{"id":16791,"date":"2010-10-07T17:43:39","date_gmt":"2010-10-07T17:43:39","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=16791"},"modified":"2013-01-02T17:55:43","modified_gmt":"2013-01-02T16:55:43","slug":"lactualite-de-la-crise-haro-sur-la-chine-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2010\/10\/07\/lactualite-de-la-crise-haro-sur-la-chine-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L’actualit\u00e9 de la crise : \u00ab\u00a0Haro sur la Chine !\u00a0\u00bb, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

\u00ab\u00a0HARO SUR LA CHINE !\u00a0\u00bb<\/strong><\/p>\n

O\u00f9 esp\u00e8rent-ils en venir ? Une impressionnante lev\u00e9e de boucliers a lieu en Europe et aux \u00c9tats-Unis, en lever de rideau des r\u00e9unions de ce weekend \u00e0 Washington, o\u00f9 tout le monde qui compte sera r\u00e9uni afin de tenir un G7 finances, puis les assembl\u00e9es annuelles du FMI et de la Banque mondiale. <\/p>\n

\u00ab\u00a0Haro sur la Chine !\u00a0\u00bb s\u2019exclament avec un bel ensemble les repr\u00e9sentants des gouvernements occidentaux et du FMI, dans le but de forcer ses dirigeants \u00e0 r\u00e9\u00e9valuer le yuan. Herman Van Rompuy et Jos\u00e9 Manuel Barroso ont joint leurs efforts en ce sens, en publiant un communiqu\u00e9 commun \u00e0 la suite d\u2019un sommet sino-europ\u00e9en de trois heures – toasts crisp\u00e9s compris \u00a0: \u00ab\u00a0Nous avons soulign\u00e9 qu’il \u00e9tait important de r\u00e9\u00e9quilibrer la croissance globale et de r\u00e9duire les d\u00e9s\u00e9quilibres globaux\u00a0\u00bb. On en reparlera les 11 et 12 novembre, au G20 de S\u00e9oul, vient d\u2019annoncer de son c\u00f4t\u00e9 Lee Myung-Bak, le pr\u00e9sident Sud-cor\u00e9en. <\/p>\n

Tout se pr\u00e9sente comme si cette issue \u00e9tait la derni\u00e8re porte de sortie dont disposaient ces gouvernements, qu\u2019ils voulaient \u00e0 tout prix forcer. Suscitant la r\u00e9sistance opini\u00e2tre des Chinois, afin de ne pas d\u00e9clencher dans leur pays la crise sociale qui ne manquerait pas selon eux d\u2019en r\u00e9sulter. Un point de vue partag\u00e9 par les connaisseurs du pays. <\/p>\n

\u00ab\u00a0Je prends tr\u00e8s au s\u00e9rieux la menace d’une guerre des monnaies, m\u00eame larv\u00e9e\u00a0\u00bb a d\u00e9clar\u00e9 Dominique Strauss-Kahn, directeur g\u00e9n\u00e9ral du FMI, apr\u00e8s avoir pris dans un premier temps la chose \u00e0 la l\u00e9g\u00e8re. Il va falloir en dire plus pour la d\u00e9samorcer\u00a0! Car les cons\u00e9quences de cette guerre vont bien au-del\u00e0 des fronti\u00e8res chinoises.<\/p>\n

Cette offensive est \u00e0 plusieurs titres douteuse, permettant \u00e0 ceux qui la m\u00e8nent de tout r\u00e9sumer \u00e0 ce qui les exon\u00e8re de leur responsabilit\u00e9, en faisant porter la faute sur la Chine, pour d\u00e9plorer sa rigidit\u00e9 s’ils n’obtiennent pas satisfaction. Elle prend les probl\u00e8mes par le petit bout de la lorgnette, en vue d\u2019une solution qui se r\u00e9v\u00e9lera illusoire, au lieu de s\u2019engager clairement sur le seul chemin qui t\u00f4t ou tard s\u2019imposera\u00a0: celui d\u2019une r\u00e9forme d\u2019ensemble du syst\u00e8me mon\u00e9taire international. <\/p>\n

