{"id":109704,"date":"2019-03-07T00:26:04","date_gmt":"2019-03-06T23:26:04","guid":{"rendered":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=109704"},"modified":"2019-03-13T16:17:21","modified_gmt":"2019-03-13T15:17:21","slug":"trends-tendances-peut-on-prevoir-les-crises-financieres","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2019\/03\/07\/trends-tendances-peut-on-prevoir-les-crises-financieres\/","title":{"rendered":"Trends-Tendances : Peut-on pr\u00e9voir les crises financi\u00e8res&nbsp;? le 7 mars 2019"},"content":{"rendered":"\r\n<p><strong><a href=\"https:\/\/trends.levif.be\/economie\/magazine\/peut-on-prevoir-les-crises-financieres\/article-normal-1102059.html\" rel=\"noopener noreferrer\" target=\"_blank\">Peut-on pr\u00e9voir les crises financi\u00e8res ?<\/a><\/strong><\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n<p>Didier\r\nSornette, physicien fran\u00e7ais dirigeant un d\u00e9partement \u00e0 l\u2019Institut\r\npolytechnique de Z\u00fcrich, s\u2019est fait une sp\u00e9cialit\u00e9 de pr\u00e9voir quand les bulles\r\nfinanci\u00e8res \u00e9clatent. <\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n<p>Une\r\nbulle se d\u00e9veloppe quand une majorit\u00e9 d\u2019intervenants sur un march\u00e9 se\r\nconvainquent \u00e0 juste titre que le prochain prix sera sup\u00e9rieur au prix actuel.\r\nAlors un <em>ask<\/em>, un prix r\u00e9clam\u00e9 par un vendeur, plus \u00e9lev\u00e9 que le prix\r\nactuel, trouvera un <em>bid<\/em>, un prix offert par un acheteur, pr\u00eat \u00e0 le\r\nsuivre \u00e0 la hausse. Et la bulle enflera aussi longtemps qu\u2019il restera des\r\nacheteurs pr\u00eats \u00e0 embrayer pour des prix plus \u00e9lev\u00e9s. <\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n<!--more-->\r\n\r\n\r\n\r\n<p>En\r\nl\u2019absence momentan\u00e9e de transactions, il existe un <em>spread<\/em>, un \u00e9cart\r\nentre l\u2019<em>ask <\/em>du vendeur pr\u00eat \u00e0 vendre au prix le plus bas et le <em>bid<\/em>\r\nde l\u2019acheteur pr\u00eat \u00e0 acheter au prix le plus haut. Par exemple, pour un <em>ask <\/em>de\r\n22,25 et un <em>bid<\/em> de 22,00, le <em>spread <\/em>est de 0,25. Le <em>spread<\/em>\r\ns\u2019\u00e9vanouit quand le <em>bid<\/em> et l\u2019<em>ask<\/em> co\u00efncident et qu\u2019une transaction\r\na alors lieu \u00e0 ce niveau.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n<p>Quand\r\nla bulle s\u2019essouffle, l\u2019\u00e9cart grandit, le <em>spread<\/em> se creuse. Par exemple,\r\nun <em>ask<\/em> ambitieux de 22,75 et un <em>bid<\/em> h\u00e9sitant \u00e0 20,50. Soit un <em>spread<\/em>\r\nde 2,25 au lieu de 0,25. Si un acheteur accepte alors ce prix offert, le prix\r\nde march\u00e9 aura soudain d\u00e9croch\u00e9 d\u2019un seul coup de 2,25. Ce qui encouragera les\r\nacheteurs \u00e0 baisser significativement leur <em>bid, <\/em>esp\u00e9rant une nouvelle\r\nbaisse aussi importante.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n<p>Le\r\nrisque se cr\u00e9e alors de ce qu\u2019on appelle sur les march\u00e9s, un \u00ab&nbsp;trou\r\nd\u2019air&nbsp;\u00bb : un <em>spread<\/em> tr\u00e8s vaste, que des vendeurs soudain pris de\r\npanique accepteront pourtant. Le march\u00e9 sera entr\u00e9 en mode de <em>krach<\/em>.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n<p>Le\r\ncreusement du <em>spread<\/em> constitue donc un excellent indicateur d\u2019un\r\neffondrement toute proche. Mais une crise financi\u00e8re est en g\u00e9n\u00e9ral bien plus\r\ncomplexe que l\u2019\u00e9clatement d\u2019une bulle sur un march\u00e9 particulier. <\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n<p>Dans\r\nla p\u00e9riode 2002-08, certains financiers \u00e9taient conscients d\u2019une bulle dans\r\nl\u2019immobilier am\u00e9ricain. D\u2019autres niaient son existence, ainsi Alan Greenspan \u00e0\r\nla t\u00eate de la Federal Reserve, qui affirmait que la hausse du prix des maisons\r\n\u00e9tait seulement relative. Les prix baissent dans tous les secteurs, disait-il,\r\nen raison des gains de productivit\u00e9 dus \u00e0 l\u2019informatique, mais comme la\r\nconstruction n\u2019est pas affect\u00e9e, son prix monte relativement aux autres.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n<p>Le\r\nmarch\u00e9 des titres adoss\u00e9s \u00e0 des pr\u00eats <em>subprimes <\/em>\u00e9tait de faible taille\r\net nous n\u2019avons \u00e9t\u00e9 qu\u2019une poign\u00e9e \u00e0 pr\u00e9dire qu\u2019il pourrait pourtant \u00eatre \u00e0\r\nl\u2019origine d\u2019une catastrophe financi\u00e8re globale.