{"id":13025,"date":"2010-06-17T10:59:39","date_gmt":"2010-06-17T08:59:39","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=13025"},"modified":"2013-01-02T18:00:33","modified_gmt":"2013-01-02T17:00:33","slug":"lactualite-de-la-crise-vite-a-letape-suivante-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2010\/06\/17\/lactualite-de-la-crise-vite-a-letape-suivante-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L’actualit\u00e9 de la crise: vite \u00e0 l’\u00e9tape suivante ! par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

VITE A L’\u00c9TAPE SUIVANTE !<\/strong><\/p>\n

Au menu d\u2019aujourd\u2019hui jeudi\u00a0: \u00e9ni\u00e8me sommet europ\u00e9en des chefs d\u2019Etat et de gouvernement ! On sait d\u00e9j\u00e0 qu’ils aborderont de nouveau la m\u00eame lancinante question sans int\u00e9r\u00eat, puisque leurs d\u00e9bats semblent se r\u00e9sumer \u00e0 cela : quel axe de communication vont-ils privil\u00e9gier ? <\/p>\n

Comment vont-ils tenter d\u2019illustrer leur contr\u00f4le d\u2019une situation qu\u2019ils ne ma\u00eetrisent pas afin de pr\u00e9senter un front uni de fa\u00e7ade ? Jusqu\u2019o\u00f9 vont-ils aller dans l\u2019affirmation aveugle de la seule d\u00e9sastreuse politique d\u2019aust\u00e9rit\u00e9 qu\u2019ils parviennent \u00e0 \u00e9noncer et \u00e0 laquelle ils se raccrochent\u00a0? Avec quelle emphase vont-ils se r\u00e9fugier derri\u00e8re une pseudo-gouvernance \u00e9conomique<\/i> masquant une absence de strat\u00e9gie\u00a0? Quelle va bien pouvoir \u00eatre, \u00e0 ce sujet, la cr\u00e9dibilit\u00e9 de la strat\u00e9gie 2020 pour la croissance \u00e9conomique et la cr\u00e9ation d’emplois<\/i>, qui va en catimini succ\u00e9der \u00e0 la pr\u00e9c\u00e9dente, la fameuse strat\u00e9gie de Lisbonne<\/i> rest\u00e9e lettre morte ? En vertu de quel d\u00e9ni vont-ils continuer d\u2019affirmer que l\u2019Espagne n\u2019est le sujet d\u2019aucune inqui\u00e9tude de leur part, et jusqu\u2019\u00e0 quand vont-ils pouvoir tenir\u00a0cette fiction ? La discipline, ce nouveau mot magique, va faire son entr\u00e9e en fanfare, mais elle ne se pr\u00e9pare pas pour autant \u00e0 \u00eatre respect\u00e9e. <\/p>\n

Deux petits rappels\u00a0: 23 pays sur 27 sont d\u00e9sormais sous le coup d\u2019une proc\u00e9dure pour d\u00e9ficit excessif<\/i> initi\u00e9e par Bruxelles, et la liste va encore s\u2019allonger. Ne serait-il pas temps de s\u2019interroger sur la r\u00e8gle plut\u00f4t que de tenter de faire rentrer des ronds dans des carr\u00e9s ? Le march\u00e9 obligataire continue de se tendre l\u00e0 o\u00f9 cela fait mal, en Espagne et au Portugal. Avec pour cons\u00e9quence de placer la BCE devant la d\u00e9cision politiquement scabreuse de poursuivre et d\u2019accro\u00eetre ses achats de dette souveraine, ne suscitant comme r\u00e9ponse officielle et publique qu’une nouvelle demande \u00e0 ces pays de prendre des mesures d\u2019aust\u00e9rit\u00e9 accrues. <\/p>\n

Devant un tel afflux de questions, d\u2019incertitudes et d\u2019absurdit\u00e9s, ne vaudrait-il pas mieux se r\u00e9soudre \u00e0 r\u00e9diger par avance le compte-rendu de ce sommet, \u00e0 la mani\u00e8re des communiqu\u00e9s finaux boucl\u00e9s avant que ne d\u00e9butent\u00a0les r\u00e9unions ? <\/p>\n

Le sujet des stress-tests des banques devrait finalement \u00e9merger, sous l\u2019impulsion des Espagnols qui jouent leur va-tout en r\u00e9clamant une op\u00e9ration v\u00e9rit\u00e9 sur leurs banques, car la poursuite des rumeurs serait encore plus destructrice que la publication des r\u00e9sultats de ces tests (qui peuvent \u00eatre enjoliv\u00e9s). Tardivement, les Allemands se sont au bout du compte ralli\u00e9s \u00e0 cette id\u00e9e, craignant d\u2019abord la r\u00e9v\u00e9lation de l\u2019\u00e9tat r\u00e9el de leur syst\u00e8me bancaire et le contre coup de la r\u00e9action des march\u00e9s<\/i>, si des mesures concr\u00e8tes et impopulaires d\u2019aide n\u2019\u00e9taient pas ensuite mises en vigueur. La parole est d\u00e9sormais \u00e0 ceux qui ne se sont pas prononc\u00e9s !<\/p>\n

Par ce biais, la dette priv\u00e9e se rappelle aux mauvais souvenirs, alors que l\u2019aust\u00e9rit\u00e9 et la lutte contre le d\u00e9ficit public restent la ligne officielle que l\u2019on mart\u00e8le pour escamoter la premi\u00e8re.<\/p>\n

