{"id":21006,"date":"2011-02-05T16:47:32","date_gmt":"2011-02-05T15:47:32","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=21006"},"modified":"2013-01-02T14:47:34","modified_gmt":"2013-01-02T13:47:34","slug":"faudra-t-il-encore-sauver-les-banques-par-charles-sannat","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2011\/02\/05\/faudra-t-il-encore-sauver-les-banques-par-charles-sannat\/","title":{"rendered":"FAUDRA-T-IL ENCORE SAUVER LES BANQUES ?<\/b>, par Charles Sannat"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9<\/p><\/blockquote>\n

Vous vous pensiez sortis de l\u2019auberge ? Et si une nouvelle crise bancaire nous mena\u00e7ait et qu\u2019il fallait encore sauver les banques ? Quels sont les risques ? Peut-on en arriver l\u00e0 ?<\/p>\n

La France en chiffres<\/span><\/strong><\/p>\n

Les chiffres sont souvent r\u00e9barbatifs, n\u00e9anmoins ils permettent d\u2019illustrer une r\u00e9alit\u00e9. Il faut d\u2019abord un \u00e9talonnage, c’est-\u00e0-dire des chiffres de r\u00e9f\u00e9rence permettant de mettre les choses en perspective. Nous allons donc comparer les \u00ab chiffres \u00bb des banques \u00e0 la richesse produite par l\u2019ensemble des Fran\u00e7ais (banques comprises) en une ann\u00e9e, ou autrement dit \u00e0 notre PIB.<\/p>\n

Le PIB de la France est d\u2019environ 2000 milliards d\u2019euros par an. Ensuite le chiffre du budget de l\u2019Etat. En un an, tous les imp\u00f4ts et taxes confondus vont rapporter environ 300 milliards d\u2019euros. Comme l\u2019Etat est tr\u00e8s dispendieux, nous d\u00e9pensons chaque ann\u00e9e plus que ce que nous gagnons. Cela forme ce que l\u2019on appelle le d\u00e9ficit budg\u00e9taire, environ 180 milliards d\u2019euros cette ann\u00e9e (oui quand m\u00eame cela fait des sous…). Enfin, chaque ann\u00e9e, ce beau d\u00e9ficit (nos 180 milliards) vient s\u2019ajouter \u00e0 la dette totale de la France, environ 1.600 milliards d\u2019euros.<\/p>\n

Voil\u00e0 les chiffres qui concernent notre pays dans ses grandes, tr\u00e8s grandes masses.<\/p>\n

La crise financi\u00e8re<\/span><\/strong><\/p>\n

Maintenant retournons en 2008-2009. Au pire de la crise, les autorit\u00e9s am\u00e9ricaines d\u00e9cident de ne pas sauver la banque Lehman Brothers. Cons\u00e9quence directe et imm\u00e9diate\u00a0: plus aucune banque ne pr\u00eate \u00e0 aucune autre, et la plan\u00e8te finance est en arr\u00eat cardiaque. Elle sera ranim\u00e9e \u00e0 grand coup d\u2019injections de liquidit\u00e9s massives\u00a0; les banques centrales jouant ainsi ce que l\u2019on appelle le r\u00f4le de \u00ab pr\u00e9teur en dernier ressort \u00bb. En clair, quand il n\u2019y a plus personne pour pr\u00eater \u00e0 personne, c\u2019est la BCE (pour l\u2019Europe) ou la FED (pour les USA) qui \u00ab impriment \u00bb autant d\u2019argent que n\u00e9cessaire pour que les op\u00e9rations bancaires puissent se poursuivre. Sinon, c\u2019est la crise syst\u00e9mique\u00a0: le syst\u00e8me s\u2019effondre en quelques jours seulement.<\/p>\n

L\u2019argent ne circule plus, les cartes bleues s\u2019arr\u00eatent de fonctionner, les ch\u00e8ques sont rejet\u00e9s, les distributeurs de billets vid\u00e9s en moins de temps qu\u2019il ne faut pour dire \u00ab ouf \u00bb, les banques ferment et\u2026 les gens perdent leurs \u00e9conomies. Bref, nous aurions exp\u00e9riment\u00e9 le chaos. Arr\u00eat des \u00e9changes, supermarch\u00e9s vides, puisque toutes les transactions auraient \u00e9t\u00e9 bloqu\u00e9es, le tout dans un syst\u00e8me d\u2019approvisionnement organis\u00e9 en \u00ab temps r\u00e9el et \u00e0 stock z\u00e9ro \u00bb. Fin de l\u2019histoire, retour au si\u00e8cle pass\u00e9.<\/p>\n

