{"id":18029,"date":"2010-11-08T19:07:06","date_gmt":"2010-11-08T20:07:06","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=18029"},"modified":"2013-01-02T14:57:31","modified_gmt":"2013-01-02T13:57:31","slug":"lactualite-de-la-crise-transparentes-paroles-de-banquier-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2010\/11\/08\/lactualite-de-la-crise-transparentes-paroles-de-banquier-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L’actualit\u00e9 de la crise<\/i> : TRANSPARENTES PAROLES DE BANQUIER<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

Concours de beaut\u00e9 ou tour de passe-passe ? A les \u00e9couter, on ne sait plus trop quoi penser des discours que nous d\u00e9livrent les banques europ\u00e9ennes. Toutes en sourire, certaines affectent d’\u00eatre pr\u00eates \u00e0 franchir l’obstacle de B\u00e2le III, tandis que d’autres continuent d’agiter le chiffon rouge du cr\u00e9dit plus cher et moins abondant qui en r\u00e9sultera. Faut-il toutes les croire ?<\/p>\n

Ce qui est certain, c’est qu’il leur faut \u00eatre pr\u00eat sans tarder, la course allant \u00eatre lanc\u00e9e par le G20, qui va dans les jours qui viennent poser un acte se voulant essentiel, avec l’adoption des mesures de renforcement des fonds propres adopt\u00e9es par le Comit\u00e9 de B\u00e2le. Avec l’intention – perdue d’avance – de rel\u00e9guer autant que possible au second plan ses d\u00e9saccords internes sur le sujet br\u00fblant du moment : la guerre des monnaies. Sans s’attarder sur le chapitre suivant de la r\u00e9glementation, qui vise \u00e0 se pr\u00e9munir contre le risque syst\u00e9mique<\/i> en durcissant encore plus les crit\u00e8res de fonds propres, perspective qui d\u00e9clenche un tir de barrage des m\u00e9gabanques et qui est prudemment repouss\u00e9e. <\/p>\n

Ces derni\u00e8res affichent qu’elles vont anticiper le calendrier r\u00e9glementaire en passe d’\u00eatre d\u00e9cid\u00e9, mais qu’il ne faudrait pas davantage charger la barque. Qu’elles vont parvenir \u00e0 rentrer dans les clous en r\u00e9glant les dividendes en actions, ou en affectant aux r\u00e9serves les r\u00e9sultats qu’elles accumulent actuellement aux bons soins des banques centrales, sans avoir besoin d\u2019augmenter leur capital en faisant appel aux actionnaires ou en l\u2019ouvrant \u00e0 d\u2019autres. Quitte \u00e0 c\u00e9der des actifs ou, mieux encore, \u00e0 accro\u00eetre les r\u00e9sultats de leur activit\u00e9 de d\u00e9p\u00f4t gr\u00e2ce aux frais bancaires. <\/p>\n

Une course de vitesse est m\u00eame engag\u00e9e, et c’est \u00e0 celle qui annoncera pouvoir atteindre les ratios les plus \u00e9lev\u00e9s, avant m\u00eame la date fatidique de 2013 correspondant \u00e0 l’entr\u00e9e en application de la r\u00e9glementation, pour laquelle un d\u00e9lai de six ans est pr\u00e9vu. Comme si les march\u00e9s<\/i>, \u00e0 leur habitude, anticipaient l’\u00e9ch\u00e9ance et ne laissaient pas d\u2019autre choix que de faire de m\u00eame. <\/p>\n

Car le contexte est lourd, l\u2019orage r\u00e9sultant d\u2019un retournement du march\u00e9 obligataire mena\u00e7ant, il faut donc se presser pour ne pas se trouver pris dessous. Pas uniquement en raison des demandes qui pourraient y affluer, tant en provenance des Etats que des \u00e9tablissements financiers, mais \u00e9galement parce que ces derniers aimeraient pouvoir se refaire<\/i> sur ces m\u00eames march\u00e9s, afin de limiter l\u2019in\u00e9vitable baisse de leur retour sur fonds propres, qui exprime leur rentabilit\u00e9. La belle \u00e9poque des taux \u00e0 20% et m\u00eame plus est r\u00e9volue, cela sera d\u00e9j\u00e0 bien beau si les 10 \u00e0 15% sont dans l\u2019avenir atteints. Les banques, on l\u2019aura devin\u00e9, sont juges et parties. C’est leur mani\u00e8re \u00e0 elle de pratiquer la transparence, la ran\u00e7on du talent pourrait-on persifler. <\/p>\n

Le cas de BNP Paribas vaut que l’on s’y attarde. La m\u00e9gabanque fran\u00e7aise vient d’enregistrer au 3\u00e9me trimestre une progression de 46% sur un an de son b\u00e9n\u00e9fice net, alors que son produit net bancaire (le chiffre d\u2019affaires des banques) a augment\u00e9 durant la m\u00eame p\u00e9riode de 1,8%. L\u2019analyse montre que ce r\u00e9sultat, sup\u00e9rieur aux attentes comme disent les commentateurs toujours pris au d\u00e9pourvu, r\u00e9sulte d\u2019une forte r\u00e9duction du co\u00fbt du risque<\/i> – tous secteurs d\u2019intervention confondus – et \u00e0 de meilleurs r\u00e9sultats de la banque de d\u00e9tail. Traduction : \u00e0 un durcissement des conditions du cr\u00e9dit et \u00e0 une augmentation des frais bancaires. En d\u2019autres termes, la banque va mieux parce que l\u2019\u00e9conomie va plus mal ; les liquidit\u00e9s \u00e0 bas prix de la BCE lui \u00e9vitant par ailleurs de prendre trop de risques sur les march\u00e9s. <\/p>\n

