{"id":140829,"date":"2024-07-12T12:47:27","date_gmt":"2024-07-12T10:47:27","guid":{"rendered":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=140829"},"modified":"2024-07-12T12:52:08","modified_gmt":"2024-07-12T10:52:08","slug":"texte-de-han-feizi-sur-les-politiques-economiques-americaine-et-chinoise-par-alexis-toulet","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2024\/07\/12\/texte-de-han-feizi-sur-les-politiques-economiques-americaine-et-chinoise-par-alexis-toulet\/","title":{"rendered":"Texte de \u00ab\u00a0Han Feizi\u00a0\u00bb sur les politiques \u00e9conomiques am\u00e9ricaine et chinoise<\/b>, par Alexis Toulet"},"content":{"rendered":"

\"\"<\/a><\/p>\r\n

Illustration par DALL\u00b7E (+PJ)<\/em><\/blockquote>\r\n\r\n

Bonjour Paul,<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

Je voulais juste vous signaler ce texte qui m’a sembl\u00e9 tr\u00e8s int\u00e9ressant et peut-\u00eatre vous int\u00e9ressera de \u00ab\u00a0Han Feizi\u00a0\u00bb (c’est un pseudonyme, le v\u00e9ritable Han Feizi \u00e9tait un penseur chinois du 3\u00e8me si\u00e8cle avant J\u00e9sus)<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

\u00ab\u00a0Les subventions chinoises cr\u00e9ent, et non d\u00e9truisent, de la valeur\u00a0\u00bb<\/a><\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

L’auteur y d\u00e9fend la th\u00e8se que l’Occident consid\u00e8re la cr\u00e9ation de valeur principalement sous l’angle de la rentabilit\u00e9 et de la capitalisation boursi\u00e8re, alors que la Chine l’envisage sous l’angle du consommateur et des externalit\u00e9s. Il prend notamment l’exemple des v\u00e9hicules \u00e9lectriques ainsi que des panneaux solaires<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

Il y affirme qu’il s’agit d’un \u00e9chec collectif de l’Occident \u00e0 bien comprendre Adam Smith, si bien que les Etats-Unis confondent les incitations avec les r\u00e9sultats – le profit n’a jamais \u00e9t\u00e9 pour Smith qu’un moyen au service d’un objectif plus \u00e9lev\u00e9, non l’objectif lui-m\u00eame<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

Ce que nous attendons du boucher, du brasseur et du boulanger, c’est du b\u0153uf, de la bi\u00e8re et du pain, et non pas qu’ils deviennent des propri\u00e9taires de magasins fabuleusement riches. Ce que la Chine attend de BYD et de Jinko Solar (et les \u00c9tats-Unis de Tesla et de First Solar), ce sont des VE et des panneaux solaires abordables, et non des actions \u00e0 la capitalisation boursi\u00e8re de plusieurs trillions de dollars. En fait, les valorisations des m\u00e9ga-capitalisations indiquent que quelque chose a s\u00e9rieusement d\u00e9rap\u00e9. Voulons-nous vraiment des milliardaires de la technologie ou voulons-nous vraiment de la technologie ?\u00a0<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

Et encore<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

Ce que la Chine a fait, industrie apr\u00e8s industrie, c’est aplatir la courbe de l’offre en subventionnant des hordes de producteurs. Cela stimule l’innovation, augmente la production et \u00e9crase les marges. La valeur n’est pas d\u00e9truite ; elle revient aux consommateurs sous la forme de prix plus bas, de produits et de services de meilleure qualit\u00e9 et\/ou plus innovants<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

Tandis que le b\u00e9n\u00e9fice de cette politique en termes d’externalit\u00e9s est encore plus grand que le b\u00e9n\u00e9fice en termes de valeur pour les consommateurs<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

Les r\u00e9sultats les plus significatifs de la politique industrielle sont les externalit\u00e9s. Et c’est bien de cela qu’il s’agit.\u00a0<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

Pour n’en citer que quelques-uns, le passage aux VE permet \u00e0 la Chine de se passer des importations de p\u00e9trole, de r\u00e9duire les \u00e9missions de particules et de CO2, de fournir des emplois \u00e0 des nu\u00e9es de nouveaux dipl\u00f4m\u00e9s des STEM et de cr\u00e9er des entreprises ultra-comp\u00e9titives capables de rivaliser sur les march\u00e9s internationaux.\u00a0<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