Bien ou mal, pouvions-nous faire autrement dans l\u2019int\u00e9r\u00eat de tous que d\u2019intervenir massivement ? Non. Il n\u2019y avait pas d\u2019autre possibilit\u00e9. Contrairement \u00e0 ce que l\u2019on veut croire, les Etats n\u2019ont pas donn\u00e9 d\u2019argent aux banques. Ils ont soit pr\u00eat\u00e9, soit donn\u00e9 des garanties. Cela change tout mais ne justifie rien.<\/p>\n

La question du \u00ab qu\u2019est-ce qui nous a amen\u00e9s l\u00e0\u00a0? \u00bb, bien qu\u2019ayant \u00e9t\u00e9 pos\u00e9e, n\u2019a trouv\u00e9 \u00e0 ce jour aucune r\u00e9ponse. Aucune r\u00e9glementation autre que cosm\u00e9tique n\u2019a \u00e9t\u00e9 mise en place.<\/p>\n

– \u00ab Vilain trader, tu toucheras moins de bonus cette ann\u00e9e \u00bb.<\/p>\n

– \u00ab Bravo \u00bb firent les masses en c\u0153ur. \u00ab Vous \u00eates des vilains, vous, les traders \u00bb, \u00ab\u00a0tous au coin\u00a0\u00bb\u00a0!<\/p>\n

Sauf qu\u2019il s\u2019agit l\u00e0 de limiter le d\u00e9bat \u00e0 tout sauf \u00e0 l\u2019essentiel, et que loin d\u2019\u00eatre \u00ab\u00a0au coin\u00a0\u00bb les bonus des traders seront \u00e0 nouveau records cette ann\u00e9e. L\u2019essentiel c\u2019est un syst\u00e8me qui s\u2019est mis en place depuis 20 ans sur fonds de mondialisation, d\u2019internationalisation, d\u2019informatisation (voir Trading Haute Fr\u00e9quence) et de d\u00e9r\u00e9gulation. L\u2019essentiel du probl\u00e8me, c\u2019est que la d\u00e9mission du Politique face \u00e0 la finance et la suppression de tout contrepouvoir r\u00e9el et efficace a eu pour cons\u00e9quence de cr\u00e9er un monstre financier dont plus personne ne sait aujourd\u2019hui comment se d\u00e9barrasser.<\/p>\n

Nous en sommes donc l\u00e0. Tout semble aller mieux. Sauf que rien, strictement rien n\u2019a chang\u00e9 et que les risques perdurent. Tout ce qui a fait la crise de 2008 est encore l\u00e0… mais en pire, puisque entre temps les Etats, pour sauver momentan\u00e9ment le syst\u00e8me de la crise \u00e9conomique, ont du augmenter consid\u00e9rablement leur endettement au point qu\u2019il en devient aujourd\u2019hui insupportable.<\/p>\n

Vous vous souvenez des chiffres du d\u00e9but ? Notre PIB, notre budget, notre d\u00e9ficit, notre dette ? Nous allons les comparer aux bilans des principales banques fran\u00e7aises. Ce tableau est \u00e9difiant.<\/p>\n

<\/span><\/strong><\/p>\n

Les banques en chiffres (en milliards d\u2019euro bilan 2009):<\/span><\/strong><\/p>\n

