{"id":18689,"date":"2010-11-23T18:00:41","date_gmt":"2010-11-23T17:00:41","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=18689"},"modified":"2013-01-02T14:56:28","modified_gmt":"2013-01-02T13:56:28","slug":"lactualite-de-la-crise-la-crise-de-trop-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2010\/11\/23\/lactualite-de-la-crise-la-crise-de-trop-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L’actualit\u00e9 de la crise<\/i> : LA CRISE DE TROP<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9<\/p><\/blockquote>\n

Les \u00e9v\u00e9nements sont en train de prendre en Europe une dr\u00f4le de tournure, confirmant que l\u2019Irlande est la crise de trop. L\u2019accalmie enregistr\u00e9e lundi matin sur les march\u00e9s n\u2019est plus qu\u2019un vague souvenir. Annonc\u00e9 \u00e0 toute vitesse, le sauvetage irlandais n\u2019a \u00e9t\u00e9 adopt\u00e9 que dans son principe, et sa concr\u00e9tisation est depuis devenue hypoth\u00e9tique. Plus on entend affirmer que la situation serait ma\u00eetris\u00e9e, moins elle se r\u00e9v\u00e8le l’\u00eatre. <\/p>\n

Loin d\u2019\u00eatre circonscrite \u00e0 un seul pays, la crise est en train de s\u2019inviter non seulement au Portugal et en Espagne, les deux futures victimes toutes d\u00e9sign\u00e9es, mais menace directement par ses r\u00e9percussions la Grande-Bretagne – pourtant hors zone euro – ainsi que le syst\u00e8me bancaire europ\u00e9en, \u00e0 commencer par celui des Allemands. <\/p>\n

Ce ne sont pas seulement les taux obligataires des pays de la zone des temp\u00eates qui se retendent – apr\u00e8s ne s\u2019\u00eatre que faiblement d\u00e9tendus – c\u2019est l\u2019euro qui conna\u00eet un nouvel acc\u00e8s de faiblesse prononc\u00e9 vis-\u00e0-vis de toutes les grandes devises. Ce sont aussi les valeurs financi\u00e8res (celles des banques) qui sans exception trinquent depuis deux jours sur toutes les places boursi\u00e8res europ\u00e9ennes, entra\u00eenant avec elles les indices dans leur chute. <\/p>\n

Se pr\u00e9valant \u00e0 tort d\u2019avoir cette fois-ci en main les outils permettant de r\u00e9agir et de contr\u00f4ler la situation, les autorit\u00e9s europ\u00e9ennes n\u2019ont pas compris que les march\u00e9s<\/i> r\u00e9clament dor\u00e9navant une solution globale \u00e0 la crise de la dette europ\u00e9enne. Or, elles n’ont pas de r\u00e9ponse cr\u00e9dible \u00e0 leur apporter et se r\u00e9fugient derri\u00e8re un fonds de stabilit\u00e9 qui ne fait pas le poids.<\/p>\n

Trois stades de cette crise sont aujourd’hui observables simultan\u00e9ment, dans des pays diff\u00e9rents, chacun posant probl\u00e8me. <\/p>\n

\u00c0 Ath\u00e8nes, la tro\u00efka vient de rendre son verdict – son rapport devant encore \u00eatre adopt\u00e9 – r\u00e9clamant d\u2019importantes nouvelles mesures d\u2019aust\u00e9rit\u00e9 qui vont accentuer brutalement le ch\u00f4mage, mais accordant dans son principe le versement de la 3\u00e9me<\/sup> tranche du pr\u00eat. Tout en laissant poindre la possibilit\u00e9 d\u2019en \u00e9taler le remboursement ou d\u2019accorder un pr\u00eat additionnel. <\/p>\n

