{"id":14119,"date":"2010-07-22T14:34:13","date_gmt":"2010-07-22T12:34:13","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=14119"},"modified":"2013-01-02T17:58:52","modified_gmt":"2013-01-02T16:58:52","slug":"lactualite-de-la-crise-a-trop-vouloir-prouver-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2010\/07\/22\/lactualite-de-la-crise-a-trop-vouloir-prouver-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L&rsquo;actualit\u00e9 de la crise: \u00e0 trop vouloir prouver&#8230;, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"<blockquote><p>Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n<p><strong>A TROP VOULOIR PROUVER&#8230;<\/strong><\/p>\n<p>Quand c\u2019est parti en crabe, il est rare que l\u2019on puisse remettre les choses d\u2019\u00e9querre ! <\/p>\n<p>Au fur et \u00e0 mesure que s\u2019approche l\u2019heure de la publication des r\u00e9sultats officiels des tests des banques, les fuites se multiplient. Une t\u00e9l\u00e9conf\u00e9rence de derni\u00e8re minute entre ministres des finances pourrait m\u00eame aboutir \u00e0 une publication de ceux-ci plus t\u00f4t que pr\u00e9vu demain vendredi. Afin de ne pas laisser le premier mot \u00e0 Wall Street et de permettre aux Bourses europ\u00e9ennes de r\u00e9agir en premier, est-il expliqu\u00e9. A moins que cela ne soit pour \u00e9viter que ce secret difficilement gard\u00e9 soit totalement \u00e9vent\u00e9. M\u00eame \u00e0 propos de l\u2019heure de publication de ces r\u00e9sultats, les Europ\u00e9ens n\u2019arrivent pas se mettre facilement d\u2019accord \u00a0!<\/p>\n<p>D\u2019autres informations corroborent les interrogations qui s\u2019\u00e9taient d\u00e9j\u00e0 faites jour \u00e0 propos de la qualit\u00e9 de ces tests, le FMI n\u2019h\u00e9sitant pas \u00e0 mettre hier mercredi les pieds dans le plat \u00e0 ce propos. Une mani\u00e8re semble-t-il efficace d\u2019obtenir un peu plus de transparence dans ce monde d\u00e9cid\u00e9ment vou\u00e9 \u00e0 l\u2019opacit\u00e9, m\u00eame quand il pr\u00e9tend faire preuve du contraire. <\/p>\n<p>Un document du Committee of European Banking Supervisors (CEBS) qui a &#8211; tout du moins officiellement &#8211; la haute main sur le processus, vient de confirmer que le risque de d\u00e9faut partiel des obligations souveraines n\u2019a pas \u00e9t\u00e9 v\u00e9ritablement pris en compte pour effectuer les tests. La distinction entre <i>Trading Book<\/i> et <i>Banking Book<\/i> ayant \u00e9t\u00e9 mise \u00e0 profit afin de ne prendre en compte une d\u00e9cote \u00e9ventuelle de ces obligations que si elles figurent dans le <i>Trading Book<\/i>. Alors qu\u2019elles figurent traditionnellement et pour l\u2019essentiel dans le <i>Banking Book<\/i> des banques. <\/p>\n<p>Sous la pression des milieux financiers, un questionnaire du CEBS dat\u00e9 du 15 juillet a \u00e9t\u00e9 envoy\u00e9 aux banques test\u00e9es afin qu\u2019elles produisent un relev\u00e9 d\u00e9taill\u00e9 de l\u2019imputation des obligations souveraines qu\u2019elles d\u00e9tiennent dans les deux cas, mais rien n\u2019est moins sur que la publication de leurs r\u00e9ponses. <\/p>\n<p>D\u2019autres informations parues ce jeudi matin dans le journal espagnol El Economista laissent encore plus r\u00eaveur. 8 banques et 19 caisses d\u2019\u00e9pargne ont \u00e9t\u00e9 test\u00e9es. Mais la Banque d\u2019Espagne aurait donn\u00e9 son accord pour que les 10,2 milliards d\u2019euros du fonds du Frob (le fonds d\u2019aide aux banques) inject\u00e9s dans les \u00e9tablissements soient pris en compte dans le calcul de leurs fonds propres de premi\u00e8re cat\u00e9gorie. Or, il s\u2019agit de pr\u00eats\u00a0! <\/p>\n<p>Tout semble avoir \u00e9t\u00e9 fait pour que l\u2019Etat ne soit pas dans l\u2019obligation de financer des recapitalisations, alors que les 12 milliards du Frob ont \u00e9t\u00e9 presque enti\u00e8rement utilis\u00e9s, impliquant qu\u2019il se retourne vers <i>les march\u00e9s<\/i> ou qu\u2019il demande l\u2019activation du plan de stabilisation financi\u00e8re europ\u00e9en, toujours pas op\u00e9rationnel. Pour m\u00e9moire, RBS avait estim\u00e9 que 50 milliards d\u2019euros devraient \u00eatre consacr\u00e9s \u00e0 la recapitalisation du syst\u00e8me bancaire espagnol, UBS aboutissant au m\u00eame ordre de grandeur. <\/p>\n<p>D\u00e9j\u00e0 confront\u00e9s \u00e0 l\u2019impossibilit\u00e9 de mesurer le risque de d\u00e9faillance des banques prises une par une, pour ne pas parler du risque syst\u00e9mique propre au syst\u00e8me bancaire lui-m\u00eame, qu&rsquo;aucun mod\u00e8le ne permet d&rsquo;estimer, les autorit\u00e9s ne se r\u00e9solvent pas \u00e0 utiliser les pauvres outils dont elles disposent et biaisent de toutes les mani\u00e8res possibles. <\/p>\n<p>Il devient de plus en plus difficile de r\u00e9pondre \u00e0 la question\u00a0: qui vont-elles tromper\u00a0? Il est par contre de plus en plus impressionnant de constater qu\u2019elles en sont r\u00e9duites \u00e0 de telles grossi\u00e8res manipulations. Serait-ce l&rsquo;habitude dans le monde financier, la nouveaut\u00e9 \u00e9tant que l&rsquo;on s&rsquo;en aper\u00e7oit ?   <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<blockquote>\n<p>Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n<p><strong>A TROP VOULOIR PROUVER&#8230;<\/strong><\/p>\n<p>Quand c\u2019est parti en crabe, il est rare que l\u2019on puisse remettre les choses d\u2019\u00e9querre ! <\/p>\n<p>Au fur et \u00e0 mesure que s\u2019approche l\u2019heure de la publication des r\u00e9sultats officiels des tests des banques, les fuites se multiplient. 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