<\/span><\/strong><\/p>\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n
<\/td>\nTaille du Bilan<\/strong><\/td>\nFonds Propres<\/strong><\/td>\nB\u00e9n\u00e9fice Net<\/strong><\/td>\nCapitalisation Boursi\u00e8re<\/strong><\/td>\n<\/tr>\n
BNP Paribas<\/strong><\/td>\n2 057<\/td>\n69,5<\/td>\n5,8<\/td>\n66,2<\/td>\n<\/tr>\n
Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale<\/strong><\/td>\n1 024<\/td>\n42<\/td>\n0,6<\/td>\n36,2<\/td>\n<\/tr>\n
Banque Postale<\/strong><\/td>\n1 712<\/td>\n4,4<\/td>\n0,53<\/td>\n<\/td>\n<\/tr>\n
Cr\u00e9dit Agricole +LCL<\/strong><\/td>\n1 694<\/td>\n68,8<\/td>\n2,7<\/td>\n29<\/td>\n<\/tr>\n
BPCE (caisses d’\u00e9pargne et banques populaires)<\/strong><\/td>\n1 029<\/td>\n44<\/td>\n-0,69<\/td>\n<\/td>\n<\/tr>\n
Cr\u00e9dit Mutuel-CIC<\/strong><\/td>\n582<\/td>\n24,6<\/td>\n0,44<\/td>\n<\/td>\n<\/tr>\n
Natixis<\/strong><\/td>\n449<\/td>\n21<\/td>\n-1,7<\/td>\n10,3<\/td>\n<\/tr>\n
TOTAL<\/em><\/strong><\/td>\n8 547<\/em><\/strong><\/td>\n274,3<\/em><\/strong><\/td>\n7,68<\/em><\/strong><\/td>\n141,7<\/em><\/strong><\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n

Comme on peut le constater, l\u2019ensemble des engagements des principales banques fran\u00e7aises repr\u00e9sente 4,3 fois le PIB\u00a0; c’est-\u00e0-dire la totalit\u00e9 de la richesse produite par notre pays chaque ann\u00e9e. Ces engagements repr\u00e9sentent 28 fois le budget annuel de notre Etat ou encore 1.112 ann\u00e9es de b\u00e9n\u00e9fices de ces m\u00eames banques\u2026 L\u2019expression \u00ab too big to fail \u00bb (trop grosse pour faire faillite) est utilis\u00e9e pour expliquer qu\u2019une banque ou institution\u00a0est trop importante pour le syst\u00e8me pour que les autorit\u00e9s puissent prendre le risque de la laisser faire faillite. H\u00e9las, nous en sommes plut\u00f4t arriv\u00e9s au \u00ab too big to save \u00bb c’est-\u00e0-dire trop gros pour \u00eatre sauv\u00e9.<\/p>\n

Les risques actuels\u00a0:<\/span><\/strong><\/p>\n

Les dettes souveraines\u00a0:<\/em><\/p>\n

Les banques fran\u00e7aises d\u00e9tiennent 480 milliards d\u2019euros de dettes des pays appel\u00e9s p\u00e9jorativement PIGS (Portugal, Irlande, Gr\u00e8ce, Espagne, hors Italie). Cette estimation a \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9e par la BRI (Banque des R\u00e8glements Internationaux). Ce montant repr\u00e9sente deux fois les fonds propres cumul\u00e9s de nos banques (c’est-\u00e0-dire la totalit\u00e9 de l\u2019argent que nos banques sont cens\u00e9es avoir en caisse). Selon la m\u00eame BRI, si l\u2019on prend en compte les engagements de nos banques sur l\u2019Italie, il faut rajouter 476 milliards d\u2019euros suppl\u00e9mentaires\u2026 cela commence \u00e0 faire beaucoup.<\/p>\n

Les produits d\u00e9riv\u00e9s\u00a0:<\/em><\/p>\n

Le volume de produits d\u00e9riv\u00e9s \u00e9chang\u00e9s chaque ann\u00e9e de mani\u00e8re opaque car de gr\u00e9 \u00e0 gr\u00e9 (c’est-\u00e0-dire directement entre les banques) est d\u2019environ 600 000 milliards de dollars (vous avez bien lu). N\u00e9anmoins il est important de pr\u00e9ciser qu\u2019il s\u2019agit d\u2019un montant notionnel, c’est-\u00e0-dire un montant \u00ab\u00a0brut\u00a0\u00bb. Il s\u2019agit d\u2019op\u00e9rations crois\u00e9es, donc le volume total n\u2019est pas \u00e9gal au total des expositions. Cela dit, le moindre probl\u00e8me d\u2019envergure sur ce march\u00e9 et les banques sautent.<\/p>\n

Une crise immobili\u00e8re mondiale\u00a0:<\/em><\/p>\n

Puis vient le probl\u00e8me de l\u2019immobilier. On sait ce qu\u2019il en est aux Etats-Unis (effondrement des prix, nombre de saisies record, etc.). Le Royaume-Uni rentre \u00e0 nouveau en r\u00e9cession, l\u2019immobilier baisse, partant de niveaux tr\u00e8s \u00e9lev\u00e9s. En Espagne, c\u2019est une v\u00e9ritable catastrophe avec plusieurs millions de logements vides, et non vendus, et des banques qui ne passent pas les provisions n\u00e9cessaires puisqu\u2019elles n\u2019en ont tout simplement pas les moyens.<\/p>\n