Les retomb\u00e9es de l’effondrement brutal des prix des panneaux solaires pourraient avoir un effet encore plus transformateur. Des solutions techniques auparavant non rentables pourraient devenir possibles, de la d\u00e9salinisation de masse aux engrais synth\u00e9tiques, en passant par les plastiques, le k\u00e9ros\u00e8ne et l’agriculture urbaine en int\u00e9rieur. La Chine pourrait r\u00e9duire consid\u00e9rablement le co\u00fbt de l’\u00e9nergie pour les pays du Sud, ce qui aurait des cons\u00e9quences g\u00e9opolitiques consid\u00e9rables<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

Je ne pense pas que ce qu’explique \u00ab\u00a0Han Feizi\u00a0\u00bb soit enti\u00e8rement nouveau. Mais il donne des exemples frappants et actuels ainsi que des explications claires sur une politique industrielle qui marche vraiment, au b\u00e9n\u00e9fice du plus grand nombre consommateurs et producteurs, tout en contribuant \u00e0 ouvrir des perspectives techniques nouvelles potentiellement transformatrices pour accorder d\u00e9veloppement et prosp\u00e9rit\u00e9 avec la limitation de notre empreinte sur le reste du vivant<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

Il me semble aussi particuli\u00e8rement utile de regarder de pr\u00e8s ce que fait la Chine, pour s’en inspirer. Comme tout un chacun, j’avais entendu parler de la Silicon Valley, mais pas encore du \u00ab\u00a0mod\u00e8le Hefei\u00a0\u00bb… Alors que ce mod\u00e8le pourrait bien \u00eatre sup\u00e9rieur ! Combien en France ou en Europe regardent-ils suffisamment ?<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

Bonne journ\u00e9e,<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

Alexis Toulet<\/p>\r\n

\"\"<\/a><\/p>\r\n\r\n

\r\n

Les subventions chinoises cr\u00e9ent, et non d\u00e9truisent, de la valeur<\/strong>
Pr\u00e8s de 250 ans apr\u00e8s la publication de \u00ab\u00a0La richesse des nations\u00a0\u00bb d’Adam Smith, l’Occident a perdu le fil de l’\u00e9conomie.<\/p>\r\n

Par HAN FEIZI
8 JUILLET 2024<\/p>\r\n

La presse \u00e9conomique occidentale affirme souvent que les industries chinoises subventionn\u00e9es d\u00e9truisent de la valeur parce qu’elles ne sont pas rentables, qu’il s’agisse de l’immobilier r\u00e9sidentiel, des trains \u00e0 grande vitesse, des v\u00e9hicules \u00e9lectriques ou des panneaux solaires (qui ont fait l’objet de l’article le plus r\u00e9cent de The Economist).<\/p>\r\n

Si The Economist<\/em> en sait r\u00e9ellement plus et se contente de faire son habituel ricanement anti-Chine, alors c’est normal et nous lui accordons un laissez-passer. Mais si cette opinion est r\u00e9ellement partag\u00e9e – et tout porte \u00e0 croire que c’est le cas – nous avons affaire \u00e0 quelque chose de bien plus pernicieux. 248 ans apr\u00e8s la publication de \u00ab\u00a0La richesse des nations\u00a0\u00bb d’Adam Smith, l’Occident a perdu le fil de l’\u00e9conomie.<\/p>\r\n

C\u00e9l\u00e9brer la capitalisation boursi\u00e8re de 788 milliards de dollars de Tesla par rapport aux 93 milliards de dollars de BYD revient \u00e0 confondre les incitations et les r\u00e9sultats. Les deux entreprises b\u00e9n\u00e9ficient de g\u00e9n\u00e9reux all\u00e8gements fiscaux et d’autres aides gouvernementales. Le fait que Tesla soit bien plus rentable que BYD alors que la p\u00e9n\u00e9tration des VE sur le march\u00e9 am\u00e9ricain est bien moindre est la preuve de l’\u00e9chec des politiques, et non de l’intelligence d’Elon Musk. Tesla a empoch\u00e9 les incitations tandis que BYD (et ses concurrents) a obtenu des r\u00e9sultats.<\/p>\r\n

De m\u00eame, l’entreprise am\u00e9ricaine First Solar est r\u00e9cemment devenue la soci\u00e9t\u00e9 photovolta\u00efque la plus valoris\u00e9e, alors que la concurrence acharn\u00e9e en Chine a d\u00e9truit les marges. La valorisation sup\u00e9rieure de First Solar sur un march\u00e9 prot\u00e9g\u00e9 par des droits de douane ne doit pas \u00eatre un motif de c\u00e9l\u00e9bration.<\/p>\r\n

