{"id":104,"date":"2007-06-17T21:01:09","date_gmt":"2007-06-17T20:01:09","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=104"},"modified":"2013-01-02T00:22:57","modified_gmt":"2013-01-01T23:22:57","slug":"qui-sont-les-emprunteurs-sous-prime","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2007\/06\/17\/qui-sont-les-emprunteurs-sous-prime\/","title":{"rendered":"Qui sont les emprunteurs \u00ab sous\u2013prime \u00bb ?"},"content":{"rendered":"

Quand je parle des pr\u00eats hypoth\u00e9caires du secteur immobilier que les Am\u00e9ricains appellent \u00ab sous-prime \u00bb (subprime<\/em>), aussi bien dans mes blogs que dans \u00ab Vers la crise du capitalisme am\u00e9ricain ? \u00bb, je d\u00e9cris la population qui souscrit \u00e0 de tels emprunts comme celle de \u00ab m\u00e9nages aux revenus modestes \u00bb et j\u2019ajoute souvent qu\u2019il s\u2019agit de familles qui ne disposent pas de moyens financiers suffisants pour s\u2019acheter un logement. J\u2019ai \u00e9galement pr\u00e9cis\u00e9 quelquefois que ces m\u00e9nages appartiennent \u00e0 la moiti\u00e9 de la population qui se partagent quelques maigres 2,8 % du patrimoine national am\u00e9ricain.<\/p>\n

Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019autant de mani\u00e8res de d\u00e9finir le secteur \u00ab sous\u2013prime \u00bb au sein du contexte \u00e9conomique. Ceci dit, ce n\u2019est pas l\u00e0 du tout la mani\u00e8re dont les Am\u00e9ricains eux\u2013m\u00eames s\u2019expriment \u00e0 ce sujet. Ils caract\u00e9risent le secteur comme celui de \u00ab households with blemished [tarnished] credit \u00bb ou encore
\n\u00ab with imperfect credit \u00bb, c\u2019est\u2013\u00e0\u2013dire au cr\u00e9dit \u00ab compromis \u00bb ou
\n\u00ab imparfait \u00bb. Ce dont il est donc question pour eux, c\u2019est de l\u2019histoire personnelle d\u2019un individu et de la mani\u00e8re dont il a g\u00e9r\u00e9 et dont il g\u00e8re les dettes qu\u2019il a contract\u00e9es. Il n\u2019est plus question de familles ou de m\u00e9nages mais d\u2019un individu et de l\u2019inclinaison qui est la sienne \u00e0 honorer ses engagements financiers. Un retard de paiement, une dette impay\u00e9e, une d\u00e9claration de faillite personnelle, autant de facteurs objectifs qui d\u00e9terminent un profil de cr\u00e9dit personnel comme \u00ab sous\u2013prime \u00bb ; il est \u00ab prime \u00bb lorsqu\u2019 il est au contraire impeccable.<\/p>\n

Autrement dit, j\u2019adopte une perspective sociologique<\/em> et l\u2019Am\u00e9ricain, une perspective que je qualifierais de psycho\u2013\u00e9thique<\/em>, celle de la responsabilit\u00e9 individuelle. Pour moi, le consommateur \u00ab sous\u2013prime \u00bb refl\u00e8te en tant qu\u2019acteur les propri\u00e9t\u00e9s globales d\u2019un champ \u00e9conomique, pour eux, il s\u2019agit d\u2019une personne qui n\u2019a pas eu la force de caract\u00e8re de s\u2019acquitter, en toute connaissance de cause et comme agent libre, des engagements financiers qu\u2019il avait contract\u00e9s au fil des ann\u00e9es. <\/p>\n

Ceci dit, le malentendu n\u2019est pas total et l\u2019Am\u00e9ricain m\u2019accordera que le particulier \u00ab sous\u2013prime \u00bb n\u2019est en g\u00e9n\u00e9ral pas tr\u00e8s riche, mais il insistera sur le fait que ce n\u2019est pas l\u00e0 l\u2019essentiel. Et pr\u00e9cis\u00e9ment, pour utiliser la distinction aristot\u00e9licienne entre une propri\u00e9t\u00e9 \u00ab accidentelle \u00bb, qu\u2019un individu d\u2019une sorte<\/em> particuli\u00e8re peut pr\u00e9senter ou non, et une propri\u00e9t\u00e9 \u00ab essentielle \u00bb, que tous les individus de cette sorte<\/em> pr\u00e9sentent n\u00e9cessairement, la pauvret\u00e9 de l\u2019emprunteur \u00ab sous\u2013prime \u00bb est pour l\u2019Am\u00e9ricain une propri\u00e9t\u00e9
\n\u00ab accidentelle \u00bb et pour moi une propri\u00e9t\u00e9 \u00ab essentielle \u00bb.<\/p>\n

