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Ce qui a un prix sans avoir de valeur<\/a>\u00a0<\/span><\/b><\/p>\nSi nous avons pris l\u2019habitude d\u2019imaginer que tout ce qui a un prix a n\u00e9cessairement une valeur, la responsabilit\u00e9 en revient au Scolastique Albert le Grand (1200-1280), de son vrai nom Albrecht von Bollst\u00e4dt, qui, dans une traduction de l\u2019explication qu\u2019offrait Aristote de la formation des prix, introduisit le mot \u00ab\u00a0valeur\u00a0\u00bb l\u00e0 o\u00f9 le philosophe antique avait \u00e9crit \u00ab\u00a0tel que mesur\u00e9 par son prix\u00a0\u00bb. S\u2019il l\u2019a fait, c\u2019est qu\u2019il voulait introduire une consid\u00e9ration morale dans la conduite des affaires, et quel mot pouvait mieux convenir de ce point de vue que \u00ab\u00a0valeur\u00a0\u00bb ?<\/p>\n
Depuis Albert le Grand nous imaginons que s\u2019il y a un prix, il y a n\u00e9cessairement une valeur. L\u2019illusion a persist\u00e9 sans trop de difficult\u00e9 jusqu\u2019\u00e0 r\u00e9cemment. \u00c0 l\u2019\u00e9poque de l\u2019\u00e9talon-or, si vous aviez beaucoup d\u2019argent, vous pouviez vous rendre \u00e0 un guichet de la Banque Nationale, et \u00e9changer vos pi\u00e8ces et vos billets contre de l\u2019or, un m\u00e9tal qui ne s\u2019oxyde pas, est facile \u00e0 fractionner et permet de fa\u00e7onner des objets, des bijoux en particulier.\u00a0<\/span> L\u2019expression consacr\u00e9e en finance pour ce qui fonde la valeur d\u2019une chose ayant un prix, c\u2019est sa \u00ab\u00a0valeur fondamentale\u00a0\u00bb. Le prix d\u2019une action, c\u2019est son cours en Bourse, un prix fluctuant mais dont il est possible de calculer la partie \u00ab\u00a0solide\u00a0\u00bb : sa valeur fondamentale <\/i>constitu\u00e9e de la somme des dividendes que la sant\u00e9 \u00e9conomique de l\u2019entreprise permet raisonnablement d\u2019esp\u00e9rer – le montant de chacun de ces dividendes futurs \u00e9tant \u00ab\u00a0actualis\u00e9\u00a0\u00bb, c\u2019est-\u00e0-dire escompt\u00e9 en fonction du moment futur o\u00f9 il sera vers\u00e9.\u00a0<\/span><\/p>\n Si la \u00ab\u00a0valeur fondamentale\u00a0\u00bb d\u2019une action est la \u00ab\u00a0v\u00e9rit\u00e9\u00a0\u00bb de son prix, qu\u2019est-ce qui justifie un cours sup\u00e9rieur ? On caract\u00e9rise la diff\u00e9rence de \u00ab\u00a0valeur sp\u00e9culative\u00a0\u00bb : ce que les acheteurs sont pr\u00eats \u00e0 payer en plus de la valeur fondamentale, \u00ab\u00a0en confiance\u00a0\u00bb. Si on parle cette fois de la diff\u00e9rence entre la capitalisation boursi\u00e8re d\u2019une entreprise, le cours de l\u2019action multipli\u00e9 par le nombre d\u2019actions, et la valeur fondamentale de la firme dans son ensemble (y compris les machines, les immeubles, etc.), on parle cette fois de \u00ab\u00a0goodwill\u00a0\u00bb, ce qui se traduit par \u00ab\u00a0bonne volont\u00e9\u00a0\u00bb : la bonne volont\u00e9 des actionnaires \u00e0 penser que la firme vaut plus que ce qu\u2019elle vaut vraiment, que l\u2019on attribuera \u00e0 sa \u00ab\u00a0bonne renomm\u00e9e\u00a0\u00bb, son image de marque positive. Et c\u2019est cela qui justifie de la m\u00eame mani\u00e8re, la c\u00e9l\u00e9brit\u00e9 de la vedette dont le seul m\u00e9rite est d\u2019\u00eatre c\u00e9l\u00e8bre : la bonne volont\u00e9 que nous mettons \u00e0 lui accorder notre confiance, en l\u2019absence de toute \u00ab\u00a0valeur fondamentale\u00a0\u00bb.\u00a0<\/span><\/p>\n Or, puisque dans le cas des NFT et des pr\u00e9tendues \u00ab\u00a0crypto-monnaies\u00a0\u00bb, une quelconque valeur fondamentale<\/i> leur fait d\u00e9faut, leur prix se confond avec leur valeur sp\u00e9culative qui n\u2019est que l\u2019autre nom pour la \u00ab\u00a0bonne volont\u00e9 de l\u2019acheteur\u00a0\u00bb. Bien entendu le jour o\u00f9 le prix d\u2019un NFT ou d\u2019une crypto-monnaie tombe au niveau de sa valeur fondamentale, \u00e0 savoir z\u00e9ro, un nouveau nom s\u2019impose pour la \u00ab\u00a0bonne volont\u00e9 de l\u2019acheteur\u00a0\u00bb : sa \u00ab\u00a0cr\u00e9dulit\u00e9\u00a0\u00bb. \u00a0 \u00a0<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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\nMais cette notion que tout ce qui a un prix parce qu\u2019existe un march\u00e9 d\u2019acheteurs et de vendeurs, a n\u00e9cessairement une valeur, est s\u00e9rieusement mise \u00e0 mal ces temps-ci du fait de la popularit\u00e9 des jetons non-fongibles (NFT) et des jetons fongibles, encore appel\u00e9s \u00ab\u00a0crypto-monnaies\u00a0\u00bb, mais \u00e0 tort parce qu\u2019elles ne pr\u00e9sentent qu\u2019imparfaitement les traits propres aux monnaies : constituer une \u00e9chelle pour mesurer la richesse et \u00eatre un moyen d\u2019\u00e9change, soit \u00ab en acte\u00a0\u00bb dans l\u2019achat et la vente, soit \u00ab\u00a0en puissance\u00a0\u00bb, en \u00e9tant th\u00e9sauris\u00e9. Pour ceux-l\u00e0, leur valeur n\u2019a aucun fondement : leur prix leur vient seulement d\u2019avoir \u2026 un prix, de la m\u00eame mani\u00e8re que certaines vedettes de la t\u00e9l\u00e9 dont la c\u00e9l\u00e9brit\u00e9 repose uniquement sur le fait d\u2019\u00eatre \u2026 c\u00e9l\u00e8bres.\u00a0<\/span><\/p>\n