Malgr\u00e9 les critiques de The Economist<\/em>, le fait que les entreprises photovolta\u00efques chinoises se massacrent les unes les autres en inondant le monde de panneaux solaires bon march\u00e9 est \u00e0 premi\u00e8re vue la preuve d’un succ\u00e8s politique et d’une cr\u00e9ation de valeur stup\u00e9fiants.<\/p>\r\n

Ne pas comprendre ce point crucial, c’est ne pas avoir compris Adam Smith. \u00ab\u00a0La richesse des nations\u00a0\u00bb n’a jamais port\u00e9 sur la recherche de profits.<\/p>\r\n

Ils sont conduits par une main invisible \u00e0 faire \u00e0 peu pr\u00e8s la m\u00eame distribution des choses n\u00e9cessaires \u00e0 la vie que celle qui aurait \u00e9t\u00e9 faite si la terre avait \u00e9t\u00e9 divis\u00e9e en portions \u00e9gales entre tous ses habitants, et ainsi, sans le vouloir, sans le savoir, ils font progresser l’int\u00e9r\u00eat de la soci\u00e9t\u00e9 et fournissent les moyens de multiplier l’esp\u00e8ce.<\/p>\r\n

L’int\u00e9r\u00eat personnel \u00e9clair\u00e9 \u00e9tait cens\u00e9 avoir des effets secondaires\/tertiaires qui am\u00e9liorent les r\u00e9sultats pour tous.<\/p>\r\n

Ce n’est pas de la bienveillance du boucher, du brasseur ou du boulanger que nous attendons notre d\u00eener, mais de leur int\u00e9r\u00eat personnel.<\/p>\r\n

Ce que nous attendons du boucher, du brasseur et du boulanger, c’est du b\u0153uf, de la bi\u00e8re et du pain, et non qu’ils soient des propri\u00e9taires de magasins fabuleusement riches. Ce que la Chine attend de BYD et de Jinko Solar (et les \u00c9tats-Unis de Tesla et de First Solar), ce sont des VE et des panneaux solaires abordables, et non des actions \u00e0 la capitalisation boursi\u00e8re de plusieurs milliards de dollars. En fait, les valorisations des m\u00e9ga-capitalisations indiquent que quelque chose a s\u00e9rieusement d\u00e9rap\u00e9. Voulons-nous vraiment des milliardaires de la technologie ou voulons-nous vraiment de la technologie ?<\/p>\r\n

La presse \u00e9conomique est tomb\u00e9e dans une compr\u00e9hension au mieux paresseuse de la cr\u00e9ation de valeur. Au pire, la confusion n\u00e9olib\u00e9rale a endommag\u00e9 le cerveau des d\u00e9cideurs politiques, les rendant incapables de diagnostiquer les maux \u00e9conomiques.<\/p>\r\n

Les \u00c9tats-Unis imposent des droits de douane \u00ab\u00a0symboliques\u00a0\u00bb sur l’acier et l’aluminium chinois

Les valorisations de plusieurs milliers de milliards de dollars d’une poign\u00e9e d’entreprises am\u00e9ricaines (Microsoft, Apple, Nvidia, Alphabet, Amazon et Meta), qui jurent toutes haut et fort qu’elles ne sont pas des monopoles, sont le signe d’une grave distorsion \u00e9conomique. Quelle part de leur valorisation r\u00e9sulte de l’innovation et quelle part est due \u00e0 l’emprise r\u00e9glementaire et \u00e0 l’impuissance des autorit\u00e9s antitrust ?<\/p>\r\n

Difficile \u00e0 dire. La Chine a \u00e9cras\u00e9 ses monopoles technologiques et parvient aujourd’hui \u00e0 fournir des produits et services similaires, voire sup\u00e9rieurs, capables de p\u00e9n\u00e9trer les march\u00e9s internationaux (par exemple TikTok, Shein, Temu, Huawei, Xiaomi), et ce \u00e0 des prix toujours bien inf\u00e9rieurs.<\/p>\r\n

La presse \u00e9conomique occidentale, confondant incitations et r\u00e9sultats, s’appuie paresseusement sur les march\u00e9s boursiers pour d\u00e9terminer la cr\u00e9ation de valeur. La capitalisation boursi\u00e8re d’une entreprise est une mesure importante mais tout \u00e0 fait inad\u00e9quate de la valeur \u00e9conomique.<\/p>\r\n

