L\u2019Allemagne, \u00e0 la hauteur des esp\u00e9rances de Keynes, enfin<\/b><\/span><\/a><\/p>\nIl ne restait plus qu\u2019\u00e0 attendre que l\u2019Allemagne endosse son habit de puissance h\u00e9g\u00e9monique bienveillante. Un arr\u00eat de sa Cour constitutionnelle le 5 mai lui en a offert l\u2019occasion…<\/span><\/strong><\/p>\nRemontons de huit ans dans le temps, et souvenons-nous du reproche que Jens Weidmann, d\u00e9j\u00e0 \u00e0 la t\u00eate de la Bundesbank, adressait en juillet 2012 \u00e0 Mario Draghi, pr\u00e9sident de la Banque centrale europ\u00e9enne.<\/span><\/p>\nQue s\u2019\u00e9tait-il pass\u00e9 ? Draghi <\/span>avait affirm\u00e9 que sous sa pr\u00e9sidence, tout serait fait pour qu’aucun pays ne sorte de la zone euro, ce qui avait effectivement assur\u00e9 le sauvetage de celle-ci aussit\u00f4t. Ce sur quoi, Weidmann lui avait vertement rappel\u00e9 qu’il n’\u00e9tait pas le pr\u00e9sident \u00e9lu de l’Europe, ni m\u00eame son Tr\u00e9sorier en titre. Ce qui traduit, voulait dire que ce n’\u00e9tait pas \u00e0 un banquier de d\u00e9finir des politiques \u00e9conomique et financi\u00e8re, que c\u2019\u00e9tait l\u00e0 le r\u00f4le d\u2019un gouvernement.<\/span><\/p>\n<\/p>\n
Dans son jugement du 5 mai, en lequel certains commentateurs affol\u00e9s n\u2019h\u00e9sit\u00e8rent pas \u00e0 lire pas moins que la condamnation \u00e0 mort de l\u2019euro, la Cour constitutionnelle de Karlsruhe ne faisait en r\u00e9alit\u00e9 que traduire en langage juridique les observations de bon sens de Weidmann huit ans plus t\u00f4t. <\/span><\/p>\nQue disait en effet la cour dans ses attendus ?<\/span><\/p>\n\n\u00ab\u00a0\u2026 l\u2019\u00e9tendue des comp\u00e9tences conf\u00e9r\u00e9es \u00e0 la BCE [\u2026] sont limit\u00e9es \u00e0 la politique mon\u00e9taire. [\u2026] En vue de sauvegarder le principe d\u00e9mocratique et de maintenir les bases l\u00e9gales de l\u2019Union europ\u00e9enne, il est imp\u00e9ratif que le partage des comp\u00e9tences soit respect\u00e9\u00a0\u00bb. <\/span><\/p>\n<\/blockquote>\nEt ayant ainsi rappel\u00e9 que le domaine d\u2019exercice de la BCE est le mon\u00e9taire, et lui seul, Karlsruhe offrait alors quelques exemples de d\u00e9rapages flagrants : des cas o\u00f9 des pratiques pr\u00e9tendument purement mon\u00e9taires cessent de pouvoir \u00eatre distingu\u00e9es de politiques dont les objectifs sont manifestement financiers ou \u00e9conomiques.<\/span><\/p>\nAinsi, affirmait Karlsruhe<\/span><\/p>\n\n\u00ab avec son Programme d\u2019achat dans le secteur public (PASP), la BCE affecte le secteur des banques commerciales en transf\u00e9rant de larges quantit\u00e9s d\u2019obligations gouvernementales \u00e0 haut risque au bilan de l\u2019Eurosyst\u00e8me, ce qui am\u00e9liore significativement la situation \u00e9conomique des banques concern\u00e9es et renforce leur notation. Les effets de politique \u00e9conomique du PASP incluent en sus leur impact sur pratiquement tous les citoyens, qui sont affect\u00e9s au moins indirectement, entre autres en tant qu\u2019actionnaires, locataires, propri\u00e9taires immobiliers, \u00e9pargnants ou d\u00e9tenteurs de polices d\u2019assurance. Par exemple, des pertes consid\u00e9rables sont essuy\u00e9es par l\u2019\u00e9pargne. De plus, en faisant baisser