{"id":2027,"date":"2009-02-19T22:21:48","date_gmt":"2009-02-19T21:21:48","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=2027"},"modified":"2009-02-19T22:21:48","modified_gmt":"2009-02-19T21:21:48","slug":"lactualite-de-la-crise-faute-de-decisions-les-reunions-se-multiplient-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2009\/02\/19\/lactualite-de-la-crise-faute-de-decisions-les-reunions-se-multiplient-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L’actualit\u00e9 de la crise : Faute de d\u00e9cisions, les r\u00e9unions se multiplient, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

FAUTE DE DECISIONS, LES REUNIONS SE MULTIPLIENT <\/strong><\/p>\n

Ce ne sont pas les rencontres internationales qui vont manquer dans les semaines \u00e0 venir, faisant d\u00e9j\u00e0 na\u00eetre la crainte qu’elles ne procurent que des d\u00e9ceptions, tant leurs r\u00e9sultats sont depuis le temps attendus.<\/p>\n

Ce dimanche, Angela Markel r\u00e9unit \u00e0 Berlin les chefs d’Etat et de gouvernement des pays europ\u00e9ens du G20, ainsi que les responsables de l’Eurogroupe, de la Commission europ\u00e9enne, de la Banque centrale europ\u00e9enne et de l’Espagne et des Pays-Bas, auxquels se joindra Mirek Topolanek, le premier ministre tch\u00e8que, dont le pays pr\u00e9side l’Union europ\u00e9enne. Il s’agit de pr\u00e9parer ensemble le G20 de Londres du 2 avril prochain. En mars, deux sommets successifs de l’Union europ\u00e9enne, l’un extraordinaire, l’autre r\u00e9gulier, suivront Berlin et pr\u00e9c\u00e9deront cette r\u00e9union \u00e0 dimension mondiale. <\/p>\n

Pour ne pas \u00eatre en reste, Silvio Berlusconi et Gordon Brown, dans une tribune libre commune publi\u00e9e jeudi par le quotidien italien Il Sole 24 Ore, ont choisi de voir encore plus loin, d\u00e9finissant d\u00e9j\u00e0 les objectifs du prochain G8, qui aura lieu en juillet prochain \u00e0 La Maddalena (Italie). Une mani\u00e8re de minorer par avance le G20, et de repousser les \u00e9ch\u00e9ances, puisque si ce dernier devra \u00ab chercher \u00e0 \u00e9tablir une charte des principes pour la r\u00e9glementation et la supervision financi\u00e8res \u00bb, ce sera le sommet du G8 qui \u00ab sera l’occasion d’aller au-del\u00e0, avec l’adoption d’un syst\u00e8me commun de principes et de r\u00e8gles sur l’int\u00e9grit\u00e9 et la transparence des activit\u00e9s \u00e9conomiques et financi\u00e8res internationales \u00bb.<\/p>\n

Pour revenir \u00e0 Berlin ce dimanche prochain, les commentaires sur la port\u00e9e de cette r\u00e9union pr\u00e9paratoire sont r\u00e9alistes et donc plus que r\u00e9serv\u00e9s. Il en est essentiellement attendu des d\u00e9clarations d’intention, notamment contre le protectionnisme, peut-\u00eatre quelques avanc\u00e9es sur des mesures de r\u00e9gulation financi\u00e8re, sur l’encadrement des r\u00e9mun\u00e9rations de dirigeants de banques, des d\u00e9finitions de principes plus ou moins \u00e9labor\u00e9es afin d’\u00eatre consensuelles sur la gestion des actifs toxiques et enfin des proclamations \u00e0 propos des \u00ab centres non coop\u00e9ratifs \u00bb (les paradis fiscaux). Le tout enrob\u00e9 dans la n\u00e9cessit\u00e9 de favoriser par tous les moyens la relance \u00e9conomique et de coordonner des actions europ\u00e9ennes qui ne le sont toujours pas. <\/p>\n

\u00ab Toute la difficult\u00e9 va \u00eatre de rapprocher des positions qui pour le moment ne sont pas parfaitement identiques \u00bb, a pr\u00e9venu Bruno Le Maire, secr\u00e9taire d’Etat fran\u00e7ais aux Affaires europ\u00e9ennes, lors d’une conf\u00e9rence de presse tenue jeudi \u00e0 Bruxelles. Or, \u00ab le front n’est pas encore uni. Nous partons de situations \u00e9conomiques qui sont diff\u00e9rentes, donc d’int\u00e9r\u00eats \u00e9conomiques qui sont \u00e9galement diff\u00e9rents \u00bb. \u00ab Mais nous avons encore quelques jours pour y parvenir, pour rapprocher ces points de vue \u00bb a-t-il conclu pour terminer sur une note optimiste. Peut-\u00eatre aurait-il fallu convoquer une r\u00e9union de pr\u00e9paration de la r\u00e9union pr\u00e9paratoire. <\/p>\n

