{"id":16024,"date":"2010-09-19T22:30:35","date_gmt":"2010-09-19T20:30:35","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=16024"},"modified":"2013-01-02T17:56:30","modified_gmt":"2013-01-02T16:56:30","slug":"lactualite-de-la-crise-quand-les-monnaies-sen-melent-et-semmelent-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2010\/09\/19\/lactualite-de-la-crise-quand-les-monnaies-sen-melent-et-semmelent-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L’actualit\u00e9 de la crise: Quand les monnaies s’en m\u00ealent… et s’emm\u00ealent, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9<\/p><\/blockquote>\n

QUAND LES MONNAIES S’EN M\u00caLENT… ET S’EMM\u00caLENT<\/strong><\/p>\n

Irr\u00e9sistibles mont\u00e9es du yen japonais et du franc suisse, maintien d\u00e9termin\u00e9 de la parit\u00e9 actuelle du yuan chinois vis \u00e0 vis du dollar, les d\u00e9s\u00e9quilibres mon\u00e9taires s\u2019installent de plus en plus dans l\u2019actualit\u00e9, tandis que cahin-caha la r\u00e9forme du FMI avance petitement et que se profilent \u00e0 plus long terme d\u2019in\u00e9vitables grands chamboulements. <\/p>\n

Non sans un paradoxe de plus : bien que n\u00e9cessaires, ceux-ci sont pourtant bloqu\u00e9s, car ils devraient sanctionner la fin de cette extraordinaire facilit\u00e9 dont les Etats-Unis ont largement profit\u00e9 et abus\u00e9, \u00e0 savoir l\u2019adoption du dollar comme monnaie de r\u00e9serve. D\u00e9j\u00e0 profond\u00e9ment atteinte par la crise en cours, la premi\u00e8re puissance \u00e9conomique et financi\u00e8re mondiale recevrait alors un coup fatal, si le privil\u00e8ge supr\u00eame que repr\u00e9sente sa supr\u00e9matie mon\u00e9taire devait cesser. <\/p>\n

Le chemin en est cependant tout trac\u00e9, puisqu\u2019elle est d\u00e9j\u00e0 bien entam\u00e9e, mais tout sera fait pour repousser cette \u00e9ch\u00e9ance, synonyme de d\u00e9ch\u00e9ance. Ne manquant pas d’accentuer la crise mon\u00e9taire, au lieu de la r\u00e9soudre, ainsi que ses retomb\u00e9es \u00e9conomiques, ce qui ne va en rien les arranger. <\/p>\n

Cela peut \u00eatre un sujet d\u2019inqui\u00e9tude suppl\u00e9mentaire, dans une situation qui n\u2019en manque pas. Alors que la profondeur de la crise am\u00e9ricaine, atteignant lourdement une soci\u00e9t\u00e9 perdant pied et rep\u00e8res – dont on va observer les cons\u00e9quences politiques – ne semble pas encore estim\u00e9e \u00e0 sa juste importance en Europe. <\/p>\n

Depuis des lustres, rien de moins, il \u00e9tait reconnu que le financement forc\u00e9 par les autres du colossal d\u00e9ficit am\u00e9ricain ne pouvait pas continuer sur ce mode, qui pourtant a perdur\u00e9 vaille que vaille. Il est maintenant devenu depuis le temps, structurel, un mot qui signifie que l’on ne peut pas revenir dessus, et sa mise en cause aura – sans \u00e9chappatoire possible, quand elle interviendra – de tr\u00e8s fortes cons\u00e9quences pour le pays. <\/p>\n

Dor\u00e9navant, il ne sera plus possible de diff\u00e9rer \u00e9ternellement une refonte en profondeur du syst\u00e8me mon\u00e9taire international, en raison m\u00eame du coup par derri\u00e8re que la crise financi\u00e8re vient de donner aux Etats-Unis – une tra\u00eetrise que les Am\u00e9ricains ne pourront que se reprocher. Car c\u2019est au c\u0153ur m\u00eame du capitalisme financier qu\u2019est n\u00e9 le tsunami qui est en train de les submerger. <\/p>\n

