{"id":18288,"date":"2010-11-14T12:02:13","date_gmt":"2010-11-14T13:02:13","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=18288"},"modified":"2013-01-02T14:57:23","modified_gmt":"2013-01-02T13:57:23","slug":"lactualite-de-la-crise-a-chaque-sauvetage-un-enterrement-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2010\/11\/14\/lactualite-de-la-crise-a-chaque-sauvetage-un-enterrement-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L’actualit\u00e9 de la crise<\/i> : A CHAQUE SAUVETAGE, UN ENTERREMENT<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9<\/p><\/blockquote>\n

La question du soutien financier europ\u00e9en \u00e0 l\u2019Irlande suscite une grande agitation en coulisses. Les d\u00e9mentis plus ou moins p\u00e9remptoires pleuvent – sur le th\u00e8me qu\u2019il n\u2019est pas demand\u00e9 par les Irlandais – mais des discussions ont en r\u00e9alit\u00e9 lieu en arri\u00e8re-plan et les m\u00e9dias s’en font \u00e9cho.<\/p>\n

Ce n\u2019est tant pas le sort de l\u2019Irlande qui est en jeu, car personne ne s\u2019aventurerait aujourd\u2019hui \u00e0 parier sur sa capacit\u00e9 \u00e0 r\u00e9gler ses probl\u00e8mes par elle-m\u00eame, et tout le monde est convaincu qu\u2019elle devra un jour ou l\u2019autre \u00eatre soutenue. En fait, les Allemands redoutent un t\u00e9lescopage entre son cas et l\u2019adoption d\u2019un m\u00e9canisme de crise mettant dans l\u2019avenir les cr\u00e9anciers des Etats \u00e0 contribution. Pour l’\u00e9viter, ils poussent l\u2019Irlande \u00e0 demander sans tarder une aide financi\u00e8re.<\/p>\n

Le calendrier est serr\u00e9, car la prochaine r\u00e9union de l\u2019Eurogroup (ministres des finances des 27) \u00e0 lieu le 6 d\u00e9cembre et celle du Conseil europ\u00e9en les 16 et 17 du m\u00eame mois. La bataille faisant entretemps rage \u00e0 propos de l\u2019adoption du plan allemand. La crainte existe que de telles dispositions ne provoquent inutilement les march\u00e9s<\/em>, les uns – comme Jos\u00e9 Luis Rodrigo Zapatero – redoutent que cela n’attire les foudres sur leur pays, les autres – comme Jean-Claude Junker – s’opposant \u00e0 ce que les banques soient mises \u00e0 contribution.<\/p>\n

L\u2019\u00e9volution du contexte politique dans les pays de la zone des temp\u00eates est en train de compliquer la donne. Les \u00e9lections locales grecques ont, en attendant les r\u00e9sultats du second tour de ce dimanche, mis en \u00e9vidence une tr\u00e8s forte abstention, une importante partie de l\u2019\u00e9lectorat du Pasok s\u2019y r\u00e9fugiant pour ne voter ni pour celui-ci, ni pour la droite. Au Portugal, un premier appel public a \u00e9t\u00e9 lanc\u00e9 en faveur de la constitution d\u2019un gouvernement de coalition PS-PSD, afin de renforcer au nom de l\u2019unit\u00e9 nationale la politique d\u2019aust\u00e9rit\u00e9 du gouvernement socialiste de <\/span>Socrates. En Espagne, les sondages sont de plus en plus d\u00e9favorables au PSOE, bien que les \u00e9lecteurs ne souhaitent pas d\u2019\u00eatre reconvoqu\u00e9s devant les urnes. Le gouvernement Irlandais du Fianna Fail, quant \u00e0 lui, ne tient qu\u2019\u00e0 un fil, ses opposants n\u2019\u00e9tant pourtant pas n\u00e9cessairement press\u00e9s d\u2019h\u00e9riter de la situation actuelle. En Italie, enfin, la chute qui n\u2019en finit pas de Silvio Berlusconi cr\u00e9e \u00e9galement un climat d\u2019incertitude.<\/span><\/p>\n

L\u2019\u00e9largissement de la zone des temp\u00eates \u00e0 l\u2019Espagne, et fort probablement \u00e0 l\u2019Italie dans la foul\u00e9e, n\u2019est qu\u2019une question de temps. En d\u00e9pit de ses suppos\u00e9es audaces, le plan allemand n\u2019est pas encore adopt\u00e9 dans son principe qu\u2019il est d\u00e9j\u00e0 d\u00e9pass\u00e9. Pr\u00e9vu pour entrer en application en 2013, il est d\u00e9j\u00e0 en retard sur les \u00e9v\u00e9nements. C\u2019est ce que les march\u00e9s<\/em> ont compris et c\u2019est pourquoi les assurances qui leur ont \u00e9t\u00e9 donn\u00e9es que les r\u00e8gles du jeu ne seraient chang\u00e9es qu\u2019\u00e0 cette \u00e9ch\u00e9ance, et surtout pas avant, ne les ont pas convaincus.<\/p>\n

