{"id":13177,"date":"2010-06-21T23:48:56","date_gmt":"2010-06-21T21:48:56","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=13177"},"modified":"2013-01-02T18:00:26","modified_gmt":"2013-01-02T17:00:26","slug":"lactualite-de-la-crise-la-prochaine-seance-de-guignol-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2010\/06\/21\/lactualite-de-la-crise-la-prochaine-seance-de-guignol-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L’actualit\u00e9 de la crise : la prochaine s\u00e9ance de Guignol, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

LA PROCHAINE S\u00c9ANCE DE GUIGNOL<\/strong><\/p>\n

Sans d\u00e9semparer, la ronde des grandes r\u00e9unions internationales se poursuit. Le Canada va successivement accueillir un G8 puis un G20 \u00e0 partir de jeudi prochain. Fait significatif du peu de r\u00e9sultats que l\u2019on en attend, celui de S\u00e9oul qui suivra les 11 et 12 novembre prochains est d\u00e9j\u00e0 \u00e9voqu\u00e9. Comme le veut une routine d\u00e9sormais install\u00e9e, Barack Obama a t\u00e9l\u00e9phon\u00e9 en ce d\u00e9but de semaine \u00e0 Angela Merkel et Jos\u00e9 Luis Rodriguez Zapatero pour le pr\u00e9parer.<\/p>\n

La question m\u00e9rite \u00eatre pos\u00e9e\u00a0: sur quoi donc les membres du G20, salu\u00e9 en son temps comme l\u2019expression achev\u00e9e de la nouvelle gouvernance mondiale<\/em>, vont-ils bien pouvoir se mettre d\u2019accord \u00e0 Toronto ? Car ils sont en d\u00e9saccord ouvert sur chacun des grands dossiers sur lesquels ils sont cens\u00e9s sortir de la r\u00e9union unis. Dans ces conditions, risque-t-on \u00e0 se demander, comment les march\u00e9s<\/em> vont-ils r\u00e9agir \u00e0 ce qui pourrait appara\u00eetre comme une guignolade, pour de ne pas parler des opinions publiques dont l\u2019opinion semble d\u00e9j\u00e0 faite\u00a0?<\/p>\n

A propos de la relance et des restrictions budg\u00e9taires, Barack Obama vient d\u2019\u00e9crire \u00e0 ses coll\u00e8gues du G20 pour leur demander de ne pas s\u2019engager trop r\u00e9solument et rapidement dans celles-ci, en totale contradiction avec la position martel\u00e9e d\u2019Angela Merkel. Ainsi qu\u2019avec celle des Britanniques, qui pour une fois se d\u00e9marquent publiquement de leurs cousins<\/em> et annoncent un plan d\u2019aust\u00e9rit\u00e9 comme on n’en a jamais vu depuis l\u2019apr\u00e8s-guerre. Tandis que la perspective d\u2019une restructuration de la dette grecque est envisag\u00e9e \u00e0 haute voix par les autorit\u00e9s russes et que le sort de l\u2019Espagne \u00a0(de ses caisses d’\u00e9pargne en d\u00e9tresse et de sa gigantesque bulle immobili\u00e8re, avec de 700.000 \u00e0 1,2 millions de logements neufs en stock), inqui\u00e8te \u00e0 ce point les Am\u00e9ricains qu\u2019ils ont envoy\u00e9 \u00e0 Madrid en mission dont le secret a \u00e9t\u00e9 \u00e9vent\u00e9 un secr\u00e9taire adjoint du Tr\u00e9sor, Charles Collins. L’Espagne, c’est le pont trop loin.<\/p>\n