La crise ? Parlons-en pour une fois sur le terrain mon\u00e9taire ! Tout se passe comme si la puissance montante qu\u2019est la Chine \u00e9tait prise dans une contradiction, devant d\u2019un c\u00f4t\u00e9 pr\u00e9server ses exportations en faisant obstacle \u00e0 la r\u00e9\u00e9valuation du yuan (qui pr\u00e9cipiterait une crise \u00e9conomique et sociale en son sein) et de l’autre ne pas affaiblir le dollar, dont elle est la principale d\u00e9tentrice, ce qui reviendrait \u00e0 se tirer \u00e9galement une balle dans le pied. Le chemin qui est devant elle est \u00e9troit, mais le reconna\u00eetre est d\u00e9rangeant. <\/p>\n

La r\u00e9orientation de sa croissance sur son march\u00e9 int\u00e9rieur, m\u00eame si elle est engag\u00e9e, va dans le meilleur des cas demander beaucoup de temps et rencontrer d\u2019importants obstacles. N\u00e9cessitant des arbitrages politiques plus difficiles \u00e0 prendre et \u00e0 tenir que ne le fait croire une vision sommaire et ultra-centralis\u00e9e du pays. Ne prenant pas en compte que la classe dirigeante chinoise a ses propres int\u00e9r\u00eats \u00e0 d\u00e9fendre, qui reposent sur son actuel mode de d\u00e9veloppement in\u00e9gal.<\/p>\n

Les dirigeants chinois ont donc clairement adopt\u00e9 une attitude gradualiste, annon\u00e7ant le but \u00e0 atteindre – une grande r\u00e9forme mon\u00e9taire dans l’avenir – mais pratiquant la politique des petit-pas afin de ne pas tout faire basculer dans le vide, et eux avec. Diversifiant l\u2019utilisation des surplus commerciaux, que la Chine continue d\u2019engranger en forte quantit\u00e9, \u00e9largissant par des accords commerciaux bilat\u00e9raux le champ d\u2019action de sa monnaie, s\u2019assurant par ses investissements pay\u00e9s en dollars dont elle se d\u00e9leste d’approvisionnements en mati\u00e8res premi\u00e8res durables. <\/p>\n

Mais ce d\u00e9s\u00e9quilibre entre le yuan et le dollar, faussement pr\u00e9sent\u00e9 aux Etats-Unis comme la source de tous les maux que rencontre l\u2019\u00e9conomie, n\u2019est en r\u00e9alit\u00e9 et pour aller \u00e0 l’essentiel, que la cons\u00e9quence et non pas la cause de ceux-ci. Les Am\u00e9ricains sont devenus les premi\u00e8res victimes d\u2019une mondialisation dont ils ont \u00e9t\u00e9 les meilleurs artisans et les plus forts partisans, qui a abouti \u00e0 l\u2019\u00e9mergence de nouvelles puissances industrielles. Ce qu\u2019ils ne veulent et ne peuvent reconna\u00eetre, sauf \u00e0 admettre la responsabilit\u00e9 qui est la leur – pour avoir impuls\u00e9 le pire de ce que le capitalisme financier pouvait g\u00e9n\u00e9rer – et \u00e0 en prendre leur parti. Car le coup est jou\u00e9, les d\u00e9s ont \u00e9t\u00e9 jet\u00e9s. <\/p>\n

Au demeurant, les dirigeants chinois ne se laissent pas impressionner par l\u2019offensive en cours afin qu\u2019ils r\u00e9\u00e9valuent le yuan, de 30 \u00e0 40% selon les estimations de leurs critiques. Analysant, chiffres des flux financiers \u00e0 l\u2019appui, les relations sino-am\u00e9ricaines, une \u00e9conomiste travaillant pour le compte d\u2019un think-tank proche du gouvernement chinois, Zhang Monan, vient de faire valoir dans un article publi\u00e9 par le China Daily (le journal chinois en langue anglaise) que les Etats-Unis avaient plus gagn\u00e9 de la Chine en \u00e9tant son d\u00e9biteur que celle-ci en \u00e9tant leur cr\u00e9diteur. Sans compter que cette situation avait permis aux Etats-Unis de maintenir leur h\u00e9g\u00e9monie. C’est implacable et ne concerne pas que la Chine, \u00e9clairant les fondements m\u00eames de la domination am\u00e9ricaine. <\/p>\n