Si une modeste accalmie est intervenue sur le march\u00e9 obligataire, les taux des pays de la zone des temp\u00eates s\u2019\u00e9tant un peu d\u00e9tendus, ce n\u2019est pas en raison du communiqu\u00e9 des 5 ministres des finances europ\u00e9ens publi\u00e9 dans l\u2019urgence depuis S\u00e9oul qui donnait ces garanties<\/em>. C\u2019est parce que circulait d\u00e9j\u00e0 la rumeur d\u2019une proche intervention financi\u00e8re europ\u00e9enne en faveur de l\u2019Irlande.<\/p>\n

Il va falloir faire preuve d\u2019encore plus d\u2019imagination pour sortir de ce gu\u00eapier. In\u00e9vitablement, cela passera par des reniements.<\/p>\n

Lorenzo Bini Smaghi – l\u2019un des patrons de la BCE – n\u2019en fait pas sp\u00e9cialement preuve lorsqu\u2019il a exig\u00e9 hier que les Grecs \u00ab\u00a0se concentrent sur leurs objectifs de dette\u00a0\u00bb. Abrupt lever de rideau pour la mission mixte de l\u2019Union europ\u00e9enne et du FMI qui va \u00e9tudier cette semaine leurs r\u00e9sultats \u00e0 Ath\u00e8nes, afin de d\u00e9bloquer ou non une troisi\u00e8me tranche d\u2019aide financi\u00e8re de 9 milliards d\u2019euros sur un plan de 110 milliards !<\/p>\n

Les objectifs de r\u00e9duction du d\u00e9ficit n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 atteints et le premier ministre Georges Papandr\u00e9ou vient d\u2019\u00e9voquer publiquement la possibilit\u00e9 d\u2019un \u00e9talement du plan – initialement de trois ans – dans le cadre duquel le pr\u00eat a \u00e9t\u00e9 accord\u00e9 en contrepartie de l\u2019accomplissement d\u2019objectifs pr\u00e9cis qui commencent d\u00e9j\u00e0 \u00e0 ne pas \u00eatre tenus.<\/p>\n

Dans son interview accord\u00e9e au journal grec Kathimerini, Bini Smaghi avait pourtant bien pr\u00e9venu\u00a0: \u00ab\u00a0toute discussion concernant les changements d\u2019objectifs aura pour cons\u00e9quence une perte de cr\u00e9dibilit\u00e9. Les gains d\u00e9j\u00e0 obtenus seront perdus, la confiance accord\u00e9e par ceux qui vous ont soutenu sera \u00e9branl\u00e9e\u00a0\u00bb.<\/p>\n

La crise irlandaise peut \u00eatre provisoirement colmat\u00e9e, celle de la Gr\u00e8ce rebondit plus t\u00f4t qu\u2019il n\u2019\u00e9tait pr\u00e9vu, celle du Portugal est imminente. Une terrible v\u00e9rit\u00e9 va se faire jour : chaque sauvetage est un enterrement. Pis, il incite les march\u00e9s<\/em> \u00e0 en r\u00e9clamer d’autres, dans l’espoir de ne pas \u00eatre mis \u00e0 contribution.<\/p>\n

Combien de temps cela va-t-il pouvoir tenir ainsi sans reconna\u00eetre que les Etats europ\u00e9ens ne parviennent pas \u00e0 \u00e9ponger les dettes en d\u00e9pit des m\u00e9canismes collectifs qu’ils tentent p\u00e9niblement de mettre sur pied ? Pour deux raisons imparables : afin de ne pas favoriser un al\u00e9a moral<\/em>, ils \u00e9dictent des conditions impossibles \u00e0 tenir aux gouvernements qui en b\u00e9n\u00e9ficient, tandis qu’ils se refinancent eux-m\u00eames sur des march\u00e9s<\/em> dont il n’est pas garanti qu’ils leur fassent des cadeaux… La mutualisation sans l’apport du FMI n’est plus une solution. Le refinancement de la dette par la dette va-t-elle v\u00e9ritablement l’\u00eatre ?<\/p>\n

Combien de temps va-t-il \u00e9galement encore falloir attendre, avant qu\u2019un premier responsable politique s\u2019interroge publiquement \u00e0 propos du mandat que se donne la BCE d\u2019intervenir sur les questions fiscales\u00a0? Rappelant \u00e0 Jean-Claude Trichet qu’il a souvent donn\u00e9 l\u2019Irlande comme illustration de la politique d’aust\u00e9rit\u00e9 jusqu’\u00e0 l’os qu’il continue de pr\u00e9coniser…<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9<\/p>\n<\/blockquote>\n

La question du soutien financier europ\u00e9en \u00e0 l\u2019Irlande suscite une grande agitation en coulisses. Les d\u00e9mentis plus ou moins p\u00e9remptoires pleuvent – sur le th\u00e8me qu\u2019il n\u2019est pas demand\u00e9 par les Irlandais – mais des discussions ont en r\u00e9alit\u00e9 lieu en arri\u00e8re-plan et les m\u00e9dias s’en font \u00e9cho.<\/p>\n

Ce n\u2019est tant pas le […]<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_crdt_document":"","footnotes":""},"categories":[1,307],"tags":[80,75,160,451,264,243],"class_list":["post-18288","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie","category-finance","tag-bce","tag-espagne","tag-grece","tag-irlande","tag-portugal","tag-zone-euro"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18288","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=18288"}],"version-history":[{"count":28,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18288\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":47887,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18288\/revisions\/47887"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=18288"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=18288"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=18288"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}