{"id":101239,"date":"2017-12-10T19:35:28","date_gmt":"2017-12-10T18:35:28","guid":{"rendered":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=101239"},"modified":"2017-12-11T17:37:14","modified_gmt":"2017-12-11T16:37:14","slug":"les-trackers-des-instruments-de-malheur-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2017\/12\/10\/les-trackers-des-instruments-de-malheur-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"LES TRACKERS, DES INSTRUMENTS DE MALHEUR ?<\/b> par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

L\u2019ann\u00e9e se termine et l\u2019on n’en finirait pas si l\u2019on voulait dresser la liste des causes d\u2019un rebondissement possible de la crise rencontr\u00e9es ici ou l\u00e0. N\u2019ayant rien vu venir la fois d\u2019avant, les commentateurs ne voudraient pas s\u2019y faire reprendre. Mais le myst\u00e8re reste entier.<\/p>\n

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Parmi les candidats par qui le malheur pourrait arriver,\u00a0les trackers (fonds indiciels) (1) figurent en bonne place. Les tombereaux de liquidit\u00e9s d\u00e9vers\u00e9s ces derni\u00e8res ann\u00e9es par les banques centrales n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 perdus pour tout le monde, et ils semblent en avoir largement profit\u00e9.<\/p>\n

En dix ans, ce march\u00e9 naissant a plus que quintupl\u00e9 de volume. Certes, il p\u00e8se encore relativement peu avec ses 4.429 milliards de dollars, au regard de celui des actions (65.000 milliards de dollars), des obligations (90.000 milliards) et de ceux des futures – contrats \u00e0 terme – et des swaps (48.000 milliards). Mais il devrait atteindre le montant respectable de 7.600 milliards de dollars en 2020, en si peu de temps. Une telle progression vaut aux trackers d\u2019\u00eatre qualifi\u00e9s \u00e0 leur tour de disrupteurs. Que vont-ils donc perturber ?<\/p>\n

Afin de tenter d\u2019y r\u00e9pondre, l\u2019Iosco, le r\u00e9gulateur mondial des commissions de valeurs, va lancer l\u2019ann\u00e9e prochaine une deuxi\u00e8me enqu\u00eate \u00e0 leur propos, craignant qu\u2019ils puissent \u00e0 terme provoquer une d\u00e9stabilisation financi\u00e8re. La premi\u00e8re \u00e9tude avait d\u00e9j\u00e0 confirm\u00e9 qu\u2019ils \u00e9taient un facteur d\u2019acc\u00e9l\u00e9ration des mouvements de march\u00e9, \u00e0 commencer par les moins liquides.<\/p>\n

Se voulant rassurants, des analystes expliquent que ce nouveau march\u00e9 n\u2019a pas encore \u00ab\u00a0test\u00e9 sa liquidit\u00e9\u00a0\u00a0\u00bb et assurent que tout rentrera dans l\u2019ordre quand il aura grandi. Mais est-ce seulement sa taille qui est en cause\u00a0? Le d\u00e9crochage brutal des march\u00e9s d\u2019ao\u00fbt 2015 est en m\u00e9moire, le plongeon des trackers se r\u00e9v\u00e9lant le plus spectaculaire. Sur ce mode, certains voient venir une nouvelle crise majeure des liquidit\u00e9s, \u00e0 l\u2019identique de celle de 2008, le march\u00e9 des trackers jouant le r\u00f4le qu\u2019avait jou\u00e9 la titrisation.<\/p>\n

Les gestionnaires de fonds, qui voient leur client\u00e8le les quitter pour investir sur le march\u00e9 des trackers, pr\u00e9disent pour les en dissuader qu\u2019il ne r\u00e9sistera pas lorsqu\u2019une correction, in\u00e9vitable et pour bient\u00f4t selon eux, interviendra. Mais, en r\u00e9alit\u00e9, personne ne peut pr\u00e9dire avec certitude son comportement. Une telle incertitude fait tout de m\u00eame r\u00e9fl\u00e9chir.<\/p>\n

Le syst\u00e8me financier a d\u00e9j\u00e0 connu deux grandes mutations avec la mont\u00e9e en puissance et l\u2019installation du trading \u00e0 haute fr\u00e9quence, et maintenant avec celle de ces nouveaux instruments financiers. Des algorithmes sont de plus en plus \u00e0 la source des ordres d\u2019achat et de vente boursiers, qui se font concurrence entre eux, et sur le march\u00e9 des trackers, les investisseurs adoptent la gestion passive, par opposition \u00e0 l\u2019active plus on\u00e9reuse, qui est partiellement automatis\u00e9e. On connait d\u00e9j\u00e0 la prochaine \u00e9tape, l\u2019introduction de la blockchain dans tous ses rouages possibles.<\/p>\n

Une nouvelle salle du casino est ouverte, avec les trackers qui permettent des paris sur l\u2019\u00e9volution de leur sous-jacent. On n\u2019arr\u00eate pas le progr\u00e8s !<\/p>\n

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\n(*) Cot\u00e9s en bourse, les trackers r\u00e9pliquent le comportement de leurs sous-jacents, indices, cours de mati\u00e8res premi\u00e8res, actions, obligations, swaps, futurs, options… Bref, de toute la panoplie des instruments financiers.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

L\u2019ann\u00e9e se termine et l\u2019on n’en finirait pas si l\u2019on voulait dresser la liste des causes d\u2019un rebondissement possible de la crise rencontr\u00e9es ici ou l\u00e0. N\u2019ayant rien vu venir la fois d\u2019avant, les commentateurs ne voudraient pas s\u2019y faire reprendre. Mais le myst\u00e8re reste entier.<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[18],"tags":[5697,5696],"class_list":["post-101239","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-monde-financier","tag-fonds-indiciels","tag-trackers"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/101239","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=101239"}],"version-history":[{"count":7,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/101239\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":101269,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/101239\/revisions\/101269"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=101239"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=101239"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=101239"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}