{"id":18788,"date":"2010-11-27T07:18:19","date_gmt":"2010-11-27T06:18:19","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=18788"},"modified":"2013-01-02T14:56:24","modified_gmt":"2013-01-02T13:56:24","slug":"lactualite-de-la-crise-des-dementis-pour-toute-politique-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2010\/11\/27\/lactualite-de-la-crise-des-dementis-pour-toute-politique-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L’actualit\u00e9 de la crise<\/i> : DES D\u00c9MENTIS POUR TOUTE POLITIQUE<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

Une pluie de d\u00e9mentis n\u2019a cess\u00e9 de tomber durant la journ\u00e9e de vendredi, comme s\u2019il avait fallu rattraper en vitesse des paroles imprudentes et pas bonnes \u00e0 dire, du genre\u00a0: \u00ab\u00a0la contagion se poursuit en Europe\u00a0\u00bb ou bien \u00ab\u00a0 il risque de falloir augmenter les moyens financiers disponibles afin d\u2019y faire face\u00a0\u00bb. <\/p>\n

Jos\u00e9 Manuel Barroso, pr\u00e9sident de la Commission, a fait cette magnifique remarque\u00a0: \u00ab\u00a0Je crois qu’un des probl\u00e8mes que nous avons eu r\u00e9cemment, c’est que des responsables politiques font tous les jours des commentaires au lieu de prendre des d\u00e9cisions\u00a0\u00bb.<\/p>\n

Donc plus question, \u00e0 en croire aujourd\u2019hui nos \u00e9diles, que le Portugal et l\u2019Espagne entrent dans la zone des temp\u00eates, encore moins d\u2019inciter les premiers \u00e0 demander sans attendre de l\u2019aide, ni enfin de revoir la dotation du fonds de stabilit\u00e9 europ\u00e9en. C\u2019est dit et c\u2019est jur\u00e9.<\/p>\n

Les march\u00e9s<\/i> – \u00e0 qui la science infuse est en g\u00e9n\u00e9ral accord\u00e9e – ne semblent pas les avoir entendus. Sur toutes les places financi\u00e8res europ\u00e9ennes les valeurs financi\u00e8res ont continu\u00e9 \u00e0 chuter, comme si les banques \u00e9taient \u00e0 la veille d\u2019un s\u00e9rieux coup de tabac. Une mani\u00e8re d\u2019anticiper des restructurations de dette. Les taux obligataires des pays sur la sellette ont continu\u00e9 de grimper s\u00e9rieusement et l\u2019euro de baisser. <\/p>\n

Qui a raison, qui a tort ? Le danger des proph\u00e9ties auto-r\u00e9alisatrices est mis \u00e0 contribution pour expliquer ce qui devient l\u2019irrationalit\u00e9 des march\u00e9s<\/i>, sans expliquer pourquoi elles se poursuivent. Wolfgang Sch\u00e4uble, le ministre allemand des finances, expliquant qu’\u00ab\u00a0il y a \u00e9norm\u00e9ment de sp\u00e9culation, et cela permet \u00e0 des opinions totalement isol\u00e9es de prendre une certaine importance et d’inqui\u00e9ter les march\u00e9s, ajoutant encore au trouble\u00a0\u00bb.<\/p>\n

Les dirigeants espagnols et portugais ont de leur c\u00f4t\u00e9 multipli\u00e9 les d\u00e9clarations, expliquant que rien dans leur situation ne justifiait qu\u2019ils se r\u00e9fugient sous le parapluie financier europ\u00e9en. A croire que leur principale crainte est d\u2019en b\u00e9n\u00e9ficier. Ce qui devrait faire un peu r\u00e9fl\u00e9chir ceux qui en ont fait la pierre cardinale de leur politique, car en profiter semble \u00eatre ce qu\u2019il faut \u00e0 tout prix \u00e9viter. <\/p>\n

