{"id":135462,"date":"2023-03-08T09:09:01","date_gmt":"2023-03-08T08:09:01","guid":{"rendered":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=135462"},"modified":"2023-03-08T00:09:31","modified_gmt":"2023-03-07T23:09:31","slug":"et-si-le-cac-en-crevant-le-plafond-de-7-400-points-crevait-la-bulle-financiere-de-trop-en-france-par-benjamin","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2023\/03\/08\/et-si-le-cac-en-crevant-le-plafond-de-7-400-points-crevait-la-bulle-financiere-de-trop-en-france-par-benjamin\/","title":{"rendered":"<b>Et si le CAC en crevant le plafond de 7.400 points crevait la bulle financi\u00e8re de trop en France&nbsp;?<\/b>, par Benjamin"},"content":{"rendered":"<p class=\"p1\">Ce 6 mars, l\u2019indice boursier parisien a d\u00e9pass\u00e9 son plus haut niveau historique en franchissant la barre des 7.400 points \u2013 certes tr\u00e8s ponctuellement sur un court laps de temps&#8230; mais de mani\u00e8re effective.<\/p>\n<p class=\"p1\">Ce nouveau record du CAC 40 s\u2019inscrit dans un contexte de rebond g\u00e9n\u00e9ral des march\u00e9s financiers, tant europ\u00e9ens que nord am\u00e9ricains, initi\u00e9 fin 2022 \u2013 et ce malgr\u00e9 des vents qu\u2019on aurait pu penser (en France) \u00ab\u00a0contraires\u00a0\u00bb \u00e0 une telle tendance\u00a0:<\/p>\n<ul class=\"ul1\">\n<li class=\"li1\">Prolongation de la guerre en Ukraine au-del\u00e0 de 2022<\/li>\n<li class=\"li1\">Remont\u00e9e des tensions entre les USA et la Chine avec la \u00ab\u00a0crise\u00a0\u00bb des ballons sonde chinois au-dessus de l\u2019Am\u00e9rique du Nord<\/li>\n<li class=\"li1\">Le ralentissement constat\u00e9 de l\u2019\u00e9conomie chinoise en 2022<\/li>\n<li class=\"li1\">La forte inflation (notamment en zone euro) presque qualifi\u00e9e d\u2019incontr\u00f4lable par certains \u00e9conomistes<\/li>\n<li class=\"li1\">Remont\u00e9e des taux directeurs<\/li>\n<li class=\"li1\">Resserrement mon\u00e9taire (1 euro <span class=\"s2\">\u2248<\/span> 1 dollar)<\/li>\n<li class=\"li1\">Envol\u00e9e des dettes d\u2019\u00c9tat (notamment en zone euro et en France)<\/li>\n<li class=\"li1\">Crise \u00e9nerg\u00e9tique europ\u00e9enne<\/li>\n<li class=\"li1\">Contestations sociales en France ou en Grande-Bretagne<\/li>\n<li class=\"li1\">&#8230;<span class=\"Apple-converted-space\">\u00a0 \u00a0<\/span><\/li>\n<\/ul>\n<p class=\"p1\">Dans certains \u00ab milieux autoris\u00e9s \u00bb (comme Coluche disait en son temps), on analyse cette tendance haussi\u00e8re du CAC 40 comme la r\u00e9sultante de nouvelles bulles sp\u00e9culatives autour de l\u2019\u00e9cosyst\u00e8me li\u00e9 \u00e0 la transition \u00e9cologique (mati\u00e8res premi\u00e8res et entreprises du secteur) ou l\u2019intelligence artificielle (sous l\u2019effet de ChatGPT et des autres IA m\u00e9diatiquement mises en avant).<\/p>\n<p class=\"p1\">Et qui dit bulle sp\u00e9culative dit \u00ab\u00a0krach boursier\u00a0\u00bb potentiel\u00a0: le CAC va-t-il (tr\u00e8s) t\u00f4t ou (pas si) tard (que \u00e7a) s\u2019effondrer violemment\u00a0?&#8230; Et si oui, l\u2019\u00c9tat fran\u00e7ais (hyper endett\u00e9) pourrait-il encore voler au secours des march\u00e9s financiers\u00a0et des banques ?&#8230;<\/p>\n<p class=\"p1\">La r\u00e9ponse \u00e0 cette derni\u00e8re question trouve peut-\u00eatre sa r\u00e9ponse dans l\u2019air glacial que soufflent les vents \u00ab\u00a0contraires\u00a0\u00bb sur le march\u00e9 de l\u2019assurance et de la r\u00e9assurance.<\/p>\n<p class=\"p1\">En effet, du fait de la sinistralit\u00e9 \u00ab\u00a0climatique\u00a0\u00bb (s\u00e9cheresse, canicule, incendies, orages violents avec gr\u00eale, coul\u00e9es de boue, inondations, &#8230;), de l\u2019inflation qui p\u00e8se sur les co\u00fbts d\u2019indemnisations, de la guerre en Ukraine ou du risque \u00ab\u00a0cyber\u00a0\u00bb associ\u00e9 (une grande entreprise ou administration fran\u00e7aise sur deux a subi une tentative de cyberattaque en 2022), le secteur des soci\u00e9t\u00e9s d\u2019assurance et de r\u00e9assurance s\u2019est retrouv\u00e9, en France, sous tension en 2022.