A ce propos, comment ne pas se rappeler que le pr\u00e9c\u00e9dent grand chamboulement, Bretton Woods, a \u00e9t\u00e9 d\u00e9cid\u00e9 dans la foul\u00e9e de la seconde guerre mondiale, laissant \u00e0 penser aujourd\u2019hui qu\u2019il faudra que de grands \u00e9v\u00e9nements – \u00e0 ce stade ind\u00e9finis – interviennent dans l\u2019avenir pour que cette r\u00e9forme soit possible. <\/p>\n

S\u2019en tenir \u00e0 cette seule perspective serait n\u00e9anmoins pers\u00e9v\u00e9rer dans l\u2019erreur, car une telle r\u00e9forme serait loin de tout r\u00e9gler (1). Cela consisterait \u00e0 une fois de plus pr\u00e9coniser un rem\u00e8de mon\u00e9taire \u00e0 une crise dont les raisons sont toutes autres. Alors que les \u00c9tats-Unis, le Japon et la Grande-Bretagne s\u2019orientent d\u00e9j\u00e0 – chacun de leur c\u00f4t\u00e9 et tous ensembles, mais \u00e0 l\u2019exception de l\u2019Europe – vers une tentative de relance \u00e9conomique en remettant en route la planche \u00e0 billets. Une solution qui suscite de forts doutes quant \u00e0 son efficacit\u00e9, et qui va aviver la crise mon\u00e9taire. La seule certitude est que les Am\u00e9ricains vont accro\u00eetre un probl\u00e8me pour tenter d\u2019en r\u00e9gler un autre. <\/p>\n

Les Chinois ont donc en attendant bon dos, car si les tensions mon\u00e9taires se sont ces derniers temps exacerb\u00e9es, c\u2019est principalement en raison de l\u2019\u00e9mission mon\u00e9taire am\u00e9ricaine massive qui est annonc\u00e9e. Celle-ci va accentuer encore la d\u00e9pr\u00e9ciation du dollar et l\u2019appr\u00e9ciation en sens contraire des autres monnaies. Elle est donc \u00e0 double d\u00e9tente, soulageant dans l\u2019imm\u00e9diat le financement de la dette am\u00e9ricaine, mais induisant \u00e9galement une nouvelle d\u00e9pr\u00e9ciation du dollar. <\/p>\n

Les surplus commerciaux chinois ne posaient pas de probl\u00e8mes tant qu’ils finan\u00e7aient la dette am\u00e9ricaine. C’est toujours le cas, mais les priorit\u00e9s am\u00e9ricaines sont autres, voil\u00e0 tout. <\/p>\n

Tout se passe donc comme si les Am\u00e9ricains avaient maintenant choisi de forcer un r\u00e9\u00e9quilibrage mon\u00e9taire qu\u2019ils n\u2019obtiennent pas des Chinois\u00a0: \u00ab\u00a0puisque ceux-ci ne r\u00e9\u00e9valuent pas, nous d\u00e9valuons !\u00a0\u00bb. Un jeu dangereux, car il \u00e9tend la crise \u00e0 l\u2019ensemble des pays \u00e9mergents<\/i> dont la croissance \u00e9tait \u00e0 l\u2019\u00e9pisode pr\u00e9c\u00e9dent cens\u00e9e relancer celle des pays d\u00e9velopp\u00e9s<\/i>\u00a0; tandis que dans le camp de ces derniers elle attise les difficult\u00e9s \u00e9conomiques des Japonais et des Europ\u00e9ens. <\/p>\n

Au-del\u00e0 de l\u2019\u00e9pisode de ce weekend – qui aura au moins l\u2019avantage de faire passer au second plan les nouvelles pr\u00e9visions pessimistes de croissance du FMI, en particulier concernant les \u00c9tats-Unis, ainsi que le d\u00e9saccord entre Europ\u00e9ens et Am\u00e9ricains sur la n\u00e9cessit\u00e9 d\u2019une relance – une nouvelle donne mondiale s\u2019esquisse dans les interventions des repr\u00e9sentants des pays d\u00e9velopp\u00e9s<\/i>. <\/p>\n