Jean-Claude Trichet en est venu – du jamais vu, l\u00e0 aussi – \u00e0 morig\u00e9ner les banques, admettant r\u00e9trospectivement qu\u2019elles avaient toutes failli s\u2019effondrer en 2008. \u00ab\u00a0Elles auraient toutes disparu si nous ne les avions pas sauv\u00e9es\u00a0\u00bb, a-t-il d\u00e9clar\u00e9 \u00e0 Welt am Sonntag. C\u2019est que, pour lui, elles ne jouent pas le jeu. Une am\u00e8re constatation que font les uns apr\u00e8s les autres les dirigeants europ\u00e9ens, ne parvenant pas \u00e0 reprendre la main. Le pr\u00e9c\u00e9dent \u00e9tait Jean-Claude Junker, chef de file de l\u2019Eurogroupe, qui s\u2019est plaint publiquement de l\u2019incompr\u00e9hension manifest\u00e9e par les march\u00e9s<\/em>, d\u00e9cid\u00e9ment bien ingrats.<\/p>\n

Se reprenant, le m\u00eame Jean-Claude Trichet expliquait lundi apr\u00e8s-midi, devant la commission des affaires \u00e9conomiques et mon\u00e9taires du Parlement europ\u00e9en, que \u00ab\u00a0La BCE estime qu’un v\u00e9ritable bond en avant est n\u00e9cessaire sur le cadre de surveillance et d’adjustement des politiques budg\u00e9taires, ainsi que sur les politiques macro\u00e9conomiques en rapport avec la comp\u00e9titivit\u00e9 de l’Europe\u00a0\u00bb. D\u00e9taillant un menu indigeste de mesures de surveillance et de sanctions allant au-del\u00e0 de ce que les 27 avaient convenu lors de leur dernier sommet. Ne traitant pas du passage le plus scabreux de la note de la BCE du 10 juin dernier, qui envisageait qu\u2019une structure europ\u00e9enne financ\u00e9e par les Etats puisse prendre la rel\u00e8ve de l\u2019achat des obligations souveraines qu\u2019elle continue mais dont elle voudrait se d\u00e9barrasser. Le climat, sans doute, ne s\u2019y pr\u00eatait pas en ce d\u00e9cevant solstice d’\u00e9t\u00e9.<\/p>\n

La Fed se faisait d\u00e9j\u00e0 du souci \u00e0 propos de la poursuite de la reprise am\u00e9ricaine, craignant d\u00e9sormais de surcroit les effets n\u00e9gatifs d\u2019une r\u00e9cession europ\u00e9enne globale. Les d\u00e9saccords \u00e0 propos des plans d\u2019\u00e9conomie budg\u00e9taire \u00e0 mettre en oeuvre vont devoir \u00eatre gomm\u00e9s le temps d\u2019un communiqu\u00e9 final et d\u2019une photo de groupe. Pr\u00e9sent\u00e9s au pire comme relevant d\u2019une simple question de calendrier – quand faudra-t-il serrer la vis\u00a0? – ou escamot\u00e9s au nom de la diversit\u00e9 des situations, qui permettra \u00e0 chacun d\u2019en faire \u00e0 sa guise et de pr\u00e9parer le pire.<\/p>\n

S\u2019effor\u00e7ant de d\u00e9vier les critiques qui convergent vers sa politique, Angela Merkel vient d\u2019ailleurs de d\u00e9clarer que \u00ab\u00a0personne ne pouvait dire que l\u2019Allemagne ne fait pas assez pour la croissance\u00a0\u00bb, avec un tel aplomb que cela devrait interdire de la contredire au moins d’ici la fin de la semaine. Pour revenir \u00e0 la Fed, elle ne devrait pas \u00eatre n\u00e9cessairement rassur\u00e9e par la d\u00e9claration de Jos\u00e9 Manuel Gonzalez-Paramo, membre espagnol du directoire de la BCE qui a d\u00e9clar\u00e9 sans attendre les r\u00e9sultats des stress test des banques europ\u00e9ennes : \u00ab\u00a0Tout pays a ses forces et faiblesses mais je ne m’attends \u00e0 aucune surprise de la publication des tests de r\u00e9sistance\u00a0\u00bb. D\u2019autant que toutes les demandes d\u2019\u00e9claircissement qui ont \u00e9t\u00e9 formul\u00e9es \u00e0 leur \u00e9gard n\u2019ont \u00e0 ce jour suscit\u00e9 aucun commencement de r\u00e9ponse.<\/p>\n

