{"id":1372,"date":"2008-12-30T18:23:25","date_gmt":"2008-12-30T17:23:25","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=1372"},"modified":"2008-12-30T18:24:32","modified_gmt":"2008-12-30T17:24:32","slug":"financite-decembre-2008","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2008\/12\/30\/financite-decembre-2008\/","title":{"rendered":"Financit\u00e9, d\u00e9cembre 2008"},"content":{"rendered":"

Page 16 du Num\u00e9ro 12<\/a>. <\/p>\n

Une constitution pour l’\u00e9conomie<\/strong>\t<\/p>\n

Entretien avec Paul Jorion, propos recueillis par Antoinette Brouyaux<\/p>\n

Paul Jorion est Docteur en Sciences Sociales de l’ULB. Il est dipl\u00f4m\u00e9 en sociologie et en anthropologie sociale. Il vit depuis 11 ans \u00e0 Los Angeles o\u00f9 son immersion dans l’industrie hypoth\u00e9caire am\u00e9ricaine lui a permis de nourrir un raisonnement p\u00e9dagogique stimulant sur les raisons de la crise financi\u00e8re actuelle. Pour en sortir, il faut changer de paradigme, dit-il : et s’entendre sur une \u00ab constitution \u00bb, soit un cadre de r\u00e9f\u00e9rence global pour une finance domestiqu\u00e9e, au service de l’\u00e9conomie et de l’humain, sur une plan\u00e8te aux ressources limit\u00e9es.<\/p><\/blockquote>\n

En janvier 2007, Paul Jorion publiait \u00ab Vers la crise du capitalisme am\u00e9ricain ? \u00bb (\u00e9d. La D\u00e9couverte) o\u00f9 il expliquait de mani\u00e8re anticip\u00e9e le \u00ab sc\u00e9nario catastrophe \u00bb de la crise financi\u00e8re. Le second ouvrage de sa trilogie, \u00ab L’implosion – La finance contre l’\u00e9conomie \u2013 ce que r\u00e9v\u00e8le et annonce la crise des subprimes\u00bb (Fayard, mai 2008), d\u00e9cortique les phases de cette crise jusqu’au 31 mars 2008. Enfin, depuis le 3 novembre 2008, \u00ab La crise – des subprimes au s\u00e9isme financier plan\u00e9taire \u00bb est en librairie : ce troisi\u00e8me ouvrage de la trilogie constate l’ampleur du d\u00e9sastre et prend de la hauteur quant aux conclusions \u00e0 en tirer… <\/p>\n

Paul Jorion, la crise des subprimes n\u2019\u00e9tait-elle pas une trag\u00e9die annonc\u00e9e ?<\/strong><\/p>\n

En effet, il fallait s’attendre \u00e0 voir d\u00e9raper ce syst\u00e8me o\u00f9 ceux qui accordent des cr\u00e9dits \u00e0 risque comme les subprimes, vendent aussit\u00f4t la responsabilit\u00e9 de r\u00e9cup\u00e9rer les sommes pr\u00eat\u00e9es, en titrisant ces cr\u00e9ances. C’est parce que cette responsabilit\u00e9 a \u00e9t\u00e9 dilu\u00e9e que les vendeurs de cr\u00e9dits ont pu proposer tant de pr\u00eats (principalement hypoth\u00e9caires) \u00e0 des familles qui n’avaient pas les moyens de les rembourser. Tant que les prix de l’immobilier \u00e9taient \u00e0 la hausse, cela pouvait fonctionner, car la valeur du gage \u2013 l’immeuble \u2013 augmentait. Mais ce faisant, on a cr\u00e9\u00e9 une bulle, et les bulles finissent toujours par exploser. Une fois que les prix ont d\u00e9gringol\u00e9, le ch\u00e2teau de cartes s’est effondr\u00e9. <\/p>\n

Vous avez \u00e9t\u00e9 l’un de premiers experts francophones \u00e0 tirer la sonnette d’alarme au sujet de cette crise des cr\u00e9dits immobiliers aux Etats-Unis. Est-ce parce que vous n’\u00eates pas \u00e9conomiste mais anthropologue ? <\/strong><\/p>\n

