{"id":16398,"date":"2010-09-29T21:38:23","date_gmt":"2010-09-29T19:38:23","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=16398"},"modified":"2013-01-02T17:56:05","modified_gmt":"2013-01-02T16:56:05","slug":"lactualite-de-la-crise-la-guerre-des-devises-a-commence-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2010\/09\/29\/lactualite-de-la-crise-la-guerre-des-devises-a-commence-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L’actualit\u00e9 de la crise, la guerre des devises a commenc\u00e9, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

LA GUERRE DES DEVISES A COMMENC\u00c9<\/strong> <\/p>\n

Toutes les devises ont une valeur trop \u00e9lev\u00e9e les unes par rapport aux autres, \u00e0 l\u2019exception du yuan chinois ! Si l\u2019on \u00e9coutait les d\u00e9clarations qui fusent sur toute la plan\u00e8te, il faudrait donc r\u00e9ajuster s\u00e9rieusement le tir sur un march\u00e9 mon\u00e9taire o\u00f9 le r\u00e9gime des changes flottants<\/i> a \u00e9t\u00e9 \u00e9rig\u00e9 en dogme, au grand b\u00e9n\u00e9fice d\u2019une intense sp\u00e9culation financi\u00e8re sur celui-ci, le Forex. <\/p>\n

Comment alors proc\u00e9der, dans ces conditions ? Intervenir n\u2019est pas conforme aux principes et sp\u00e9cialement bien vu, mais devient de plus en plus indispensable. Mais pour aboutir \u00e0 quoi \u00a0? <\/p>\n

L\u2019actualit\u00e9 \u00e9tait faite jusqu\u2019\u00e0 maintenant du lancinant probl\u00e8me de la parit\u00e9 entre le yuan et le dollar, insoluble dans le contexte actuel. Il a fallu des mois et des mois de palabres et de discours prononc\u00e9s en vain pour en arriver \u00e0 une v\u00e9rit\u00e9 toute simple, \u00e0 laquelle les Am\u00e9ricains ne veulent toutefois pas se r\u00e9soudre. Parce qu\u2019elle est pour eux tr\u00e8s d\u00e9rangeante. <\/p>\n

Non compte-tenu de consid\u00e9rations g\u00e9n\u00e9rales sur le rapport existant entre la force d\u2019une monnaie et la puissance \u00e9conomique du pays qui l\u2019\u00e9met, il est ouvertement apparu que le r\u00e9gime chinois n\u2019\u00e9tait pas en mesure de proc\u00e9der \u00e0 l\u2019important ajustement qui lui est demand\u00e9 avec insistance. Car cela mettrait en p\u00e9ril son \u00e9quilibre, en raison des cons\u00e9quences \u00e9conomiques et sociales qui r\u00e9sulterait d\u2019une chute des exportations, elle-m\u00eame caus\u00e9e par une forte r\u00e9\u00e9valuation du yuan. Dixit Wen Jiabao, le premier ministre soi-m\u00eame. <\/p>\n

Si l\u2019on prend un peu de recul, cela signifie que le mod\u00e8le de d\u00e9veloppement de la Chine, orient\u00e9 vers l\u2019exportation de produits manufactur\u00e9s \u00e0 bas prix, dans un premier temps magnifi\u00e9, a \u00e9t\u00e9 porteur d\u2019un d\u00e9s\u00e9quilibre<\/i> accentu\u00e9. Ainsi que le d\u00e9plore l\u2019administration Barack Obama, \u00e9ludant le fait qu\u2019il ne peut pas \u00eatre corrig\u00e9 en claquant des doigts comme l\u2019exigent les r\u00e9publicains. <\/p>\n

Plus encore, cela met en \u00e9vidence une contradiction majeure \u00e0 laquelle la mondialisation a conduit : moteur du d\u00e9veloppement des pays \u00e9mergents<\/i> profitant aux capitaux occidentaux qui s\u2019y sont investis, elle a d\u00e9s\u00e9quilibr\u00e9 – sans r\u00e9mission dans l\u2019environnement actuel – l\u2019\u00e9conomie des pays d\u00e9velopp\u00e9s<\/i>. <\/p>\n

