{"id":1399,"date":"2009-01-01T20:39:32","date_gmt":"2009-01-01T19:39:32","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=1399"},"modified":"2009-01-02T07:48:46","modified_gmt":"2009-01-02T06:48:46","slug":"ce-qui-a-deja-ete-gagne-sans-retour-en-arriere-possible","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2009\/01\/01\/ce-qui-a-deja-ete-gagne-sans-retour-en-arriere-possible\/","title":{"rendered":"Ce qui a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 gagn\u00e9 sans retour en arri\u00e8re possible"},"content":{"rendered":"

Ce texte est un \u00ab article presslib\u2019 \u00bb (*) <\/strong><\/p><\/blockquote>\n

Ce qui a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 gagn\u00e9 sans retour en arri\u00e8re possible, c’est une mise \u00e0 plat aux yeux du public de la mani\u00e8re dont le syst\u00e8me financier s’articule avec le fonctionnement global de nos soci\u00e9t\u00e9s. <\/p>\n

Huit ans de pr\u00e9sidence George Bush ont confort\u00e9 la validit\u00e9 du \u00ab principe de Cheney \u00bb : si le Vice-Pr\u00e9sident affirme une chose, le contraire est certainement vrai. Or il a dit : \u00ab Madoff est une pomme pourrie au sein du panier \u00bb. <\/p>\n

Et c’est bien de cela qu’il s’agit : la chose la plus difficile \u00e0 \u00e9tablir en ce premier jour de l’ann\u00e9e nouvelle, c’est en quoi l’affaire Madoff se distingue du reste de l’actualit\u00e9 financi\u00e8re de l’ann\u00e9e \u00e9coul\u00e9e. Le m\u00e9rite d’avoir qualifi\u00e9 les bulles financi\u00e8res de \u00ab processus de cavalerie spontan\u00e9 \u00bb revient au professeur Robert J. Shiller, celui dont le nom appara\u00eet dans l’indice Case-Shiller<\/strong> \u00e9valuant la sant\u00e9 de l’immobilier r\u00e9sidentiel am\u00e9ricain. Il ne faisait lui-m\u00eame que d\u00e9velopper l’id\u00e9e des trois stades de la dynamique du cr\u00e9dit \u00e9labor\u00e9e par Hyman Minsky<\/a> et dont le troisi\u00e8me est celui du Ponzi scheme<\/strong>. Ce n’\u00e9tait pas par hasard non plus que je consacrais le chapitre 13 de \u00ab Vers la crise du capitalisme am\u00e9ricain ? \u00bb (La D\u00e9couverte 2007) aux bulles financi\u00e8res et \u00e0 leur dynamique : la cavalerie ou pyramide.<\/p>\n

Qu’est-ce qui distingue alors Madoff du reste ? Le fait qu’il ait menti syst\u00e9matiquement sur ce qu’il faisait en r\u00e9alit\u00e9 ? Hmm, continuons de chercher… Le fait qu’il est impossible qu’il ait \u00e9t\u00e9 enti\u00e8rement dupe, qu’il ait cru lui-m\u00eame \u00e0 ses propres explications ? Il me semble que la seule diff\u00e9rence r\u00e9side l\u00e0 : les b\u00e2tisseurs du ch\u00e2teau de cartes financier savaient en leur for int\u00e9rieur qu’ils ne manipulaient que du carton mais tous ont cru que leur confiance absolue en son avenir radieux solidifiait l’\u00e9difice : que l’unanimit\u00e9 suffisait \u00e0 transformer en pierre le carton. Les notateurs savaient qu’ils ne faisaient qu’extrapoler le \u00ab pire apprivois\u00e9 \u00bb que constituent les donn\u00e9es historiques relatives aux catastrophes pass\u00e9es. Les cr\u00e9ateurs de mod\u00e8les financiers savaient sciemment que l’on ne peut rien dire de ce qui se passera dans vingt ans, ni m\u00eame d’ailleurs la semaine prochaine. Mais l’existence d’une communaut\u00e9 de croyants confortait le mythe du carton transform\u00e9 en pierre. Quand les gauches am\u00e9ricaine et europ\u00e9enne se convertirent \u00e0 la nouvelle \u00e9glise, l’unanimit\u00e9 fut coul\u00e9e dans l’airain. Jusqu’\u00e0 ce que la r\u00e9alit\u00e9 joue un tr\u00e8s mauvais tour et r\u00e9v\u00e8le que l’empereur \u00e9tait tout nu, depuis sa naissance.<\/p>\n

La th\u00e8se de la pomme pourrie isol\u00e9e au milieu du panier est morte en 2008 : le public a cess\u00e9 de croire \u00e0 la fraude individuelle d’un petit J\u00e9r\u00f4me Kerviel ici, ou d’un gros Bernard Madoff l\u00e0, qui ne seraient pas repr\u00e9sentatifs des comportements dans leur ensemble et qu’il suffirait de mettre sous les verrous pour que tout s’arrange. La candeur du public s’est \u00e9vanouie avec l’ann\u00e9e \u00e9coul\u00e9e : jusque-l\u00e0 \u00e0 ses yeux, la finance \u00e9tait si compliqu\u00e9e qu’il valait mieux la laisser \u00e0 ses seuls experts. Le fait qu’on lui pr\u00e9sente aujourd’hui la facture des frais de d\u00e9blaiement du ch\u00e2teau de cartes \u00e9croul\u00e9 lui a ouvert les yeux. Ce qui a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 gagn\u00e9 sans retour en arri\u00e8re possible, c’est que ses yeux resteront ouverts.<\/p>\n

(*) Un \u00ab article presslib\u2019 \u00bb est libre de reproduction en tout ou en partie \u00e0 condition que le pr\u00e9sent alin\u00e9a soit reproduit \u00e0 sa suite. Paul Jorion est un \u00ab journaliste presslib\u2019 \u00bb qui vit exclusivement de ses droits d\u2019auteurs et de vos contributions. Il pourra continuer d\u2019\u00e9crire comme il le fait aujourd\u2019hui tant que vous l\u2019y aiderez. Votre soutien peut s\u2019exprimer ici<\/a>.<\/strong><\/p><\/blockquote>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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