En r\u00e9alit\u00e9, c\u2019est le royaume de l\u2019improvisation permanente qui continue de r\u00e8gner dans l\u2019ensemble du camp occidental. Il s\u2019av\u00e8re m\u00eame que plus on se rapproche des \u00e9ch\u00e9ances, moins l\u2019on semble avoir de solution, sauf \u00e0 suivre la ligne de plus grande pente. Tandis que Sophie Desmaret, Charles Trenet et Pierre Fresnay, rigolait-on autrefois…. A ce compte, si une r\u00e9cession occidentale g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e n\u2019est pas certaine, elle s\u2019annonce \u00eatre une hypoth\u00e8se de plus en plus plausible. Elle pourrait \u00eatre accompagn\u00e9e d\u2019une v\u00e9ritable d\u00e9flation. Une \u00e9preuve dont on sait quand on s’y engage mais jamais quand on va pouvoir en sortir.<\/p>\n

En ce qui concerne la taxe sur les \u00e9tablissements bancaires, l\u2019\u00e9ventail des positions ne pourrait pas \u00eatre plus large \u00e0 l’occasion de ce sommet. Entre ceux qui y sont formellement oppos\u00e9s – les h\u00f4tes canadiens et la plupart des pays \u00e9mergents (Russie compris) – les Italiens qui ne sont pas contre \u00e0 condition que leurs banques ne soient pas concern\u00e9es, les Britanniques qui sont toujours pour et les Allemands qui ont d\u00e9j\u00e0 l\u00e9gif\u00e9r\u00e9 en sa faveur. Avant m\u00eame que d\u2019autres questions qui f\u00e2chent ne soient abord\u00e9es\u00a0: quel serait le montant de la taxe et la destination de son produit\u00a0? Angela Merkel et Nicolas Sarkozy viennent pour leur part de peaufiner leur m\u00e9diocre op\u00e9ration de communication en \u00e9crivant \u00e0 leur futur h\u00f4te canadien, Stephen Harper, afin de proposer que soit engag\u00e9e une r\u00e9flexion \u00e0 propos d\u2019une taxe sur les transactions financi\u00e8res, en plus d\u2019une taxe sur les banques. Au prochain G20, ils proposeront de taxer les taxes, comme en France la TVA appliqu\u00e9e sur la TIPP (taxe int\u00e9rieure de consommation sur les produits p\u00e9troliers). <\/p>\n

Enfin, les dirigeants chinois viennent de d\u00e9samorcer \u00e0 peu de frais ce qui s\u2019annon\u00e7ait \u00eatre un sujet de discorde. La Banque populaire de Chine a donn\u00e9 un peu de grain politique \u00e0 moudre \u00e0 l\u2019administration Obama en annon\u00e7ant un peu de souplesse de sa part \u00e0 propos de la parit\u00e9 du yuan par rapport au dollar. Bien que les commentaires aient vite tourn\u00e9 au vinaigre \u00e0 Washington, quand il est apparu que la direction chinoise n\u2019\u00e9tait pas unanime \u00e0 ce propos et qu\u2019il ne fallait probablement pas attendre de concr\u00e9tisation significative de ce changement de position. On parle de 5% maximum de r\u00e9\u00e9valuation progressive d\u2019un c\u00f4t\u00e9, on attend 40% de l\u2019autre. L’affaire est donc en suspens, les membres du Congr\u00e8s qui avaient annonc\u00e9 vouloir prendre des mesures de r\u00e9torsion ont donc gard\u00e9 l\u2019arme au pied, dans une ambiance qui ne s\u2019am\u00e9liore pas mais qui ne devrait pas trop ternir la f\u00eate du G20.<\/p>\n