Apr\u00e8s le yuan, c\u2019est le yen japonais qui est \u00e0 son tour entr\u00e9 dans l\u2019actualit\u00e9. Plusieurs facteurs ont conflu\u00e9 pour rench\u00e9rir fortement sa valeur par rapport aux autres devises – la baisse du dollar \u00e9tant le plus important, l\u2019utilisation du yen comme refuge ensuite – p\u00e9nalisant les exportations japonaises, seul secteur de l\u2019\u00e9conomie encore florissant. Alors qu\u2019il permet de maintenir en \u00e9quilibre pr\u00e9caire un syst\u00e8me \u00e9conomico-financier reposant sur l\u2019autofinancement de la gigantesque dette du pays par lui m\u00eame. Ce qui est en train d\u2019atteindre ses limites. La Bank of Japan a finalement du se r\u00e9soudre \u00e0 intervenir sur le march\u00e9 mon\u00e9taire pour faire baisser le yen.<\/p>\n

Les Am\u00e9ricains sont cette fois-ci \u00e0 leur tour sur la sellette, responsables d\u2019une politique qui vise \u00e0 affaiblir le dollar – et les taux auxquels ils financent leur propre dette – afin de tenter de lutter gr\u00e2ce \u00e0 l\u2019essor de leurs exportations contre une croissance \u00e0 nouveau dangereusement d\u00e9clinante, ainsi que la perspective d\u2019une nouvelle r\u00e9cession, \u00e0 peine sont-ils sortis – officiellement tout du moins – de la pr\u00e9c\u00e9dente. Une grande nouveaut\u00e9 qui fait d\u00e9j\u00e0 date, le pays \u00e9tant l\u2019habitu\u00e9 de rebonds imm\u00e9diats d\u00e9sormais hors de question. Ce qui d\u00e9montre que quelque chose de grave s\u2019est bien pass\u00e9, que la machine est cette fois-ci cass\u00e9e. <\/p>\n

La tendance baissi\u00e8re<\/i> du dollar, quant \u00e0 elle, est devenue une donn\u00e9e permanente au plan international, aliment\u00e9e dans l\u2019imm\u00e9diat par la perspective d\u2019une nouvelle intervention mon\u00e9taire de la Fed, dont la rumeur se propage et enfle, qui am\u00e8nerait la Bank of England \u00e0 la suivre sur le m\u00eame chemin. <\/p>\n

L\u2019autre grande puissance commerciale qu\u2019est l\u2019Europe s\u2019est refus\u00e9e de donner – via la BCE – un coup de main aux Japonais afin de faire baisser le yen, pour les m\u00eames raisons, tout en subissant \u00e9galement la baisse du dollar. Am\u00e9ricains et Europ\u00e9ens, par ailleurs concurrents dans bien des domaines, ont sur ce chapitre des int\u00e9r\u00eats communs \u00e0 d\u00e9fendre, ce qui risque fort de se r\u00e9v\u00e9ler \u00eatre une politique \u00e0 courte vue, si les probl\u00e8mes rencontr\u00e9s par le Japon devaient empirer, comme attendu. <\/p>\n

B\u00e9n\u00e9ficiant de la baisse de l\u2019euro par rapport au dollar – principale monnaie du commerce international – l\u2019Espagne a ainsi vu remonter le volume de ses exportations. Non pas en direction de ses partenaires commerciaux europ\u00e9ens, mais de certains pays \u00e9mergents<\/i>. C\u2019est bien la seule bonne nouvelle la concernant. Les autres pays de la zone euro qui sont aujourd’hui dans la tourmente ne b\u00e9n\u00e9ficient pas plus de la facilit\u00e9 que repr\u00e9senterait une d\u00e9valuation de leur monnaie.<\/p>\n

Le Royaume-Uni, qui a d\u00e9j\u00e0 tir\u00e9 profit de la baisse de la livre, ne verrait pas d’un mauvais \u0153il que celle-ci continue de descendre, une nouvelle utilisation de la planche \u00e0 billet par la Bank of England pourrait en \u00eatre \u00e0 l’origine. Il a d’ailleurs suffi d’une d\u00e9claration en ce sens de l’un de ses gouverneurs, Adam Posen, pour faire imm\u00e9diatement chuter la livre par rapport \u00e0 l’euro et au dollar. <\/p>\n