Effectivement, ces derniers mois, divers m\u00e9dia se sont \u00e9tonn\u00e9s du fait que la plupart des \u00e9conomistes avaient \u00e9t\u00e9 incapables d’anticiper la crise financi\u00e8re. Pour ma part, je ne m’en \u00e9tonne gu\u00e8re. Comment et pourquoi ceux qui l\u00e9gitimaient le syst\u00e8me l’auraient-ils remis en cause ? Il faut dire que les entreprises fournissent aux experts (les universit\u00e9s notamment) des donn\u00e9es filtr\u00e9es, manipul\u00e9es. Il n’est que de voir la fa\u00e7on dont sont \u00e9tablis les bilans comptables. Ainsi, si vous pouvez sortir d’un bilan des cr\u00e9ances que vous transformez en titres pour les vendre, la situation financi\u00e8re de votre entreprise est tronqu\u00e9e. Bref, si la science \u00e9conomique n’a pas pu concevoir qu’un syst\u00e8me global pourrait engendrer une crise globale, elle doit \u00eatre remise en cause. <\/p>\n

Comment d\u00e9terminer \u00e0 qui incombe la responsabilit\u00e9 de la crise financi\u00e8re ? <\/strong><\/p>\n

C’est compliqu\u00e9 car il s’agit de tout un syst\u00e8me, l\u00e9gitim\u00e9 par des \u00e9lections d\u00e9mocratiques. Tant que tout le monde est complice, on ne peut pas faire grand chose. Lorsque la crise financi\u00e8re a \u00e9clat\u00e9 aux Etats-Unis, des journalistes ont interpell\u00e9 des r\u00e9gulateurs en les accusant de n’avoir rien fait. Ceux-ci se sont d\u00e9fendus en expliquant qu’ils ont \u00e9t\u00e9 souvent tra\u00een\u00e9s devant les tribunaux. A chaque fois, les tribunaux leur ont donn\u00e9 raison. C’est logique : la m\u00eame administration donne des ordres aux tribunaux et aux r\u00e9gulateurs… <\/p>\n

En Europe, nous n’avons pas vot\u00e9 pour cette administration. Or nous subissons nous aussi les cons\u00e9quences de la crise financi\u00e8re… <\/strong><\/p>\n

Les citoyens europ\u00e9ens ne sont-ils pas clients de banques qui ont contribu\u00e9 \u00e0 ce syst\u00e8me financier ? Les banques belges, n\u00e9erlandaises et luxembourgeoises ont toutes achet\u00e9 des titres toxiques. Vous, les Belges, vous \u00eates voisins du Luxembourg. Et vous regardez faire l’\u00e9vasion fiscale sans rien dire… Mais il est inutile de s’emp\u00eatrer dans la recherche des \u00ab coupables \u00bb. Le probl\u00e8me est surtout qu’on a d\u00e9velopp\u00e9 des produits de plus en plus complexes, en omettant une analyse globale. A pr\u00e9sent, celle-ci est incontournable et il faut que soit pris un ensemble coh\u00e9rent de mesures, plut\u00f4t que quelques palliatifs.<\/p>\n

Comment peut-on r\u00e9introduire la notion de responsabilit\u00e9 dans la finance ? En s’inspirant du principe du pollueur-payeur ? <\/strong><\/p>\n

Oui mais l\u00e0 on retombe sur le probl\u00e8me d’attribuer les responsabilit\u00e9s. Il est ind\u00e9niable que les banques centrales ont une lourde responsabilit\u00e9. Mais elles sont tellement li\u00e9es aux gouvernements que \u00e7a n’a pas de sens de les taxer. On ne va pas taxer l’\u00e9tat lui-m\u00eame.<\/p>\n

Quelles mesures faut-il mettre en place pour \u00e9viter que des bulles se forment ? <\/strong><\/p>\n

Une mesure qui pourrait \u00eatre tr\u00e8s efficace serait d’interdire les paris sur l’\u00e9volution des prix. Ca n’a l’air de rien, mais en appliquant cette mesure, le syst\u00e8me peut d\u00e9j\u00e0 changer \u00e0 90%. Une fois encore, cela n’est envisageable que dans le cadre d’une analyse globale et d’une r\u00e9orientation plus g\u00e9n\u00e9rale.<\/p>\n

Que pensez-vous des d\u00e9clarations de certains chefs d’\u00e9tat concernant les hedge funds et les paradis fiscaux? <\/strong><\/p>\n

Les hedge funds ont un r\u00f4le indirect. Mais l’opinion publique r\u00e9clame des t\u00eates, alors Sarkozy et d’autres responsables politiques d\u00e9signent ceux qui payeront les pots cass\u00e9s : les grands patrons et leurs parachutes dor\u00e9s, les hedge funds… En fait, si les personnes qui ont produit les probl\u00e8mes se retrouvent en charge de les r\u00e9soudre, il ne faudra pas en attendre plus que du \u00ab repl\u00e2trage \u00bb. <\/p>\n