C\u2019est une premi\u00e8re reconnaissance officielle que le dispositif financier de soutien adopt\u00e9 n\u2019est pas tenable, supposant possible un retour sur les march\u00e9s \u00e0 son \u00e9ch\u00e9ance, en 2013, apr\u00e8s avoir d\u00e9gag\u00e9 les moyens de rembourser le pr\u00eat tout en r\u00e9duisant comme exig\u00e9 le d\u00e9ficit et la dette. Sans doute les Grecs ont-ils b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 de la relative mansu\u00e9tude de leurs censeurs en raison de la simultan\u00e9it\u00e9 de cet examen de passage avec la crise irlandaise, ce qui montre que les autorit\u00e9s europ\u00e9ennes ont conscience qu\u2019ils marchent sur des \u0153ufs. L’Union europ\u00e9enne et le FMI sont dans la situation classique des banquiers qui doivent soutenir leurs d\u00e9biteurs pour s’\u00eatre d\u00e9j\u00e0 engag\u00e9s aupr\u00e8s d’eux. <\/p>\n

Le prochain examen de passage de la tro\u00efka est en f\u00e9vrier. Au rythme auquel de nouvelles mesures sont \u00e0 chaque fois exig\u00e9es, le passage dans l\u2019\u00e9conomie informelle<\/i> de Grecs toujours plus nombreux, qui y chercheront le moyen de survivre, est in\u00e9vitable. Aboutissant \u00e0 r\u00e9duire les recettes fiscales du gouvernement au lieu de les augmenter…<\/p>\n

En Irlande, o\u00f9 nous n\u2019en sommes qu\u2019au stade pr\u00e9c\u00e9dent – celui de l\u2019obtention de l\u2019aide – la situation politique a d\u00e9rap\u00e9, rendant probl\u00e9matique l\u2019adoption du nouveau budget 2011, dans le cadre du plan d\u2019aust\u00e9rit\u00e9 de 4 ans qui devrait \u00eatre rendu public d\u2019ici \u00e0 la fin de la semaine. Comment Brian Cowen, le premier ministre, pourrait-il tenir et ne dissoudre le parlement pour convoquer des \u00e9lections qu\u2019\u00e0 partir de la mi-janvier, une fois le budget adopt\u00e9\u00a0? Alors que de cette adoption d\u00e9pend celle du plan de sauvetage de l\u2019Union europ\u00e9enne et du FMI, \u00e0 propos duquel de nombreux points importants faisant d\u00e9saccord restent par ailleurs encore \u00e0 r\u00e9gler. <\/p>\n

L\u2019incertitude est forte et va durer, aliment\u00e9e par cette nouvelle dimension de la crise. Contribuant \u00e0 la contamination d’autres pays europ\u00e9ens. Sans que l’on puisse entrevoir cette fois-ci une quelconque pause ou accalmie. <\/p>\n

Une troisi\u00e8me partie va se jouer demain mercredi \u00e0 Lisbonne, o\u00f9 est organis\u00e9e une manifestation qui, selon la presse portugaise, devrait rappeler par son ampleur celles qui suivirent le 25 avril 1974, date de la chute de la dictature salazariste et de la fin des guerres coloniales \u00e0 l\u2019initiative du MFA (Mouvement des Forces Arm\u00e9es). Les Portugais, les Grecs, les Irlandais et les Espagnols n\u2019ont pas totalement oubli\u00e9 les temps durs de la mis\u00e8re, leur m\u00e9moire collective se trouvant raviv\u00e9e par la duret\u00e9 de ceux qui s’annoncent. Comme s\u2019ils \u00e9taient rattrap\u00e9s par un pass\u00e9 auquel ils croyaient avoir \u00e9chapp\u00e9.<\/p>\n

Les invocations des uns et des autres \u00e9tant de peu de poids pour conjurer le sort, et les autorit\u00e9s et gouvernements europ\u00e9ens \u00e9tant une fois de plus pris \u00e0 contre-pied, quelle pourrait-\u00eatre la nouvelle strat\u00e9gie \u00e0 envisager ? <\/p>\n