Il en ressort que tous les pays occidentaux pratiquent – ou voudraient pratiquer – l\u2019art consomm\u00e9 de la d\u00e9valuation comp\u00e9titive, car ils ne voient que les exportations comme rem\u00e8de \u00e0 leur croissance en panne, l\u2019Allemagne, grand pays exportateur, s’accommodant du niveau actuel de l’euro. Mais ils se heurtent, \u00e0 part leur appartenance \u00e0 la zone euro pour ceux dont c’est le cas, \u00e0 une double difficult\u00e9.<\/p>\n

1\/ Toutes les devises ne peuvent pas d\u00e9valuer les unes par rapport aux autres simultan\u00e9ment et tous les pays ne peuvent pas \u00eatre exportateur net ! <\/p>\n

2\/ La croissance an\u00e9mique que les pays occidentaux connaissent n\u2019est \u00e9videmment pas favorable, une compensation par le d\u00e9veloppement des exportations vers les pays \u00e9mergents<\/i> ne pouvant pas s\u2019y substituer aussi rapidement et facilement qu\u2019esp\u00e9r\u00e9. <\/p>\n

La d\u00e9valuation des monnaies, \u00e0 bien y regarder, est la seule possibilit\u00e9 qui existe, \u00e9tant donn\u00e9 que les pays \u00e9mergents<\/i> ne d\u00e9gagent pas les surplus financiers n\u00e9cessaires \u00e0 l’absorption du volume global souhaitable des exportations occidentales. Il s\u2019en suit un in\u00e9vitable accroissement des contradictions d\u2019int\u00e9r\u00eat entre puissances.<\/p>\n

Plus r\u00e9cemment encore intervenu, le d\u00e9r\u00e8glement mon\u00e9taire est devenu p\u00e9nalisant pour les pays \u00e9mergents<\/i>. Guido Mantega, ministre br\u00e9silien des finances, d\u00e9clarait derni\u00e8rement que \u00ab\u00a0la guerre des devises \u00e9tait ouverte\u00a0\u00bb, \u00e9voquant \u00ab\u00a0une escalade dans la d\u00e9valuation comp\u00e9titive\u00a0\u00bb. Le Br\u00e9sil doit en effet faire face \u00e0 une constante r\u00e9\u00e9valuation de sa monnaie, le r\u00e9al, qui porte pr\u00e9judice \u00e0 ses exportations. Le dollar a ainsi baiss\u00e9 de 25% par rapport au r\u00e9al. D\u2019autres pays sont atteints ou bien font dans leur coin de la d\u00e9valuation comp\u00e9titive, c\u2019est le cas de l\u2019Argentine. <\/p>\n

Une r\u00e9union des pays du BRIC (Br\u00e9sil, Russie, Inde et Chine) avait lieu derni\u00e8rement \u00e0 New York, o\u00f9 cette question a \u00e9t\u00e9 trait\u00e9e. Celle du yuan chinois ne l’ayant pas \u00e9t\u00e9, car comme l\u2019a expliqu\u00e9 Celso Amorim, ministre br\u00e9silien des affaires \u00e9trang\u00e8res, \u00ab\u00a0il ne faut pas oublier que la Chine est \u00e0 l\u2019heure actuelle notre meilleur client\u00a0\u00bb… <\/p>\n

La Cor\u00e9e du Sud voudrait bien de son c\u00f4t\u00e9 rejoindre le camp des pays dont la monnaie est d\u00e9valu\u00e9e, la Banque asiatique de d\u00e9veloppement, qui tenait une r\u00e9union \u00e0 Kuala Lumpur, vient d’ailleurs de demander \u00ab\u00a0une plus grande flexibilit\u00e9\u00a0\u00bb du yuan, traduisant un sentiment plus g\u00e9n\u00e9ral, une formule allusive qui revient \u00e0 demander sa r\u00e9\u00e9valuation. <\/p>\n

