{"id":109,"date":"2007-06-30T16:34:24","date_gmt":"2007-06-30T15:34:24","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=109"},"modified":"2013-01-02T00:22:56","modified_gmt":"2013-01-01T23:22:56","slug":"le-fleau-de-dieu-des-marches-financiers","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2007\/06\/30\/le-fleau-de-dieu-des-marches-financiers\/","title":{"rendered":"Le fl\u00e9au de Dieu des march\u00e9s financiers"},"content":{"rendered":"<p>Les march\u00e9s de capitaux ont surv\u00e9cu \u00e0 la semaine \u00e9coul\u00e9e. Les ventes massives d\u2019<em>Asset\u2013Backed Securities<\/em> (ABS) adoss\u00e9es \u00e0 des pr\u00eats<br \/>\n\u00ab sous\u2013prime \u00bb (<em>subprime<\/em>), mises en gage  par Bear Stearns et saisies par leurs cr\u00e9anciers, n\u2019ont pas eu lieu et les d\u00e9tenteurs de telles obligations n\u2019ont donc pas d\u00fb r\u00e9\u00e9valuer leurs avoirs \u00e0 la baisse. Seules victimes, deux \u00ab hedge funds \u00bb (fonds d\u2019investissement) britanniques : Caliber Global Investment et Queen\u2019s Walk Investment, qui se sont d\u00e9clar\u00e9s en difficult\u00e9.<\/p>\n<p>Hier, vendredi, les organismes de tutelle des banques et caisses d\u2019\u00e9pargne qui accordent des pr\u00eats hypoth\u00e9caires \u00ab sous\u2013prime \u00bb aux emprunteurs les moins fortun\u00e9s, ont finalement serr\u00e9 la vis : les nouvelles directives d\u00e9clarent que les organismes de pr\u00eat devront d\u00e9sormais s\u2019assurer que les consommateurs auxquels les pr\u00eats \u00ab sous\u2013prime \u00bb sont accord\u00e9s sont \u00e0 m\u00eame de les rembourser. Une r\u00e9volution ! Cette consid\u00e9ration de bon sens avait cess\u00e9 d&rsquo;\u00eatre pertinente lorsque les banques se mirent \u00e0 revendre ces pr\u00eats individuels sur un march\u00e9 secondaire, principalement sous les forme de ces obligations ABS, transf\u00e9rant le souci de r\u00e9cup\u00e9rer les fonds \u00e0 des investisseurs \u00ab capables d\u2019encourir de tels risques de mani\u00e8re optimale \u00bb, pour reprendre une phrase fameuse d\u2019Alan Greenspan.<\/p>\n<p>Avant de nous quitter, consultons le barom\u00e8tre du march\u00e9 \u00ab sous\u2013prime \u00bb \u2013 l\u2019actuel fl\u00e9au de Dieu des march\u00e9s financiers, l\u2019indice ABX. Nous l\u2019avions laiss\u00e9 le 14 juin (mon blog intitul\u00e9 \u00ab Le barom\u00e8tre signale une d\u00e9pression \u00bb) alors que sa valeur \u00e9tait de 61,91 % (pour la qualit\u00e9 BBB\u2013).<br \/>\n<a href='http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-content\/uploads\/2007\/06\/abx-6-14-07.bmp' title='L\u2019indice ABX 14 juin 2007'><img src='http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-content\/uploads\/2007\/06\/abx-6-14-07.bmp' alt='L\u2019indice ABX 14 juin 2007' \/><\/a><br \/>\nSa valeur hier, en cl\u00f4ture pour le dernier jour de la semaine, \u00e9tait tomb\u00e9e \u00e0 54,54 %. On observera sur le diagramme qu\u2019il a fallu pour pouvoir repr\u00e9senter la poursuite de la d\u00e9gringolade, ajouter deux crans suppl\u00e9mentaires : de 60 % \u00e0 55 % et de 55 % \u00e0 50 %.<br \/>\n<a href='http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-content\/uploads\/2007\/06\/abx-6-29-07.bmp' title='L\u2019indice ABX 29 juin 2007'><img src='http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-content\/uploads\/2007\/06\/abx-6-29-07.bmp' alt='L\u2019indice ABX 29 juin 2007' \/><\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Les march\u00e9s de capitaux ont surv\u00e9cu \u00e0 la semaine \u00e9coul\u00e9e. 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