les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, le PASP permet \u00e0 des soci\u00e9t\u00e9s sans avenir \u00e9conomique de se maintenir sur le march\u00e9 \u00bb. <\/span><\/p>\n<\/blockquote>\nCe que Weidmann avait affirm\u00e9 de mani\u00e8re un peu allusive, la Cour constitutionnelle allemande l\u2019avait donc couch\u00e9 sur le papier le 5 mai en termes sans ambigu\u00eft\u00e9 : \u00e0 La Banque centrale europ\u00e9enne de s\u2019occuper de politique mon\u00e9taire, selon son mandat, et aux gouvernements de prendre leurs responsabilit\u00e9s dans le domaine de leur propre comp\u00e9tence : les politiques financi\u00e8re et \u00e9conomique.<\/span><\/p>\nKarlsruhe ayant crev\u00e9 l\u2019abc\u00e8s, la voie \u00e9tait d\u00e9sormais libre pour le politique.<\/span><\/p>\nOn entendit des clameurs dans l’entourage de Macron et Merkel, initiateurs d\u2019un plan de relance \u00e0 500 milliards le 12 mai, qu’il n’y avait pas eu coordination entre Karlsruhe et eux, ce qui confirmait que la co\u00efncidence dans le temps des deux annonces pouvait \u00eatre jug\u00e9e troublante et que le jugement et l\u2019initiative commune ressemblaient \u00e0 s’y m\u00e9prendre aux deux \u00e9tapes successives d’un m\u00eame plan.<\/span><\/p>\nNous avons appris le mercredi 27, par la bouche d\u2019Ursula von der Leyen que les dotations d\u2019un montant de 500 milliards \u00e9voqu\u00e9es le 12 mai par Macron et Merkel seraient compl\u00e9t\u00e9es de pr\u00eats d\u2019un montant moiti\u00e9 moindre, pour un total de 750 milliards d\u2019euros. \u00c0 condition bien s\u00fbr que les 27 membres de l\u2019Union europ\u00e9enne cautionnent le projet.<\/span><\/p>\nLe <\/span>1<\/span>er<\/sup><\/span>\u00a0d\u00e9cembre 1940, Keynes r\u00e9pondait aux questions du minist\u00e8re britannique de l\u2019Information par un m\u00e9morandum de quelques pages intitul\u00e9\u00a0: \u00ab\u00a0Propositions pour contrer le \u00ab\u00a0Nouvel ordre\u2019 allemand\u00a0\u00bb\u00a0\u00bb.<\/span><\/p>\n\n\u00ab\u00a0\u2026 j\u2019ai indiqu\u00e9 que sous de nouveaux auspices, l\u2019Allemagne sera autoris\u00e9e \u00e0 renouer avec cette part de leadership\u00a0\u00e9conomique<\/i>\u00a0en Europe centrale qui d\u00e9coule naturellement de ses qualifications et de sa position g\u00e9ographique. J\u2019imagine mal comment le reste de l\u2019Europe pourrait esp\u00e9rer une reconstruction \u00e9conomique effective si l\u2019Allemagne en est exclue et demeure une masse purulente en son sein\u00a0; une Allemagne reconstruite renouera n\u00e9cessairement avec son leadership. Une telle conclusion est in\u00e9vitable, \u00e0 moins que nous n\u2019ayons l\u2019intention de confier la t\u00e2che \u00e0 la Russie\u00a0\u00bb.<\/span><\/p>\n<\/blockquote>\nIl ne restait plus qu\u2019\u00e0 attendre que l\u2019Allemagne endosse son habit de puissance h\u00e9g\u00e9monique bienveillante. Un arr\u00eat de sa Cour constitutionnelle le 5 mai lui en a offert l\u2019occasion.<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"L\u2019Allemagne, \u00e0 la hauteur des esp\u00e9rances de Keynes, enfin<\/b><\/span><\/a><\/p>\nIl ne restait plus qu\u2019\u00e0 attendre que l\u2019Allemagne endosse son habit de puissance h\u00e9g\u00e9monique bienveillante. 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