Derri\u00e8re celle du r\u00e9al, pour prendre ce cas exemplaire, se cache le puissant ph\u00e9nom\u00e8ne qui l\u2019induit. Comme tous les grands pays \u00e9mergents<\/i>, le Br\u00e9sil suscite un tr\u00e8s fort afflux de capitaux \u00e0 la recherche de meilleurs rendements, attir\u00e9s par la croissance \u00e9conomique dont ils b\u00e9n\u00e9ficient. De tels achats massifs de devises – en l\u2019occurrence du r\u00e9al – sont un levier puissant de r\u00e9\u00e9valuation des monnaies en question. <\/p>\n

Sans parler des op\u00e9rations de carry trade<\/i>, qui sont certes des aller et retour entre deux devises, mais \u00e0 plus ou moins rapide \u00e9ch\u00e9ance. Leur d\u00e9bouclage n\u2019intervenant que lorsqu\u2019est craint un fort r\u00e9ajustement des deux devises utilis\u00e9es, vente de dollars et achat de r\u00e9ais (le pluriel de r\u00e9al) toujours dans cet exemple, ou en cas de prise de b\u00e9n\u00e9fice. <\/p>\n

Tels des insectes attir\u00e9s par la lumi\u00e8re, de grandes masses de capitaux se sont pr\u00e9cipit\u00e9es vers les principaux p\u00f4les de d\u00e9veloppement \u00e9conomique, les investisseurs ayant la ferme intention d\u2019y poursuivre leurs activit\u00e9s lucratives. D\u00e9laissant les march\u00e9s des pays d\u00e9velopp\u00e9s<\/i> o\u00f9 les rendements vont baisser – sauf quand ils sont investis dans les plus grandes entreprises transnationales, qui restent florissantes – et les risques s\u2019accro\u00eetre. <\/p>\n

On voit ainsi les m\u00e9gabanques s\u2019\u00e9chauffer pour rejoindre en h\u00e2te ces nouveaux terrains de jeu, britanniques et am\u00e9ricaines en premier lieu. Soucieuses de prendre sans tarder des parts de march\u00e9<\/i> et de poursuivre l\u2019\u00e9ducation d\u00e9j\u00e0 entam\u00e9e des joueurs locaux, encore timor\u00e9s, aux merveilles cr\u00e9atives de la finance de haute vol\u00e9e. <\/p>\n

Une nouvelle configuration de la mondialisation se dessine ainsi. Elle \u00e9tait en premier lieu \u00e9conomique et commerciale, elle devient pleinement financi\u00e8re, les m\u00e9gabanques se d\u00e9pla\u00e7ant au plus pr\u00e8s de leur nouvelle client\u00e8le. Tout d\u2019abord en Asie, continent de toutes les promesses. <\/p>\n

Cette transhumance est tout juste frein\u00e9e, comme lors de l\u2019\u00e9tape pr\u00e9c\u00e9dente, par des industries et des syst\u00e8mes financiers locaux, o\u00f9 l\u2019Etat conserve un poids et un r\u00f4le qu\u2019il a perdu en Occident. Selon des modes et des fortunes diverses, selon les pays. L\u2019id\u00e9e n\u2019en reste pas moins de proposer\u00a0: \u00ab\u00a0vous produisez, nous finan\u00e7ons\u00a0!\u00a0\u00bb. <\/p>\n

Le monde n\u2019\u00e9tant pas parfait, y compris pour les financiers qui dans ce domaine en profitent, la guerre des devises<\/i> qui s\u2019est engag\u00e9e ne va pas s\u2019arr\u00eater d\u2019elle-m\u00eame. Elle va au contraire non seulement \u00eatre le moteur de conflits d\u2019int\u00e9r\u00eats grandissants, mais favoriser \u00e0 un moment donn\u00e9 la recherche d\u2019une sortie par le haut, faute de solution dans le cadre mon\u00e9taire actuel. Celle-ci ne peut se trouver que dans celui d’une r\u00e9forme d’ensemble du Syst\u00e8me mon\u00e9taire international (SMI). <\/p>\n