Un autre effet secondaire de la crise n\u2019est pas moins spectaculaire. Une course \u00e0 la d\u00e9valuation comp\u00e9titive est engag\u00e9e entre les principales puissances exportatrices. Les Etats-Unis la font en t\u00eate, s\u2019effor\u00e7ant de profiter d\u2019une faiblesse du dollar qu\u2019ils entretiennent. Les Japonais voudraient bien faire de m\u00eame, mais les vents leur sont totalement d\u00e9favorables, le yen \u00e9tant paradoxalement devenu une monnaie refuge dans un monde financier \u00e0 la recherche d\u2019abris, qu\u2019ils soient mon\u00e9taires ou obligataires. Par cons\u00e9quent il s\u2019envole et p\u00e9nalise une \u00e9conomie toute enti\u00e8re orient\u00e9e vers l\u2019exportation, rendant illusoire toute sortie de la d\u00e9flation dans laquelle elle est install\u00e9e. <\/p>\n

Les Europ\u00e9ens ne sont de leur c\u00f4t\u00e9 pas m\u00e9contentents du r\u00e9ajustement qui s\u2019est op\u00e9r\u00e9 entre l\u2019euro et le dollar, tandis que les Allemands n\u2019ignorent pas les cons\u00e9quences catastrophiques qu\u2019aurait pour leurs exportations une sortie de la zone euro et un retour au deutsche mark, qui grimperait en fl\u00e8che. Ce qui explique leur attachement \u00e0 l\u2019euro, malgr\u00e9 tout, et \u00e9claire mieux leur strat\u00e9gie europ\u00e9enne actuelle. <\/p>\n

A l\u2019inverse, enfin, les monnaies des pays \u00e9mergents<\/i>, et pas seulement la Chine mais par exemple le Br\u00e9sil, continuent de s\u2019appr\u00e9cier, mettant en cause leurs exportations de produits finis. D\u00e9s\u00e9quilibrant encore davantage une \u00e9conomie qui l\u2019est d\u00e9j\u00e0 fortement, trop ax\u00e9e sur les exportations au d\u00e9triment du march\u00e9 int\u00e9rieur, avec comme cons\u00e9quence la mont\u00e9e pr\u00e9occupante des in\u00e9galit\u00e9s sociales que masque partiellement le d\u00e9veloppement des couches moyennes<\/i>. <\/p>\n

Mais toutes les monnaies ne peuvent pas d\u00e9valuer en m\u00eame temps les unes vis \u00e0 vis des autres ! Le petit jeu des d\u00e9valuations comp\u00e9titives, quand elles peuvent \u00eatre men\u00e9es, n\u2019est donc qu\u2019un pis-aller dont les effets sont limit\u00e9s. D\u2019autant que le contexte occidental g\u00e9n\u00e9ral est r\u00e9cessif, m\u00eame si techniquement<\/i> la r\u00e9cession n\u2019est pas aujourd\u2019hui constat\u00e9e. Or, pour exporter il faut rencontrer des importateurs ! Quant \u00e0 la r\u00e9cession, qui ne peut que r\u00e9duire les march\u00e9s \u00e0 l\u2019export, Les Etats-Unis en sont de bons clients potentiels, ce qui explique que si la Fed continue de jouer l\u2019attentisme, elle n\u2019en a pas moins l\u2019arme de la cr\u00e9ation mon\u00e9taire au pied. La suite dans les mois qui viennent. <\/p>\n

Les r\u00e9actions enregistr\u00e9es \u00e0 la suite de la r\u00e9cente intervention japonaise sur le cours du yen sont significatives des bagarres mon\u00e9taires qui se d\u00e9roulent actuellement, et de leur vanit\u00e9. Les Am\u00e9ricains et les Europ\u00e9ens ont vivement manifest\u00e9 leur d\u00e9saccord avec cette initiative pr\u00e9sent\u00e9e comme unilat\u00e9rale, \u00e0 laquelle ils ont en r\u00e9alit\u00e9 refus\u00e9 que leurs banques centrales respectives se joignent, \u00e0 la demande des Japonais. Chacun voulant b\u00e9n\u00e9ficier de l’effet d’aubaine que la baisse des exportations japonaises pourrait repr\u00e9senter pour lui. <\/p>\n

