{"id":17938,"date":"2010-11-07T08:00:17","date_gmt":"2010-11-07T09:00:17","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=17938"},"modified":"2013-01-02T15:00:06","modified_gmt":"2013-01-02T14:00:06","slug":"lactualite-de-la-crise-un-g20-deja-demonetise-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2010\/11\/07\/lactualite-de-la-crise-un-g20-deja-demonetise-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L’actualit\u00e9 de la crise<\/i> : UN G20 D\u00c9J\u00c0 D\u00c9MON\u00c9TIS\u00c9<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc 2"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

Derni\u00e8re ligne droite avant le G20 de S\u00e9oul, nous assistons \u00e0 un round d\u2019observation de la guerre des monnaies, dont l\u2019aboutissement donnera lieu \u00e0 un festival de belles paroles de peu de valeur.<\/p>\n

Ayant du beaucoup en rabattre de ses demandes initiales, le secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor am\u00e9ricain Tim Geithner parle d\u00e9sormais de \u00ab\u00a0construire un cadre de coop\u00e9ration\u00a0\u00bb, en vue de la r\u00e9duction des d\u00e9s\u00e9quilibres commerciaux mondiaux. Autrement dit, il propose de discuter du format de la table de n\u00e9gociation, un bon d\u00e9but. Apr\u00e8s \u00eatre parti, bille en t\u00eate, en r\u00e9clamant la d\u00e9finition d\u2019objectifs chiffr\u00e9s imp\u00e9ratifs (un exc\u00e9dent ou un d\u00e9ficit des comptes courants de 4% du PIB au maximum).<\/p>\n

A la man\u0153uvre en tant qu\u2019h\u00f4te du sommet, le pr\u00e9sident Sud-cor\u00e9en Lee Myung-Bak, esp\u00e8re modestement que va se r\u00e9aliser une \u00ab\u00a0pression des pairs\u00a0\u00bb, afin de superviser un accord sur les changes pour lequel une formule cisel\u00e9e reste \u00e0 trouver pour le communiqu\u00e9 final du sommet. Faisant preuve de r\u00e9alisme, apr\u00e8s avoir constat\u00e9 que le rapport de force interdisait de demander davantage. <\/p>\n

Les Am\u00e9ricains n’\u00e9taient pourtant pas partis \u00e0 la bataille sans biscuits, afin de jouer de celui-ci et de faire pr\u00e9valoir leur point de vue. Ils ont pu brandir la menace d\u2019un retour au protectionnisme US que les r\u00e9publicains symbolisent, devenus majoritaires au Congr\u00e8s. Ainsi que celle de la mise en marche de la planche \u00e0 billet – dont un avant-go\u00fbt est d\u00e9j\u00e0 donn\u00e9 – qui a pour cons\u00e9quence, faute d\u2019obtenir une r\u00e9\u00e9valuation des monnaies, une d\u00e9valuation du dollar qui revient au m\u00eame. <\/p>\n

Mais cela n\u2019a pas \u00e9t\u00e9 suffisant pour rompre leur isolement. Les d\u00e9g\u00e2ts occasionn\u00e9s par la d\u00e9valuation du dollar sont d\u00e9j\u00e0 trop importants pour que les pays qui les subissent – ou les craignent – puissent accepter d\u2019entrer dans le jeu am\u00e9ricain, pour les subir volontairement en vertu d\u2019une r\u00e9\u00e9dition des accords du Plaza, sans m\u00eame profiter de l’h\u00f4tel. <\/p>\n

Selon la Banque Mondiale, la r\u00e9\u00e9valuation moyenne des monnaies de la r\u00e9gion Asie serait en effet d\u00e9j\u00e0 de 10 \u00e0 15% par rapport au dollar. Les principaux pays exportateurs – hors ceux qui auraient pu pr\u00e9tendre \u00e0 des d\u00e9rogations, en raison de leurs exportations de mati\u00e8res premi\u00e8res, Arabie Saoudite et Russie notamment – n\u2019ont pas voulu manger de ce pain-l\u00e0 et l\u2019ont fait on ne peut plus clairement savoir. <\/p>\n

Apr\u00e8s les Chinois, ce sont les Allemands qui viennent pour la seconde fois de mettre les points sur le \u00ab\u00a0i\u00a0\u00bb. Wolfgang Sch\u00e4uble, le ministre des finances, a d\u00e9clar\u00e9 au Spiegel que la proposition am\u00e9ricaine n’\u00e9tait \u00ab\u00a0en aucune fa\u00e7on acceptable pour l’Allemagne\u00a0\u00bb. Expliquant sans d\u00e9tours : \u00ab\u00a0Les Etats-Unis ont v\u00e9cu trop longtemps \u00e0 cr\u00e9dit, en gonflant trop leur secteur financier et en d\u00e9laissant leur industrie moyenne. Il y a toutes sortes de raisons aux probl\u00e8mes am\u00e9ricains, mais l’exc\u00e9dent d’exportations allemand n’en fait pas partie (…) Un tel m\u00e9canisme aurait pour r\u00e9sultat de limiter la concurrence internationale, alors que nous-m\u00eames et les Etats-Unis sommes depuis des ann\u00e9es d’accord sur le fait qu’il faut lib\u00e9raliser davantage le commerce international\u00a0\u00bb.<\/p>\n

