{"id":1793,"date":"2009-02-03T20:49:31","date_gmt":"2009-02-03T19:49:31","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=1793"},"modified":"2009-02-03T20:49:31","modified_gmt":"2009-02-03T19:49:31","slug":"lactualite-de-la-crise-telescopage-de-problemes-sans-solutions-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2009\/02\/03\/lactualite-de-la-crise-telescopage-de-problemes-sans-solutions-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L’actualit\u00e9 de la crise : T\u00e9lescopage de probl\u00e8mes sans solutions, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

TELESCOPAGE DE PROBLEMES SANS SOLUTIONS<\/strong><\/p>\n

Nous sommes toujours en \u00ab stand by \u00bb, dans l’attente d’une d\u00e9cision am\u00e9ricaine sur un nouveau plan de sauvetage des banques, qui semble encore retard\u00e9e et est dor\u00e9navant annonc\u00e9e pour la semaine prochaine. La d\u00e9claration de Joaquim Almunia, Commissaire europ\u00e9en aux Affaires \u00e9conomiques, lundi \u00e0 Madrid, selon laquelle les participants \u00e0 la r\u00e9union du G20 du 2 avril de Londres allaient plancher sur la possibilit\u00e9 de cr\u00e9er des bad banks n’est pas faite pour accr\u00e9diter l’id\u00e9e que cette question va vite \u00eatre r\u00e9gl\u00e9e. Le 2 avril, c’est dans une \u00e9ternit\u00e9, ou presque. <\/p>\n

De fait, tout se passe comme si les probl\u00e8mes d\u00e9j\u00e0 identifi\u00e9s faisaient difficilement l’objet de d\u00e9cisions, qui tardent beaucoup \u2013 en raison de l’\u00e9normit\u00e9 des financements que leur solution implique \u2013 et que de nouvelles difficult\u00e9s apparaissaient simultan\u00e9ment. D’un c\u00f4t\u00e9 la BCE annonce qu’elle r\u00e9fl\u00e9chit \u00e0 un cadre dans lequel les Etats de la zone euro pourraient cr\u00e9er des bad banks, tandis que de l’autre les tensions continuent de croitre sur les march\u00e9s obligataires et des devises, annon\u00e7ant de nouvelles difficult\u00e9s majeures. <\/p>\n

A ce propos, Joaquim Almunia a eu le m\u00e9rite de dire tout haut ce que beaucoup pensent tour bas, au cours du m\u00eame d\u00e9jeuner de Madrid, estimant que \u00ab la possibilit\u00e9 que des pays membres de l’UE qui ne sont pas actuellement dans la zone euro puissent remplir les conditions pour la rejoindre sont tr\u00e8s \u00e9lev\u00e9es \u00bb, pr\u00e9cisant qu’il s’agit de la Grande-Bretagne, du Danemark ou de la Su\u00e8de. <\/p>\n

Nous sommes dans une p\u00e9riode ou le \u00ab ni, ni \u00bb domine les d\u00e9bats. Ni augmenter outre mesure la dette publique, ni pr\u00e9voir de l’effacer par l’inflation. D’o\u00f9 des solutions de sauvetage des banques qui tournent toutes autour de la m\u00eame id\u00e9e, clairement exprim\u00e9e en RFA, de les faire uniquement b\u00e9n\u00e9ficier de garanties de l’Etat, ombrelle sous laquelle elles pourraient cr\u00e9er leurs propres bad banks, puis de leur demander d’aller ensuite sur le march\u00e9 pour se renflouer, sans que l’Etat n’intervienne. C’est beau comme un camion Merc\u00e9d\u00e8s. <\/p>\n

Ce sch\u00e9ma n’est pas exactement celui qui est discut\u00e9 aux USA, o\u00f9 il semble ne pas pouvoir \u00eatre fait l’impasse d’un achat des bons du Tr\u00e9sor US par la Fed, une solution typiquement inflationniste \u00e0 laquelle les Allemands se refusent actuellement. La discussion porterait aux USA sur le niveau d’inflation admissible et sur la mani\u00e8re de la contr\u00f4ler. Mais ce ne sont que des hypoth\u00e8ses, car ces d\u00e9bats ne sont \u00e9videmment pas publics. Rappelons la d\u00e9claration de Thomas Steg, porte-parole adjoint du gouvernement, hier lundi : \u00ab l’exp\u00e9rience nous a appris qu’il y a certains sujets relevant de l’Eurogroupe dont il vaut mieux ne pas discuter en public. \u00bb On touche l\u00e0 aux limites de la revue de presse. <\/p>\n

Les gouvernements europ\u00e9ens donnent en attendant l’impression de bricoler un peu. Les Espagnols r\u00e9unissent leurs banques mais en restent pour l’instant aux injonctions, les Su\u00e9dois annoncent, eux, des injections de capital public (4,7 milliards d’euros avec des contreparties), les Britanniques un plan de soutien aux PME avec un plan d’assurance cr\u00e9dit de 5,7 milliards d’euros, les Suisses lancent l’\u00e9mission de bons en dollars \u00e0 courte dur\u00e9e pour financer la bad bank accueillant les actifs \u00ab\u00a0toxiques\u00a0\u00bb d’UBS, les Belges voudraient bien int\u00e9resser les Chinois \u00e0 l’avenir de Fortis, les Allemands envisagent la nationalisation de HRE et m\u00eame, dans certains cas, des expropriations, selon les termes m\u00eames de Thomas Steg. <\/p>\n

La Commission europ\u00e9enne a, de son c\u00f4t\u00e9, pour une fois pris l’initiative, spectaculairement, en proposant d’abolir le secret bancaire pour les non r\u00e9sidents dans plusieurs pays de l’Union Europ\u00e9enne qui le pratiquent. La proposition de Bruxelles pr\u00e9voit que le Luxembourg, l’Autriche et la Belgique, les trois Etats de l’UE qui conservent le secret bancaire, ne pourront plus refuser de donner des informations fiscales \u00e0 d’autres pays de l’UE concernant les contribuables de ces Etats. Le Premier ministre du Grand-Duch\u00e9, Jean-Claude Juncker, n’a pu que r\u00e9pliquer que le Luxembourg \u00e9tait \u00ab pr\u00eat \u00e0 discuter \u00bb, laissant entendre qu’il souhaitait amender le projet. <\/p>\n

La crise \u00e9conomique s’amplifie alors que les d\u00e9cisions tardent \u00e0 venir. De plus en plus de secteurs \u00e9conomiques r\u00e9clament une aide publique. La situation sociale devient sujet avou\u00e9 de pr\u00e9occupation gouvernemental dans de nombreux pays.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

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