Voil\u00e0 ce qui permet \u00e0 son directeur g\u00e9n\u00e9ral, Baudoin Prot, de faire valoir que BNP Paribas n’aura pas besoin d’aller qu\u00e9mander sur les march\u00e9s, en raison de sa \u00ab\u00a0forte capacit\u00e9 b\u00e9n\u00e9ficiaire\u00a0\u00bb. La concurrente fran\u00e7aise, la Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale, embo\u00eetant le pas et d\u00e9clarant qu\u2019il en sera de m\u00eame pour elle, ses pr\u00e9visions pr\u00e9voyant toutefois de distribuer aux actionnaires 60% de leurs dividendes sous forme d\u2019actions afin d\u2019y parvenir. Fr\u00e9d\u00e9ric Oud\u00e9a, son PDG, se pr\u00e9vaut du \u00ab\u00a0rebond\u00a0\u00bb de la banque, le co\u00fbt du risque<\/i> en baisse de 39% sur un an (les m\u00eames cause produisant les m\u00eames effets), et des ajustements comptables lui \u00e9tant favorables. Quant au portefeuille d\u2019actifs illiquides<\/i> (toxiques), on saura qu\u2019il se sera \u00ab\u00a0bien tenu\u00a0\u00bb, sans plus de d\u00e9tails superflus.<\/p>\n

Tout n\u2019est pas si peint en rose, de l\u2019autre c\u00f4t\u00e9 de la Manche. HSBC, Standard Chartered et Royal Bank of Scotland (RBS), font toutes \u00e9tat de leurs incertitudes devant l\u2019obstacle. Douglas Flint, le futur pr\u00e9sident de HSBC, a ainsi d\u00e9clar\u00e9 dans son langage ch\u00e2ti\u00e9 de banquier de la City qu\u2019\u00ab\u00a0il serait pr\u00e9matur\u00e9 de sp\u00e9culer sur l\u2019impact que va avoir B\u00e2le III\u00a0\u00bb, laissant ainsi entendre qu\u2019il pourrait avoir des effets n\u00e9gatifs et qu\u2019il serait pr\u00e9f\u00e9rable d\u2019adoucir les ratios pr\u00e9vus. Faisant comme d\u2019habitude insolemment cavalier seul, Baclays, a tout au contraire consid\u00e9r\u00e9 que l\u2019application de B\u00e2le III n\u2019aurait pas d\u2019impact sur le cr\u00e9dit, fa\u00e7on de faire valoir son excellente sant\u00e9 et de se mettre bien avec les march\u00e9s<\/i>. <\/p>\n

Ce n\u2019est pas du tout ce qu\u2019a d\u00e9clar\u00e9 Josef Ackermann, PDG de la Deutsche Bank et rien moins que pr\u00e9sident de l\u2019International Institute of Finance, le lobby mondial des m\u00e9gabanques\u00a0: \u00ab\u00a0Il n\u2019y a pas de doute \u00e0 avoir sur le fait que les r\u00e9formes limiteront la relance \u00e9conomique, ce qui signifie que des emplois qui devraient \u00eatre cr\u00e9es, et dont il est n\u00e9cessaire qu\u2019ils le soient, ne le seront pas\u00a0\u00bb. Enfin, si l\u2019on se tourne du c\u00f4t\u00e9 des banques italiennes dont on ne parle jamais ou si peu, Unicredit, Intesa Sanpaolo et Monte dei Paschi, elles ont annonc\u00e9 qu\u2019elles ne se rendraient pas davantage sur les march\u00e9s, mais que leur g\u00e9n\u00e9reuse et traditionnelle politique de distribution de dividendes allait en souffrir. <\/p>\n

Un marathon est engag\u00e9 par les m\u00e9gabanques, avec comme unique horizon un seul credo : tout sauf une augmentation de capital ! Car elle serait pour les actionnaires une double peine, la part affect\u00e9e aux dividendes du r\u00e9sultat de la banque – d\u00e9j\u00e0 diminu\u00e9 – devant \u00eatre rapport\u00e9e \u00e0 un montant plus \u00e9lev\u00e9 du capital. <\/p>\n

Fr\u00e9d\u00e9ric Oud\u00e9a, PDG de la Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale, a traduit les cons\u00e9quences de cette situation en reconnaissant qu’\u00ab on a devant nous trois ou quatre ann\u00e9es de tr\u00e8s forte discipline financi\u00e8re\u00a0\u00bb, sans illustrer son propos. La Bourse de Paris \u00e9galement, qui a enregistr\u00e9 de fortes hausses des valeurs financi\u00e8res, occasionn\u00e9es par les r\u00e9sultats des banques ainsi que par une anticipation de plus des march\u00e9s<\/i>, avant l\u2019annonce par la Fed de sa d\u00e9cision de faire tourner la planche \u00e0 billet. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

Concours de beaut\u00e9 ou tour de passe-passe ? A les \u00e9couter, on ne sait plus trop quoi penser des discours que nous d\u00e9livrent les banques europ\u00e9ennes. Toutes en sourire, certaines affectent d’\u00eatre pr\u00eates \u00e0 franchir l’obstacle de B\u00e2le III, tandis que d’autres continuent d’agiter le chiffon rouge du cr\u00e9dit plus cher et moins […]<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1,307],"tags":[674,83,966,964,311,33,965,967,296],"class_list":["post-18029","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie","category-finance","tag-bale-iii","tag-banques-commerciales","tag-barclays","tag-bnp-paribas","tag-france","tag-g20","tag-hsbc","tag-international-institute-of-finance","tag-societe-generale"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18029","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=18029"}],"version-history":[{"count":23,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18029\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":47902,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18029\/revisions\/47902"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=18029"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=18029"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=18029"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}