Deuxi\u00e8me pilier de ce semblant de politique, apr\u00e8s l\u2019aust\u00e9rit\u00e9 \u00e9rig\u00e9e en valeur cardinale, les gouvernements europ\u00e9ens ne savent plus quoi inventer pour conjurer le mauvais sort, en d\u2019autres termes calmer les march\u00e9s<\/i>. Comme si ceux-ci \u00e9taient irrationnels, une appr\u00e9ciation trompeuse qui ne fait qu\u2019illustrer le refus complice d\u2019affronter leur rationalit\u00e9 d\u00e9vastatrice ! Jean-Claude Junker, chef de file de l\u2019Eurogroup, vient de clairement exprimer le pu\u00e9ril agacement des dirigeants europ\u00e9ens, en s\u2019exclamant \u00e0 propos de la d\u00e9gradation de la note de la Gr\u00e8ce, que \u00ab\u00a0les march\u00e9s s\u2019apercevraient dans quelque temps qu\u2019ils ont eu tort\u00a0\u00bb, faisant une entorse au cat\u00e9chisme lib\u00e9ral. Dans l’erreur, car ils battent en br\u00e8che les malhabiles tentatives de colmatage. <\/p>\n

Une remarque dans la m\u00eame veine que le projet d\u2019agence de notation europ\u00e9enne, illusoire tentative des gouvernements de mettre les march\u00e9s<\/i> de leur c\u00f4t\u00e9 ou de les berner. Michel Barnier se d\u00e9p\u00eache avec lenteur sur ce dossier, plac\u00e9 devant un dilemme\u00a0: comment cette agence pourra-t-elle \u00eatre cr\u00e9dible aux yeux des march\u00e9s<\/i> et remplir la mission qui lui est confi\u00e9e, en raison m\u00eame de celle-ci ? <\/p>\n

De Bruxelles, on entend \u00e9galement des \u00e9chos de la pr\u00e9paration de mesures europ\u00e9ennes de r\u00e9gulation financi\u00e8re, prenant tardivement la suite des d\u00e9cisions am\u00e9ricaines sur ce chapitre et n\u2019offrant comme perspective peu encourageante que de devoir remonter le courant. Le risque est fort – m\u00eame avec des propositions limit\u00e9es – de heurter de plein fouet les int\u00e9r\u00eats des Britanniques, qui s\u2019y opposeront r\u00e9solument. Un rapport et des propositions sont annonc\u00e9s pour l\u2019automne par Michel Barnier, le commissaire en charge. <\/p>\n

En attendant, le dossier de la taxe bancaire continue d\u2019\u00eatre agit\u00e9, dans la perspective d\u2019un G20 la semaine prochaine, o\u00f9 il a toutes les chances d\u2019\u00eatre enterr\u00e9. Avec pour cons\u00e9quence de laisser les Europ\u00e9ens devant le choix de faire cavaliers seuls – et d\u2019instaurer selon les banques un d\u00e9savantage comp\u00e9titif<\/i> avec leurs consoeurs et concurrentes am\u00e9ricaines – ou bien d\u2019en faire autant \u00e0 leur tour. Seuls les Britanniques ont choisi de poursuivre l\u2019application de la loi adopt\u00e9e sous le pr\u00e9c\u00e9dent gouvernement. Tout va \u00eatre question de mesure dans cette affaire, c\u2019est \u00e0 dire d\u2019assiette et de taux, une fois le principe proclam\u00e9 haut et fort pour la galerie. <\/p>\n

Ce n\u2019est d\u00e9cid\u00e9ment plus \u00e0 ce niveau des chefs d\u2019Etat et de gouvernement que sont prises les vrais d\u00e9cisions. Une deuxi\u00e8me ligne pour l’instant plus solide est d\u00e9j\u00e0 \u00e0 l\u2019oeuvre, constitu\u00e9e par les banques centrales qui jouent aujourd’hui un r\u00f4le pr\u00e9pond\u00e9rant tant qu\u2019elles ne seront pas \u00e0 leur tour d\u00e9pass\u00e9es. Contrairement \u00e0 la doctrine et \u00e0 l\u2019espoir que manifestent encore ses tenants de les faire retrouver leurs leviers mon\u00e9taires aujourd’hui inop\u00e9rants, leurs nouvelles responsabilit\u00e9s ne sont pas provisoires mais tendent \u00e0 s\u2019installer, faisant fonctionner vaille que vaille et en crabe un syst\u00e8me financier toujours incapable de retrouver seul son assise. <\/p>\n

Depuis les deux grands p\u00f4les financiers que sont Washington et Londres, les banques centrales voient actuellement leurs pr\u00e9rogatives tr\u00e8s renforc\u00e9es, accroissant l\u2019ambigu\u00eft\u00e9 de leurs relations avec un syst\u00e8me dont elle font partie tout en acqu\u00e9rant la mission de le r\u00e9guler. Dissimulant sous le voile de leur ind\u00e9pendance la r\u00e9alit\u00e9 de leurs arbitrages. Loin des projecteurs et cam\u00e9ras qu\u2019affectionnent ceux qui, de temps en temps, ont encore des comptes \u00e0 rendre. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

VITE A L’\u00c9TAPE SUIVANTE !<\/strong><\/p>\n

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