C\u2019est contraint et forc\u00e9 que ceux-ci ont du se r\u00e9signer \u00e0 agir seuls, afin au moins de tenter de stopper la r\u00e9\u00e9valuation constante de leur monnaie. Ils ont fait mieux dans un premier temps, mais c’est du provisoire. Mais ils doivent pour ce faire affronter deux ph\u00e9nom\u00e8nes, non seulement l\u2019abri relatif qu\u2019involontairement leur monnaie offre, le dollar ne pouvant plus pr\u00e9tendre remplir cette fonction, mais \u00e9galement le d\u00e9bouclage de fortes positions dans le cadre des op\u00e9rations sp\u00e9culatives de carry-trade<\/i>, qui aboutit \u00e0 des achats de yen. Alors que les Chinois accroissent leurs acquisitions des obligations souveraines japonaises et contribuent ainsi \u00e0 la hausse de la devise nippone. C\u2019est beaucoup \u00e0 combattre. <\/p>\n

Tout ce remue-m\u00e9nage ne pourra qu\u2019aboutir \u00e0 terme \u00e0 une mise \u00e0 plat des valeurs respectives des monnaies, mais il faudra en accepter toutes les cons\u00e9quences, car elle sanctionnera in\u00e9vitablement les nouveaux rapports de force \u00e9conomiques mondiaux. On ne parlera plus de modifications hom\u00e9opathiques et d\u00e9risoires en faveur des pays \u00e9mergents<\/i> des si\u00e8ges du conseil d\u2019administration du FMI – des n\u00e9gociations au couteau sont en cours – mais d\u2019une refonte d\u2019ensemble du syst\u00e8me mon\u00e9taire international, qui sera n\u00e9cessairement de la port\u00e9e de ce que Bretton Woods a \u00e9t\u00e9, mais avec un tout autre sens : le basculement \u00e9conomique mondial en faveur des pays \u00e9mergents<\/i> cette fois-ci, et non plus des Etats-Unis comme \u00e0 la sortie de la seconde guerre mondiale. <\/p>\n

C\u2019est seulement dans ce contexte que les d\u00e9s\u00e9quilibres mon\u00e9taires pourront trouver une solution, dont les contours sont encore \u00e0 ce stade peu avanc\u00e9 tr\u00e8s th\u00e9oriques. On parle ainsi d\u2019un panier de devises, incluant le yuan, qui jouerait le r\u00f4le de monnaie de r\u00e9f\u00e9rence mondiale. Une des grandes difficult\u00e9s de l\u2019exercice, pour ne pas revenir \u00e0 celles qui ont \u00e9t\u00e9 \u00e9voqu\u00e9es plus haut, est que d\u2019\u00e9ventuelles mesures interm\u00e9diaires, dans le cadre d\u2019une approche progressive de la r\u00e9forme, font rigoureusement d\u00e9faut. Les puissances \u00e9conomiques \u00e9tant de ce fait plac\u00e9es devant un tout ou rien<\/i> qui les effraye, en raison de ses cons\u00e9quences impr\u00e9visibles dans le contexte actuel de crise \u00e9conomique et financi\u00e8re chronique, dont on ne voit pas la fin. Il faudrait tout r\u00e9gler en m\u00eame temps, quel saut dans l\u2019inconnu ! <\/p>\n

Il n\u2019est pas inutile, pour \u00e9clairer la situation actuelle, de revenir aux accords mon\u00e9taires internationaux sign\u00e9s \u00e0 l\u2019h\u00f4tel Plaza de New York en 1985, et que l\u2019on appelle donc les accords du Plaza<\/i>. Il avait \u00e9t\u00e9 d\u00e9cid\u00e9 \u00e0 cette \u00e9poque par le G5 (Etats-Unis, Japon, Allemagne, Royaume-Uni et France) d\u2019intervenir conjointement, afin d\u2019aboutir \u00e0 la d\u00e9pr\u00e9ciation du dollar par rapport au yen et au deutsche mark. Depuis l\u2019effondrement de Bretton Woods, constat\u00e9 en 1973, une politique de laisser-faire primait sur le march\u00e9 mon\u00e9taire, mais des mesures se r\u00e9v\u00e9laient indispensables, en raison d\u00e9j\u00e0 de l\u2019importance du d\u00e9ficit am\u00e9ricain, de l\u2019existence d\u2019une bulle sp\u00e9culative sur le dollar, de la n\u00e9cessit\u00e9 de r\u00e9duire les exc\u00e9dents commerciaux japonais et, in fine, de r\u00e9duire le ch\u00f4mage am\u00e9ricain. Ce rappel historique nous renvoie au pr\u00e9sent. <\/p>\n

