

10. 

    Paul Jorion

    9 février 2009

    @ vladimir

    J’ai remplacé le lien dans votre message par le lien initial. Il s’agit d’une officine d’extrême-droite américaine, tendance « milices ». Ayez l’amabilité de ne pas relier mon blog à ces sites consacrés uniquement à la désinformation.

11. 

    Philippe Deltombe

    9 février 2009

    bonjour,

    le lien ci-dessous ne mène pas à une officine mal fréquentée mais à Talking Points Memo, et aux actualités de la crise de ce très bon blog.

    de l’humour distingué comme remède contre l’indécence ordinaire…

    http://tpmmuckraker.talkingpointsmemo.com/2009/02/how_theresa_hatt_caused_the_financial_crisis.php