La conf\u00e9rence des ministres des finances de l\u2019Apec (le Forum \u00e9conomique Asie-Pacifique), qui vient de se terminer \u00e0 Kyoto, n\u2019a pu dans ces conditions se conclure que par le vague engagement de ses 21 pays membres \u00ab\u00a0de r\u00e9duire les d\u00e9s\u00e9quilibres excessifs et de maintenir les d\u00e9s\u00e9quilibres des comptes courants \u00e0 des niveaux soutenables\u00a0\u00bb. Les Etats-Unis, le Japon et la Chine en font partie, ceci explique cela. <\/p>\n

A l\u2019occasion de sa visite en France, le pr\u00e9sident chinois Hu Jintao avait de mani\u00e8re on ne peut plus diplomatique oppos\u00e9 de son c\u00f4t\u00e9 une fin de non recevoir aux Am\u00e9ricains, consid\u00e9rant \u00abcoh\u00e9rente et responsable\u00a0\u00bb la position chinoise : \u00ab\u00a0Nous continuerons \u00e0 perfectionner, selon le principe d’autonomie, de contr\u00f4labilit\u00e9 et de progressivit\u00e9, notre syst\u00e8me de change flottant et r\u00e9gul\u00e9, \u00e0 mieux faire jouer la loi de l’offre et de la demande et \u00e0 accro\u00eetre la flexibilit\u00e9 du yuan, de mani\u00e8re \u00e0 maintenir une relative stabilit\u00e9 de notre monnaie \u00e0 un niveau raisonnable et \u00e9quilibr\u00e9\u00a0\u00bb. Il lisait son texte. <\/p>\n

Un rapport de la Banque Mondiale constate depuis que \u00ab\u00a0le ralentissement attendu de la croissance mondiale et des importations va probablement affecter les exportations chinoises\u00a0\u00bb, ce qui permet de saisir en quoi une r\u00e9\u00e9valuation du yuan pourrait \u00eatre pour l\u2019\u00e9conomie chinoise comme une double peine. Et qu\u2019il n\u2019est envisageable pour les Chinois d\u2019y proc\u00e9der que tr\u00e8s progressivement, bien que, toujours selon la Banque Mondiale, \u00ab\u00a0la combinaison d’importants exc\u00e9dents des comptes courants dans certains pays, dont la Chine, et d’importants d\u00e9ficits dans d’autres, notamment les Etats-Unis, pr\u00e9sente des risques \u00e9conomiques et financiers\u00a0\u00bb. <\/p>\n

Selon Zhu Hongren, porte-parole du minist\u00e8re de l’Industrie et des technologies de l’information, \u00ab\u00a0les soci\u00e9t\u00e9s n’osent plus accepter des commandes importantes de long terme, inqui\u00e8tes devant les fluctuations importantes dans les taux de change. Leur production et leurs affaires ont \u00e9t\u00e9 gravement affect\u00e9es\u00a0\u00bb. Les volumes importants compensent en effet des marges faibles, qui peuvent \u00eatre facilement lamin\u00e9es par une \u00e9volution du taux de change entre le dollar et le yuan, celui-ci ayant d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 r\u00e9\u00e9valu\u00e9 de pr\u00e8s de 3% dans les 5 derniers mois. <\/p>\n

Une seule conclusion peut-\u00eatre tir\u00e9e de ces constatations. Ce n’est pas une simple question de rythme – les Am\u00e9ricains press\u00e9s oppos\u00e9s aux Chinois ne pouvant l’\u00eatre – qui fait obstacle au r\u00e9\u00e9quilibrage du commerce international, c\u2019est le mod\u00e8le m\u00eame de la mondialisation, telle qu’elle a \u00e9t\u00e9 appliqu\u00e9e. Faite de d\u00e9sindustrialisation et d’endettement d\u2019un c\u00f4t\u00e9, de d\u00e9veloppement ax\u00e9 sur les exportations et d’accumulation de surplus de l\u2019autre. <\/p>\n

Mais, pour en changer, il faudrait s\u00e9rieusement brider son moteur financier, qui trouve plus que jamais depuis la crise ses nouvelles r\u00e9serves de carburant dans les pays \u00e9mergents<\/i> en vue d’y reproduire les m\u00e9canismes gripp\u00e9s dans les pays avanc\u00e9s<\/i>. Le syst\u00e8me capitaliste financier pense avoir trouv\u00e9 des cieux plus cl\u00e9ments, laissant \u00e0 ses terres d’origine et \u00e0 ceux qui y vivent l’obligation de s’adapter. <\/p>\n

Se faisant son porte-parole, l\u2019OCDE vient de tout uniment r\u00e9clamer le d\u00e9veloppement des march\u00e9s financiers dans ces pays, alors que simultan\u00e9ment \u00e9tait annonc\u00e9 le lancement de premiers credit default swaps<\/i> (CDS) par les Chinois. Comment abandonner un tel Eldodaro ? <\/p>\n

Barack Obama, le pr\u00e9sident de la premi\u00e8re puissance \u00e9conomique mondiale, pouvait annoncer aujourd\u2019hui depuis Bombay qu\u2019il avait obtenu des contrats repr\u00e9sentant 50.000 emplois aux Etats-Unis, sans pr\u00e9ciser pour combien de temps. Le monde marche d\u00e9cid\u00e9ment sur la t\u00eate.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

Derni\u00e8re ligne droite avant le G20 de S\u00e9oul, nous assistons \u00e0 un round d\u2019observation de la guerre des monnaies, dont l\u2019aboutissement donnera lieu \u00e0 un festival de belles paroles de peu de valeur.<\/p>\n

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