{"id":128148,"date":"2021-06-05T18:18:35","date_gmt":"2021-06-05T16:18:35","guid":{"rendered":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=128148"},"modified":"2021-06-05T23:57:00","modified_gmt":"2021-06-05T21:57:00","slug":"largent-la-dette-et-la-gauche-faut-il-avoir-peur-de-la-dette-publique-premieres-considerations","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2021\/06\/05\/largent-la-dette-et-la-gauche-faut-il-avoir-peur-de-la-dette-publique-premieres-considerations\/","title":{"rendered":"\u00ab\u00a0L’argent, la dette et la Gauche : Faut-il avoir peur de la dette publique ? \u00bb – Premi\u00e8res consid\u00e9rations<\/b>"},"content":{"rendered":"

\"\"Je vous avais annonc\u00e9 une s\u00e9rie sur la Th\u00e9orie moderne de la monnaie<\/i> qui a connu un d\u00e9but de r\u00e9alisation (La th\u00e9orie moderne de la monnaie (TMM) ne tient pas debout<\/span><\/a>) : j’ai en effet expliqu\u00e9 en quelques mots que ses d\u00e9fenseurs extrapolent abusivement \u00e0 l’ensemble des nations quelques propositions qui ne valent en r\u00e9alit\u00e9 que pour les seuls \u00c9tats-Unis du fait que leur dollar est monnaie de r\u00e9f\u00e9rence et qu\u2019ils peuvent en cons\u00e9quence exporter au plan international le souci de leur dette (qui sera de facto g\u00e9r\u00e9 par les nations amatrices d\u2019\u00ab eurodollars \u00bb, le nom sous lequel circulent les dollars qui servent dans des transactions internationales).<\/p>\n

J\u2019ai ensuite consacr\u00e9 \u00e0 la TMM l\u2019une de mes chroniques dans Trends-Tendances <\/i>(La \u00ab\u00a0Th\u00e9orie Moderne de la Monnaie\u00a0\u00bb n\u2019en est pas une<\/span><\/a>), o\u00f9 j\u2019ai rappel\u00e9 que ce que l\u2019on appelle TMM est un ensemble h\u00e9t\u00e9roclite de propositions emprunt\u00e9es \u00e0 divers \u00e9conomistes de diff\u00e9rentes \u00e9poques, aux vues d\u2019ailleurs inconciliables. Keynes a \u00e9t\u00e9 recrut\u00e9 dans leurs rangs pour un mod\u00e8le du cr\u00e9dit qu’il avait cependant abandonn\u00e9 au bout de quelques ann\u00e9es (au grand dam de Schumpeter). Les plus r\u00e9cents parmi ces \u00e9conomistes se proclament \u00ab post-keyn\u00e9siens \u00bb alors que leur pens\u00e9e n\u2019a qu\u2019un tr\u00e8s lointain rapport avec quoi que ce soit qu\u2019ait pu dire Keynes.<\/p>\n

<\/p>\n

Si mon beau programme a d\u00e9raill\u00e9, c\u2019est en raison de trois excellentes et b\u00e9n\u00e9fiques requ\u00eates. La premi\u00e8re : que je fasse l\u2019expos\u00e9 d\u2019ouverture du colloque \u00ab L’argent, la dette et la Gauche : Faut-il avoir peur de la dette publique ? \u00bb<\/span><\/a> qui se tiendra le 10 juin au S\u00e9nat. La seconde requ\u00eate est un entretien avec la revue Savoir\/Agir<\/i>, intitul\u00e9 : \u00ab Vers un changement de paradigme \u00e9conomique dans le contexte post-pand\u00e9mie ? \u00bb. Enfin, la troisi\u00e8me requ\u00eate est un entretien que j\u2019ai accord\u00e9 en Belgique au MOC (Mouvement ouvrier chr\u00e9tien) : \u00ab La dette COVID : comment la rembourser ? Quelles alternatives possibles pour un refinancement ? \u00bb.<\/p>\n

Une attitude typique de la Gauche au cours du dernier demi-si\u00e8cle (on pense tout particuli\u00e8rement aux gouvernements Mitterand d\u2019union de la Gauche) a \u00e9t\u00e9 que confronter les \u00ab march\u00e9s \u00bb est une simple question de d\u00e9termination, de montrer \u00e0 ces march\u00e9s \u00bb qu\u2019une Gauche au pouvoir est pr\u00eate \u00e0 taper du poing sur la table et \u00e0 ne plus se laisser dor\u00e9navant marcher sur les pieds. Or ces \u00ab march\u00e9s \u00bb ne sont pas seulement, comme l\u2019imaginaient et l\u2019imaginent encore certains dirigeants de la Gauche, une petite clique de capitalistes fumant des havanes enfonc\u00e9s dans des fauteuils de cuir, qu\u2019il s\u2019agit juste d\u2019impressionner avant de les mettre au pas, ce sont, en arri\u00e8re-plan de ceux-ci, et de mani\u00e8re beaucoup plus insaisissable, les implications multiples d\u2019un m\u00e9canisme adaptatif liant \u00e9troitement et subtilement la dette publique au montant des imp\u00f4ts, au statut de la devise nationale par rapport aux autres et aux taux d\u2019int\u00e9r\u00eat. Si l\u2019on touche \u00e0 l\u2019un de ces trois facteurs, les deux autres r\u00e9agissent d\u2019une mani\u00e8re qui pourrait appara\u00eetre en effet comme les repr\u00e9sailles qu\u2019exercent des \u00eatres machiav\u00e9liques cherchant leur revanche, alors qu\u2019il ne s\u2019agit en r\u00e9alit\u00e9 que des effets de r\u00e9\u00e9quilibrage qu\u2019op\u00e8re spontan\u00e9ment un m\u00e9canisme adaptatif d\u00e9licat.\u00a0<\/span><\/p>\n

