{"id":15813,"date":"2010-09-13T11:47:54","date_gmt":"2010-09-13T09:47:54","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=15813"},"modified":"2013-01-02T17:56:37","modified_gmt":"2013-01-02T16:56:37","slug":"bfm-radio-lundi-13-septembre-2010-a-10h46","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2010\/09\/13\/bfm-radio-lundi-13-septembre-2010-a-10h46\/","title":{"rendered":"BFM Radio, lundi 13 septembre 2010 \u00e0 10h46 – Prendre des mesures n’est pas comprendre"},"content":{"rendered":"

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13\/09\/2010 – Paul Jorion – BFM Radio – Intégrale Bourse<\/a><\/b>
envoyé par PJorion_BFMRadio<\/a>. – L'info internationale vidéo.<\/a><\/i><\/p>\n

Ce texte est un \u00ab article presslib\u2019 \u00bb (*) <\/strong><\/p><\/blockquote>\n

Les banquiers centraux qui viennent de se r\u00e9unir \u00e0 B\u00e2le ont prouv\u00e9 que la nature d\u2019un certain aspect de la crise ne leur a pas \u00e9chapp\u00e9 puisqu\u2019ils proposent une interdiction de la distribution de dividendes si le niveau des r\u00e9serves de capitalisation des banques est enfonc\u00e9. Deux des trois plus grosses banques am\u00e9ricaines, Bank of America et Citibank, se trouveraient dans cette situation si les nouvelles mesures \u00e9taient imm\u00e9diatement appliqu\u00e9es. On entend emp\u00eacher par l\u00e0 qu\u2019actionnaires et patrons ne vident tout simplement la caisse en p\u00e9riode de vaches maigres, solution \u00e0 toutes les difficult\u00e9s financi\u00e8res dont la popularit\u00e9 ne cesse de grandir depuis quelques ann\u00e9es.<\/p>\n

Sinon, gonfler les r\u00e9serves, cela veut dire essentiellement qu\u2019on ne cherche ni \u00e0 comprendre, ni \u00e0 emp\u00eacher les crises : on se contente d\u2019amortir leurs effets, et ceci sans avoir m\u00eame la moindre id\u00e9e de la gravit\u00e9 que pr\u00e9sentera la prochaine. Les mesures prises, qui seront ratifi\u00e9es par le G20 \u00e0 S\u00e9oul en novembre, devront \u00eatre en vigueur dans\u2026 huit ans, une dur\u00e9e de mise en place absurde si l\u2019on pense aux six ans \u00e0 peine qui s\u00e9parent l\u2019\u00e9clatement de la bulle internet de la crise des subprimes, mais qui signale le conflit entre deux contraintes aussi imp\u00e9ratives l\u2019une que l\u2019autre : se donner du temps pour que tous les \u00e9tablissements dont les r\u00e9serves sont insuffisantes dans la perspective de la nouvelle norme ne se pr\u00e9cipitent pas simultan\u00e9ment sur le march\u00e9 des capitaux en vue de se recapitaliser, et la n\u00e9cessit\u00e9 d\u2019aller vite en raison de ce que nul n\u2019ignore : la soudainet\u00e9 \u00e9ventuelle d\u2019une nouvelle crise.<\/p>\n

L\u2019accord de B\u00e2le n\u2019est pas le seul repr\u00e9sentant bien s\u00fbr de cet \u00e9tat d\u2019esprit qui consiste \u00e0 ne pas comprendre ou \u00e0 ne pas vouloir comprendre. Qu\u2019on se souvienne de mesures d\u00e9j\u00e0 prises ou envisag\u00e9es : plafonner le bonus des traders, bonus qui sont en r\u00e9alit\u00e9 des commissions fix\u00e9es au pourcentage, sans qu\u2019on ne se pr\u00e9occupe d\u2019o\u00f9 viennent en r\u00e9alit\u00e9 ces b\u00e9n\u00e9fices faramineux dont une faible portion produit encore des chiffres \u00e9normes. Qu\u2019on se souvienne aussi des taxes sur les op\u00e9rations financi\u00e8res, dont la taxe Tobin<\/i> est le prototype, qui d\u00e9couragent sans faire de v\u00e9ritable tri, alors qu\u2019il conviendrait de distinguer entre ces op\u00e9rations financi\u00e8res celles qui sont utiles de celles qui sont nuisibles, et encourager alors les premi\u00e8res et interdire purement et simplement les derni\u00e8res. <\/p>\n

Autres exemples fameux : les bulles financi\u00e8res et le risque syst\u00e9mique. Les explications de bonne qualit\u00e9 n\u2019en manquent pas, et ne sont pas n\u00e9cessairement toutes r\u00e9centes : qu\u2019on pense aux travaux de Hyman Minsky dans les ann\u00e9es 1980 et 1990. Mais que fait-on au lieu de chercher \u00e0 les pr\u00e9venir ? On cr\u00e9e \u00e0 leur propos des \u00ab observatoires \u00bb, des \u00ab structures d\u2019alerte \u00bb. Au lieu d\u2019emp\u00eacher les bulles financi\u00e8res d\u2019appara\u00eetre et le risque syst\u00e9mique de miner l\u2019\u00e9conomie, on nous informera, de source officielle, qu\u2019ils sont l\u00e0. Au lieu d\u2019institutions bureaucratiques, c\u2019\u00e9taient autrefois des \u00e9conomistes h\u00e9t\u00e9rodoxes, voire des anthropologues, qui sonnaient l\u2019alarme, mais ceux-ci demeurent aussi \u00e9loign\u00e9s qu\u2019avant la crise des centres de d\u00e9cision.<\/p>\n

Plus \u00e7a change donc, plus c\u2019est la m\u00eame chose. Faut-il incriminer les structures fossilis\u00e9es ou la volont\u00e9 d\u00e9lib\u00e9r\u00e9e de nuire ? Qu\u2019importe, le r\u00e9sultat est le m\u00eame.<\/p>\n

(*) Un \u00ab article presslib\u2019 \u00bb est libre de reproduction en tout ou en partie \u00e0 condition que le pr\u00e9sent alin\u00e9a soit reproduit \u00e0 sa suite. Paul Jorion est un \u00ab journaliste presslib\u2019 \u00bb qui vit exclusivement de ses droits d\u2019auteurs et de vos contributions. Il pourra continuer d\u2019\u00e9crire comme il le fait aujourd\u2019hui tant que vous l\u2019y aiderez. Votre soutien peut s\u2019exprimer ici<\/a>.<\/strong><\/p><\/blockquote>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Ce texte est un \u00ab article presslib\u2019 \u00bb (*) <\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n

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