Le d\u00e9ficit des Etats US et des municipalit\u00e9s am\u00e9ricaines\u00a0:<\/em><\/p>\n

Si l\u2019Etat F\u00e9d\u00e9ral ne vole pas au secours des Etats f\u00e9d\u00e9r\u00e9s et d\u2019un nombre de plus en plus important de villes, ce sera la faillite assur\u00e9e pour beaucoup d\u2019entres eux. Les sommes en jeu sont colossales et les banques bien s\u00fbr expos\u00e9es \u00e0 ce risque.<\/p>\n

La menace des bulles sp\u00e9culatives des march\u00e9s \u00e9mergeants\u00a0:<\/em><\/p>\n

La Chine en t\u00eate, avec une croissante forte, une inflation qui n\u2019est plus ma\u00eetris\u00e9e, une envol\u00e9e de l\u2019encours des cr\u00e9dits et de l\u2019endettement pourrait \u00e9galement conna\u00eetre une crise de \u00ab\u00a0croissance\u00a0\u00bb tout en sachant que ce pays est tributaire \u00e0 plus de 60% de ses exportations vers les pays d\u00e9velopp\u00e9s.<\/p>\n

Il ne s\u2019agit l\u00e0 que des plus importantes bombes \u00e0 retardement qui existent actuellement, mais il y en \u00e0 d\u2019autres tellement nombreuses qu\u2019il est difficile d\u2019\u00eatre exhaustif, du prix du baril de p\u00e9trole dont l\u2019augmentation peut \u00e9touffer toute reprise \u00e9conomique imm\u00e9diate, \u00e0 l\u2019immobilier commercial am\u00e9ricain ou europ\u00e9en, en passant par les risques g\u00e9opolitiques.<\/p>\n

Une situation absurde\u00a0:<\/span><\/strong><\/p>\n

Aujourd\u2019hui ce sont les banques qui financent les d\u00e9ficits des Etats en \u00e9change de leur soutien en cas de d\u00e9faillance, entra\u00eenant ainsi nos politiques dans une interd\u00e9pendance malsaine. Cela fonctionne d\u2019une mani\u00e8re simple. Les banques vont voir la BCE (Banque Centrale Europ\u00e9enne) qui leur pr\u00eate de l\u2019argent au taux de 1% (c\u2019est encore plus int\u00e9ressant aux Etats-Unis o\u00f9 les banques peuvent emprunter \u00e0 0,25%), autant dire gratuitement. Les banques, qui emploient un nombre incalculable de \u00ab\u00a0grands g\u00e9nies \u00bb, placent cet argent obtenu pas cher sur… des obligations d\u2019Etat de pays en difficult\u00e9 comme l\u2019Espagne, le Portugal, l\u2019Irlande ou la Gr\u00e8ce, \u00e0 des taux proches de 6, 7, 8% voire beaucoup plus dans certains cas, et empochent la diff\u00e9rence.<\/p>\n

Qui n\u2019a pas r\u00eav\u00e9 de faire un cr\u00e9dit au taux de 1% et de placer cette m\u00eame somme sur son livret A au taux de 3%\u00a0? C\u2019est exactement ce qui se passe pour les banques. Evidemment, si jamais les risques deviennent trop forts, les m\u00eames BCE ou Fed qui ont pr\u00eat\u00e9 ces sommes, reprennent les titres dont \u00e9ventuellement plus personne ne veut sur le march\u00e9 pour d\u00e9barrasser les banques de leurs actifs \u00ab\u00a0toxiques\u00a0\u00bb. C\u2019est ce qui fut fait avec les titres grecs il y a quelques mois afin de nettoyer les positions excessives de certaines banques notamment allemandes et\u2026 fran\u00e7aises.<\/p>\n

Un autre m\u00e9canisme tout aussi absurde est \u00e0 l\u2019\u0153uvre \u00e0 travers les plans d\u2019aides europ\u00e9ens, ou du FMI. Ces deux institutions pr\u00eatent \u00e0 des pays en quasi faillite de l\u2019argent qui leur a \u00e9t\u00e9 pr\u00eat\u00e9 par d\u2019autres pays surendett\u00e9s, les amenant \u00e0 leur tour \u00e0 la faillite, sans que cela n\u2019\u00e9meuve personne en termes de raisonnement.<\/p>\n

