{"id":19304,"date":"2010-12-12T18:00:56","date_gmt":"2010-12-12T17:00:56","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=19304"},"modified":"2013-01-02T14:51:08","modified_gmt":"2013-01-02T13:51:08","slug":"lactualite-de-la-crise-le-noyau-dur-des-irreductibles-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2010\/12\/12\/lactualite-de-la-crise-le-noyau-dur-des-irreductibles-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L’actualit\u00e9 de la crise<\/i> : LE NOYAU DUR DES IRR\u00c9DUCTIBLES<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

Sans manier l\u2019emphase, un \u00e9pisode important de l\u2019Histoire se fait sous nos yeux, nous emportant nous ne savons pas o\u00f9. La Crise – qui m\u00e9rite \u00e9galement sa majuscule – d\u00e9voile progressivement les contradictions auxquelles le capitalisme financier se heurte, apr\u00e8s avoir implos\u00e9. Sans que celui-ci ne parvienne \u00e0 d\u00e9nicher sa porte de secours, ni qu\u2019une perspective suffisamment affirm\u00e9e et partag\u00e9e n’indique une autre voie pouvant s\u2019y substituer.<\/p>\n

La Crise n\u2019emprunte pas des parcours identiques en Europe, aux USA et aux Japon, mais tous ont en commun de ne d\u00e9boucher sur rien. Les Europ\u00e9ens ne savent pas comment d\u00e9m\u00ealer le n\u0153ud financier qu\u2019ils ont serr\u00e9 en liant tr\u00e8s \u00e9troitement leur dette publique et priv\u00e9e. Les Am\u00e9ricains menacent de rejoindre le Japon dans la trappe \u00e0 liquidit\u00e9 \u2013 quand l\u2019augmentation de la masse mon\u00e9taire par les banques centrales ne g\u00e9n\u00e8re plus de relance \u00e9conomique \u2013 dont ce dernier ne parvient pas \u00e0 sortir depuis plus d\u2019une d\u00e9cennie.<\/p>\n

Vient s\u2019ajouter, dans le monde nouveau des puissances \u00e9mergentes, la mont\u00e9e de la bulle financi\u00e8re et de l\u2019inflation chinoise, toujours pas ma\u00eetris\u00e9es malgr\u00e9 les efforts, aux effets sociaux inqui\u00e9tants, r\u00e9sultant des \u00e9normes injections de liquidit\u00e9 destin\u00e9es \u00e0 suppl\u00e9er \u00e0 la diminution de la croissance et demande occidentales.<\/p>\n

Le monde est en crise : cet \u00e9nonc\u00e9 devenu banal, auquel on s\u2019accoutume, va finir par accr\u00e9diter que ce nouveau mode d\u2019existence est la r\u00e8gle avec laquelle il faut d\u00e9sormais vivre. C\u2019est bien l\u00e0 le danger.<\/p>\n

L\u2019Europe en est actuellement le catalyseur le plus en pointe. El\u00e9ment faible du dispositif non seulement en raison des imperfections et limites de son union, mais aussi de l\u2019exacerbation de la lutte pour l\u2019acc\u00e8s au capital, cette denr\u00e9e qui s\u2019y r\u00e9v\u00e8le relativement peu disponible alors que les besoins de ses secteurs priv\u00e9s et publics sont immenses. C\u2019est l\u00e0 o\u00f9 se concentrent les tensions, arriv\u00e9 le moment o\u00f9 il va falloir r\u00e9gler l\u2019addition. L\u00e0 o\u00f9 l\u2019Histoire \u00e0 nouveau se forge, bien que la r\u00e9gion semble \u00eatre condamn\u00e9e au d\u00e9clin, dans un r\u00f4le de victime consentante toute trouv\u00e9e.<\/p>\n

Apr\u00e8s avoir longuement tergivers\u00e9, divis\u00e9es et se raccrochant \u00e0 des plans aussi vite d\u00e9pass\u00e9s que mis en place, les autorit\u00e9s europ\u00e9ennes vont se rabattre sur le plus petit d\u00e9nominateur commun afin de tenter de faire front. Accouchant p\u00e9niblement, et dans ses tr\u00e8s grandes lignes uniquement, d\u2019un nouveau dispositif de stabilisation financi\u00e8re qu\u2019ils vont devoir aff\u00fbter. Il devrait y \u00eatre ajout\u00e9 mon\u00e9taire, pour ne pas se voiler la face comme elles l’affectionnent.<\/p>\n

