{"id":2351,"date":"2009-03-18T23:52:33","date_gmt":"2009-03-18T22:52:33","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=2351"},"modified":"2009-03-18T23:52:33","modified_gmt":"2009-03-18T22:52:33","slug":"lactualite-de-la-crise-la-fed-sauveur-supreme-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2009\/03\/18\/lactualite-de-la-crise-la-fed-sauveur-supreme-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L’actualit\u00e9 de la crise : La Fed sauveur supr\u00eame, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

LA FED SAUVEUR SUPREME<\/strong><\/p>\n

Il y a un c\u00f4t\u00e9 \u00e9nergie du d\u00e9sespoir dans l\u2019activisme de la Fed, qui tranche avec la lenteur non calcul\u00e9e que met le Tr\u00e9sor \u00e0 annoncer son nouveau train de mesures de sauvegarde des banques, \u00ab pour bient\u00f4t \u00bb entend-on dire sans plus de pr\u00e9cisions. Il faut dire que la premi\u00e8re a en quelque sorte la partie belle, injectant sans compter des sommes colossales dans l\u2019\u00e9conomie, tandis que le second cherche \u00e0 sauver un syst\u00e8me financier qui se refuse \u00e0 coop\u00e9rer et voudrait \u00eatre tir\u00e9 d\u2019affaire gr\u00e2ce au miracle d\u2019un changement de normes comptables, qui en r\u00e9alit\u00e9 l\u2019affaiblirait encore davantage.<\/p>\n

La Fed a annonc\u00e9 mercredi, un peu par surprise, qu\u2019elle allait s\u2019engager dans l\u2019achat d\u2019obligations d\u2019Etat. Afin de peser sur leur rendement, de diminuer autant que possible la charge de remboursement de la dette publique, et surtout d\u2019essayer d\u2019inciter les investisseurs \u00e0 se reporter vers d\u2019autres secteurs, obligations priv\u00e9es d\u2019entreprises ou m\u00eames actions. Elle gonfle son bilan pour que la dette n\u2019enfle pas d\u00e9mesur\u00e9ment et pour que la machine financi\u00e8re red\u00e9marre. Ses actions de soutien au cr\u00e9dit sous toutes ses formes se poursuivent et s\u2019accroissent encore, depuis les cr\u00e9dits hypoth\u00e9caires jusqu\u2019aux cartes de cr\u00e9dit (qui aux USA jouent un grand r\u00f4le dans le cr\u00e9dit aux petites entreprises, cr\u00e9atrices d\u2019emploi). Il est en effet fondamental que la consommation int\u00e9rieure, moteur essentiel de la croissance, ne chute pas exag\u00e9r\u00e9ment, que la r\u00e9cession ne se transforme pas en d\u00e9flation ; il n\u2019y a pas d\u2019autre moyen pour cela que de prendre le relais du syst\u00e8me financier en d\u00e9route et de financer le cr\u00e9dit, sans compter et autant de temps qu\u2019il le faudra. De fait, la Fed tient toute l\u2019\u00e9conomie \u00e0 bout de bras, magnifique paradoxe au pays de la libre entreprise, r\u00e9sultat du refus du syst\u00e8me financier priv\u00e9 d\u2019accueillir les capitaux publics qui lui sont propos\u00e9s. <\/p>\n

Mis en cause, Tim Geithner, le secr\u00e9taire d\u2019Etat au Tr\u00e9sor, est de plus en plus \u00e9cartel\u00e9 entre une opinion publique qui ne comprend pas les cadeaux multiples fait aux responsables de la crise, l\u2019argent d\u00e9vers\u00e9 \u00e0 flots sans contrepartie visible, des \u00e9lus qui au S\u00e9nat et \u00e0 la Chambre des Repr\u00e9sentants sont sous la pression de leurs \u00e9lecteurs, et sa realpolitik financi\u00e8re, qui ne trouve pas de r\u00e9pondant aupr\u00e8s des investisseurs priv\u00e9s et des institutions en crise, malgr\u00e9 toute sa bonne volont\u00e9. Qui reste pour l\u2019instant lettre morte. Feinte ou r\u00e9elle, la col\u00e8re de Barack Obama, qui lui conserve sa confiance faute de mieux, ne fait toujours pas une politique. <\/p>\n