Si vous ne poss\u00e9dez pas d’actions de Microsoft, la valeur de l’entreprise r\u00e9side dans le prix et la performance de Windows, Word, PowerPoint et Excel, que nous sommes tous oblig\u00e9s d’utiliser.<\/p>\r\n

Les non-actionnaires devraient se demander \u00e0 quel point les logiciels de productivit\u00e9 seraient moins chers et meilleurs si les r\u00e9gulateurs faisaient r\u00e9ellement leur travail. Compte tenu de la capitalisation boursi\u00e8re de Microsoft, qui s’\u00e9l\u00e8ve \u00e0 3 000 milliards de dollars, de son mod\u00e8le \u00e9conomique monopolistique et de la fr\u00e9quence des pannes d’Excel, nous pouvons \u00eatre raisonnablement certains que les consommateurs se font avoir.<\/p>\r\n

Les cr\u00e9atures les plus lamentables du capitalisme tardif sont les pom-pom girls qui ne poss\u00e8dent que peu d’actions mais qui encouragent les entreprises \u00e0 forte capitalisation comme des \u00e9quipes de sport. Avec 54 % de la capitalisation boursi\u00e8re totale des \u00c9tats-Unis d\u00e9tenus par 1 % de la population, il est \u00e9vident que ces adeptes d\u00e9sorient\u00e9s sont bien plus nombreux que les v\u00e9ritables b\u00e9n\u00e9ficiaires.<\/p>\r\n

Peut-\u00eatre est-ce l\u00e0 la finalit\u00e9 du prol\u00e9tariat moderne : \u00eatre des fanboys stup\u00e9faits c\u00e9l\u00e9brant leur servitude n\u00e9olib\u00e9rale. Cet auteur pense qu’ils feraient mieux d’adorer un peu moins Elon Musk et d’exiger un peu plus de voitures abordables, mais ce n’est que mon avis.<\/p>\r\n

Pour vraiment comprendre ce qui se passe, il faut bien s\u00fbr consulter Karl Marx et \u00ab\u00a0Das Kapital\u00a0\u00bb, qui d\u00e9clarait que : \u00ab\u00a0Les gens du m\u00eame m\u00e9tier se rencontrent rarement :<\/p>\r\n

Les gens du m\u00eame m\u00e9tier se r\u00e9unissent rarement, m\u00eame pour se distraire, mais la conversation se termine par une conspiration contre le public, ou par un stratag\u00e8me pour faire monter les prix.<\/p>\r\n

D\u00e8s que la terre d’un pays est devenue une propri\u00e9t\u00e9 priv\u00e9e, les propri\u00e9taires, comme tous les autres hommes, aiment r\u00e9colter l\u00e0 o\u00f9 ils n’ont jamais sem\u00e9, et exigent un loyer m\u00eame pour son produit naturel.<\/p>\r\n

Haha, j’ai compris. Il s’agit en fait d’Adam Smith et de \u00ab\u00a0La richesse des nations\u00a0\u00bb. Le fait que Karl Marx et Adam Smith aient eu le m\u00eame objectif final ne semble pas avoir \u00e9t\u00e9 bien compris. Ce qu’Adam Smith a bien compris et que Karl Marx a mal compris, c’est que la motivation du profit peut produire des r\u00e9sultats sup\u00e9rieurs, mais uniquement lorsqu’elle fonctionne de mani\u00e8re paradoxale. En d’autres termes, les profits doivent faire l’objet d’une concurrence, du moins \u00e0 long terme.<\/p>\r\n

Les m\u00e9canismes du capitalisme sont responsables d’une grande partie de la confusion. La main invisible du march\u00e9 \u00e9tant cens\u00e9e \u00eatre guid\u00e9e par l’int\u00e9r\u00eat personnel \u00e9clair\u00e9 des participants, les profits deviennent le centre d’int\u00e9r\u00eat de la finance et, malheureusement, de l’\u00e9conomie, ne serait-ce que parce que tant d’infrastructures ont \u00e9t\u00e9 consacr\u00e9es \u00e0 leur mesure.<\/p>\r\n

Avec l’explosion des programmes de MBA et des cours de commerce de premier cycle, tous les dipl\u00f4m\u00e9s des universit\u00e9s occidentales ont une connaissance pratique de la comptabilit\u00e9, de l’analyse des \u00e9tats financiers et des mod\u00e8les d’\u00e9valuation.<\/p>\r\n