Quel est le rem\u00e8de \u00e0 la crise, selon vous ? <\/strong><\/p>\n

Les vieilles recettes ne sont plus de mise parce que la finance moderne s’est m\u00e9tamorphos\u00e9e en un outil d’une puissance et d’une complexit\u00e9 in\u00e9dites. Les produits financiers modernes ont eu un tel effet de levier sur les chances de gain et les risques de pertes, qu’une r\u00e9gulation \u00e0 l’ancienne ne pourra suffire. Il faut rendre \u00e0 l’\u00e9conomie r\u00e9elle un syst\u00e8me sanguin sur lequel elle puisse compter ! Dont ce soit elle qui dicte les termes. Et veiller \u00e0 ce que le syst\u00e8me financier se conforme \u00e0 ce cadre.<\/p>\n

C’est pourquoi vous proposez une \u00ab constitution pour l’\u00e9conomie \u00bb ? <\/strong><\/p>\n

La finance est encadr\u00e9e par un lacis de lois, de r\u00e8glements et de normes dont le seul but est de contenir son comportement spontan\u00e9, \u00e0 savoir sa pr\u00e9disposition intrins\u00e8que \u00e0 l’exc\u00e8s. Les institutions politiques quant \u00e0 elles, sont r\u00e9gies par une d\u00e9mocratie repr\u00e9sentative qui est un facteur de stabilit\u00e9 parce qu’il assigne un r\u00f4le d\u00e9terminant aux \u00e9lecteurs du centre. Cette construction humaine a une longue histoire. En comparaison, le syst\u00e8me \u00e9conomique est une survivance de la nature livr\u00e9e \u00e0 elle-m\u00eame, dans la concurrence de tous avec tous, r\u00e9gl\u00e9e seulement par les rapports de force : le plus fort \u00e9limine le plus faible…<\/p>\n

C’est pourquoi je propose une \u00ab constitution pour l’\u00e9conomie \u00bb : il ne s’agit pas de faire un ramassis des lois existantes (on parlerait dans ce cas de \u00ab constitution \u00e9conomiste \u00bb). Il s’agit au contraire de d\u00e9finir un cadre de r\u00e9f\u00e9rence global \u00e9vitant l’\u00e9cueil des r\u00e8gles particuli\u00e8res, complexes et peu p\u00e9rennes. Ce projet en rencontre un autre, celui du d\u00e9veloppement durable. Une chance historique se pr\u00e9sente \u00e0 nous : la prise de conscience que l’ensemble des probl\u00e8mes \u00e0 r\u00e9soudre sont li\u00e9s.<\/p>\n

Alors, pour un nouveau Bretton Woods ? <\/strong><\/p>\n

Oui mais cette fois, ce ne sera plus pour ancrer le dollar \u00e0 l’or, comme en 1944. L’or est une richesse, mais n’en repr\u00e9sente pas fid\u00e8lement le tout. Quant au dollar, il serait avantageusement remplac\u00e9 par un panier de devises. En tout cas, le moment est venu pour les monnaies de repr\u00e9senter la richesse effective, celle qui est renouvelable et celle qui ne l’est pas. Car jusqu’\u00e0 pr\u00e9sent, le calcul de la richesse n’a jamais int\u00e9gr\u00e9 le co\u00fbt de la perte de l’irrempla\u00e7able, la r\u00e9paration de l’empoisonn\u00e9. L\u00e0 se trouve le v\u00e9ritable enjeu d’un nouveau Bretton Woods : prendre la vraie dimension d’un monde aux ressources finies.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Page 16 du Num\u00e9ro 12<\/a>. <\/p>\n

Une constitution pour l’\u00e9conomie<\/strong> <\/p>\n

Entretien avec Paul Jorion, propos recueillis par Antoinette Brouyaux<\/p>\n

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Paul Jorion est Docteur en Sciences Sociales de l’ULB. Il est dipl\u00f4m\u00e9 en sociologie et en anthropologie sociale. Il vit depuis 11 ans \u00e0 Los Angeles o\u00f9 son immersion dans l’industrie hypoth\u00e9caire am\u00e9ricaine lui […]<\/p>\n<\/blockquote>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_crdt_document":"","footnotes":""},"categories":[19,22,1,18],"tags":[],"class_list":["post-1372","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-constitution-pour-leconomie","category-ecologie","category-economie","category-monde-financier"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1372","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1372"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1372\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":1375,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1372\/revisions\/1375"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1372"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1372"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1372"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}