Ce qui ne signifie pas pour autant que ladite \u00ab science \u00bb \u00e9conomique ne cache pas les v\u00e9ritables rouages de ce m\u00e9canisme par une combinaison de dissimulation d\u00e9lib\u00e9r\u00e9e et d\u2019ignorance crasse, ni que rien ne puisse \u00eatre fait pour changer les choses, en faisant \u00e9ventuellement mal et pousser de hauts cris \u00e0 ceux qui tirent profit de la configuration pr\u00e9sente des diff\u00e9rents facteurs \u00e0 l\u2019\u0153uvre dans ce m\u00e9canisme. Mais il s\u2019agit d\u2019impacter ceux-ci en toute connaissance de cause, c\u2019est-\u00e0-dire sur la base d\u2019une bonne compr\u00e9hension du fonctionnement pr\u00e9cis du m\u00e9canisme en question, \u00e0 savoir la dette publique au carrefour de l\u2019imp\u00f4t, de la monnaie et des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat.\u00a0<\/span><\/p>\n

Curieusement peut-\u00eatre, la Gauche d\u2019autrefois, \u00e0 diff\u00e9rentes \u00e9poques, a bien mieux compris que ce n\u2019est le cas aujourd\u2019hui le m\u00e9canisme dont je parle ici. En d\u2019autres temps, la Gauche n\u2019a pas pris de gants comme aujourd\u2019hui, n\u2019a pas chercher \u00e0 contourner les difficult\u00e9s auxquelles elle faisait face par d\u2019invraisemblables contorsions, n\u2019a pas propos\u00e9 de supprimer la dette plut\u00f4t que de faire participer \u00e0 la solidarit\u00e9 nationale l\u2019argent l\u00e0 o\u00f9 il se trouve, mais a dit qu\u2019il fallait r\u00e9\u00e9quilibrer les rapports entre g\u00e9n\u00e9rations et entre classes sociales et que le n\u0153ud du probl\u00e8me a pour seul nom \u00ab\u00a0concentration de la richesse\u00a0\u00bb, en termes de flux (salaires extravagants, int\u00e9r\u00eats et dividendes) et de stock (capital accumul\u00e9).<\/p>\n

En 1909, Charles Gide et Charles Rist, dans leur Histoire des doctrines \u00e9conomiques<\/i>, notaient que l\u2019on pouvait savoir si un ouvrage relevait encore de l\u2019ancienne \u00ab \u00e9conomie politique \u00bb : une v\u00e9ritable science \u00e9conomique, ou d\u00e9j\u00e0 de la pr\u00e9tendue \u00ab science \u00bb \u00e9conomique : une pseudo-science promue par les milieux financiers dans les \u00e9coles de commerce, avant qu\u2019elle n\u2019envahisse aussi les facult\u00e9s. Dans les ouvrages de la premi\u00e8re \u00e9cole, disaient-ils, certains chapitres \u00e9taient consacr\u00e9s \u00e0 la propri\u00e9t\u00e9 priv\u00e9e et au caract\u00e8re conflictuel des int\u00e9r\u00eats des diff\u00e9rentes classes \u00e9conomiques, alors que dans les publications de la seconde, ces chapitres avaient disparu. Volatilis\u00e9s ! Faisant cependant indirectement la preuve que les milieux financiers, et leurs valets universitaires (pour reprendre une formule amusante de la Gauche d\u2019autrefois), n\u2019ignorent pas o\u00f9 se situent les talons d\u2019Achille de leur bel \u00e9difice. Rien n\u2019interdit \u00e0 la Gauche d\u2019aujourd\u2019hui de rouvrir les yeux, plut\u00f4t que de tourner autour de pot avec l\u2019enthousiasme qu\u2019on lui constate, ou de proposer des mesures fantaisistes et dangereuses dont le seul effet sera de l\u2019obliger \u00e0 rapidement battre en retraite, avant de devoir se taire \u00e0 nouveau pour un demi-si\u00e8cle, cuvant la honte d\u2019une d\u00e9route pourtant enti\u00e8rement pr\u00e9visible.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

\"\"Je vous avais annonc\u00e9 une s\u00e9rie sur la Th\u00e9orie moderne de la monnaie<\/i> qui a connu un d\u00e9but de r\u00e9alisation (La th\u00e9orie moderne de la monnaie (TMM) ne tient pas debout<\/span><\/a>) : j’ai en effet expliqu\u00e9 en quelques mots que ses d\u00e9fenseurs […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_crdt_document":"","footnotes":""},"categories":[5939,307,21],"tags":[142,4481,4471,1327],"class_list":["post-128148","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-dette-publique","category-finance","category-monnaie","tag-dette-publique","tag-finance","tag-monnaie","tag-taux-dinteret"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/128148","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=128148"}],"version-history":[{"count":6,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/128148\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":128171,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/128148\/revisions\/128171"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=128148"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=128148"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=128148"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}