{"id":11466,"date":"2010-05-11T07:47:37","date_gmt":"2010-05-11T05:47:37","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=11466"},"modified":"2013-01-02T18:02:42","modified_gmt":"2013-01-02T17:02:42","slug":"lactualite-de-la-crise-un-monde-ferme-ou-ouvert-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2010\/05\/11\/lactualite-de-la-crise-un-monde-ferme-ou-ouvert-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L’actualit\u00e9 de la crise: un monde ferm\u00e9 ou ouvert, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

UN MONDE FERME OU OUVERT<\/strong><\/p>\n

La cause est entendue, un peu de temps a \u00e9t\u00e9 gagn\u00e9 avant la sortie de route. Combien, on ne sait pas. En d\u00e9pit des myst\u00e8res dont s\u2019entoure la BCE (ne d\u00e9voilant pas le volume de ses achats de dette souveraine) et du calendrier de mise en place des autres mesures d\u00e9cid\u00e9es dimanche, \u00e0 l\u2019arrach\u00e9, par les ministres des finances de l\u2019Union europ\u00e9enne, les march\u00e9s<\/i>, tout \u00e0 la bonne fortune de leur d\u00e9lestage d’obligations d’Etat, ont brutalement fait volte-face, d\u00e8s lundi matin. Avec une vigueur telle que cela en a m\u00eame \u00e9t\u00e9 jug\u00e9 inqui\u00e9tant.<\/p>\n

Au cours de la journ\u00e9e, d\u2019autres signaux p\u00e9riph\u00e9riques montraient cependant qu\u2019il ne s\u2019agit que d\u2019un r\u00e9pit, relativisant le soulagement que l\u2019on voulait faire partager. En annon\u00e7ant qu\u2019elle se r\u00e9servait la possibilit\u00e9 de nouveau d\u00e9grader la note du Portugal et de la Gr\u00e8ce, l\u2019agence Moody\u2019s d\u00e9cidait sans attendre de prendre date, afin qu\u2019il soit clair que de s\u00e9rieux doutes existent sur la suite des \u00e9v\u00e9nements. D\u2019autant que l\u2019OCDE rendait public ses nouvelles pr\u00e9visions \u00e9conomiques, faisant \u00e9tat d\u2019un \u00ab\u00a0ralentissement de l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique\u00a0\u00bb dans l\u2019ensemble form\u00e9 par ses trente pays membres, alors que ses estimations pr\u00e9c\u00e9dentes n\u2019\u00e9taient pas exactement brillantes. Et que les tensions sur le march\u00e9 interbancaire subsistaient en contrepoint de l\u2019euphorie boursi\u00e8re. <\/p>\n

La pr\u00e9cipitation dans laquelle les gouvernements ont boucl\u00e9 leur plan, en l\u2019espace de trois jours apr\u00e8s avoir tra\u00een\u00e9 pendant des mois, n\u2019a pas \u00e9t\u00e9 non plus particuli\u00e8rement ressentie comme gage de leur capacit\u00e9 \u00e0 bien jouer l\u2019\u00e9pisode suivant de la crise europ\u00e9enne\u00a0: l\u2019adoption effective de mesures de r\u00e9duction des d\u00e9ficits budg\u00e9taires et de l\u2019endettement, avec des r\u00e9sultats probants d\u00e8s cette ann\u00e9e, pourtant bien entam\u00e9e. C\u2019est cette mission impossible, vu l\u2019ampleur de la t\u00e2che et les contraintes dans lesquelles il faudrait l\u2019ex\u00e9cuter, qui forme d\u00e9sormais la toile de fond sur laquelle va se poursuivre la crise, annon\u00e7ant son rebondissement t\u00f4t ou tard. <\/p>\n

Actuellement europ\u00e9enne, elle n\u2019est que la manifestation avanc\u00e9e de ce qui se pr\u00e9pare \u00e0 l\u2019\u00e9chelle mondiale. Tout en \u00e9tant paradoxale, car de tout le monde occidental, les pays europ\u00e9ens sont les moins endett\u00e9s. C\u2019est pr\u00e9cis\u00e9ment \u00e0 ce titre que d\u2019ailleurs elle fait peur, car elle est annonciatrice d\u2019autres d\u00e9sastres potentiels et impasses, en plus grand, qui de jour en jour se rapprochent in\u00e9luctablement. Aux Etats-Unis et au Japon, dans des contextes diff\u00e9rents mais qui ne les pr\u00e9serveront pas pour autant. Dans l\u2019imm\u00e9diat, elle pouvait aussi \u00eatre le facteur d\u00e9clenchant d\u2019une nouvelle crise du syst\u00e8me financier, au d\u00e9part des banques europ\u00e9ennes et atteignant leurs consoeurs am\u00e9ricaines, qu\u2019il \u00e9tait n\u00e9cessaire de tuer dans l\u2019oeuf, ce qui a \u00e9t\u00e9 pour le moment fait \u00e0 l\u2019insistante demande de Barack Obama. <\/p>\n