Si l\u2019on r\u00e9sume leur argumentation, celle-ci consiste \u00e0 dire aux pays \u00e9mergents<\/i>\u00a0: \u00ab\u00a0laissez votre monnaie se r\u00e9\u00e9valuer et vos exportations diminuer, afin de permettre aux n\u00f4tres de se d\u00e9velopper, allez chercher sur votre march\u00e9 int\u00e9rieur un relais de croissance\u00a0!\u00a0\u00bb. Une injonction signifiant qu\u2019eux-m\u00eames ne sont pas pr\u00eats \u00e0 favoriser la croissance de la consommation dans leurs propres pays, ou bien n\u2019en ont plus les moyens. <\/p>\n

C\u2019est un total renversement de situation qui est demand\u00e9 avec insistance, un tournant \u00e0 180 degr\u00e9s venant apr\u00e8s des d\u00e9cennies de mondialisation favorisant le d\u00e9veloppement de la production agricole ou industrielle des pays \u00e9mergents<\/i> en vue de r\u00e9pondre \u00e0 bas prix aux besoins des pays d\u00e9velopp\u00e9s<\/i>, financ\u00e9s de plus en plus par l\u2019endettement des particuliers. Il est maintenant envisag\u00e9, comme derniers recours, de s’appuyer sur le d\u00e9veloppement de la consommation int\u00e9rieure des premiers pour favoriser la relance de la production des seconds. A vos ordres !<\/p>\n

Une vue de l\u2019esprit dans l\u2019imm\u00e9diat, car les moyens de production des pays \u00e9mergents<\/i>, orient\u00e9s \u00e0 l\u2019exportation, ne peuvent pas \u00eatre d\u2019un simple coup de baguette magique d\u00e9tourn\u00e9s de leurs objectifs initiaux et r\u00e9orient\u00e9s vers une production adapt\u00e9e \u00e0 leurs march\u00e9s int\u00e9rieurs. La voiture low cost<\/i> et l\u2019ordinateur \u00e0 200 dollars n\u2019y concernent que les classes moyennes<\/i>, toujours minoritaires, qui seraient durement secou\u00e9es au passage. Suscitant dans un premier temps d\u2019importants d\u00e9g\u00e2ts pour l\u2019emploi et de vives r\u00e9sistances en provenance de tous ceux qui ont construit leur bonne fortune sur le mod\u00e8le pr\u00e9c\u00e9dent. Un changement de mod\u00e8le de d\u00e9veloppement est une affaire d’envergure qui touche toute la soci\u00e9t\u00e9 en profondeur, et pas seulement son appareil de production. <\/p>\n

Ce changement serait d’un autre point de vue un tournant : la chute de l’Union sovi\u00e9tique a permis de d\u00e9gonfler le mythe de l’opulence capitaliste pour tous, une fois son exp\u00e9rience faite dans les pays du glacis<\/i>. On demande maintenant aux pays < \u00e9mergents<\/i> de prendre la suite. Le capitalisme vole de victoire en victoire. <\/p>\n

Dans l’imm\u00e9diat, la \u00ab\u00a0guerre des monnaies\u00a0\u00bb que Celso Amorim – ministre br\u00e9silien des affaires \u00e9trang\u00e8res – a d\u00e9nonc\u00e9 avec fracas, pourrait m\u00eame \u00e0 l’occasion d\u00e9g\u00e9n\u00e9rer en de v\u00e9ritables affrontements dans certains pays \u00e9mergents<\/i>. <\/p>\n

Cela permet de comprendre pourquoi les attitudes du FMI et de la Banque Mondiale divergent \u00e0 propos d\u2019un point capital \u00e0 court terme\u00a0: l\u2019adoption ou non par ces pays de mesures de contr\u00f4le des flux entrants de capitaux, qui d\u00e9stabilisent leur \u00e9conomie. Le premier n\u2019y voit – apr\u00e8s avoir tenu un autre discours, avant que les Am\u00e9ricains ne prennent le mors aux dents – que l\u2019expression normale du jeu du march\u00e9, auquel il ne faut donc pas s\u2019opposer. Naoyuki Shinohora, directeur adjoint du FMI, a ainsi d\u00e9clar\u00e9 \u00e0 Reuters qu\u2019il \u00e9tait \u00ab\u00a0naturel\u00a0et bienvenu\u00a0\u00bb que les capitaux se d\u00e9placent vers les \u00e9conomies \u00e0 forte croissance, et que les gouvernements ne devraient pas essayer d\u2019infl\u00e9chir ces flux en intervenant, afin de poursuivre des objectifs mon\u00e9taires propres.<\/p>\n