<\/p>\n<p class=\"p1\">Pour le march\u00e9 de la r\u00e9assurance, c\u2019est m\u00eame la pire ann\u00e9e depuis 1999 (et les fameuses temp\u00eates des 26 et 27 d\u00e9cembre, \u00e0 savoir Lothar et Martin). Au niveau europ\u00e9en, selon le r\u00e9assureur Swiss R\u00e9, les seules temp\u00eates hivernales de 2022 ont co\u00fbt\u00e9 pr\u00e8s de 4,5 milliards d\u2019euros d\u2019indemnisations aux r\u00e9assureurs et, plus globalement, le co\u00fbt des catastrophes climatiques a augment\u00e9 de 5 \u00e0 7% par an depuis 2010 dans la zone euro \u2013 tendance qui ne devrait pas s\u2019arranger, car le changement climatique est responsable de la fr\u00e9quence croissante de ph\u00e9nom\u00e8nes extr\u00eames touchant de plus en plus des zones urbanis\u00e9es europ\u00e9ennes. Le fran\u00e7ais SCOR (quatri\u00e8me r\u00e9assureur europ\u00e9en) a enregistr\u00e9 une perte historique de plus de 500 millions d\u2019euros en 2022, entrainant le d\u00e9part de son Directeur G\u00e9n\u00e9ral d\u00e9but 2023.<\/p>\n<p class=\"p1\">Dans ces conditions, les r\u00e9assureurs (notamment fran\u00e7ais) ont \u00e9t\u00e9 amen\u00e9s\u00a0\u00e0 :<\/p>\n<ul class=\"ul1\">\n<li class=\"li1\">R\u00e9duire leurs rachats de contrats aupr\u00e8s des assureurs<\/li>\n<li class=\"li1\">Accro\u00eetre fortement leurs tarifs<\/li>\n<li class=\"li1\">Augmenter les franchises en raison de sinistres de plus en plus fr\u00e9quents.<\/li>\n<\/ul>\n<p class=\"p1\">Par effet de bord, les capacit\u00e9s de \u00ab refinancement \u00bb des assureurs aupr\u00e8s des r\u00e9assureurs se sont r\u00e9duites d\u2019autant en 2023. Et du fait des contraintes financi\u00e8res impos\u00e9es par la r\u00e9glementation europ\u00e9enne dite \u00ab Solvabilit\u00e9 2 \u00bb, les assureurs seront contraints de r\u00e9percuter ces r\u00e9ductions de marge de man\u0153uvre \u00e9conomiques sur leur client\u00e8le finale (particuliers et entreprises) via une hausse des primes\/cotisations d\u2019assurance en 2024&#8230; si ce n\u2019est en 2023 (r\u00e9vision tarifaire d\u2019urgence) si la bourse venait \u00e0 d\u00e9visser (risque de march\u00e9 pour l\u2019assurance vie et les PERIN) dans un nouveau contexte de sinistralit\u00e9 \u00ab climatique \u00bb (risque de souscription).<\/p>\n<p class=\"p1\">Or, le secteur de l\u2019assurance est le plus grand investisseur institutionnel europ\u00e9en (notamment en mati\u00e8re d\u2019innovation sociale) et, en France, a servi (partiellement) de garant pour l\u2019\u00c9tat lors du refinancement des march\u00e9s financiers et des banques en 2007-2008. Autrement dit, si la bourse de Paris devait entrer une nouvelle fois dans une tr\u00e8s forte zone de turbulence suite \u00e0 l\u2019\u00e9clatement d\u2019une (ou plusieurs) bulle(s) sp\u00e9culative(s), l\u2019\u00c9tat fran\u00e7ais devrait certainement faire cette fois sans le soutien du march\u00e9 de l\u2019assurance&#8230; ce dernier devant lui-m\u00eame se contenter d\u2019un soutien limit\u00e9 des r\u00e9assureurs.<\/p>\n<p class=\"p1\">Et au final, par effet \u00ab dominos \u00bb, cela risque d\u2019\u00eatre une triple peine pour les Fran\u00e7ais :<\/p>\n<ul class=\"ul1\">\n<li class=\"li1\">Pertes de capital plac\u00e9s en \u00e9pargne selon les positions prises par les banques<\/li>\n<li class=\"li1\">Hausse des tarifs de l\u2019assurance<\/li>\n<li class=\"li1\">Hausse \u00e0 venir des imp\u00f4ts pour compenser la (nouvelle) dette g\u00e9n\u00e9r\u00e9e par l\u2019\u00c9tat<\/li>\n<\/ul>\n<p class=\"p1\">Tout \u00e7a dans un contexte d\u2019inflation, de revalorisations salariales et\/ou des prestations sociales d\u00e9risoires et de r\u00e9formes structurelles pas toujours bien fond\u00e9es \u00e9conomiquement&#8230;<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p class=\"p1\">Ce 6 mars, l\u2019indice boursier parisien a d\u00e9pass\u00e9 son plus haut niveau historique en franchissant la barre des 7.400 points \u2013 certes tr\u00e8s ponctuellement sur un court laps de temps&#8230; mais de mani\u00e8re effective.<\/p>\n<p class=\"p1\">Ce nouveau record du CAC 40 s\u2019inscrit dans un contexte de rebond g\u00e9n\u00e9ral des march\u00e9s financiers, tant europ\u00e9ens que [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[7038,4694,1,307],"tags":[3000,53,2770,8363],"class_list":["post-135462","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-assurance","category-bourse","category-economie","category-finance","tag-assurances","tag-bourse","tag-reassurance","tag-reassureurs"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/135462","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=135462"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/135462\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":135463,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/135462\/revisions\/135463"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=135462"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=135462"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=135462"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}