{"id":117845,"date":"2020-03-09T18:00:14","date_gmt":"2020-03-09T17:00:14","guid":{"rendered":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=117845"},"modified":"2020-03-09T19:30:22","modified_gmt":"2020-03-09T18:30:22","slug":"bourse-la-vraie-deroute","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2020\/03\/09\/bourse-la-vraie-deroute\/","title":{"rendered":"Bourse : la vraie d\u00e9route !<\/b>"},"content":{"rendered":"
\"\"<\/a>
En cl\u00f4ture.<\/figcaption><\/figure>\n

Le p\u00e9trole ayant perdu 30% de sa cote, entra\u00eene le reste \u00e0 sa suite. Sauf l’or bien s\u00fbr.<\/p>\n

La baisse \u00e0 la Bourse conduit les investisseurs \u00e0 se pr\u00e9cipiter vers les obligations, am\u00e9ricaines en particulier : les Treasury Bonds. En effet comme les obligations sont les reconnaissances d’une dette remboursable, leur prix ne peut pas tomber \u00e0 z\u00e9ro – comme c’est effectivement le cas pour une action – \u00e0 moins que l’\u00c9tat ne fasse d\u00e9faut sur sa dette (ne soit plus en \u00e9tat de rembourser \u00e0 l’\u00e9ch\u00e9ance). D’o\u00f9 l’int\u00e9r\u00eat pour les obligations am\u00e9ricaines, \u00e0 partir du sentiment que les \u00c9tats-Unis ne feront jamais d\u00e9faut sur leur dette (encore qu’avec Trump ! …). Du coup le rendement des Treasury Bonds \u00e0 10 ans est tomb\u00e9 \u00e0 0,4% ce matin, mena\u00e7ant d’aller rejoindre les taux n\u00e9gatifs europ\u00e9ens. <\/p>\n

Rappel<\/strong> : pourquoi le rendement des obligations tombe-t-il quand la demande est forte ? Parce que l’\u00c9tat \u00e9metteur trouvant plus facilement preneur pour sa nouvelle dette va pouvoir l’\u00e9mettre \u00e0 un taux plus bas. Selon le m\u00eame m\u00e9canisme – mais cette fois-ci en sens inverse – quand les taux baissent, le prix des obligations cro\u00eet : parce que celles qui sont d\u00e9j\u00e0 en circulation, ayant un coupon (= taux) plus \u00e9lev\u00e9 que celles que l’on va \u00e9mettre sont plus pr\u00e9cieuses par rapport \u00e0 elles *. <\/p>\n

* Retenez bien cette explication : elle est connue \u00e0 l’int\u00e9rieur des banques, mais on ne la voit mentionn\u00e9e nulle part ailleurs.<\/p>\n

Mise \u00e0 jour \u00e0 14h <\/strong> : Une petite note sur The Guardian, rappelant aux d\u00e9tenteurs de retraites priv\u00e9es qu’ils viennent de perdre … 10% de leurs sous, alors que les retraites garanties par l’\u00c9tat sont bien entendu intactes … m\u00eame si les \u00e9v\u00e9nements de ces jours-ci, ajoute le texte, inciteront l’\u00c9tat \u00e0 relever un jour les charges.<\/p>\n

Mise \u00e0 jour \u00e0 15h10 <\/strong> : Les bourses am\u00e9ricaines ouvrent l\u00e0 aussi avec des pertes du m\u00eame ordre, – 6%.<\/p>\n

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\u00c0 19h20.<\/figcaption><\/figure>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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