{"id":21801,"date":"2011-03-09T17:29:20","date_gmt":"2011-03-09T16:29:20","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=21801"},"modified":"2013-01-02T14:45:44","modified_gmt":"2013-01-02T13:45:44","slug":"lactualite-de-la-crise-les-stress-tests-objets-de-tous-les-ressentiments-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2011\/03\/09\/lactualite-de-la-crise-les-stress-tests-objets-de-tous-les-ressentiments-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L’actualit\u00e9 de la crise<\/i> : LES STRESS TESTS, OBJETS DE TOUS LES RESSENTIMENTS<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9<\/p><\/blockquote>\n

C\u2019est rat\u00e9\u00a0! L\u2019autorit\u00e9 de supervision bancaire europ\u00e9enne (EBA) a tent\u00e9 d\u2019asseoir la cr\u00e9dibilit\u00e9 des nouveaux tests des banques en mena\u00e7ant celles qui les r\u00e9ussiraient, mais de peu, de devoir aussi prendre des mesures, par ailleurs ind\u00e9finies. Toute sa communication \u00e9tait ax\u00e9e sur la cr\u00e9ation de cette nouvelle cat\u00e9gorie de banques, celles qui seraient \u00ab\u00a0tangentes\u00a0\u00bb, afin de d\u00e9montrer que les r\u00e9gulateurs seraient cette fois-ci inflexibles. <\/p>\n

Las, un v\u00e9ritable tir de barrage a \u00e9t\u00e9 d\u00e9clench\u00e9 dans les m\u00e9dias suite \u00e0 la fuite d\u2019un document communiqu\u00e9 aux banques pour discussion, avant que ne soient retenus les param\u00e8tres finaux des tests. Il en est imm\u00e9diatement ressorti une liste de manquements faisant appara\u00eetre ces tests comme encore plus complaisants que les pr\u00e9c\u00e9dents, en d\u00e9pit des rodomontades prof\u00e9r\u00e9es \u00e0 l\u2019intention de qui voulait les entendre. <\/p>\n

L\u2019EBA s\u2019est crue oblig\u00e9e de r\u00e9agir sans tarder, faisant valoir que le document en question \u00e9tait provisoire, comme s\u2019il pouvait ressortir des discussions avec les banques plus dur qu\u2019il ne leur avait \u00e9t\u00e9 pr\u00e9sent\u00e9\u00a0! <\/p>\n

R\u00e9capitulons. Ne sont pr\u00e9vus dans les scenarii expos\u00e9s ni des restructurations des dettes souveraines, ni un choc du prix du p\u00e9trole et des mati\u00e8res premi\u00e8res. C’est \u00e0 dire les deux \u00e9v\u00e9nements les plus probables. La d\u00e9gradation des conditions macro-\u00e9conomiques reste fort mesur\u00e9e (baisse du PIB en g\u00e9n\u00e9ral et des taux des obligations souveraines espagnole et portugaise) et il n\u2019est pas pris en consid\u00e9ration d\u2019\u00e9ventuelles d\u00e9valorisations des actifs du banking book<\/i> (celles qui sont sens\u00e9es \u00eatre conserv\u00e9es jusqu\u2019\u00e0 leur maturit\u00e9). Enfin, rien n\u2019est dit \u00e0 propos des tests de liquidit\u00e9 et de la d\u00e9finition des fonds propres retenue pour le calcul des ratios. <\/p>\n

Dans le genre tour de passe-passe, on a connu plus spectaculaire ! <\/p>\n

A ce stade, on pourrait sugg\u00e9rer \u00e0 l\u2019EBA d\u2019arr\u00eater les frais et de ne pas r\u00e9aliser les tests, car on conna\u00eet d\u00e9j\u00e0 en creux leurs r\u00e9sultats. Toutes les insuffisances criantes qui viennent d\u2019\u00eatre relev\u00e9es par les m\u00e9dias sp\u00e9cialis\u00e9s d\u00e9montrent par elles-m\u00eames l\u2019\u00e9tat r\u00e9el des banques, dont bon nombre – pour le moins – ne pourraient pas supporter que ce qui a \u00e9t\u00e9 rejet\u00e9 soit pris en consid\u00e9ration. <\/p>\n

Les banques doivent \u00eatre prot\u00e9g\u00e9es, mais de quoi ? De la n\u00e9cessit\u00e9 de renforcer leurs capitaux propres, aboutissant \u00e0 la baisse de leur retour sur investissement. S\u2019il est un crit\u00e8re absolu de d\u00e9cision politique, c\u2019est bien celui-l\u00e0, qui engage aussi la BCE \u00e0 agiter le chiffon de l\u2019inflation, cette maladie sournoise qui l\u00e8se certes les petits rentiers, mais aboutit surtout \u00e0 la fonte de la valeur des capitaux des grands investisseurs. Il ne faut pas toucher \u00e0 la r\u00e9mun\u00e9ration du capital. <\/p>\n

Pour ne pas davantage persifler, il convient de s\u2019interroger sur cette \u00e9trange facult\u00e9 qu\u2019ont les leaders europ\u00e9ens de se fourvoyer dans des situations impossibles. Quand ce n\u2019est pas en \u00e9laborant des plans de sauvetage irr\u00e9alistes, ou en \u00e9chafaudant des pactes de comp\u00e9titivit\u00e9 qui le sont tout autant, en tentant une fois de plus de d\u00e9montrer que le syst\u00e8me bancaire se porte comme un charme, apr\u00e8s avoir d\u00e9j\u00e0 une fois piteusement \u00e9chou\u00e9 \u00e0 l\u2019\u00e9tablir. <\/p>\n

Quand saurons-nous ce qui a justifi\u00e9 un voyage \u00e9clair hier en Allemagne de Tim Geithner, secr\u00e9taire d\u2019\u00c9tat am\u00e9ricain au Tr\u00e9sor, au cours duquel il a successivement rencontr\u00e9 Jean-Claude Trichet (BCE), Axel Weber (Bundesbank), Rainer Br\u00fcderle (ministre allemand de l’\u00e9conomie) et Wolfgang Scha\u00fcble (ministre des finances) ? <\/p>\n

Venait-il aux nouvelles pour appr\u00e9cier ce que les Europ\u00e9ens allaient pouvoir d\u00e9cider de flambant ce weekend, ou pour une fois encore leur sugg\u00e9rer d\u2019effectuer des tests cr\u00e9dibles des banques, ce que les Am\u00e9ricains se gardent bien de faire de leur c\u00f4t\u00e9\u00a0? Les deux ne sont pas incompatibles…<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9<\/p>\n<\/blockquote>\n

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