{"id":10715,"date":"2010-04-27T16:35:13","date_gmt":"2010-04-27T14:35:13","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=10715"},"modified":"2013-01-02T18:04:10","modified_gmt":"2013-01-02T17:04:10","slug":"lactualite-de-la-crise-le-spectacle-est-bacle-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2010\/04\/27\/lactualite-de-la-crise-le-spectacle-est-bacle-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L’actualit\u00e9 de la crise: le spectacle est b\u00e2cl\u00e9, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

LE SPECTACLE EST B\u00c2CL\u00c9<\/strong><\/p>\n

Dans ce moment de la crise, sans que cela diff\u00e8re tellement des pr\u00e9c\u00e9dents, les calculs r\u00e9els et pr\u00e9sum\u00e9s des acteurs qui occupent le devant de la sc\u00e8ne apparaissent bien d\u00e9risoires et \u00e0 courte vue. La crise grecque, voulue et provoqu\u00e9e pour l’exemple, a d\u00e9rap\u00e9 sans que son issue ne soit d\u00e9sormais ais\u00e9ment ma\u00eetrisable. Elle n\u2019est cependant que le symbole d\u2019une situation qui d\u00e9passe les fronti\u00e8res de l\u2019Europe et atteint l\u2019ensemble du monde occidental. <\/p>\n

Certes, certains pays sont moins atteints que d\u2019autres, mais est-il r\u00e9ellement pensable qu\u2019ils puissent tirer seuls leur \u00e9pingle du jeu dans un monde financi\u00e8rement et \u00e9conomiquement aussi interconnect\u00e9 ? Du Japon aux Etats-Unis, en passant par l\u2019Europe, la dette va continuer d\u2019enfler, sans que les bonnes r\u00e9solutions adopt\u00e9es le temps d’une rencontre puissent inverser la tendance. Sauf \u00e0 accepter de prendre le risque de s’engager collectivement dans une longue d\u00e9flation \u00e0 la Japonaise accompagn\u00e9e d’une crise sociale profonde et dure. <\/p>\n

Jour apr\u00e8s jour, la crise de la dette publique s\u2019annonce donc redoutable. Car, par son ampleur, il ne peut plus y \u00eatre trouv\u00e9 de solution aussi facilement qu’on le croyait avec les recettes \u00e9prouv\u00e9es. Les restrictions budg\u00e9taires pour r\u00e9duire le d\u00e9ficit et la dette devraient \u00eatre d\u2019une telle ampleur qu\u2019elles sont impraticables \u00e0 une telle \u00e9chelle, si elles ne sont pas relay\u00e9es par une croissance \u00e9conomique, par ailleurs introuvable. Ben Bernanke, le pr\u00e9sident de la Fed, vient de reconna\u00eetre que la croissance ne suffirait pas \u00e0 faire baisser le d\u00e9ficit budg\u00e9taire \u00e0 un niveau acceptable. Le premier ministre grec, Georges Papandr\u00e9ou, vient de d\u00e9clarer dans une belle envol\u00e9e devant les d\u00e9put\u00e9s\u00a0: \u00ab\u00a0La condition principale pour r\u00e9ussir (…) c’est de tout changer dans ce pays, \u00e9conomie, Etat, habitudes, mentalit\u00e9s, comportements, pour fonder une \u00e9conomie viable\u00a0\u00bb. Un programme qui donne la mesure de ce qui ne sera pas fait et qui fait sonner par avance le glas d\u2019ambitions qui ne seront pas tenues. <\/p>\n

A l\u2019inverse, les milieux financiers ne peuvent envisager de devoir subir les effets d\u2019une inflation qui r\u00e9duirait la dette en les touchant de plein fouet en tant que cr\u00e9anciers. De m\u00eame qu\u2019ils ne peuvent accepter qu\u2019interviennent des d\u00e9fauts sur la dette souveraine, qui impliqueraient des restructurations de dette les atteignant \u00e9galement. Ils flottent d\u00e9sormais sur leurs matelas de liquidit\u00e9s et n\u2019envisagent plus de redescendre de ces nu\u00e9es, quand bien m\u00eame elles d\u00e9clenchent l\u2019orage. <\/p>\n

Un certain temps, il fut concevable de se poser une seule question – qui va payer la facture au final ? – et d’y r\u00e9pondre en se disant que cela allait se r\u00e9gler en fonction du rapport de force. Mais il va falloir se r\u00e9soudre \u00e0 affronter une question bien plus s\u00e9rieuse\u00a0: et si les Etats n\u2019\u00e9taient pas en mesure de dig\u00e9rer leurs dettes et les gouvernements de les faire assumer par leurs administr\u00e9s ? Certes, les molochs de la finance p\u00e8sent de tout leurs poids afin de les y contraindre, mais est-ce bien r\u00e9aliste\u00a0? <\/p>\n

Comme \u00e0 l\u2019habitude, ces derniers cherchent \u00e0 gagner sur tous les tableaux. A court terme, en profitant en tant que cr\u00e9anciers de la hausse des taux obligataires. A moyen terme, les taux s\u2019\u00e9tant d\u00e9tendus, en se pr\u00e9sentant \u00e0 leur tour sur les march\u00e9s<\/i>, afin de satisfaire aux nouvelles obligations prudentielles qu\u2019ils n\u00e9gocient actuellement \u00e0 minima en freinant des quatre fers. Suite logique des \u00e9dulcorations et des blocages successifs de la r\u00e9gulation am\u00e9ricaine, sabotant les unes apr\u00e8s les autres les mesures qui les brident, les m\u00e9gabanques cherchent \u00e0 faire de m\u00eame avec les obligations de renforcement de leurs fonds propres et de calcul de risque que le Comit\u00e9 de B\u00e2le s\u2019efforce d\u2019instituer. <\/p>\n

