{"id":12608,"date":"2010-06-07T17:08:10","date_gmt":"2010-06-07T15:08:10","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=12608"},"modified":"2013-01-02T18:01:05","modified_gmt":"2013-01-02T17:01:05","slug":"le-monde-economie-lundi-7-mardi-8-juin-2010","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2010\/06\/07\/le-monde-economie-lundi-7-mardi-8-juin-2010\/","title":{"rendered":"Le Monde \u2013 \u00c9conomie, lundi 7 \u2013 mardi 8 juin 2010"},"content":{"rendered":"

La Chine, arbitre des \u00e9l\u00e9gances financi\u00e8res<\/b><\/a><\/p>\n

R\u00e9digeant en 2005 un ouvrage o\u00f9 je d\u00e9crivais les signes avant-coureurs de la crise, j\u2019intitulais l\u2019un des chapitres : \u00ab Les \u00c9tats-Unis otages de la Chine \u00bb. Ce que j\u2019\u00e9voquais, c\u2019\u00e9tait la situation qui s\u2019\u00e9tait mise en place o\u00f9 la Chine, devenue le principal bailleur de fonds des \u00c9tats-Unis par des achats massifs de sa dette, aussi bien sous la forme r\u00e9cente de titres adoss\u00e9s \u00e0 des cr\u00e9dits immobiliers que sous la forme plus traditionnelle de Bons du Tr\u00e9sor, \u00e9tait en mesure de faire la pluie et le beau temps sur le niveau des taux longs am\u00e9ricains et, les faisant baisser consid\u00e9rablement, favorisait la naissance d\u2019une bulle dans l\u2019immobilier r\u00e9sidentiel de ce pays.<\/p>\n

La situation d\u2019otage de l\u2019Am\u00e9rique devint tout particuli\u00e8rement \u00e9vidente \u00e0 la fin 2008, quand la d\u00e9b\u00e2cle financi\u00e8re la for\u00e7a de guetter au jour le jour le moindre fr\u00e9missement dans la gestion par la Chine de son immense portefeuille de dette am\u00e9ricaine. Rien ne se passa cependant. Les quelques signes de vente que l\u2019on crut d\u00e9celer se r\u00e9v\u00e9l\u00e8rent a posteriori avoir \u00e9t\u00e9 des erreurs dues au fait que certains achats avaient lieu sur des march\u00e9s situ\u00e9s en-dehors de la m\u00e9tropole chinoise : \u00e0 Londres et \u00e0 Hong-Kong en particulier. On poussa alors un ouf de soulagement.<\/p>\n

F\u00e9vrier 2010 : l\u2019Europe se porte au secours de la Gr\u00e8ce. Une premi\u00e8re fois, une deuxi\u00e8me, une troisi\u00e8me, \u2026 sans jamais cependant v\u00e9ritablement convaincre les \u00ab march\u00e9s \u00bb. Le cours de l\u2019euro entame par rapport au dollar une baisse inexorable. Celle-ci s\u2019interrompt le 27 mai quand la Chine pr\u00e9cise par un communiqu\u00e9 de l\u2019Administration nationale des \u00e9changes ext\u00e9rieurs qu\u2019elle poursuivra la diversification de ses fonds souverains selon la formule pr\u00e9sidant au panier de devises constituant les Droits de Tirage Sp\u00e9ciaux, la monnaie de compte propre au FMI. \u00c0 savoir, 44 % de dollars, 34 % d\u2019euros, et 11 % de yen et de livre sterling chacun. Le monde pousse \u00e0 nouveau un immense soupir de soulagement. On feint d\u2019ignorer que la zone euro vient d\u2019acc\u00e9der \u00e0 son tour au statut peu enviable d\u2019otage de la Chine. <\/p>\n

On se souvient de l\u2019hilarit\u00e9 des \u00e9tudiants de l\u2019Universit\u00e9 de P\u00e9kin, en 2009, quand Mr. Geithner, Secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor am\u00e9ricain, avait d\u00e9clar\u00e9 devant eux que la dette am\u00e9ricaine constituait pour la Chine un excellent placement. L\u2019Occident n\u2019en a donc pas fini d\u2019avaler des couleuvres dans ses rapports avec l\u2019Empire du Milieu.<\/p>\n

La Chine n\u2019ignore pas que sa r\u00e9volution industrielle \u2013 en retard de cent cinquante ans sur celle de l\u2019Occident \u2013 portera ombrage \u00e0 une Am\u00e9rique toujours prompte \u00e0 se d\u00e9couvrir des ennemis et \u00e0 vouloir les r\u00e9duire au silence. Elle marche du coup sur des \u0153ufs. Un ordre mon\u00e9taire mondial, tel celui pr\u00f4n\u00e9 par Keynes \u00e0 Bretton Woods : une chambre de compensation multilat\u00e9rale, utilisant le bancor<\/em> comme devise de compte et r\u00e9glant dans un cadre d\u00e9lib\u00e9r\u00e9ment pacifi\u00e9 les \u00e9changes entre nations, n\u2019est pas de son int\u00e9r\u00eat imm\u00e9diat. Elle n\u2019est pas pr\u00eate encore \u00e0 passer du statut d\u2019exportateur net massif \u00e0 un \u00e9quilibre de ses importations et de ses exportations, son march\u00e9 int\u00e9rieur n\u2019\u00e9tant pas suffisamment d\u00e9velopp\u00e9 pour qu\u2019elle puisse se le permettre. C\u2019est pourtant la carte qu\u2019elle joue en ce moment : une remise \u00e0 l\u2019ordre du jour du bancor a \u00e9t\u00e9 r\u00e9clam\u00e9e dans un article tr\u00e8s remarqu\u00e9 publi\u00e9 en mars 2009 par Mr. Zhou Xiaochuan, le patron de la banque centrale chinoise. La Chine raisonne sur le long terme. Dans un monde occidental o\u00f9 les poulets d\u00e9capit\u00e9s courent d\u00e9sormais dans tous les sens, il faut sans doute en remercier les dieux.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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