{"id":18337,"date":"2010-11-15T13:58:51","date_gmt":"2010-11-15T12:58:51","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=18337"},"modified":"2013-01-02T14:56:56","modified_gmt":"2013-01-02T13:56:56","slug":"lactualite-de-la-crise-un-tunnel-aux-virages-serres-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2010\/11\/15\/lactualite-de-la-crise-un-tunnel-aux-virages-serres-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L’actualit\u00e9 de la crise<\/i> : UN TUNNEL AUX VIRAGES SERR\u00c9S<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

La simultan\u00e9it\u00e9 des crises irlandaise, grecque et portugaise est devenue un tel sujet d\u2019inqui\u00e9tude dans les instances europ\u00e9ennes que les pressions se sont multipli\u00e9es sur le gouvernement irlandais durant tout le week-end pour qu\u2019il demande formellement une assistance financi\u00e8re, ce \u00e0 quoi il se refuse pour l\u2019instant. <\/p>\n

Les analystes financiers, de leur c\u00f4t\u00e9, n’ignorent pas que l\u2019Irlande n\u2019est pas financi\u00e8rement aux abois et qu’elle peut tenir jusqu\u2019au milieu de l\u2019ann\u00e9e prochaine, et m\u00eame au-del\u00e0 en puisant dans un fonds souverain initialement destin\u00e9 aux retraites. Mais ils s\u2019inqui\u00e8tent de la situation des banques, et en particulier de la principale d\u2019entre elles, la Bank of Ireland, qui vient d\u2019annoncer une chute de 40% de ses profits, apr\u00e8s avoir reconnu le retrait par de gros d\u00e9posants de 10 milliards d\u2019euros en septembre dernier. <\/p>\n

D\u2019une mani\u00e8re g\u00e9n\u00e9rale, les banques irlandaises sont totalement d\u00e9pendantes des pr\u00eats de la BCE, n\u2018ayant plus acc\u00e8s au march\u00e9 interbancaire, et risquent de devoir r\u00e9clamer de nouveaux apports de fonds au gouvernement, en raison de la d\u00e9t\u00e9rioration qui se poursuit du march\u00e9 immobilier et de la hausse obligataire \u00e0 laquelle elles se heurtent \u00e9galement. <\/p>\n

Une r\u00e9union des ministres des finances de l’eurogroup pourrait permettre demain mardi de d\u00e9bloquer la situation. Une aide financi\u00e8re serait alors demand\u00e9e par le gouvernement irlandais, non pas pour l’Etat mais pour les banques irlandaises qu’il a nationalis\u00e9es plus ou moins partiellement… Un cas de figure qui n’entre pas dans le cadre du fonds de stabilit\u00e9 financi\u00e8re (EFSF). Le fonds destin\u00e9 \u00e0 des pr\u00eats de 60 milliards de la Commission europ\u00e9enne pourrait alors \u00eatre utilis\u00e9. <\/p>\n

Des consid\u00e9rations politiques nationales, qui font obstacle \u00e0 un d\u00e9nouement plus que jamais consid\u00e9r\u00e9 \u00e0 l\u2019ext\u00e9rieur comme in\u00e9vitable et souhaitable, pourraient ainsi \u00eatre contourn\u00e9es. L’adoption du nouveau budget d\u2019aust\u00e9rit\u00e9 renforc\u00e9e pour 2011, qui doit pour l’instant intervenir le 7 d\u00e9cembre prochain, est incertaine. Le contraire ouvrirait la voie \u00e0 une campagne \u00e9lectorale, en vue d\u2019\u00e9lections g\u00e9n\u00e9rales et inqui\u00e9terait davantage les march\u00e9s<\/i>, au lieu de les rassurer comme esp\u00e9r\u00e9. Ce contexte implique une solution sans attendre.<\/p>\n

Une autre hypoth\u00e8se circule au Portugal, selon laquelle le pays pourrait monter dans le m\u00eame train que les Irlandais, afin de ne pas attendre d’y \u00eatre oblig\u00e9s seuls demain. <\/p>\n