D\u2019un c\u00f4t\u00e9, les \u00e9quipes au pouvoir, d\u2019une mani\u00e8re qui pourrait \u00eatre qualifi\u00e9e de path\u00e9tique si elles n\u2019\u00e9taient pas complices, cherchent \u00e0 contenir les errements futurs d\u2019une finance dont on sait maintenant jusqu\u2019o\u00f9 elle peut aller. Elles essayent de mettre au point dans le plus parfait d\u00e9sordre les illusoires pare-feux d\u2019une nouvelle crise dont on sait ne plus avoir les moyens. Tout en pressentant d\u00e9j\u00e0, lorsqu’elles sont lucides, que ces mesures seront d\u00e9jou\u00e9es. <\/p>\n

Car, de l\u2019autre, les industriels de la haute finance balayent ces r\u00e9glementations de pacotille, plus que jamais d\u00e9cid\u00e9s \u00e0 poursuivre leur activit\u00e9 d\u00e9l\u00e9t\u00e8re. Deutsche Bank vient d\u2019annoncer 1,8 milliards d\u2019euros de b\u00e9n\u00e9fices nets au 1er trimestre, en progression de 50%, g\u00e9n\u00e9rant un rendement des capitaux propres de 30%. C\u2019est la division de banque d\u2019investissement qui est \u00e0 l\u2019origine de ce r\u00e9sultat, gr\u00e2ce aux \u00e9missions massives de dette des Etats et des entreprises. <\/p>\n

Ces b\u00e9n\u00e9fices, ainsi que le calcul visant \u00e0 faire payer par les autres l\u2019addition de la crise, reposent sur des t\u00eates d\u2019\u00e9pingle. Lucas Papademos, vice pr\u00e9sident de la BCE, a jug\u00e9 aujourd’hui mardi que \u00ab\u00a0les le\u00e7ons majeures de la crise budg\u00e9taire grecque \u00e9taient en train d’\u00eatre tir\u00e9es\u00a0\u00bb par les pays ayant des \u00ab\u00a0probl\u00e8mes similaires\u00a0\u00bb. \u00ab\u00a0Je pense que c’est une exp\u00e9rience (…) qui les pousse vraiment \u00e0 un ajustement de leurs politiques pour restaurer leur comp\u00e9titivit\u00e9 et am\u00e9liorer leur situation budg\u00e9taire\u00a0\u00bb. Poursuivant \u00a0: \u00ab\u00a0C’est, si l’on peut dire, l’effet de contagion positif de la crise grecque sur d’autres \u00e9conomies avec des probl\u00e8mes similaires\u00a0\u00bb. <\/p>\n

Est-ce bien si s\u00fbr ? En Espagne, le taux de ch\u00f4mage a d\u00e9pass\u00e9 les 20% en mars, niveau le plus \u00e9lev\u00e9 depuis 1997, selon l’Institut national de la statistique (Ine). Cela repr\u00e9sente 4,612 millions de ch\u00f4meurs officiels, 286.200 de plus en trois mois. Apr\u00e8s avoir sous-estim\u00e9 la crise financi\u00e8re et la crise \u00e9conomique, les \u00e9diles font de m\u00eame avec la crise sociale qui monte. <\/p>\n

Qui ma\u00eetrise aujourd\u2019hui la dynamique de la crise ? Certainement pas les politiques, qui viennent de nous offrir le spectacle b\u00e2cl\u00e9 d\u2019un G20 des ministres des finances qui n\u2019a su qu\u2019acter les divergences, et o\u00f9 ne s\u2019est exprim\u00e9, en fait de volont\u00e9 collective, qu\u2019une unanime impuissance. Pas davantage les m\u00e9gabanques, qui continuent de donner le \u00ab\u00a0la\u00a0\u00bb mais qui ne seront pas plus porteuse demain d\u2019une issue \u00e0 la crise qu\u2019elles n\u2019ont \u00e9t\u00e9 capables, hier, de r\u00e9guler leur activit\u00e9 comme elles le pr\u00e9tendaient. <\/p>\n

A quel monde r\u00eavent-elles et sommes-nous dans le m\u00eame ? A moins que ce ne soit un cauchemar qu\u2019elles nous pr\u00e9parent, dont la seule solution, pour s\u2019en \u00e9chapper, sera enfin de se r\u00e9veiller. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

LE SPECTACLE EST B\u00c2CL\u00c9<\/strong><\/p>\n

Dans ce moment de la crise, sans que cela diff\u00e8re tellement des pr\u00e9c\u00e9dents, les calculs r\u00e9els et pr\u00e9sum\u00e9s des acteurs qui occupent le devant de la sc\u00e8ne apparaissent bien d\u00e9risoires et \u00e0 courte vue. La crise grecque, voulue et provoqu\u00e9e pour l’exemple, a d\u00e9rap\u00e9 sans que son issue ne […]<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_crdt_document":"","footnotes":""},"categories":[1,307],"tags":[203,25,41,142,33,160,113],"class_list":["post-10715","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie","category-finance","tag-comite-de-bale","tag-crise","tag-deflation","tag-dette-publique","tag-g20","tag-grece","tag-regulation"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/10715","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=10715"}],"version-history":[{"count":44,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/10715\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":48358,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/10715\/revisions\/48358"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=10715"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=10715"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=10715"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}