Le programme d’intervention conjointe fonctionna pendant deux ans, avant d\u2019\u00eatre brutalement stopp\u00e9, occasionnant en 1987 les accords du Louvre – une institution que l\u2019on ne pr\u00e9sente pas – en raison de l\u2019amplitude impr\u00e9vue et d\u00e9sastreuse de ses effets. Notamment une forte hausse des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et une trop importante baisse du dollar, en raison de la sp\u00e9culation. Il en r\u00e9sulta dans les ann\u00e9es qui suivirent – en raison des mesures prises par la banque centrale japonaise afin de faire face \u00e0 la r\u00e9cession qu\u2019induisait la baisse des exportations du pays – la cr\u00e9ation d\u2019une gigantesque bulle financi\u00e8re, dont l\u2019explosion continue aujourd’hui de produire ses effets d\u00e9l\u00e9t\u00e8res… <\/p>\n

Li Daokui, conseiller de la banque centrale chinoise, vient d’ailleurs de faire explicitement r\u00e9f\u00e9rence aux accords de Plaza, afin de mettre en \u00e9vidence que la Chine d’aujourd’hui n’est pas le Japon d’alors. Pour conclure ainsi : \u00ab\u00a0Nous n’allons pas faire monter le yuan seulement parce qu’il y a des pressions externes\u00a0\u00bb, annon\u00e7ant qu’il s’attendait \u00e0 la poursuite de celles-ci… pendant une d\u00e9cennie. Les Etats-Unis et la Chine ne sont de toute \u00e9vidence pas dans le m\u00eame calendrier, ni devant les m\u00eames urgences. Et la r\u00e9\u00e9dition des accords de Plaza<\/i> pour solde de tout compte n’est strictement pas envisageable par cette derni\u00e8re. <\/p>\n

Les questions mon\u00e9taires, nous allons beaucoup en attendre parler tr\u00e8s prochainement. Non seulement en raison de la poursuite des d\u00e9s\u00e9quilibres actuels et de leurs cons\u00e9quences \u00e9conomiques – une fois admis que ceux-ci expriment plus la r\u00e9alit\u00e9 des nouveaux rapports de force \u00e9conomiques que l\u2019unique r\u00e9sultat des sp\u00e9culations et des interventions que l’on observe – mais aussi de l\u2019intention affich\u00e9e par Nicolas Sarkozy d\u2019agiter \u00e0 sa mani\u00e8re ce dossier, lorsqu\u2019apr\u00e8s le G20 de mi-novembre prochain, la France sera en charge de pr\u00e9parer le suivant. Le flamboyant discours sur la refondation du capitalisme de septembre 2008 – d\u00e9j\u00e0 oubli\u00e9 – ne pourra pas \u00eatre r\u00e9p\u00e9t\u00e9. <\/p>\n

C\u2019est du c\u00f4t\u00e9 de la r\u00e9forme du FMI qu\u2019il va falloir plus attentivement regarder. Dans l\u2019imm\u00e9diat, les Europ\u00e9ens vont devoir accepter sous une forme ou sous une autre d\u2019occuper moins de si\u00e8ges \u00e0 son conseil d\u2019administration, pour faire de la place aux pays \u00e9mergents<\/i>, alors que la tentative allemande de monnayer cela contre un abandon par les Am\u00e9ricains de leur droit de veto de fait a fait long feu. Voil\u00e0 qui d\u00e9montre l’obstination de leur r\u00e9sistance, car si un tel verrou sautait, ils perdraient le contr\u00f4le de l’instrument potentiel d’une r\u00e9forme mon\u00e9taire dont ils ne veulent pas. <\/p>\n