Si un m\u00e9rite doit \u00eatre reconnu \u00e0 Jean-Claude Trichet, c\u2019est bien celui de la constance, y compris – et surtout – dans l\u2019erreur. Lundi dernier, il a saisi l\u2019occasion de la pr\u00e9sentation devant le Parlement europ\u00e9en du rapport annuel 2009 de la BCE pour intervenir sur \u00ab\u00a0la r\u00e9vision du cadre de la gouvernance\u00a0\u00bb. Selon lui, 2011 devrait \u00eatre l\u2019occasion \u00ab\u00a0d\u2019une discussion approfondie sur la gestion financi\u00e8re et peut-\u00eatre le d\u00e9but d\u2019une modification du Trait\u00e9\u00a0\u00bb ; puis il a repris ses th\u00e8ses favorites sur la r\u00e9sorption des d\u00e9ficits publics et l\u2019arsenal de sanctions \u00e0 pr\u00e9voir pour ceux qui ne s\u2019y r\u00e9soudraient pas. <\/p>\n

Devant la 6\u00e8me<\/sup> conf\u00e9rence des banques centrales, organis\u00e9e par la BCE \u00e0 Francfort, Dominique Strauss-Kahn a tenu un tout autre langage, appelant l’Union europ\u00e9enne \u00e0 adopter une \u00ab\u00a0strat\u00e9gie de croissance commune\u00a0\u00bb afin de \u00ab\u00a0rompre les cha\u00eenes de sa faible croissance\u00a0\u00bb. Pr\u00e9cisant le m\u00eame jour \u00e0 l\u2019occasion d\u2019une conf\u00e9rence prononc\u00e9e devant l\u2019European Banking Congress : \u00ab\u00a0Une vision europ\u00e9enne commune manque en mati\u00e8re de politique budg\u00e9taire, d’\u00e9quilibres internes et du march\u00e9 du travail\u00a0\u00bb. Il a propos\u00e9 de \u00ab\u00a0cr\u00e9er une autorit\u00e9 budg\u00e9taire centralis\u00e9e avec une ind\u00e9pendance politique comparable \u00e0 celle de la Banque centrale europ\u00e9enne. Cette autorit\u00e9 \u00e9tablirait pour chaque pays sa politique budg\u00e9taire et allouerait des ressources \u00e0 partir d’un budget central…\u00a0\u00bb. Avant de reconna\u00eetre qu\u2019une r\u00e9alisation aussi ambitieuse n’\u00e9tait pas \u00e0 port\u00e9e imm\u00e9diate, pour finalement pr\u00e9coniser un renforcement du r\u00f4le et du budget de la Commission, au d\u00e9triment du Conseil europ\u00e9en. <\/p>\n

Les Allemands pers\u00e9v\u00e8rent de leur c\u00f4t\u00e9, poussant leur projet de m\u00e9canisme de crise<\/i>. La chanceli\u00e8re Angela Merkel l\u2019a r\u00e9affirm\u00e9 comme \u00e9tant \u00ab\u00a0une question de principe, [afin d\u2019imposer] aux acteurs de march\u00e9 d\u2019assumer leurs risques\u00a0\u00bb. Consid\u00e9rant \u00ab\u00a0qu\u2019il est important que nous en d\u00e9finissions assez rapidement les conditions futures, et que le march\u00e9 ne soit pas soumis \u00e0 des incertitudes\u00a0\u00bb. Des dispositions qui auraient pour effet – mais elle ne le dit pas – de rendre le cr\u00e9dit plus on\u00e9reux pour les \u00c9tats et de les inciter \u00e0 la vertu budg\u00e9taire. Les objectifs sont partag\u00e9s avec Jean-Claude Trichet, mais les moyens ne sont pas les m\u00eames et demandent plus de temps. <\/p>\n