Malheureusement, tout cela ne repr\u00e9sente au mieux que la moiti\u00e9 de l’histoire – la partie \u00ab\u00a0surplus du producteur\u00a0\u00bb du graphique de l’offre et de la demande. La partie \u00ab\u00a0surplus du consommateur\u00a0\u00bb ne pr\u00e9sente que peu d’int\u00e9r\u00eat car 1) personne ne gagne de l’argent gr\u00e2ce \u00e0 elle et 2) il n’existe pas de m\u00e9thodologie fiable pour la mesurer. Les universit\u00e9s ne se bousculent pas pour proposer des programmes de ma\u00eetrise en d\u00e9fense des consommateurs.<\/p>\r\n

Ce que la Chine a fait, industrie apr\u00e8s industrie, c’est aplatir la courbe de l’offre en subventionnant des hordes de producteurs. Cela stimule l’innovation, augmente la production et \u00e9crase les marges. La valeur n’est pas d\u00e9truite ; elle revient aux consommateurs sous la forme de prix plus bas, de produits et de services de meilleure qualit\u00e9 et\/ou plus innovants.<\/p>\r\n

Si vous cherchez des retours sur investissement dans les \u00e9tats financiers des entreprises chinoises subventionn\u00e9es, vous vous trompez. Si les industries chinoises subventionn\u00e9es g\u00e9n\u00e8rent des profits massifs, les d\u00e9cideurs politiques devraient faire l’objet d’une enqu\u00eate pour corruption.<\/p>\r\n

Un r\u00e9cent rapport du CSIS estime que la Chine a d\u00e9pens\u00e9 231 milliards de dollars en subventions pour les v\u00e9hicules \u00e9lectriques. Bien qu’il s’agisse certainement d’une surestimation grossi\u00e8re (l’hypoth\u00e8se du groupe de r\u00e9flexion concernant l’exon\u00e9ration de la taxe sur les ventes de VE est beaucoup trop \u00e9lev\u00e9e), nous nous contenterons de cette estimation. Ce montant s’\u00e9l\u00e8ve \u00e0 578 dollars par voiture lorsqu’il est r\u00e9parti sur l’ensemble des quelque 400 millions de voitures (VE et ICE) circulant sur les routes chinoises.<\/p>\r\n

Il en est r\u00e9sult\u00e9 une explosion cambrienne de nouveaux entrants qui ont inond\u00e9 le march\u00e9 chinois de plus de 250 mod\u00e8les de VE. La concurrence effr\u00e9n\u00e9e, l’innovation fulgurante et la guerre des prix ont permis de doter les VE chinois de performances et de fonctionnalit\u00e9s et de faire baisser les prix de toutes les voitures (VE et ICE) de 10 000 \u00e0 40 000 dollars. En supposant une \u00e9conomie moyenne de 20 000 dollars par voiture, les consommateurs chinois empocheront environ 500 milliards de dollars de surplus suppl\u00e9mentaire en 2024.<\/p>\r\n

Quel multiple devrions-nous appliquer \u00e0 ce chiffre ? 10x ? 15x ? 20x ? Oui, l’industrie chinoise des v\u00e9hicules \u00e9lectriques est \u00e0 peine rentable. Mais qu’en est-il ? Pour la modique somme de 231 milliards de dollars de subventions, la Chine a cr\u00e9\u00e9 une valeur de 5 \u00e0 10 billions (5.000 \u00e0 10.000 milliards) de dollars pour ses consommateurs. La capitalisation boursi\u00e8re combin\u00e9e des 20 plus grandes entreprises automobiles du monde est inf\u00e9rieure \u00e0 2 000 milliards de dollars.<\/p>\r\n<\/blockquote>\r\n\r\n\"\"<\/a>\r\n\r\n\r\n

Illustration par DALL\u00b7E (+PJ)<\/em><\/p><\/blockquote>\r\n\r\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Illustration par DALL\u00b7E (+PJ)<\/em><\/p>\n<\/blockquote>\n

Bonjour Paul,<\/p>\n

Je voulais juste vous signaler ce texte qui m’a sembl\u00e9 tr\u00e8s int\u00e9ressant et peut-\u00eatre vous int\u00e9ressera de \u00ab\u00a0Han Feizi\u00a0\u00bb (c’est un pseudonyme, le v\u00e9ritable Han Feizi \u00e9tait un penseur chinois du 3\u00e8me si\u00e8cle avant J\u00e9sus)<\/p>\n

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