Le constat s\u2019impose, la situation reste aujourd\u2019hui totalement sans issue. La Fed s\u2019enfonce dans une sorte de fuite en avant, par d\u00e9faut. Les banques refusent obstin\u00e9ment d\u2019entrer dans une logique de sortie de crise et annoncent m\u00eame pour certaines d\u2019entre elles des b\u00e9n\u00e9fices, alors que leurs comptes sont des plus douteux, afin de justifier leur immobilisme dangereux et \u00e0 terme intenable. <\/p>\n

Or, cette crise financi\u00e8re est n\u00e9e aux USA et le monde entier attend qu\u2019elle y trouve au moins l\u2019amorce de sa solution et qu\u2019y soit trouv\u00e9 la recette de son sauvetage, afin que les mesures de relance de l\u2019\u00e9conomie ne soient pas, aux c\u00f4t\u00e9s de celles prises avec circonspection en faveur du syst\u00e8me financier, un second gouffre sans fond dont le financement, tout du moins en Europe, fait probl\u00e8me. <\/p>\n

L\u2019\u00e9ch\u00e9ance du G20 s\u2019approche sans qu\u2019autre chose que des gesticulations m\u00e9diatiques, des r\u00e9formes politiques de surface (alors qu\u2019elles devraient s\u2019attaquer aux racines financi\u00e8res des probl\u00e8mes), ainsi que des manifestations d\u2019unit\u00e9 de fa\u00e7ade puissent en \u00eatre attendus. Les Europ\u00e9ens ne sont pas pr\u00eats \u00e0 suivre les am\u00e9ricains sur la voie que ces derniers empruntent, ils le disent sur tous les tons. Toutes les r\u00e9flexions et les annonces sur la future r\u00e9gulation financi\u00e8re qui se pr\u00e9parent n\u2019auront aucune cr\u00e9dibilit\u00e9 tant qu\u2019elles ne seront pas d\u00e9taill\u00e9es et qu\u2019elles ne feront pas l\u2019objet d\u2019un consensus international, seul moyen de les rendre pratiquement efficaces. <\/p>\n

\u00ab L’orthodoxie \u00e9conomique en vigueur, vieille de 40 ans, et connue sous le nom de Consensus de Washington en faveur de l’\u00e9conomie de march\u00e9, est arriv\u00e9e en bout de course \u00bb a d\u00e9clar\u00e9 Gordon Brown, premier ministre britannique, dans le Guardian. Le constat est sans appel, mais la r\u00e9ponse \u00e0 y apporter manque toujours \u00e0 l\u2019appel. Elle ne se trouve pas non plus dans l\u2019appel du gouverneur de la Banque d\u2019Angleterre, Mervyn King, selon qui il est \u00ab urgent \u00bb que les chefs d’Etat qui vont se r\u00e9unir au G20 fassent preuve d\u2019un \u00ab engagement collectif \u00bb pour restaurer la confiance dans le syst\u00e8me \u00e9conomique mondial, le contenu de celui-ci \u00e9tant d\u00e9fini comme \u00ab un engagement commun en vue d’une relance macro\u00e9conomique (…), n\u00e9cessaire pour garantir une reprise de la demande suffisante pour renverser la situation de recul fort et simultan\u00e9 de l’\u00e9conomie dans le monde \u00bb. On tourne en rond. <\/p>\n

La FSA, l\u2019autorit\u00e9 britannique de r\u00e9gulation, vient bien de rendre public un plan de r\u00e9gulation de la finance britannique, qualifi\u00e9 d\u2019ambitieux au regard du fonctionnement totalement d\u00e9brid\u00e9 de celle-ci qui pr\u00e9valait jusque-l\u00e0 \u00e0 la City, mais quelles chances a-t-il d\u2019\u00eatre mis en pratique et qu\u2019il y soit r\u00e9pondu, en \u00e9cho, par des mesures identiques \u00e0 Wall Street ?<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

LA FED SAUVEUR SUPREME<\/strong><\/p>\n

Il y a un c\u00f4t\u00e9 \u00e9nergie du d\u00e9sespoir dans l\u2019activisme de la Fed, qui tranche avec la lenteur non calcul\u00e9e que met le Tr\u00e9sor \u00e0 annoncer son nouveau train de mesures de sauvegarde des banques, \u00ab pour bient\u00f4t \u00bb entend-on dire sans plus de pr\u00e9cisions. Il faut dire que […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1,18],"tags":[],"class_list":["post-2351","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie","category-monde-financier"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2351","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=2351"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2351\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":2353,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2351\/revisions\/2353"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=2351"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=2351"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=2351"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}