{"id":14032,"date":"2010-07-20T19:32:10","date_gmt":"2010-07-20T17:32:10","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=14032"},"modified":"2013-01-02T17:59:10","modified_gmt":"2013-01-02T16:59:10","slug":"goldman-sachs-aujourdhui-i-resultats-financiers-du-second-trimestre-2010","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2010\/07\/20\/goldman-sachs-aujourdhui-i-resultats-financiers-du-second-trimestre-2010\/","title":{"rendered":"Goldman Sachs aujourd\u2019hui (I) \u2013 R\u00e9sultats financiers du second trimestre 2010"},"content":{"rendered":"

Ce texte est un \u00ab article presslib\u2019 \u00bb (*) <\/strong><\/p><\/blockquote>\n

Les chiffres financiers de Goldman Sachs ont \u00e9t\u00e9 publi\u00e9s tout \u00e0 l\u2019heure. Les b\u00e9n\u00e9fices du second trimestre 2010 sont en baisse de 82 % par rapport \u00e0 l’ann\u00e9e derni\u00e8re. Les raisons avanc\u00e9es sont\u00a0: 1) le r\u00e8glement du contentieux avec la SEC (Securities & Exchange Commission<\/em>), le r\u00e9gulateur des march\u00e9s am\u00e9ricains, dont le co\u00fbt s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0 550 millions de dollars, 2) la taxe sur les bonus au Royaume-Uni dont le montant est de 600 millions de dollars, 3) des pertes dans les op\u00e9rations de trading.<\/p>\n

Le r\u00e8glement cons\u00e9cutif \u00e0 l\u2019accusation de fraude se ventile, je le rappelle, entre les 300 millions de dollars d\u2019amende pour avoir cach\u00e9 \u00e0 ses clients que le choix des cr\u00e9dits subprime<\/em> inclus dans la CDO (Collateralized\u2013Debt Obligation<\/em>) ABACUS 2007-AC1 avait \u00e9t\u00e9 fait par un tiers qui pariait sur le d\u00e9faut du titre et qui avait donc int\u00e9r\u00eat \u00e0 ce que la probabilit\u00e9 que ces cr\u00e9dits soient rembours\u00e9s soit la plus faible possible, et les 250 millions vers\u00e9s aux deux parties l\u00e9s\u00e9es\u00a0: Royal Bank of Scotland et la banque allemande IKB.<\/p>\n

\u00c0 propos de cette amende et de cette restitution, ainsi que la taxe sur les bonus au Royaume-Uni, Goldman Sachs commente de mani\u00e8re touchante que ces sommes ne donnent \u00ab\u00a0substantiellement\u00a0\u00bb pas droit \u00e0 d\u00e9duction d\u2019imp\u00f4t. Les larmes vous en viennent aux yeux.<\/p>\n

Les pertes dans les op\u00e9rations de trading sont essentiellement dues au fait que Goldman Sachs avait pari\u00e9 sur une faible volatilit\u00e9 du march\u00e9 boursier au second trimestre. Or, un \u00ab\u00a0krach \u00e9clair\u00a0\u00bb a eu lieu le 6 mai et la volatilit\u00e9 du march\u00e9 boursier am\u00e9ricain reste \u00e9lev\u00e9e depuis.<\/p>\n

La plainte pour fraude de la SEC mettait en \u00e9vidence\u00a0le cynisme avec lequel Goldman Sachs avait refil\u00e9 \u00e0 ses clients la patate chaude des produits toxiques adoss\u00e9s \u00e0 des cr\u00e9dits hypoth\u00e9caires subprime<\/em>. Parall\u00e8lement, les journalistes d\u2019investigation ont mis en \u00e9vidence la mani\u00e8re dont la firme a multipli\u00e9 les paris sur la chute des titres li\u00e9s \u00e0 l\u2019immobilier r\u00e9sidentiel am\u00e9ricain, au point que l\u2019opinion commune aujourd\u2019hui est que les grandes banques d\u2019investissement de Wall Street ainsi que les hedge funds<\/em>, ont d\u00e9lib\u00e9r\u00e9ment aggrav\u00e9 la s\u00e9v\u00e9rit\u00e9 de la crise en vue d\u2019un gain. Les s\u00e9nateurs am\u00e9ricains qui interrog\u00e8rent certains repr\u00e9sentants de Goldman Sachs le 27 avril, ne purent r\u00e9primer de nombreuses allusions acerbes \u00e0 ce sujet.<\/p>\n

Le plus amusant est la mani\u00e8re dont Goldman Sachs tient maintenant compte de ces accusations de m\u00e9pris absolu envers ses clients dans la justification de ses pertes de trading au cours du second trimestre en disant en substance\u00a0: \u00ab\u00a0Nous avons bien \u00e9t\u00e9 oblig\u00e9s\u00a0! C\u2019est un sacrifice que nous avons d\u00fb consentir en raison de l\u2019amour que nous portons \u00e0 nos clients\u00a0!\u00a0\u00bb. Je cite\u00a0David Viniar, le Chief Financial Officer<\/em> de Goldman Sachs\u00a0: \u00ab\u00a0Nous \u00e9tions court volatilit\u00e9 [PJ\u00a0: nous avions pari\u00e9 que la volatilit\u00e9 serait faible] pour r\u00e9pondre aux besoins de nos clients\u2026\u00a0\u00bb, et encore\u00a0: nos clients voulaient se couvrir contre un accroissement de la volatilit\u00e9 et \u00ab\u00a0nous nous sommes positionn\u00e9s dans la direction oppos\u00e9e parce que \u2013 vous le savez \u2013 nous tenons compte de nos clients en toute circonstance\u00a0\u00bb. Si j\u2019ai pu r\u00e9primer mes sanglots tout \u00e0 l\u2019heure quand j\u2019ai mentionn\u00e9 que les amendes pour fraude inflig\u00e9es \u00e0 Goldman Sachs ne donneraient pas droit \u00e0 d\u00e9duction d\u2019imp\u00f4t, l\u00e0, excusez-moi, l\u2019\u00e9motion m\u2019envahit\u00a0: je dois m\u2019interrompre, pardonnez-moi\u00a0!<\/p>\n

(*) Un \u00ab article presslib\u2019 \u00bb est libre de reproduction en tout ou en partie \u00e0 condition que le pr\u00e9sent alin\u00e9a soit reproduit \u00e0 sa suite. Paul Jorion est un \u00ab journaliste presslib\u2019 \u00bb qui vit exclusivement de ses droits d\u2019auteurs et de vos contributions. Il pourra continuer d\u2019\u00e9crire comme il le fait aujourd\u2019hui tant que vous l\u2019y aiderez. Votre soutien peut s\u2019exprimer ici<\/a>.<\/strong><\/p><\/blockquote>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Ce texte est un \u00ab article presslib\u2019 \u00bb (*) <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n

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