{"id":111074,"date":"2019-05-11T12:37:36","date_gmt":"2019-05-11T10:37:36","guid":{"rendered":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=111074"},"modified":"2019-05-11T12:37:36","modified_gmt":"2019-05-11T10:37:36","slug":"compte-rendu-du-livre-de-patrick-artus-discipliner-la-finance-par-vincent-burnand-galpin","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2019\/05\/11\/compte-rendu-du-livre-de-patrick-artus-discipliner-la-finance-par-vincent-burnand-galpin\/","title":{"rendered":"Compte-rendu du livre de Patrick Artus <em>Discipliner la finance<\/em>, par Vincent Burnand-Galpin"},"content":{"rendered":"\r\n<blockquote>\r\n<p>\u00c0 propos de Patrick Artus, <em>Discipliner la finance,<\/em> Paris : Odile Jacob, 2019. Ouvert aux commentaires.<\/p>\r\n<\/blockquote>\r\n\r\n\r\n\r\n<p class=\"wp-block-paragraph\">L&rsquo;id\u00e9e centrale de ce livre est que l&rsquo;accroissement du poids de la finance par rapport \u00e0 l&rsquo;\u00e9conomie r\u00e9elle accro\u00eet fortement le risque de crise. Alors que dans le pass\u00e9, c&rsquo;\u00e9taient les chocs de l&rsquo;\u00e9conomie r\u00e9elle qui influen\u00e7aient la sph\u00e8re financi\u00e8re, ce sont aujourd&rsquo;hui les chocs financiers qui conduisent au d\u00e9r\u00e8glement de l&rsquo;\u00e9conomie r\u00e9elle.\u00a0<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n<p><!--more--><\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La dynamique de la globalisation de l&rsquo;\u00e9conomie r\u00e9elle s&rsquo;est arr\u00eat\u00e9e et elle commence \u00e0 s&rsquo;inverser tandis que la crise financi\u00e8re de 2008-2009 n&rsquo;a pas mis fin \u00e0 la globalisation de la finance. On observerait ainsi une tendance avec la relocalisation de la production aupr\u00e8s de l&rsquo;acheteur final des biens et services. On assiste \u00e0 une \u00ab\u00a0d\u00e9segmentation\u00a0\u00bb des cha\u00eenes de valeur. Elle r\u00e9sulte :<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n<ul class=\"wp-block-list\">\r\n<li>d&rsquo;une demande accrue en flexibilit\u00e9 venant des entreprises\u00a0<\/li>\r\n<li>de la hausse des co\u00fbts de production dans les pays \u00e9mergents\u00a0<\/li>\r\n<li>une demande croissante des Etats pour que le \u00ab\u00a0contenu local\u00a0\u00bb des biens achet\u00e9s soit important. C&rsquo;est le retour du protectionnisme de l&rsquo;\u00e9conomie r\u00e9elle.<\/li>\r\n<\/ul>\r\n\r\n\r\n\r\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Pour la sph\u00e8re financi\u00e8re, pourquoi ne cesse-t-elle de grandir ? Vieillissement de la population et pr\u00e9paration de leur retraite ; forte demande mondiale mondiale pour les dettes sans risque ; le r\u00f4le de banquier du monde des Etats-Unis ; les politiques mon\u00e9taires expansionnistes ; la n\u00e9cessit\u00e9 de maintenir des taux d&rsquo;int\u00e9r\u00eat bas.\u00a0<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Il montre en suite que le d\u00e9veloppement excessif de la finance appauvrit les populations. Il recense les diff\u00e9rentes causes de l&rsquo;appauvrissement du Royaume-Uni notamment d\u00fb \u00e0 la taille anormalement \u00e9lev\u00e9e de la finance : l&rsquo;\u00e9vasion fiscale et l&rsquo;apparition des paradis fiscaux, les rentes de monopole des banques, le fait que les capitaux sp\u00e9culatifs ont financ\u00e9 les bulles immobili\u00e8res par des activit\u00e9s productives, le d\u00e9veloppement des places offshore, le co\u00fbt excessif de l&rsquo;interm\u00e9diation financi\u00e8re, les fraudes,&#8230;<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Il fait\u00a0ses pronostics sur la prochaine crise financi\u00e8re. Ce sera, dans les pays de l&rsquo;OCDE, une crise des dettes publiques ; une crise de la dette ext\u00e9rieure des Etats-Unis ; dans les pays \u00e9mergents, une crise due \u00e0 des sorties massives de capitaux ; en Chine, de l&rsquo;incapacit\u00e9 \u00e0 maintenir des taux d&rsquo;int\u00e9r\u00eat tr\u00e8s bas, seule possibilit\u00e9 pour \u00e9viter une crise massive de solvabilit\u00e9 des emprunteurs.\u00a0<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Il souhaite enfin donner des pistes possibles pour \u00e9viter ces crises \u00e0 r\u00e9p\u00e9tition :\u00a0<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n<ul class=\"wp-block-list\">\r\n<li>obtenir des banques centrales qu&rsquo;elles sortent des politiques mon\u00e9taires expansionnistes dans les p\u00e9riodes de croissance \u00e9conomique ;<\/li>\r\n<li>r\u00e9duire\u00a0les mouvements des capitaux internationaux en r\u00e9habilitant les contr\u00f4les des capitaux\u00a0en particulier\u00a0dans les pays \u00e9mergents pour \u00e9viter l&rsquo;instabilit\u00e9 des taux de change ;<\/li>\r\n<li>P\u00e9naliser, r\u00e9glementairement et fiscalement, les actifs et instruments financiers liquides ;<\/li>\r\n<li>obtenir des Etats-Unis qu&rsquo;ils renoncent \u00e0 profiter du r\u00f4le de monnaie de r\u00e9serve dominante en abandonnant\u00a0la\u00a0politique de d\u00e9ficit ext\u00e9rieur constant qu&rsquo;ils ont men\u00e9e depuis les ann\u00e9es 1970 ;<\/li>\r\n<li>Privil\u00e9gier les financements \u00e0 long terme stables.\u00a0<\/li>\r\n<\/ul>\r\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<blockquote>\n<p>\u00c0 propos de Patrick Artus, <em>Discipliner la finance,<\/em> Paris : Odile Jacob, 2019. 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