Mais le chamboulement radical que cela suppose ne va pas \u00eatre de m\u00eame nature que les pr\u00e9c\u00e9dents, dont les accords de Bretton Woods avaient donn\u00e9 le signal et qui ont \u00e0 chaque fois marqu\u00e9 la pr\u00e9\u00e9minence des Etats-Unis et la prise en compte prioritaire de leurs int\u00e9r\u00eats. C\u2019est le chemin inverse qui va devoir \u00eatre engag\u00e9, ce qui explique que l\u2019on assiste \u00e0 une course de lenteur, qu’exprime l\u2019illusoire espoir am\u00e9ricain de repousser tellement loin son \u00e9ch\u00e9ance que l\u2019horreur que repr\u00e9sente la chute de leur pi\u00e9destal mon\u00e9taire n\u2019interviendra jamais… <\/p>\n

Ce qui provoque en attendant la r\u00e9surgence de tentatives am\u00e9ricaines belliqueuses d\u2019imposer une r\u00e9\u00e9valuation aux Chinois, qui reviennent dans la pratique \u00e0 mouliner de l\u2019air avec les bras. La chambre des repr\u00e9sentants s’appr\u00eatant \u00e0 voter des sanctions contre la Chine, le s\u00e9nat devant ensuite les approuver et Barack Obama promulguer la loi si elle est vot\u00e9e par les deux chambres, la banque centrale chinoise a promis \u00ab\u00a0une plus grande flexibilit\u00e9\u00a0\u00bb du yuan, sans pr\u00e9cision sur l’ampleur des variations qui pourraient \u00eatre autoris\u00e9es. La fois pr\u00e9c\u00e9dente, cela s’est traduit par epsilon, qui se traduit aujourd’hui par 2% de r\u00e9\u00e9valuation, tr\u00e8s loin des demandes am\u00e9ricaines. Les dirigeants chinois n’ont pas non plus manqu\u00e9 de r\u00e9torquer – au nom de leur d\u00e9tention en avoirs en bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain et de leurs achats de ceux-ci qu’ils poursuivent – que les Am\u00e9ricains devraient lutter contre la baisse du dollar, qui d\u00e9pr\u00e9cie ces derniers…<\/p>\n

Pour les Am\u00e9ricains, pas de solution tangible en vue donc, \u00e0 moins de rompre \u00e0 leur tour un tabou, apr\u00e8s les Japonais comme on va le voir, et de renouer avec des pratiques protectionnistes, qu’ils savent discr\u00e8tement utiliser quand ils consid\u00e8rent que leurs int\u00e9r\u00eats vitaux sont en jeu. <\/p>\n

Dans l\u2019imm\u00e9diat, les Etats les plus menac\u00e9s par les d\u00e9r\u00e8glements mon\u00e9taires vont faire avec les moyens du bord. Les Japonais sont finalement intervenus, rompant deux d\u00e9cennies de non-interventionnisme occidental sur le march\u00e9 des changes, ce qui leur est beaucoup reproch\u00e9. Car ils donnent le mauvais exemple aux Chinois qui continuent – par leurs interventions – \u00e0 se crisper sur le peg<\/i>, l\u2019arrimage du yuan au dollar. D\u2019autres pays interviennent pour contenir la r\u00e9\u00e9valuation de leur monnaie sur le march\u00e9 mon\u00e9taire, comme la Suisse, d\u2019autres d\u00e9valuent ou voudraient le faire. Tandis que d’autres enfin envisagent d\u2019utiliser des moyens administratifs et d’instaurer des mesures de contr\u00f4le et de restriction des transferts de capitaux. Quel bazar ! <\/p>\n

Le FMI lui m\u00eame, conscient des difficult\u00e9s que rencontrent les pays \u00e9mergents<\/i> et de la n\u00e9cessit\u00e9 qu\u2019ils se prot\u00e8gent pour ne pas sombrer \u00e0 leur tour dans le marasme, en est venu \u00e0 consid\u00e9rer comme un moindre mal ce dernier type de mesures, \u00e0 condition qu\u2019elles soient provisoires. <\/p>\n

