{"id":188,"date":"2007-09-21T03:36:41","date_gmt":"2007-09-21T02:36:41","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=188"},"modified":"2013-01-02T00:21:39","modified_gmt":"2013-01-01T23:21:39","slug":"comment-les-banques-centrales-triomphent-de-linflation","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2007\/09\/21\/comment-les-banques-centrales-triomphent-de-linflation\/","title":{"rendered":"Comment les banques centrales triomphent de l\u2019inflation"},"content":{"rendered":"

Donc la Fed, la banque centrale am\u00e9ricaine, a abaiss\u00e9 son taux directeur d\u2019un demi\u2013point pour pr\u00e9venir la r\u00e9cession qui s\u2019annonce et dont la crise de l\u2019immobilier est la cause. Elle aurait pu r\u00e9agir plus rapidement, il y a deux ou trois mois par exemple. Deux \u00e9l\u00e9ments s\u2019y opposaient : la conviction de Ben Bernanke, son pr\u00e9sident, que la crise du \u00ab subprime<\/em> \u00bb \u00e9tait contenue et n\u2019aurait aucun impact sur le reste de l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine et le devoir de maintenir les taux \u00e0 un haut niveau pour combattre une menace d\u2019inflation. <\/p>\n

Je vous rappelle que l\u2019inflation, c\u2019est quand les prix grimpent, gommant dans la m\u00eame proportion les augmentations de revenus qui pourraient intervenir entre-temps. Comment le fait de relever les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat ou le fait de les maintenir \u00e9lev\u00e9s peut\u2013il combattre l\u2019inflation ? Je vais l\u2019expliquer. Je vous pr\u00e9viens tout de suite que le m\u00e9canisme \u00e0 l\u2019oeuvre n\u2019a rien \u00e0 voir avec celui que supposent les gouverneurs de la Fed ni d\u2019ailleurs la plupart des \u00e9conomistes. La raison, c\u2019est que les \u00e9conomistes contemporains imaginent que l\u2019\u00e9conomie est compl\u00e8tement coup\u00e9e de la soci\u00e9t\u00e9. Etant de formation sociologique et anthropologique, je ne crois pas que quoi que ce soit d\u2019humain puisse \u00eatre parfaitement isol\u00e9 de l\u2019organisation sociale et c\u2019est pour cela que mes analyses rel\u00e8vent en g\u00e9n\u00e9ral de l\u2019\u00ab \u00e9conomie politique \u00bb des XVIII\u00e8 et XIX\u00e8 si\u00e8cles, qui a pr\u00e9c\u00e9d\u00e9 la \u00ab science \u00e9conomique \u00bb et que j\u2019explique les choses \u00e9conomiques, tels les prix et les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, dans les m\u00eames termes que les auteurs anciens, \u00e0 savoir comme le r\u00e9sultat des rapports de force entre \u00ab rentiers \u00bb, \u00ab capitalistes \u00bb et \u00ab travailleurs \u00bb, que j\u2019appelle, pour moderniser un peu le vocabulaire, respectivement
\n\u00ab investisseurs \u00bb, \u00ab patrons \u00bb et \u00ab salari\u00e9s \u00bb. <\/p>\n

Vous trouverez ce que je vais dire maintenant expos\u00e9 de mani\u00e8re plus d\u00e9taill\u00e9e sur mon site Internet, au chapitre 12 <\/strong><\/a>de mon livre in\u00e9dit intitul\u00e9 Le prix <\/em>(*). En quelques mots, les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat sont d\u00e9termin\u00e9s par le rapport de force qui existe entre les investisseurs et les patrons ; l\u2019inflation d\u00e9pend elle du rapport entre les patrons et les salari\u00e9s. Vous verrez, c\u2019est beaucoup plus simple que ce qu\u2019on trouve dans les bouquins d\u2019\u00e9conomie, \u00e7a se trouve d\u00e9j\u00e0 dit sous cette forme chez Adam Smith (1723-1790) augment\u00e9 de Ricardo (1772-1823), et \u00e7a a l\u2019avantage de relever enti\u00e8rement du sens commun. <\/p>\n

Voici : les patrons empruntent des capitaux aux investisseurs et leur paient en \u00e9change, des int\u00e9r\u00eats. Pour que la formule soit viable, il faut bien entendu que le placement rapporte davantage que les int\u00e9r\u00eats \u00e0 payer. Disons qu\u2019un placement de 100 euros en rapporte 18 au bout d\u2019un an. Je viens de dire que les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat sont d\u00e9termin\u00e9s par le rapport de force entre les investisseurs et les patrons. Je suppose que ce rapport est plus ou moins constant, ce qui veut dire qu\u2019ils se partagent le surplus comme dans un syst\u00e8me de m\u00e9tayage<\/em>, encore appel\u00e9 syst\u00e8me \u00ab \u00e0 la part \u00bb : tant pour toi, tant pour moi. Disons que l\u2019emprunteur conserve deux parts et que le pr\u00eateur en re\u00e7oit une ; on a alors dans ce cas de figure que sur les 18 euros de surplus, le patron en conserve 12 pour lui et en verse 6 \u00e0 l\u2019investisseur. Le capital se montait \u00e0 100 euros et le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat est donc de 6 %. J\u2019ai dit que le rapport de force et donc les termes sont constants, donc si l\u2019ann\u00e9e prochaine le patron a un surplus de 24 euros pour les 100 euros plac\u00e9s, il en conservera encore une fois deux tiers, c\u2019est\u2013\u00e0\u2013dire 16 euros et en versera un tiers, soit 8 \u00e0 l\u2019investisseur. Le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat sera cette fois de 8 %. On a d\u00e9j\u00e0 compris pourquoi un bon climat \u00e9conomique signifiera des taux \u00e9lev\u00e9s et un mauvais climat, des taux bas.<\/p>\n

