{"id":102586,"date":"2018-02-08T18:04:07","date_gmt":"2018-02-08T17:04:07","guid":{"rendered":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=102586"},"modified":"2018-02-08T18:04:07","modified_gmt":"2018-02-08T17:04:07","slug":"europe-monnaie-et-souverainete-par-pierre-sarton-du-jonchay","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2018\/02\/08\/europe-monnaie-et-souverainete-par-pierre-sarton-du-jonchay\/","title":{"rendered":"Europe, monnaie et souverainet\u00e9, par Pierre Sarton du Jonchay"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

Le mode et la politique d’intervention de la Fed sur le march\u00e9 boursier \u00e9tatsunien est extraordinairement simple et direct. La Fed n’a l\u00e9galement pas le droit de faire cr\u00e9dit \u00e0 des d\u00e9tenteurs de capital pour le portage de leurs actions. Elle refinance les banques qui pr\u00eatent \u00e0 des gestionnaires de portefeuille via les filiales off shores. Le \u00ab\u00a0shadow banking\u00a0\u00bb des multinationales bancaires est bien s\u00fbr invisible aux r\u00e9gulateurs officiels de la monnaie et du cr\u00e9dit.<\/p>\n

Les banques \u00ab\u00a0stabilisent\u00a0\u00bb les cours de bourse en modulant leurs cr\u00e9dits aux investisseurs qu’elles contr\u00f4lent. Comme les banques ne peuvent pas faire faillite, quelle que soit l’humeur des investisseurs r\u00e9els qui engagent eux leurs capitaux propres, la limite du volume de cr\u00e9dit allou\u00e9 au financement de la performance boursi\u00e8re est fix\u00e9 empiriquement par le cr\u00e9dit interbancaire qui r\u00e9sulte des diff\u00e9rentiels de performance des gestionnaires bancaires de l’exposition au risque boursier. Le syst\u00e8me ne peut s’effondrer comme en 2008 que si \u00ab\u00a0on\u00a0\u00bb laisse un acteur bancaire accumuler trop de pertes face \u00e0 l’ensemble de ses contreparties de cr\u00e9dit.<\/p>\n

L’exp\u00e9rience de Lehman Brothers a induit la cr\u00e9ation des comit\u00e9s de risque syst\u00e9mique officiels et officieux o\u00f9 les banquiers se consultent et n\u00e9gocient en t\u00eate \u00e0 t\u00eate leurs limites d’exposition aux risques de march\u00e9. Ceux qui ont abus\u00e9 de leur cr\u00e9dit interbancaire aupr\u00e8s des confr\u00e8res sont discr\u00e8tement remis au pas ou d\u00e9barqu\u00e9s de leurs fonctions. Le portage des pertes latentes non comptabilis\u00e9es est mutualis\u00e9 \u00e0 l’amiable avec l’aide officieuse de la Fed, et des banques centrales actionnaires de la BCE, qui rach\u00e8tent hors des circuits de compensation officielle des ventes de prime de cr\u00e9dit des \u00e9tablissements les plus sous-capitalis\u00e9s.<\/p>\n

Globalement, la masse des cr\u00e9dits en dollar cro\u00eet \u00e0 proportion des pertes boursi\u00e8res que les banques ne peuvent pas comptabiliser au risque d’un \u00ab\u00a0bank run\u00a0\u00bb g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9 comme en 2007-2008. La liquidit\u00e9 bancaire globale en dollar, et donc en toute monnaie, s’\u00e9quilibre par affichage r\u00e9gulier de pertes boursi\u00e8res pour imputation aux fonds de retraite et autres fonds de gestion collective o\u00f9 est plac\u00e9s l’\u00e9pargne des petites gens. Le crit\u00e8re objectif de la liquidit\u00e9 \u00e9tant une croissance affich\u00e9e de la masse mon\u00e9taire pas trop d\u00e9cal\u00e9e par rapport \u00e0 la croissance r\u00e9elle mesur\u00e9e. Pour la masse des pauvres dont l’\u00e9pargne n’existe pas pour \u00e9ponger les pertes de sp\u00e9culation financi\u00e8re, l’imputation des pertes se fait par r\u00e9duction ou privatisation des services publics. Le but de l’aust\u00e9rit\u00e9 publique est toujours le m\u00eame : r\u00e9duire les imp\u00f4ts pesant sur la production priv\u00e9e et augmenter le prix des services publics au b\u00e9n\u00e9fice des investisseurs priv\u00e9s.
\nLe pr\u00e9l\u00e8vement financier sp\u00e9culatif sur l’\u00e9pargne et le travail des gens d’en bas est limit\u00e9 par la menace de \u00ab\u00a0r\u00e9volte populiste\u00a0\u00bb. Tant que les citoyens sont divis\u00e9s par la partitocratie et la peur du ch\u00f4mage, la pr\u00e9dation financi\u00e8re compense la plus-value irr\u00e9elle par de la fausse \u00e9pargne pr\u00e9lev\u00e9e sur la r\u00e9mun\u00e9ration du travail et sur les services publics. La machine financi\u00e8re ne sera remise au service de l’\u00e9conomie r\u00e9elle des citoyens que quand les Etats auront repris le contr\u00f4le du cr\u00e9dit en devenant actionnaires r\u00e9els exclusifs et actifs des banques centrales. Donc quand la politique mon\u00e9taire des banques centrales sera r\u00e9ellement assur\u00e9e et contr\u00f4l\u00e9e par le budget et la fiscalit\u00e9 des Etats.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

Le mode et la politique d’intervention de la Fed sur le march\u00e9 boursier \u00e9tatsunien est extraordinairement simple et direct. La Fed n’a l\u00e9galement pas le droit de faire cr\u00e9dit \u00e0 des d\u00e9tenteurs de capital pour le portage de leurs actions. Elle refinance les banques qui pr\u00eatent \u00e0 des gestionnaires de portefeuille via les […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[307],"tags":[],"class_list":["post-102586","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-finance"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/102586","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=102586"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/102586\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":102587,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/102586\/revisions\/102587"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=102586"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=102586"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=102586"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}