{"id":16864,"date":"2010-10-09T07:01:30","date_gmt":"2010-10-09T05:01:30","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=16864"},"modified":"2013-01-02T17:55:41","modified_gmt":"2013-01-02T16:55:41","slug":"lactualite-de-la-crise-le-grand-tournant-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2010\/10\/09\/lactualite-de-la-crise-le-grand-tournant-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L’actualit\u00e9 de la crise : le grand tournant, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

LE GRAND TOURNANT<\/strong><\/p>\n

Les d\u00e9bats en cours \u00e0 Washington semblent mettre en sc\u00e8ne des acteurs d\u00e9pass\u00e9s par la situation et incapables de formuler une autre perspective qu’un r\u00e9\u00e9quilibrage global<\/i> qui les enfonce dans la crise au lieu de les en sortir. <\/p>\n

En premier lieu parce qu\u2019ils nient l\u2019\u00e9vidence en r\u00e9futant l\u2019expression \u00ab\u00a0guerre des monnaies\u00a0\u00bb ; ils minorisent et conjurent ainsi l\u2019importance des d\u00e9saccords et masquent l’incapacit\u00e9 ambiante qui se fait jour \u00e0 y apporter une solution. En second parce que leurs participants se sont raccroch\u00e9s d\u2019une mani\u00e8re un peu path\u00e9tique au d\u00e9bat sur la composition du conseil d\u2019administration du FMI, sans pour autant avancer sur la question. <\/p>\n

Les Am\u00e9ricains se drapent dans l\u2019orthodoxie et d\u00e9fendent le non interventionnisme, au nom de la libre fixation du cours des monnaies par le march\u00e9, tout en favorisant la poursuite de la d\u00e9pr\u00e9ciation du dollar dans une sorte de fuite en avant. Ils pointent du doigt la responsabilit\u00e9 des pays \u00e9mergents<\/i> pour mieux \u00e9vacuer la leur. <\/p>\n

Les Chinois se refusent \u00e0 toute r\u00e9\u00e9valuation brutale du yuan et n\u2019envisagent qu\u2019une \u00e9volution par \u00e9tape, dont ils ne fixent ni le rythme ni l\u2019ampleur. <\/p>\n

Des deux c\u00f4t\u00e9s, ils sont le dos au mur. <\/p>\n

Il en r\u00e9sulte une sorte de r\u00e9\u00e9dition en blanc des accords du Plaza, qui avaient sanctionn\u00e9 la d\u00e9pr\u00e9ciation du dollar et l\u2019appr\u00e9ciation du yen, \u00e0 laquelle ni les Europ\u00e9ens, ni les Br\u00e9siliens et tous les autres pays qui en souffrent des cons\u00e9quences ne peuvent s\u2019opposer. <\/p>\n

De ces accords r\u00e9sult\u00e8rent \u00e0 l’\u00e9poque un rebond am\u00e9ricain et le d\u00e9but de la crise japonaise dont le pays n’est jamais depuis sorti. La r\u00e9f\u00e9rence n’est donc pas gratuite, \u00e0 ceci pr\u00e8s que le rebond de l’un est rien de moins que garanti et que les cons\u00e9quences du r\u00e9ajustement mon\u00e9taire en cours impliquent cette fois-ci le reste du monde. <\/p>\n

Au choix, on peut qualifier la situation actuelle comme l\u2019expression d’un parfait fait accompli ou bien faire appel \u00e0 l\u2019image du bateau \u00e0 la d\u00e9rive. <\/p>\n

Le seul terrain d\u2019accord qui semble ce weekend se d\u00e9gager est … qu\u2019il n\u2019y aura pas d\u2019accord. Les uns enjoignent les pays \u00e9mergents<\/i> \u00e0 ne pas intervenir sur le cours de leur monnaie, ce qui revient \u00e0 leur demander de payer l\u2019addition de la crise am\u00e9ricaine. Les autres sont emp\u00eatr\u00e9s dans les contradictions qui s\u2019accentuent au sein des pays d\u00e9velopp\u00e9s<\/i>, ne trouvant d\u2019autre position commune que la mise en cause de la Chine, en termes plus ou moins agressifs. <\/p>\n

Apr\u00e8s la mise \u00e0 contribution des finances publiques des pays d\u00e9velopp\u00e9s<\/i>, un second gros morceau est attaqu\u00e9 : les finances des pays \u00e9mergents<\/i>. Car les premi\u00e8res ne suffisent pas pour \u00e9ponger les dettes de la crise du syst\u00e8me financier. <\/p>\n

Il \u00e9tait d\u00e9j\u00e0 impressionnant de constater qu\u2019un profond clivage s\u00e9parait les Europ\u00e9ens d\u2019un c\u00f4t\u00e9 des Am\u00e9ricains et Japonais de l\u2019autre, les uns privil\u00e9giant la r\u00e9duction des d\u00e9ficits et les autres la relance. Transpos\u00e9es au domaine mon\u00e9taire, les contradictions de vue et d\u2019int\u00e9r\u00eat se sont \u00e9largies \u00e0 l\u2019ensemble des pays \u00e9mergents<\/i>, sans susciter, tout au contraire, une quelconque approche convergente. <\/p>\n

La perspective de voir adopter une strat\u00e9gie commune face \u00e0 la crise s\u2019\u00e9loigne au fur et \u00e0 mesure que la prochaine \u00e9ch\u00e9ance institutionnelle du G20 se rapproche. Cela serait un moindre mal, si les \u00e9l\u00e9ments d\u2019une politique globale, m\u00eame lointaine, se dessinaient. Mais, au contraire, l\u2019impression pr\u00e9vaut que les gouvernements ma\u00eetrisent de moins en moins une situation qui les d\u00e9passe et n’ont plus d’autre souci que de sauver la face, en privil\u00e9giant le chacun pour soi. <\/p>\n

Sur les march\u00e9s mon\u00e9taires, marqu\u00e9s par le gigantisme des flux financiers qui s\u2019y \u00e9changent quotidiennement, les crises peuvent marquer le pas ou bien s\u2019acc\u00e9l\u00e9rer brutalement. <\/p>\n

Le weekend sera consacr\u00e9 aux assembl\u00e9es annuelles du FMI et de la Banque mondiale, propices aux rencontres pendant les discours. Le vrai rendez-vous sera lundi matin dans les salles de march\u00e9.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

LE GRAND TOURNANT<\/strong><\/p>\n

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