Ce ne sont que des pis-aller. <\/p>\n

La bataille symbolique qui se d\u00e9roule autour des si\u00e8ges du conseil d\u2019administration du FMI est un jeu des chaises musicales: il y a plus de pr\u00e9tendants que de chaises. Par son \u00e2pret\u00e9 – tout en se d\u00e9roulant en coulisses – elle t\u00e9moigne d’enjeux qui ne sont pas seulement de pr\u00e9s\u00e9ance. D’une mani\u00e8re ou d’une autre – jouant de plus en plus et avec des moyens accrus, la banque de dernier ressort des Etats, ou se pr\u00e9parant \u00e0 \u00eatre un futur recours dans le cadre de la r\u00e9forme du SMI – le FMI est en effet appel\u00e9 \u00e0 avoir un r\u00f4le montant. <\/p>\n

Un dernier ph\u00e9nom\u00e8ne doit \u00eatre mis en \u00e9vidence, face cach\u00e9e du d\u00e9r\u00e8glement mon\u00e9taire en cours. La d\u00e9valuation relative de certaines monnaies revient indirectement \u00e0 une mon\u00e9tisation de la dette publique. Car elle suppose des \u00e9missions mon\u00e9taires et induit donc une baisse de la valeur de la dette libell\u00e9e dans cette m\u00eame monnaie. Elle a le m\u00eame effet que la cr\u00e9ation mon\u00e9taire par la banque centrale d\u2019un pays et permet de s\u2019y substituer discr\u00e8tement. <\/p>\n

Ce moteur-l\u00e0 n\u2019est pas \u00e0 n\u00e9gliger dans l\u2019appr\u00e9ciation de la strat\u00e9gie am\u00e9ricaine, bien qu\u2019il soit comme on a vu \u00e0 double effet, accentuant la n\u00e9cessit\u00e9 d\u2019une r\u00e9forme mon\u00e9taire d\u2019ensemble. Il confirme que la tendance \u00e0 la baisse du dollar du dollar est durable, avec comme cons\u00e9quence l’intensification des d\u00e9r\u00e8glements mon\u00e9taires. <\/p>\n

La guerre a commenc\u00e9 et ne va pas s\u2019arr\u00eater. L’accroissement des capitaux flottants \u00e0 la recherche d’opportunit\u00e9 – tant en raison de la d\u00e9pense publique que de l’injection des liquidit\u00e9s des banques centrales – est un puissant facteur d’accentuation des distorsions mon\u00e9taires. Certains pays vont vouloir favoriser une d\u00e9valuation de leur monnaie tandis que d’autres vont s’opposer \u00e0 sa r\u00e9\u00e9valuation. Combien de temps cela va-t-il \u00eatre tenable ? <\/p>\n

Un armistice finale n\u2019est envisageable que sur la base d\u2019une refonte mon\u00e9taire sanctionnant les nouveau rapports de force \u00e9conomiques, quitte \u00e0 ce qu\u2019elle soit \u00e9tal\u00e9e dans le temps. D\u00e9finir des \u00e9tapes interm\u00e9diaires, afin d\u2019\u00e9viter les chocs, ne va pas \u00eatre de tout repos. Car cela va in\u00e9vitablement entrer en contradiction avec les int\u00e9r\u00eats \u00e0 court terme de chacun. <\/p>\n

Ne peut-on pas penser que, dans ce domaine comme dans celui de la r\u00e9gulation financi\u00e8re, un approfondissement et des rebondissements de la crise seront encore n\u00e9cessaires pour qu’il ne soit plus possible de tergiverser ? <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

LA GUERRE DES DEVISES A COMMENC\u00c9<\/strong> <\/p>\n

Toutes les devises ont une valeur trop \u00e9lev\u00e9e les unes par rapport aux autres, \u00e0 l\u2019exception du yuan chinois ! Si l\u2019on \u00e9coutait les d\u00e9clarations qui fusent sur toute la plan\u00e8te, il faudrait donc r\u00e9ajuster s\u00e9rieusement le tir sur un march\u00e9 mon\u00e9taire o\u00f9 le r\u00e9gime des […]<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1,307],"tags":[888,40,75,4475,74,76,4471,874,243],"class_list":["post-16398","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie","category-finance","tag-bresil","tag-chine","tag-espagne","tag-etats-unis","tag-grande-bretagne","tag-japon","tag-monnaie","tag-systeme-monetaire-international","tag-zone-euro"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/16398","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=16398"}],"version-history":[{"count":62,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/16398\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":47993,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/16398\/revisions\/47993"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=16398"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=16398"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=16398"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}