La Banque Mondiale \u00e9met pour sa part de s\u00e9rieuses r\u00e9serves \u00e0 ce raisonnement, qui fait la part belle \u00e0 la demande insistante que vient \u00e9galement de formuler Tim Geithner, le secr\u00e9taire d\u2019Etat au Tr\u00e9sor US. S\u00e9v\u00e8rement critiqu\u00e9 pour son interventionnisme, Robert Zoellick, le pr\u00e9sident de la Banque Mondiale, a m\u00eame d\u00e9clar\u00e9 \u00e0 propos des Japonais\u00a0: \u00ab\u00a0Je ne les appuie pas plus que je ne les critique\u00a0\u00bb… A propos de la Chine, il a pr\u00e9cis\u00e9\u00a0: \u00ab\u00a0J\u2019ai dit que je croyais que les Chinois devaient appr\u00e9cier leur monnaie… Mais j\u2019ai aussi dit que je pensais que cette appr\u00e9ciation n’\u00e9tait pas une panac\u00e9e [a silver-bullet solution]\u00a0\u00bb.<\/p>\n

La palme de l\u2019hypocrisie revient sans nul doute au secr\u00e9taire d\u2019Etat am\u00e9ricain au Tr\u00e9sor, qui vient de d\u00e9clarer\u00a0: \u00ab\u00a0Il est important que l’on voie \u00e0 l’avenir davantage de progr\u00e8s de la part des plus grandes \u00e9conomies \u00e9mergentes en direction de syst\u00e8mes de taux de change plus flexibles et suivant les m\u00e9canismes du march\u00e9\u00a0\u00bb, les Am\u00e9ricains \u00e9tant particuli\u00e8rement bien plac\u00e9s pour donner des le\u00e7ons en raison de leur interventionnisme sur le dollar !<\/p>\n

Tim Geithner a \u00e9t\u00e9 plus explicite encore, conditionnant l\u2019attribution aux pays \u00e9mergents<\/i> de si\u00e8ges suppl\u00e9mentaires au conseil d\u2019administration du FMI, \u00e0 leur adoption d\u2019\u00a0\u00bbune politique de taux de change plus conforme aux m\u00e9canismes du march\u00e9, [d’]une r\u00e9duction de leur d\u00e9pendance aux exportations et [d’]une demande int\u00e9rieure plus solide\u00a0\u00bb. L\u2019intention est de favoriser les exportations am\u00e9ricaines, mais le r\u00e9sultat va \u00eatre l\u2019exportation de leur crise. Une nouvelle version de la phrase c\u00e9l\u00e8bre d\u2019un pr\u00e9d\u00e9cesseur de Tim Geithner : \u00ab\u00a0Notre monnaie, votre probl\u00e8me\u00a0!\u00bb. <\/p>\n

Courage, fuyons ! <\/p>\n

=======
\n(1) P J : d’autres auteurs de billets sur le blog – moi y compris – ont une position plus nuanc\u00e9e \u00e0 ce sujet.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

\u00ab\u00a0HARO SUR LA CHINE !\u00a0\u00bb<\/strong><\/p>\n

O\u00f9 esp\u00e8rent-ils en venir ? Une impressionnante lev\u00e9e de boucliers a lieu en Europe et aux \u00c9tats-Unis, en lever de rideau des r\u00e9unions de ce weekend \u00e0 Washington, o\u00f9 tout le monde qui compte sera r\u00e9uni afin de tenir un G7 finances, puis les assembl\u00e9es annuelles du FMI […]<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_crdt_document":"","footnotes":""},"categories":[1,307,21],"tags":[767,888,40,4475,31,76],"class_list":["post-16791","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie","category-finance","category-monnaie","tag-banque-mondiale","tag-bresil","tag-chine","tag-etats-unis","tag-fmi","tag-japon"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/16791","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=16791"}],"version-history":[{"count":40,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/16791\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":47978,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/16791\/revisions\/47978"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=16791"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=16791"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=16791"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}