Quand j\u2019ai \u00e9crit plus haut que ma perspective est \u00ab sociologique \u00bb, je m\u2019appr\u00eatais en r\u00e9alit\u00e9 \u00e0 \u00e9crire \u00ab \u00e9conomique \u00bb et ceci en raison du fait que quand j\u2019ai appris l\u2019\u00e9conomie \u00e0 l\u2019\u00e9cole, il allait de soi qu\u2019une perspective
\n\u00ab \u00e9conomique \u00bb est automatiquement une perspective \u00ab sociologique \u00bb. Mais les choses ont chang\u00e9, l\u2019\u00ab individualisme m\u00e9thodologique \u00bb en mati\u00e8re d\u2019\u00e9conomie propos\u00e9 par Schumpeter, von Hayek et von Mises, et adopt\u00e9 par les \u00e9conomistes am\u00e9ricains (de l\u2019Ecole de Chicago en particulier), a envahi les sciences \u00e9conomiques et a impos\u00e9 l\u2019id\u00e9e que l\u2019\u00e9conomie repose sur des comportements individuels et peut \u00eatre l\u00e9gitimement analys\u00e9e en termes de d\u00e9cisions, c\u2019est\u2013\u00e0\u2013dire de responsabilit\u00e9 personnelle. <\/p>\n

Or, ce postulat est faux et pour une raison tr\u00e8s simple : les comportements collectifs rel\u00e8vent souvent d\u2019une logique propre, ce qu\u2019on appelle en physique les \u00ab propri\u00e9t\u00e9s \u00e9mergentes \u00bb des ph\u00e9nom\u00e8nes complexes, qui ne s\u2019assimile pas \u00e0 la somme, ni m\u00eame au produit, des comportements individuels. J\u2019en offre un tr\u00e8s bon exemple dans un texte r\u00e9cent, \u00ab Adam Smith\u2019s Invisible Hand Revisited \u00bb (*), o\u00f9 je montre que la relative stabilit\u00e9 des prix sur les march\u00e9s boursiers est due \u00e0 la loi des grands nombres<\/em>, un principe purement statistique : au fait qu\u2019en raison de la complexit\u00e9 du processus de formation des prix \u00e0 la bourse, il existe toujours environ une moiti\u00e9 des agents pr\u00e9sents sur les march\u00e9s qui se trompent quant \u00e0 l\u2019\u00e9volution future du prix, \u00e0 la hausse ou \u00e0 la baisse, et une autre moit\u00e9 qui a vu juste. L\u2019analyse \u00e9conomique fond\u00e9e sur l\u2019\u00ab individualisme m\u00e9thodologique \u00bb est oblig\u00e9e de fonder son explication de la formation de la cote sur deux certitudes motivant les d\u00e9cisions d\u2019acheter ou de vendre : celle des 50 % d\u2019entre eux qui ont raison et celle des 50 % restants qui ont tort et, confront\u00e9e \u00e0 ce match nul affligeant, elle n\u2019arrive, bien entendu, pas \u00e0 conclure quoi que ce soit.<\/p>\n

(*) Adam Smith’s ‘Invisible Hand’ Revisited. An Agent-Based Simulation of the New York Stock Exchange<\/a>, Proceedings of the First World Congress on Social Simulation, Kyoto, Vol.1 : 247-254 ; \u00e9galement sur mon site internet.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Quand je parle des pr\u00eats hypoth\u00e9caires du secteur immobilier que les Am\u00e9ricains appellent \u00ab sous-prime \u00bb (subprime<\/em>), aussi bien dans mes blogs que dans \u00ab Vers la crise du capitalisme am\u00e9ricain ? \u00bb, je d\u00e9cris la population qui souscrit \u00e0 de tels emprunts comme celle de \u00ab m\u00e9nages aux revenus modestes \u00bb et j\u2019ajoute souvent […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1,4,12],"tags":[],"class_list":["post-104","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie","category-sociologie","category-subprime"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/104","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=104"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/104\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":45720,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/104\/revisions\/45720"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=104"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=104"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=104"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}