Six mois d\u00e9j\u00e0 se sont \u00e9coul\u00e9s depuis le naufrage de Lehman Brothers et les discussions internationales se poursuivent, tandis que la r\u00e9cession se g\u00e9n\u00e9ralise et s’approfondit. Les r\u00e9serves de munitions financi\u00e8res des membres du G7, abondamment utilis\u00e9es, tendent \u00e0 s’\u00e9puiser. Les taux d’int\u00e9r\u00eat sont partout descendus, souvent \u00e0 z\u00e9ro ou presque, sauf dans la zone euro. Toute la panoplie des instruments classiques a \u00e9t\u00e9 ou va \u00eatre prochainement mise en \u0153uvre, les moyens non conventionnels des banques centrales le sont d\u00e9j\u00e0 aux USA en en Grande-Bretagne. La gestion des actifs toxiques qui paralysent les banques et le cr\u00e9dit en est toujours \u00e0 ses pr\u00e9liminaires. La situation n’est toujours pas sous contr\u00f4le et cela risque d’aller de mal en pis. <\/p>\n

Si l’on cherche en Europe des points concrets auxquels se raccrocher, il n’y a pas grand chose de disponible. Concernant la relance, dont les plans sont diversement appr\u00e9ci\u00e9s, les discussions portent sur la mani\u00e8re d’y proc\u00e9der, en finan\u00e7ant l’investissement ou la consommation, d\u00e9bat qualifi\u00e9 de \u00ab th\u00e9ologien \u00bb par Dominique Strauss-Kahn. Le recours \u00e0 la planche \u00e0 billet pour inonder l’\u00e9conomie n’est que discr\u00e8tement \u00e9voqu\u00e9 et fait toujours j’objet de refus farouches des Allemands. Alors que les d\u00e9cisions des Am\u00e9ricains et des Britanniques, prises en ce sens, s’imposeront t\u00f4t ou tard, ne serait-ce que par contagion. A propos des paradis fiscaux, sujet cher aux Allemands et aux Fran\u00e7ais, on en est aux d\u00e9finitions et aux listes de pays qui en d\u00e9couleraient, pas aux mesures qui seraient prises. Il faut aller outre-Atlantique pour trouver un ministre (de la justice) et des juges pour exiger de la banque Suisse UBS la liste compl\u00e8te des citoyens am\u00e9ricains ayant un compte secret dans ses livres. On esp\u00e8re pour mercredi prochain les pr\u00e9conisations de la Commission de Bruxelles expliquant comment traiter la question des actifs toxiques et l’on s’attend de sa part qu’elle exige de plusieurs pays, la Grande-Bretagne et la France en particulier, des modifications \u00e0 leurs mesures respectives de soutien bancaire, au nom de la distorsion de concurrence. Plus incisive dans cette d\u00e9fense que dans ses pr\u00e9conisations pour r\u00e9gler un probl\u00e8me toujours pendant. <\/p>\n

Une nouvelle, toutefois, fait modestement contraste. Un accord a \u00e9t\u00e9 finalement trouv\u00e9 aujourd’hui \u00e0 Bruxelles, \u00e0 propos de la cr\u00e9ation dans les six mois d’une chambre de compensation europ\u00e9enne des CDS. Les Europ\u00e9ens s’opposaient en effet \u00e0 ce qu’une unique chambre de compensation soit cr\u00e9e aux USA et ont finalement obtenu gain de cause. L’organisation professionnelle International Swaps and Derivatives Association (ISDA), qui regroupe les principaux acteurs de ce march\u00e9 (Barclays Capital, Citigroup Global Markets, Credit Suisse, Deutsche Bank, Goldman Sachs, HSBC, JP Morgan, Morgan Stanley et UBS) s’\u00e9tant ralli\u00e9e \u00e0 cette position. Sous l’amicale insistance des autorit\u00e9s de Bruxelles, qui \u00e9voquait l’\u00e9ventualit\u00e9 de l’adoption d’une r\u00e9glementation europ\u00e9enne imposant aux banques de d\u00e9tenir des contreparties plus importantes pour les contrats n’utilisant pas les services de la chambre europ\u00e9enne de compensation. Il a fallu des semaines de n\u00e9gociation pour y parvenir. Combien en faudra-t-il pour les autres sujets ?<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

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