Ces visions ont ceci en commun qu\u2019elles sont des plans sur la com\u00e8te et n\u2019apportent aucune solution \u00e0 une crise qui n\u2019attend pas. En d\u00e9clarant aujourd\u2019hui \u00e0 Stockholm \u00ab\u00a0Le filet de s\u00e9curit\u00e9 est \u00e9videmment suffisamment grand pour l’Irlande\u00a0\u00bb, le pr\u00e9sident de l\u2019Union europ\u00e9enne, Herman Van Rompuy a du prendre en compte les interrogations qui se multiplient \u00e0 propos de la capacit\u00e9 qu\u2019aura le fonds de stabilit\u00e9 de faire face \u00e0 de nouvelles crises nationales, en particulier en Espagne. \u00ab\u00a0Je ne veux pas sp\u00e9culer sur les chiffres exacts, mais dans tous les cas, il n’y a pas de probl\u00e8me pour le m\u00e9canisme de stabilit\u00e9 europ\u00e9en, il n’y a aucun probl\u00e8me\u00a0\u00bb, a-t-il insist\u00e9 pour convaincre. <\/p>\n

Un autre son de cloche \u00e9tait entendu en Allemagne, o\u00f9 devant le Bundestag, le ministre des finances Wolgang Sch\u00e4uble d\u00e9clarait \u00ab\u00a0C’est l’avenir de notre monnaie unique qui est en jeu [en Irlande]\u00a0\u00bb, l\u2019Allemagne devant selon lui prendre ses responsabilit\u00e9s, faute de quoi \u00ab\u00a0les cons\u00e9quences \u00e9conomiques et sociales pour notre pays seraient incalculables\u00a0\u00bb. Ce n\u2019est pas un autre langage que tenait George Osborne, le chancelier britannique de l\u2019\u00e9chiquier, en annon\u00e7ant devant le parlement britannique que le pr\u00eat de 8 milliards de livres \u00e0 l’Irlande qu’il d\u00e9fendait correspondait \u00e0 \u00ab\u00a0l\u2019int\u00e9r\u00eat national\u00a0\u00bb, bien qu’oblig\u00e9 de reconna\u00eetre qu\u2019il en \u00ab\u00a0esp\u00e9rait le remboursement\u00a0\u00bb. <\/p>\n

Appelant \u00e0 la vigilance, Miguel \u00c1ngel Fern\u00e1ndez Ord\u00f3\u00f1ez, le gouverneur de la Banque d’Espagne, soulignait devant le S\u00e9nat espagnol que les effets de la crise irlandaise \u00ab\u00a0se sont \u00e9tendus\u00a0\u00bb aux pays p\u00e9riph\u00e9riques de la zone euro et qu’ils \u00ab\u00a0se sont fait sentir\u00a0\u00bb sur la dette espagnole. Avec la m\u00eame fermet\u00e9 dans la voix que Jos\u00e9 S\u00f3crates, le premier ministre portugais, Elena Salgado, la ministre espagnole de l\u2019\u00e9conomie, \u00e9cartait \u00ab\u00a0absolument\u00a0\u00bb tout effet possible de contagion. <\/p>\n

Chaque fois qu\u2019il est prononc\u00e9, ce discours sonne pour les march\u00e9s<\/i> comme le signal qu\u2019ils attendent. L\u2019Espagne, selon une expression qui fait flor\u00e8s dans la presse, est \u00ab la derni\u00e8re digue \u00bb qui prot\u00e8ge l\u2019euro. Les analyses ne manquent pas, \u00e0 disposition des march\u00e9s<\/i>, qui d\u00e9taillent l\u2019\u00e9normit\u00e9 de sa bulle immobili\u00e8re – et sa dette priv\u00e9e aff\u00e9rente – ainsi que la faiblesse de son r\u00e9seau de caisses d\u2019\u00e9pargne, m\u00eame restructur\u00e9. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9<\/p>\n<\/blockquote>\n

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