Mais toute question m\u00e9rite sa r\u00e9ponse. Que va-t-il pouvoir \u00eatre retenu du G20 de Toronto ? La r\u00e9ponse s’impose: qu\u2019il va s\u2019\u00eatre tenu en m\u00eame temps qu\u2019\u00e9tait serr\u00e9 le dernier boulon de la r\u00e9forme de la r\u00e9gulation financi\u00e8re am\u00e9ricaine, sous les auspices r\u00e9unis du Congr\u00e8s, de l\u2019administration Obama et des lobbies des m\u00e9gabanques. Un parrainage qui ne sera pas revendiqu\u00e9 – encore que, on ne sait jamais – mais qui symbolisera dans l’avenir la radicale incapacit\u00e9 dans laquelle ont \u00e9t\u00e9 les repr\u00e9sentants du capitalisme financier de faire face \u00e0 sa propre implosion. Celle d\u2019aujourd\u2019hui, ainsi que sa suite qu\u2019ils programment dans ce que l’on va leur accorder dans notre grande mansu\u00e9tude \u00eatre de l’ing\u00e9nuit\u00e9.<\/p>\n

De petites inconnues subsistent encore, mais ce n\u2019est pas trop s\u2019avancer que de dire que ce monument de loi de quelques 1.600 pages est un v\u00e9ritable d\u00e9sastre de plus, comme s\u2019il en manquait dans ce pays dont on d\u00e9couvre progressivement ce qui l\u2019attend. Qui ne sera annonc\u00e9 qu\u2019une fois pass\u00e9 le cap des mid-terms<\/em> de novembre, ces \u00e9lections de mi-mandat redout\u00e9es, selon une \u00e9tonnante loi – toujours v\u00e9rifi\u00e9e – qui veut que les consultations \u00e9lectorales doivent \u00eatre d\u00e9pass\u00e9es pour que les mauvaises nouvelles soient annonc\u00e9es.<\/p>\n

Jour apr\u00e8s jour, on apprend en effet combien le pays est min\u00e9 par la crise que Washington tient \u00e0 coup de d\u00e9ficit budg\u00e9taire \u00e0 bout de bras. On comprend comment cette \u00e9norme bad bank<\/em> que repr\u00e9sentent Fannie Mae et Freddy Mac (qui garantissent pr\u00e8s de la moiti\u00e9 de l’encours du cr\u00e9dit immobilier am\u00e9ricain, le dernier chiffre connu \u00e9tant de 5.300 milliards de dollars) est ce que les Am\u00e9ricains appellent une time bomb<\/em>, une bombe \u00e0 retardement dont ils ne savent pas arr\u00eater le m\u00e9canisme. Tra\u00eenant une dette de 900 milliards de dollars qui n’est pas comptabilis\u00e9e dans le d\u00e9ficit public am\u00e9ricain. On redoute, pour finir, non seulement la poursuite de la crise immobili\u00e8re mais surtout la profondeur et l’intensit\u00e9 de la crise sociale qui s\u2019annonce, assortie de cons\u00e9quences politiques impr\u00e9visibles.<\/p>\n

Cette question n’est pas \u00e0 l’ordre du jour de Toronto, qui va s’occuper des affaires s\u00e9rieuses. L’encadrement des bonus par exemple, selon un document de vingt pages pour ne rien dire de l’administration am\u00e9ricaine, sorti juste \u00e0 temps pour meubler le G20. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

LA PROCHAINE S\u00c9ANCE DE GUIGNOL<\/strong><\/p>\n

Sans d\u00e9semparer, la ronde des grandes r\u00e9unions internationales se poursuit. Le Canada va successivement accueillir un G8 puis un G20 \u00e0 partir de jeudi prochain. Fait significatif du peu de r\u00e9sultats que l\u2019on en attend, celui de S\u00e9oul qui suivra les 11 et 12 novembre prochains est d\u00e9j\u00e0 […]<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1,307],"tags":[94,98,40,164,41,75,4479,33,108],"class_list":["post-13177","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie","category-finance","tag-allemagne","tag-barack-obama","tag-chine","tag-deficits","tag-deflation","tag-espagne","tag-europe","tag-g20","tag-taxe-financiere"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/13177","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=13177"}],"version-history":[{"count":21,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/13177\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":48191,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/13177\/revisions\/48191"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=13177"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=13177"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=13177"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}