L\u2019inflation, c\u2019est tout autre chose. Je ne m\u2019occupe plus maintenant que des patrons et des salari\u00e9s. Et pour bien souligner que c\u2019est tout autre chose, je ne parlerai plus de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat mais uniquement de sommes d\u2019argent. Je reprends les chiffres que j\u2019ai d\u00e9j\u00e0 donn\u00e9s : 100 euros en ont rapport\u00e9 18 au bout d\u2019un an. Le chiffre d\u2019affaires de la firme est de 1,8 million d\u2019euros, le patron paie les int\u00e9r\u00eats qu\u2019il doit, soient 600.000 euros et il lui reste 1,2 million. Disons que faire tourner sa firme sur un an co\u00fbte 400.000 euros ; reste : 800.000 euros \u00e0 partager entre lui et ses salari\u00e9s. Ce qui joue ici maintenant, c\u2019est le rapport de force entre le patron et les salari\u00e9s, les investisseurs ne jouent aucun r\u00f4le ici. Disons qu\u2019ils se mettent d\u2019accord sur fifty\u2013fifty : 400.000 pour lui, 400.000 pour eux.<\/p>\n

Je n\u2019ai toujours pas parl\u00e9 de l\u2019inflation mais j\u2019y viens maintenant. Voil\u00e0 que les salari\u00e9s r\u00e9clament une augmentation. Les choses s\u2019enveniment et le patron est oblig\u00e9 de se plier : il ajoute 100.000 euros \u00e0 la paie des salari\u00e9s \u2013 qu\u2019il est bien entendu oblig\u00e9 de payer de sa poche. Mais, fine mouche, il se dit la chose suivante \u2013 et c\u2019est ici que l\u2019inflation montre le bout de son nez : il se dit \u00ab L\u2019ann\u00e9e prochaine, j\u2019augmenterai le prix de mes produits de 100.000 euros et je r\u00e9cup\u00e8rerai ma mise \u00bb. Ce qu\u2019il fait. Et tous les patrons qui se sont retrouv\u00e9s dans la m\u00eame situation d\u00e9licate que lui font exactement la m\u00eame chose. Quand le salari\u00e9, tout faraud de sa victoire syndicale, se rend au magasin, il s\u2019aper\u00e7oit avec consternation que tous les prix ont augment\u00e9 et que son augmentation y passe enti\u00e8rement. Il se remet en gr\u00e8ve aussit\u00f4t. M\u00eame topo : l\u2019\u00e9conomie s\u2019engouffre dans une spirale inflationniste<\/em>. <\/p>\n

Remarque en passant :
\nsi le patron avait pris sur lui l\u2019augmentation des salaires, sans la refl\u00e9ter dans le prix de ses produits, autrement dit s\u2019il avait r\u00e9duit sa marge b\u00e9n\u00e9ficiaire, il n\u2019y aurait pas eu d\u2019inflation.<\/p><\/blockquote>\n

Retour \u00e0 la r\u00e9alit\u00e9 : les banques centrales combattent l\u2019inflation en poussant les taux \u00e0 la hausse. Je vous entends vous \u00e9crier tous en choeur : \u00ab Mais \u00e7a n\u2019a rien \u00e0 voir : les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat refl\u00e8tent seulement le rapport de force entre investisseurs et patrons, alors que l\u2019inflation refl\u00e8te le partage des parts de g\u00e2teau entre patron et salari\u00e9s ! \u00bb Oui, bravo, c\u2019est exactement cela : \u00e7a n\u2019a aucun rapport ! Pourquoi alors les banques centrales pensent\u2013elles \u2013 comme la plupart des \u00e9conomistes \u2013 que c\u2019est une bonne formule ? Parce que le patron qui doit maintenant payer, disons 12 %, \u00e0 l\u2019investisseur, alors que le climat de l\u2019\u00e9conomie n\u2019a pas chang\u00e9 et que 100 euros produisent toujours le m\u00eame surplus de 18 euros, n\u2019a pas d\u2019autre choix que de r\u00e9duire l\u2019activit\u00e9 de sa firme et de licencier certains de ses salari\u00e9s. Ceux qui restent adoptent un profil bas et l\u2019inflation est ma\u00eetris\u00e9e : les banques centrales triomphent. Bien entendu, les investisseurs se sont remplis les poches encore davantage, la production est en baisse, les patrons se rongent les sangs, et les salari\u00e9s pointent. Mais, h\u00e9 ! on ne fait pas d\u2019omelette sans casser des oeufs !<\/p>\n

(*) Pour ceux d\u2019entre vous qui ont un peu de temps, l\u2019explication compl\u00e8te demande que l\u2019on lise les chapitres 10, 11 et 12.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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