{"id":14044,"date":"2010-07-21T11:22:31","date_gmt":"2010-07-21T09:22:31","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=14044"},"modified":"2013-01-02T17:59:10","modified_gmt":"2013-01-02T16:59:10","slug":"pourquoi-le-financial-overhaul-americain-etait-une-berezina-annoncee","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2010\/07\/21\/pourquoi-le-financial-overhaul-americain-etait-une-berezina-annoncee\/","title":{"rendered":"Pourquoi le \u00ab Financial overhaul \u00bb am\u00e9ricain \u00e9tait une B\u00e9r\u00e9zina annonc\u00e9e"},"content":{"rendered":"

Ce texte est un \u00ab article presslib\u2019 \u00bb (*) <\/strong><\/p><\/blockquote>\n

Le num\u00e9ro du New Yorker Magazine en date du 26 juillet contient un article sous la plume de John Cassidy intitul\u00e9 : The Volcker Rule<\/a>. Il s\u2019agit d\u2019une chronique de la dilution au fil des semaines du \u00ab Financial overhaul \u00bb, le projet de r\u00e9forme de la finance aux \u00c9tats-Unis, vue par les yeux de Paul Volcker qui fut pr\u00e9sident de la Federal Reserve, la banque centrale am\u00e9ricaine, de 1979 \u00e0 1987. <\/p>\n

En janvier, Obama avec Volcker \u00e0 ses c\u00f4t\u00e9s, avait annonc\u00e9 en grande fanfare la \u00ab Volcker Rule \u00bb, la R\u00e8gle Volcker, une version faiblarde du Glass-Steagall Act, vot\u00e9 en 1933 et qui obligea jusqu\u2019en 1999 les banques am\u00e9ricaines \u00e0 choisir entre le statut d\u2019animal utile<\/i> et d\u2019animal nuisible<\/i>. Pour \u00e9viter tout suspense superflu je vous annonce tout de suite que Volcker fut roul\u00e9 dans la farine, sa r\u00e8gle \u00e9tant appendue \u00e0 un amendement propos\u00e9 par un s\u00e9nateur r\u00e9publicain qui le retira au moment propice. Malgr\u00e9 ce r\u00e9sultat pr\u00e9visible, Volcker avait entretemps d\u00e9courag\u00e9 le s\u00e9nateur Blanche Lincoln de pr\u00e9senter un projet un peu plus muscl\u00e9 de r\u00e9instauration du Glass-Stegall Act, en insistant sur le fait qu\u2019il ferait double emploi. <\/p>\n

Je vous \u00e9pargne les autres \u00e9pisodes affligeants de cette B\u00e9r\u00e9zina annonc\u00e9e parce que ce qui m\u2019int\u00e9resse dans l\u2019article du New Yorker, c\u2019est une remarque faite au journaliste par Anthony Dowd, le bras droit de Volcker au comit\u00e9 qu\u2019il pr\u00e9side, le President\u2019s Economic Recovery Advisory Board \u2013 \u00ab whatever that means \u00bb, comme on dit en am\u00e9ricain. Cette remarque, la voici : \u00ab On a tous les deux le sentiment qu\u2019on a \u00e9t\u00e9 mis sur la touche au dernier moment. Mais avec un peu de recul, il y avait en face de nous cinquante-quatre lobbys et trois cents millions de dollars d\u00e9pens\u00e9s pour nous contrer. Alors, tout compte fait, on ne s\u2019en est pas mal tir\u00e9s \u00bb. Comme si Napol\u00e9on au retour de la retraite de Russie avait dit \u00e0 un journaliste : \u00ab Mais vous savez : il faisait tr\u00e8s froid ! \u00bb (1).<\/p>\n

Je conclurai en expliquant pourquoi l\u2019appellation \u00ab B\u00e9r\u00e9zina annonc\u00e9e \u00bb convient parfaitement au \u00ab Financial overhaul \u00bb. D\u00e8s le d\u00e9but du d\u00e9bat relatif aux mesures qu\u2019il faudrait prendre pour essayer de r\u00e9parer la finance, le cadre qui a \u00e9t\u00e9 d\u00e9fini n\u2019a pas \u00e9t\u00e9 celui d\u2019un probl\u00e8me technique qu\u2019il faudrait r\u00e9soudre au mieux, mais celui \u2013 classique en politique \u2013 d\u2019un compromis \u00e0 formuler entre deux partis aux conceptions oppos\u00e9es, chacun l\u00e2chant un peu de lest pour qu\u2019on puisse se mettre d\u2019accord \u00e0 mi-distance. Manque de pot, on n\u2019\u00e9limine pas le risque syst\u00e9mique d\u2019un appareil financier hors d\u2019usage en faisant \u00e9merger une position moyenne entre celle que le gouvernement pr\u00e9conise et celle que pr\u00f4nent les banquiers : au premier compromis pass\u00e9, le ver du risque syst\u00e9mique est d\u00e9j\u00e0 dans le fruit. Ah ! et encore moins cela va sans dire, une position moyenne entre d\u2019un c\u00f4t\u00e9, le gouvernement et de l\u2019autre, les banquiers, plus cinquante-quatre lobbys, plus trois cent millions de dollars. <\/p>\n

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\n(1) \u00c0 l\u2019intention de ceux qui ne l\u2019auraient jamais vu, j\u2019affiche ici le fameux graphique par Minard (cliquez dessus pour l’agrandir \u2013 vivement recommand\u00e9).<\/p>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

(*) Un \u00ab article presslib\u2019 \u00bb est libre de reproduction en tout ou en partie \u00e0 condition que le pr\u00e9sent alin\u00e9a soit reproduit \u00e0 sa suite. Paul Jorion est un \u00ab journaliste presslib\u2019 \u00bb qui vit exclusivement de ses droits d\u2019auteurs et de vos contributions. Il pourra continuer d\u2019\u00e9crire comme il le fait aujourd\u2019hui tant que vous l\u2019y aiderez. Votre soutien peut s\u2019exprimer ici<\/a>.<\/strong><\/p><\/blockquote>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Ce texte est un \u00ab article presslib\u2019 \u00bb (*) <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n

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