Plus important dans l’imm\u00e9diat, au-del\u00e0 des 8 milliards de dollars suppl\u00e9mentaires que le Japon, la France, la Grande-Bretagne et la Chine viennent d\u2019accorder comme pr\u00eat au FMI, en plus de l\u2019important programme d\u2019accroissement des ressources de ce dernier, d\u00e9j\u00e0 r\u00e9alis\u00e9, on parle d\u2019un doublement des quote-parts des Etats membres, qui pourrait intervenir \u00e0 la faveur ou dans la foul\u00e9e du remaniement de la composition de son conseil d\u2019administration.<\/p>\n

Un \u00e9clairage est \u00e0 ce propos n\u00e9cessaire. Le r\u00f4le accru, et selon des modalit\u00e9s qui \u00e9voluent, que joue le FMI est appel\u00e9 \u00e0 se d\u00e9velopper. Afin d\u2019\u00eatre le pr\u00eateur en dernier ressort des Etats, passant par-dessus les banques centrales qui ont d\u00e9j\u00e0 beaucoup donn\u00e9 et dont les bilans ont enfl\u00e9 plus que de mesure. <\/p>\n

On peut \u00e9galement le supposer avoir l\u2019intention de soulager la dette des Etats d\u00e9velopp\u00e9s<\/i> les plus endett\u00e9 – le gros morceau – car il dispose statutairement de la facult\u00e9 de cr\u00e9er de la monnaie, afin d\u2019\u00e9viter des restructurations de dette qui feraient \u00e0 nouveau dangereusement boule de neige dans le syst\u00e8me financier, ou alternativement une installation du monde occidental dans la r\u00e9cession. A ce stade, ce ne sont bien entendu que des projets discr\u00e8tement envisag\u00e9s, qui demanderont pour \u00eatre \u00e9ventuellement mis en pratique que la situation soit encore plus tendue qu\u2019elle ne l\u2019est actuellement, ce qui est loin d\u2019\u00eatre exclu. <\/p>\n

Cette perspective rejoint celle de la r\u00e9forme d’ensemble du syst\u00e8me mon\u00e9taire international, sous la forme d\u2019une sorte de futur Big bang<\/i>, dont on saura cette fois ce qui l\u2019aura pr\u00e9c\u00e9d\u00e9 mais pas ce qui en r\u00e9sultera. <\/p>\n

Car il n\u2019est pas concevable que le premier cr\u00e9diteur de la plan\u00e8te – la Chine – accepte d\u2019utiliser au moins partiellement ses r\u00e9serves pour financer \u00e0 grande \u00e9chelle le FMI – comme celui-ci aimerait bien le n\u00e9gocier – sans de tr\u00e8s s\u00e9rieuses contreparties. Celles-ci consisteraient \u00e0 progressivement introduire le yuan dans le syst\u00e8me mon\u00e9taire international comme monnaie de plein exercice, favorisant l’essor des \u00e9changes commerciaux chinois, ce qui supposera \u00e0 terme sa convertibilit\u00e9. <\/p>\n

Dans un tel contexte, le concept du bancor, tel qu’il avait \u00e9t\u00e9 \u00e9cart\u00e9 \u00e0 Bretton Woods, retrouverait sa place naturelle.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9<\/p>\n<\/blockquote>\n

QUAND LES MONNAIES S’EN M\u00caLENT… ET S’EMM\u00caLENT<\/strong><\/p>\n

Irr\u00e9sistibles mont\u00e9es du yen japonais et du franc suisse, maintien d\u00e9termin\u00e9 de la parit\u00e9 actuelle du yuan chinois vis \u00e0 vis du dollar, les d\u00e9s\u00e9quilibres mon\u00e9taires s\u2019installent de plus en plus dans l\u2019actualit\u00e9, tandis que cahin-caha la r\u00e9forme du FMI avance petitement et que se profilent […]<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1,307],"tags":[94,482,40,4475,4479,31,76,874],"class_list":["post-16024","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie","category-finance","tag-allemagne","tag-bancor","tag-chine","tag-etats-unis","tag-europe","tag-fmi","tag-japon","tag-systeme-monetaire-international"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/16024","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=16024"}],"version-history":[{"count":61,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/16024\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":48013,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/16024\/revisions\/48013"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=16024"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=16024"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=16024"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}