Avant m\u00eame d\u2019envisager ce qui va pouvoir ou pas \u00eatre fait, en Europe, afin de sortir de cette nasse qui n\u2019est pas encore clairement per\u00e7ue comme telle par les gouvernements europ\u00e9ens, car elle impose des mises en question auxquels ils ne sont pas pr\u00eats, un premier constat peut \u00eatre trac\u00e9. Des illusions se sont envol\u00e9es. Les banques se sont tr\u00e8s vite r\u00e9v\u00e9l\u00e9es menac\u00e9es par un nouveau d\u00e9s\u00e9quilibre syst\u00e9mique, leur bonne sant\u00e9 retrouv\u00e9e apparaissant pour l\u2019occasion comme une fa\u00e7ade. La BCE, qui avait commenc\u00e9 \u00e0 relever ses filets de protection, a \u00e9t\u00e9 dans l\u2019obligation de les r\u00e9installer\u00a0dans l\u2019urgence. Pis, de nouvelles mesures in\u00e9dites ont du \u00eatre prises par celle-ci, l\u2019achat d\u2019obligations d\u2019Etat, accroissant encore son implication dans un sauvetage qui d\u00e9borde de sa mission. Les Etats, pour leur part, n\u2019ont pas globalement brill\u00e9, plut\u00f4t d\u00e9pass\u00e9s par la situation. Bref, non seulement nous n’avons pas avanc\u00e9, mais nous avons recul\u00e9 \u00e0 nouveau. <\/p>\n

Quelles que soient les coutures sous lesquelles on l\u2019examine, la dette est plus que jamais un probl\u00e8me dominant tous les autres, soit parce qu\u2019elle est malfaisante, publique ou priv\u00e9e (on en parle moins), soit par ce qu\u2019elle n\u2019est plus au rendez-vous et ne peut plus jouer son r\u00f4le de moteur de la croissance \u00e9conomique. Dans le premier cas, r\u00e9sorber la dette publique va dans le meilleur des cas n\u00e9cessiter des d\u00e9lais que les march\u00e9s<\/i>, qui n\u2019arrivent pas \u00e0 g\u00e9rer leur propre boulet, ne sont pas pr\u00eats \u00e0 accorder. Dans le second, le boulevard de la titrisation, gr\u00e2ce auquel \u00e9tait aliment\u00e9e la machine \u00e0 fabriquer de la dette, reste pour une dur\u00e9e ind\u00e9termin\u00e9 barr\u00e9. Par parenth\u00e8se, il faut noter sur ce chapitre une erreur magistrale de classification de la dette, il s\u2019agit de l\u2019Espagne et du Portugal, deux pays o\u00f9 ce n\u2019est pas la dette publique qui est mena\u00e7ante, mais la dette priv\u00e9e…<\/p>\n

Voil\u00e0 qui fait passer au second plan un dossier pourtant capital, celui de la future r\u00e9gulation financi\u00e8re, dont on nous garantit qu\u2019elle va nous pr\u00e9munir d\u2019une nouvelle crise. Peu vraisemblable, en v\u00e9rit\u00e9, et m\u00eame parfaitement saugrenu puisque nous nous enfon\u00e7ons actuellement dans la crise, sans qu\u2019il soit besoin d\u2019attendre la prochaine pour v\u00e9rifier que les digues tiendront,\u00a0ce qui va \u00eatre finalement d\u00e9cid\u00e9 ne pouvant en rien aider \u00e0 en sortir. Ce qui ne signifie pas qu’il faut tout laisser en plan, tout au contraire. <\/p>\n

Sur tous les tons, mais en utilisant les mots de la politique, le discours de la rigueur s\u2019envole depuis ce week-end, afin de nous y enfermer, et les mesures qui en r\u00e9sultent se pr\u00e9cisent. Chaque pays suit son rythme, mais pour tous c\u2019est maintenant ou jamais. Cela ne fait que rajouter une inconnue de plus \u00e0 une \u00e9quation g\u00e9n\u00e9rale qui n\u2019en manque d\u00e9j\u00e0 pas\u00a0: jusqu\u2019o\u00f9 la crise sociale qui va en d\u00e9couler va-t-elle \u00eatre supportable ? <\/p>\n

Quand, sous quelle pression, les gouvernements europ\u00e9ens vont-ils commencer \u00e0 se poser les bonnes questions, \u00e0 d\u00e9faut de trouver les bonnes r\u00e9ponses ? Quels vont \u00eatre les moteurs de l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique europ\u00e9enne dans le monde de demain qui se dessine \u00a0? Comment vont \u00eatre associ\u00e9s cette activit\u00e9 et le bien-\u00eatre de la soci\u00e9t\u00e9 qu\u2019elle est sens\u00e9e servir ? Ajoutant \u00e0 cette r\u00e9flexion, pour qu\u2019elle soit compl\u00e8te, les ouvertures vers une autre soci\u00e9t\u00e9 que le d\u00e9veloppement durable porte en lui. <\/p>\n

Apr\u00e8s-demain sera un autre jour.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

UN MONDE FERME OU OUVERT<\/strong><\/p>\n

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