Comme toujours en Europe, cela a commenc\u00e9 par une interrogation institutionnelle, \u00e0 propos de la r\u00e9vision n\u00e9cessaire des Trait\u00e9s qui l\u2019engagent et \u00e0 modifier. Une proc\u00e9dure simplifi\u00e9e, heureusement trouv\u00e9e, permettra de faire l\u2019\u00e9conomie d\u2019un d\u00e9bat g\u00e9n\u00e9ral et de consultations \u2013 dans les parlements ou les pays \u2013 qui ne pourraient \u00eatre affront\u00e9s sans dommages et int\u00e9r\u00eats.<\/p>\n

D’une voix assourdie et avec d\u2019infinies pr\u00e9cautions, la terrible hypoth\u00e8se d\u2019un partage de l\u2019addition est d\u00e9sormais \u00e9voqu\u00e9e, afin que les fonds publics ne soient pas seuls mis \u00e0 contribution, nous y voil\u00e0 ! Non sans remous et r\u00e9actions de la part de ceux qui pr\u00e9disent que c\u2019est folie et contribuent ainsi \u00e0 attiser le feu sacr\u00e9 qu’alimentent les march\u00e9s<\/i>.<\/p>\n

Devan\u00e7ant une nouvelle r\u00e9union europ\u00e9enne, dont l\u2019objectif est de d\u00e9cider du lancement de ce nouveau dispositif pour 2013, J\u00fcrgen Stark \u2013 l\u2019un des six membres du directoire de la BCE \u2013 vient de d\u00e9ployer sa banni\u00e8re afin de regrouper derri\u00e8re elle les tenants de la plus stricte orthodoxie, afin de faire barrage aux h\u00e9r\u00e9tiques.<\/p>\n

\u00ab C\u2019est aux responsables politiques de r\u00e9gler la crise de la dette souveraine et non pas \u00e0 la banque centrale \u00bb d\u00e9bute-t-il \u00e0 l\u2019occasion d’une interview<\/a> au quotidien grec To Vima, dont le texte anglais a \u00e9t\u00e9 communiqu\u00e9 \u00e0 l\u2019avance aux agences de presse afin de lui donner le maximum de retentissement. Rejetant les suggestions selon lesquelles la BCE devrait \u00e9largir sa mission, J\u00fcrgen Stark r\u00e9plique : \u00ab Ce que vous demandez, c\u2019est une plus forte inflation. (\u2026.) Nous avons le mandat clair de maintenir la stabilit\u00e9 des prix. Demander la poursuite d\u2019autres objectifs, serait trop charger la barque de la BCE \u00bb.<\/p>\n

Les faucons freinent autant qu’ils le peuvent la logique les entra\u00eenant \u00e0 davantage intervenir sur le march\u00e9 des obligations d\u2019Etat. \u00ab Nous n\u2019avons pas la responsabilit\u00e9 de la politique fiscale \u00bb r\u00e9torque-t-il pour y faire obstacle, oubliant que son pr\u00e9sident ne cesse d\u2019intervenir \u00e0 ce propos. A Madrid, ce dernier d\u00e9clarait vendredi dernier : \u00ab Dans tous les pays, les r\u00e9formes structurelles sont essentielles, non seulement pour consolider la position financi\u00e8re mais aussi pour \u00e9lever le potentiel de croissance \u00bb.<\/p>\n

Sur l\u2019autre sujet br\u00fblant du moment, la r\u00e9sorption de la dette publique \u2013 car la simple existence de la dette priv\u00e9e semble pour lui impensable \u2013 J\u00fcrgen Stark se r\u00e9fugie derri\u00e8re des \u00ab standards internationaux \u00bb, en ces temps o\u00f9 rien pourtant ne fonctionne plus en accord avec eux. \u00ab Il est important de souligner, si l\u2019on consid\u00e8re la participation des cr\u00e9anciers du secteur priv\u00e9, que celle-ci devrait \u00eatre en ligne avec les standards internationaux g\u00e9n\u00e9ralement admis, et en particulier avec ceux du FMI \u00bb r\u00e9pond-il. Cette ligne de d\u00e9fense apparaissant bien fragile, surtout si l\u2019on se rappelle que d\u2019importants membres de la BCE, l\u2019Autrichien Ewald Nowotny et l\u2019Allemand Axel Weber, ont la semaine derni\u00e8re exprim\u00e9 la n\u00e9cessit\u00e9 d\u2019une telle participation. Le ver est dans le fruit \u00e0 la BCE.<\/p>\n