Sur le front grec, l’incertitude monte parall\u00e8lement. Le r\u00e9sultat des \u00e9lections locales va-t-il aider le gouvernement du Pasok, qui va recevoir pendant une dizaine de jours la \u00ab\u00a0tro\u00efka\u00a0\u00bb\u00a0(Union europ\u00e9enne, BCE et FMI), afin d\u2019\u00e9tudier l\u2019application des engagements qu\u2019il a pris et n\u2019a pas tenus en raison d’une r\u00e9vision \u00e0 la hausse du chiffre de son d\u00e9ficit 2009 ? 50% des \u00e9lecteurs se sont abstenus au second tour de celles-ci, t\u00e9moignant d\u2019une impressionnante d\u00e9saffection de l\u2019\u00e9lectorat. Ce rendez-vous avait pris l\u2019allure d\u2019un r\u00e9f\u00e9rendum \u00e0 propos de la politique d\u2019aust\u00e9rit\u00e9 suivie par le gouvernement, le premier ministre Georges Papandr\u00e9ou ayant menac\u00e9 de mettre sa majorit\u00e9 en jeu en cas de d\u00e9faite.<\/p>\n

La r\u00e9ponse qui a \u00e9t\u00e9 donn\u00e9e peut difficilement passer pour un soutien, m\u00eame si le d\u00e9saveu peut \u00eatre ignor\u00e9. La \u00ab\u00a0tro\u00efka\u00a0\u00bb va-t-elle dans ces conditions d\u00e9bloquer les fonds de la troisi\u00e8me tranche du pr\u00eat, en attendant que, plus discr\u00e8tement, son r\u00e9\u00e9chelonnement puisse \u00eatre n\u00e9goci\u00e9, comme l’a pour la premi\u00e8re fois \u00e9voqu\u00e9 Georges Papandr\u00e9ou ? <\/p>\n

Avec la r\u00e9ponse des march\u00e9s<\/i>, plut\u00f4t attentistes dans l’imm\u00e9diat en attendant de voir le tour que vont prendre les choses sur ces deux fronts, voici donc les trois enjeux europ\u00e9ens de la semaine \u00e0 venir. Pour la suite des op\u00e9rations, seules des hypoth\u00e8ses peuvent bien entendu \u00eatre formul\u00e9es. La concomitance des deux crises peut se r\u00e9v\u00e9ler \u00eatre une chance pour la Gr\u00e8ce, incitant ses mentors \u00e0 ne pas mettre de l\u2019huile sur le feu en manifestant leur intransigeance. Face au spectacle d\u00e9gradant de cette mise sous surveillance, elle peut par contre renforcer les Irlandais dans leur refus de s’y engager. D\u2019autant que les conditions auxquelles il faudrait souscrire impliquent des mesures d\u2019aust\u00e9rit\u00e9 toutes aussi dures. Enfin, il semblerait que l\u2019une d\u2019entre elle soit consid\u00e9r\u00e9e comme inacceptable par l\u2019\u00e9quipe irlandaise en place, ses interlocuteurs europ\u00e9ens exigeant que soit augment\u00e9 le tr\u00e8s bas taux sur les b\u00e9n\u00e9fices des entreprises, qui a fait la fortune<\/i> de l\u2019Irlande. Aux yeux des Irlandais, cela reviendrait \u00e0 abandonner tout espoir de rebond futur et condamner le pays \u00e0 revenir tout en arri\u00e8re, quand ils n\u2019avaient pas encore rencontr\u00e9 la prosp\u00e9rit\u00e9 qui en a r\u00e9sult\u00e9. <\/p>\n

Le chemin qui a \u00e9t\u00e9 pris comporte des tournants de plus en plus serr\u00e9s. Expression de la dialectique du ma\u00eetre et de l’esclave, le dos au mur, les gouvernements des pays de la zone des temp\u00eates parviennent \u00e0 n\u00e9gocier ou ren\u00e9gocier les modalit\u00e9s de leur soutien, car ils n’ignorent pas que leurs interlocuteurs le sont \u00e9galement.<\/p>\n

La seule dynamique du plan actuel est celle d’une fuite en avant. Elle repose sur une croissance \u00e9conomique qui n’est trouv\u00e9e que sur le papier, mais il n’y a pas de plan B. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

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