{"id":12017,"date":"2010-05-21T09:29:39","date_gmt":"2010-05-21T07:29:39","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=12017"},"modified":"2013-01-02T18:01:54","modified_gmt":"2013-01-02T17:01:54","slug":"quel-temps-fait-il-le-21-mai","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2010\/05\/21\/quel-temps-fait-il-le-21-mai\/","title":{"rendered":"Quel temps fait-il le 21 mai ?"},"content":{"rendered":"

Ce texte est un \u00ab article presslib\u2019 \u00bb (*) <\/strong><\/p><\/blockquote>\n

Le 11 mai, je vous ai pr\u00e9sent\u00e9 un \u00ab \u00e9tat des lieux \u00bb sous le titre Quel temps fait-il ?<\/a>. Nous sommes dix jours plus tard. J\u2019ai pens\u00e9 qu\u2019il serait int\u00e9ressant de faire une mise \u00e0 jour. Ce sont les m\u00eames six graphiques, nous allons simplement examiner comment les choses ont \u00e9volu\u00e9.<\/p>\n

Gr\u00e8ce 2 ans : le 6 mai 14,906<\/strong> % \u2013 hier 7,238<\/strong> %<\/p>\n

Portugal 2 ans : le 6 mai 5,509<\/strong> % \u2013 hier 2,613<\/strong> %<\/p>\n

Espagne 2 ans : le 6 mai 2,61<\/strong> % \u2013 hier 2,061<\/strong> %<\/p>\n

De ce c\u00f4t\u00e9-l\u00e0 en tout cas, la stabilisation est \u00e9vidente.<\/p>\n

Taux grec 2 ans<\/a><\/strong><\/p>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

\u00a9 Bloomberg<\/p>\n

Taux portugais 2 ans<\/a><\/strong><\/p>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

\u00a9 Bloomberg<\/p>\n

Taux espagnol 2 ans<\/a> <\/strong><\/p>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

\u00a9 Bloomberg<\/p>\n

Passons maintenant au VIX. La volatilit\u00e9 des options sur l\u2019indice boursier am\u00e9ricain S&P 500, un bon thermom\u00e8tre de la nervosit\u00e9 des march\u00e9s. L\u00e0, les choses ne s\u2019arrangent vraiment pas : apr\u00e8s une brave accalmie, c\u2019est la d\u00e9t\u00e9rioration. Ce n\u2019est pas une surprise si l\u2019on a suivi l\u2019actualit\u00e9 boursi\u00e8re : sur les dix derniers jours, le CAC 40 a perdu 8,5 % de sa valeur et le Dow Jones, 6,6 %. Comme le Dow Jones a baiss\u00e9 d\u00e9sormais de plus de 10 % depuis son plus haut du 26 avril (-10,1 % hier en cl\u00f4ture), le march\u00e9 boursier new yorkais est officiellement \u00ab bearish \u00bb : baissier.<\/p>\n

VIX<\/a> <\/strong><\/p>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

\u00a9 Bloomberg<\/p>\n

Passons au TED. Le TED, je le rappelle, c\u2019est le Treasury-Bill \u2013 Euro Dollar<\/em> : la diff\u00e9rence entre le taux qui s\u2019applique aux bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricains \u00e0 trois mois et le taux que les banques exigent l\u2019une de l\u2019autre pour un pr\u00eat \u00e0 trois mois. C\u2019est le barom\u00e8tre de la \u00ab confiance \u00bb qui r\u00e8gne entre elles : moins elles se font confiance, plus grande est la prime de risque qu\u2019elles incluent dans le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat qu\u2019elles exigent l\u2019une de l\u2019autre.<\/p>\n

Il faut garder la t\u00eate froide : le TED avait atteint 464 points (4,64 %) le 10 octobre 2008. On parle ici de 33 points (0,33 %), on est donc encore tr\u00e8s tr\u00e8s loin d\u2019une atmosph\u00e8re qui provoquerait le tarissement du cr\u00e9dit interbancaire, comme on l\u2019a observ\u00e9 dans le sillage de la faillite de Lehman Brothers. Cela dit, la tendance n\u2019est pas bonne.<\/p>\n

TED<\/a> <\/strong><\/p>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

\u00a9 Bloomberg<\/p>\n

Enfin, l\u2019euro. Dix jours sont repr\u00e9sent\u00e9s sur le graphique.<\/p>\n

Apr\u00e8s une baisse tr\u00e8s nette, on se rapproche du statu quo par rapport \u00e0 il y a dix jours, gr\u00e2ce au coup de poing sur la table allemand. Certains continueront de se r\u00e9jouir, en affirmant qu\u2019une baisse de l\u2019euro par rapport aux autres devises ne peut que faciliter l\u2019exportation. L\u2019argument ne serait pas sans m\u00e9rite, comme on dit, si ce n\u2019est que la plus grande part du commerce des pays de la zone euro se fait \u00e0 l\u2019int\u00e9rieur de la zone.<\/p>\n

\u20ac vs. US$<\/a> <\/strong><\/p>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

\u00a9 Dow Jones<\/p>\n

(*) Un \u00ab article presslib\u2019 \u00bb est libre de reproduction en tout ou en partie \u00e0 condition que le pr\u00e9sent alin\u00e9a soit reproduit \u00e0 sa suite. Paul Jorion est un \u00ab journaliste presslib\u2019 \u00bb qui vit exclusivement de ses droits d\u2019auteurs et de vos contributions. Il pourra continuer d\u2019\u00e9crire comme il le fait aujourd\u2019hui tant que vous l\u2019y aiderez. Votre soutien peut s\u2019exprimer ici<\/a>.<\/strong><\/p><\/blockquote>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Ce texte est un \u00ab article presslib\u2019 \u00bb (*) <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n

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