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n<p>Que\r\nfallait-il voir que la quasi totalit\u00e9 des \u00e9conomistes et des ing\u00e9nieurs\r\nfinanciers \u00e9taient incapables de voir ? Il fallait relier les pointill\u00e9s entre\r\ndes faits \u00e0 premi\u00e8re vue ind\u00e9pendants. Et pour cela, il fallait faire sauter\r\ndes pr\u00e9jug\u00e9s inscrits dans le cadre traditionnel des analyses.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n<p>Il\r\nfallait ignorer la distinction arbitraire qui existe entre \u00e9conomie et finance.\r\nIl fallait hausser les \u00e9paules devant la distinction entre questions\r\nmicro-\u00e9conomiques et macro\u00e9conomiques. Tuer le pr\u00e9jug\u00e9 que la bonne sant\u00e9 de\r\nl\u2019immobilier n\u2019a rien \u00e0 voir avec ce qui se passe \u00e0 la Bourse. Il fallait\r\nconsid\u00e9rer comme essentielles les attitudes traditionnelles vis-\u00e0-vis de\r\nl\u2019emprunt des emprunteurs constituant le secteur <em>prime<\/em> et celles des\r\nemprunteurs <em>subprimes<\/em>. Et pour cela, il fallait outrepasser\r\nl\u2019interdiction faite par la loi aux \u00c9tats-Unis de s\u2019int\u00e9resser \u00e0 l\u2019origine\r\nethnique des emprunteurs <em>subprime<\/em> : \u00ab&nbsp;Hispaniques&nbsp;\u00bb d\u2019une\r\npart, qui sont dans leur quasi totalit\u00e9 des Am\u00e9rindiens originaires d\u2019Am\u00e9rique\r\ncentrale, dont la population a \u00e9t\u00e9 spoli\u00e9e par des colons d\u2019origine europ\u00e9enne,\r\nAfro-Am\u00e9ricains d\u2019autre part, dont la population subit, encore aujourd\u2019hui, les\r\ns\u00e9quelles de l\u2019esclavage d\u2019autrefois. Bref, il fallait tirer les cons\u00e9quences\r\ndu fait que la finance ne vit pas dans une bulle.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n<p>Ces\r\npr\u00e9jug\u00e9s : les distinctions arbitraires entre \u00e9conomie et finance et entre\r\nsous-disciplines \u00e0 l\u2019int\u00e9rieur de celles-ci, et l\u2019ignorance d\u00e9lib\u00e9r\u00e9e de la\r\ng\u00e9ographie et de l\u2019histoire, constituent des obstacles majeurs, toujours pr\u00e9sents,\r\n\u00e0 la pr\u00e9vision des crises.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n<p>Mais\r\nle changement est en vue car nous allons confier la solution des probl\u00e8mes\r\nhyper-complexes auxquels nous sommes maintenant confront\u00e9s \u00e0 l\u2019Intelligence\r\nArtificielle. Mise en face de l\u2019ensemble des donn\u00e9es, celle-ci d\u00e9busquera les\r\nv\u00e9ritables m\u00e9canismes causaux sous-jacents, sans se laisser impressionner ni\r\ninhiber par les tabous que nous avons impos\u00e9s sur la mani\u00e8re de voir les\r\nchoses, le plus souvent d\u2019ailleurs pour conforter les privil\u00e8ges de\r\n\u00ab&nbsp;sp\u00e9cialistes&nbsp;\u00bb r\u00e9gnant sur un domaine \u00e9triqu\u00e9, prisonnier de ses\r\ntraditions.<\/p>\r\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p><strong><a href=\"https:\/\/trends.levif.be\/economie\/magazine\/peut-on-prevoir-les-crises-financieres\/article-normal-1102059.html\" rel=\"noopener noreferrer\" target=\"_blank\">Peut-on pr\u00e9voir les crises financi\u00e8res ?<\/a><\/strong><\/p>\n<p>Didier<br \/> Sornette, physicien fran\u00e7ais dirigeant un d\u00e9partement \u00e0 l\u2019Institut<br \/> polytechnique de Z\u00fcrich, s\u2019est fait une sp\u00e9cialit\u00e9 de pr\u00e9voir quand les bulles<br \/> financi\u00e8res \u00e9clatent. <\/p>\n<p>Une<br \/> bulle se d\u00e9veloppe quand une majorit\u00e9 d\u2019intervenants sur un march\u00e9 se<br \/> convainquent \u00e0 juste titre [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[307,13],"tags":[4481,940],"class_list":["post-109704","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-finance","category-intelligence-artificielle","tag-finance","tag-intelligence-artificielle-2"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/109704","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=109704"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/109704\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":109879,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/109704\/revisions\/109879"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=109704"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=109704"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=109704"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}