Tous ces montants sont tellement d\u00e9mesur\u00e9s qu\u2019ils ne sont tout simplement plus \u00e0 l\u2019\u00e9chelle d\u2019un budget d\u2019Etat. Or que constate t-on ? Qu\u2019un pays comme l\u2019Irlande dont le miracle \u00e9conomique nous a tant \u00e9t\u00e9 vant\u00e9, et qui \u00e9tait relativement peu endett\u00e9, s\u2019est englu\u00e9 dans les pires difficult\u00e9s en raison non pas de sa population trop d\u00e9pensi\u00e8re (quoique), ou de ses syst\u00e8mes d\u2019aides sociales trop dispendieux, mais \u00e0 cause de ses banques dont les volumes d\u2019engagements \u00e9taient simplement disproportionn\u00e9s pour ce pays. Ce f\u00fbt le cas de l\u2019Islande, mise en d\u00e9p\u00f4t de bilan par les pertes abyssales de ses banques, puis viendra le cas de l\u2019Espagne, du Portugal et de tous les autres.<\/p>\n

De fa\u00e7on g\u00e9n\u00e9rale, l\u2019ensemble des pays occidentaux a laiss\u00e9 se d\u00e9velopper des syst\u00e8mes financiers hypertrophi\u00e9s qui menacent aujourd\u2019hui la stabilit\u00e9 m\u00eame de nos \u00e9conomies. La plan\u00e8te \u00ab\u00a0finance\u00a0\u00bb est dans un tel \u00e9tat de fragilit\u00e9 que le moindre choc exog\u00e8ne peut conduire \u00e0 son effondrement rapide. Il n\u2019est donc pas exclu de devoir \u00e0 nouveau sauver les banques, mais les Etats le pourront-ils seulement ? Les peuples pourront-ils seulement le supporter ?<\/p>\n

Aujourd\u2019hui, les gouvernements n\u2019ont plus aucune marge financi\u00e8re en dehors du fait de faire fonctionner la planche \u00e0 billets ou de mettre en place un nouveau syst\u00e8me mon\u00e9taire. Nouveau syst\u00e8me mon\u00e9taire qui \u00e9tait au c\u0153ur du programme d’action du Pr\u00e9sident Nicolas Sarkozy dans le cadre de sa Pr\u00e9sidence du G20, et qui a rapidement \u00e9t\u00e9 ramen\u00e9e \u00e0 un objectif vraisemblablement tr\u00e8s secondaire suite \u00e0 son entrevue avec Obama il y a deux semaines.<\/p>\n

Tant que les Politiques ne mettront pas fin aux errements de la finance, nous continuerons chaque jour \u00e0 nous rapprocher un peu plus de l\u2019ab\u00eeme\u2026 mais en ont-ils seulement la volont\u00e9\u00a0?<\/p>\n

Vous avez aim\u00e9 le film \u00ab\u00a0La crise\u00a0\u00bb, vous allez adorer \u00ab\u00a0La Crise II\u00a0\u00bb. Encore mieux, encore pire.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

\n

Billet invit\u00e9<\/p>\n<\/blockquote>\n

Vous vous pensiez sortis de l\u2019auberge ? Et si une nouvelle crise bancaire nous mena\u00e7ait et qu\u2019il fallait encore sauver les banques ? Quels sont les risques ? Peut-on en arriver l\u00e0 ?<\/p>\n

La France en chiffres<\/span><\/strong><\/p>\n

Les chiffres sont souvent r\u00e9barbatifs, n\u00e9anmoins ils permettent d\u2019illustrer une r\u00e9alit\u00e9. Il faut d\u2019abord […]<\/p>\n","protected":false},"author":38,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[80,1169,457,195,33,297,92,1170],"class_list":["post-21006","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie","tag-bce","tag-budget-etat","tag-deficit","tag-fed","tag-g20","tag-lehman-brothers","tag-pib","tag-risque-syst"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21006","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/38"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=21006"}],"version-history":[{"count":11,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21006\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":47699,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/21006\/revisions\/47699"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=21006"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=21006"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=21006"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}