Fernando Texeira dos Santos, le ministre portugais des finances, a n\u00e9anmoins reconnu que \u00ab\u00a0certains, parmi nos partenaires communautaires, estiment que la meilleure fa\u00e7on de pr\u00e9server la stabilit\u00e9 de l’euro est de pousser les pays actuellement sous les projecteurs \u00e0 accepter cette aide\u00a0\u00bb. Il ajoutait non sans raison : \u00ab L’attaque des march\u00e9s contre les dettes souveraines, en particulier des pays dits p\u00e9riph\u00e9riques, est un test de la volont\u00e9 et la capacit\u00e9 des pays vis\u00e9s, mais aussi et surtout de la zone euro\u00a0\u00bb et \u00ab une crise ayant des aspects syst\u00e9miques exige une r\u00e9ponse non seulement des pays les plus touch\u00e9s, mais aussi et surtout de l’ensemble de la zone euro\u00a0\u00bb.\u00a0<\/p>\n

Un petit d\u00e9tour par les Etats-Unis et le Japon s\u2019impose pour mieux jauger la politique actuellement suivie en Europe. On y a appris que la Fed avait tenu une r\u00e9union secr\u00e8te, en octobre, o\u00f9 on avait d\u00e9cid\u00e9 de remonter le curseur du taux d\u2019inflation acceptable, fix\u00e9 selon l\u2019usage \u00e0 2%\u00a0; permettant par la suite d\u2019engager le programme d\u2019achat de T-bonds am\u00e9ricains d\u00e9nomm\u00e9 QE 2<\/i>. Incitant aujourd\u2019hui \u00e0 se demander s\u2019il ne devra pas \u00eatre suivi d\u2019un QE 3<\/i>, au train o\u00f9 vont mal les choses. Au Japon, o\u00f9 la question \u00e9tait pendante et ne se pose plus, un nouveau plan de relance de 58 milliards de dollars a \u00e9t\u00e9 vot\u00e9 sur proposition du gouvernement. Les deux plans ont comme objectif commun de faire face \u00e0 la menace de la r\u00e9cession. <\/p>\n

Sous la double f\u00e9rule de la BCE et des Allemands, un tout autre plan allant dans la direction radicalement oppos\u00e9e – puisqu\u2019il y conduit – est comme on le sait appliqu\u00e9 en Europe. Est-ce \u00e0 terme tenable ? D\u2019autant que ce plan bute d\u00e9j\u00e0 sur deux \u00e9cueils, n\u2019enrayant en rien la contagion et imposant des saign\u00e9es qui ach\u00e8vent les malades. Il se r\u00e9v\u00e8le \u00eatre le meilleur levier de la propagation de la crise. <\/p>\n

Incontestable constat d\u2019\u00e9chec, la liste des prochaines victimes s\u2019allonge, le Portugal donn\u00e9 comme quasi certain et l\u2019Espagne comme vraisemblable. Viennent d\u2019y entrer, pour y figurer, l\u2019Italie et puis la Belgique. Qui y \u00e9chappera, \u00e0 ce compte-l\u00e0 ? Thomas Mayer, \u00e9conomiste en chef \u00e0 la Deutsche Bank, y a ajout\u00e9 la France pour faire bonne mesure, remarquant que \u00ab\u00a0tout le monde ne peut pas s’appuyer sur l’Allemagne, sinon nous aussi nous tombons\u00a0\u00bb. <\/p>\n

Comment enrayer la contagion? Une restructuration de la dette publique sera selon lui \u00ab\u00a0tr\u00e8s difficile\u00a0\u00bb \u00e0 \u00e9viter. \u00ab\u00a0Les politiques disent que [le m\u00e9canisme de crise] ne doit valoir que pour la dette \u00e9mise apr\u00e8s 2013, pas celle d\u00e9j\u00e0 \u00e9mise. Mais nous avons une crise maintenant, et je n’ai encore trouv\u00e9 personne qui m’explique ce qui va se passer avec les dettes existantes\u00a0\u00bb, a enfin constat\u00e9 Thomas Mayer. <\/p>\n

Cela vaut tous les d\u00e9mentis de la journ\u00e9e. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

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