Pour parfaire dans l\u2019intransigeance, le gardien du temple s\u2019oppose \u00e0 toute perspective d\u2019\u00e9mission d\u2019euro-obligations, qui a des partisans puissants malgr\u00e9 le veto franco-allemand. \u00ab Baisser artificiellement les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat d\u00e9couragerait les gouvernements [de r\u00e9duire leurs d\u00e9ficits], et doit \u00eatre proscrit (\u2026) Les euro-obligations ne r\u00e9gleront pas les probl\u00e8mes structuraux auxquels font face quelques pays \u00bb. On ne saurait mieux occulter la r\u00e9alit\u00e9 de l\u2019\u00e9troite interconnection de la dette publique et priv\u00e9e globale.<\/p>\n

Puis, il critique le compromis franco-allemand ayant abouti \u00e0 ce que d\u2019\u00e9ventuels p\u00e9nalit\u00e9s des fautifs soient \u00ab semi-automatiques \u00bb, au lieu de l’\u00eatre totalement. Enfin, il ass\u00e8ne pour conclure que si la \u00ab gouvernance \u00e9conomique \u00bb \u00e9tait rigoureuse et les r\u00e8gles \u00e0 suivre suffisamment dures, il ne serait m\u00eame pas n\u00e9cessaire de disposer d\u2019un m\u00e9canisme permanente de sauvetage.<\/p>\n

Cette \u00e9difiante interview illustre la rigidit\u00e9 absolue et la totale absence de r\u00e9alisme avec lesquelles la crise europ\u00e9enne est appr\u00e9hend\u00e9e. Non sans rapport avec la poursuite des paris financiers par les m\u00e9gabanques, ainsi qu’avec leur refus d\u00e9termin\u00e9 de toute nouvelle r\u00e8gle les bridant ou imposant des coussins financiers de protection plus \u00e9toff\u00e9s.<\/p>\n

Parmi ses nombreuses merveilles, la Crise aura r\u00e9v\u00e9l\u00e9 l\u2019existence d\u2019un camp des durs, pr\u00eats \u00e0 tout sauf \u00e0 affronter leur d\u00e9ch\u00e9ance, qui voient dans les pays \u00e9mergents et l\u2019ouverture accrue de leurs march\u00e9s financiers de nouveaux terrains de jeu. Attendant \u00e9galement l\u2019\u00e9largissement du march\u00e9 du carbone sous les auspices de la Banque Mondiale, suite \u00e0 la conf\u00e9rence de Cancun qui vient de se conclure. Pour progressivement d\u00e9serter les gisements en voie d\u2019\u00e9puisement et moins facilement exploitables des march\u00e9s occidentaux de la dette.<\/p>\n

Cet irr\u00e9ductible et puissant noyau l\u00e0 ne b\u00e9n\u00e9ficie plus de la stricte opacit\u00e9 et discr\u00e9tion qu’il affectionne. Condition n\u00e9cessaire, mais pas encore suffisante, pour qu\u2019apparaisse une dynamique qui contrarie la sienne. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

Sans manier l\u2019emphase, un \u00e9pisode important de l\u2019Histoire se fait sous nos yeux, nous emportant nous ne savons pas o\u00f9. La Crise – qui m\u00e9rite \u00e9galement sa majuscule – d\u00e9voile progressivement les contradictions auxquelles le capitalisme financier se heurte, apr\u00e8s avoir implos\u00e9. Sans que celui-ci ne parvienne \u00e0 d\u00e9nicher sa porte de secours, […]<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1,307],"tags":[80,142,4479,1044],"class_list":["post-19304","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie","category-finance","tag-bce","tag-dette-publique","tag-europe","tag-jurgen-stark"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/19304","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=19304"}],"version-history":[{"count":18,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/19304\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":47814,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/19304\/revisions\/47814"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=19304"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=19304"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=19304"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}