{"id":23564,"date":"2011-04-21T20:14:00","date_gmt":"2011-04-21T18:14:00","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=23564"},"modified":"2013-01-02T14:42:57","modified_gmt":"2013-01-02T13:42:57","slug":"lactualite-de-la-crise-sauvetages-tres-deraisonnables-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2011\/04\/21\/lactualite-de-la-crise-sauvetages-tres-deraisonnables-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L’actualit\u00e9 de la crise<\/i>: SAUVETAGES TR\u00c8S D\u00c9RAISONNABLES<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

Bonjour l\u2019ambiance, en cette veille de f\u00eates chr\u00e9tiennes de P\u00e2ques\u00a0! <\/p>\n

Le ministre grec des finances a hier demand\u00e9 l\u2019intervention de la justice, assortie de la communication du mail d\u2019un trader avertissant ses clients de l\u2019imminence d\u2019une restructuration de la dette grecque durant ce long week-end, car ce type d\u2019information \u00ab\u00a0influence les march\u00e9s\u00a0\u00bb\u00a0! Comme si les march\u00e9s<\/i>, cette entit\u00e9 d\u00e9sincarn\u00e9e mais dou\u00e9e de vie, pouvaient \u00eatre muets, aveugles et sourds… On nage dans l\u2019absurde. Citigroup, d’apr\u00e8s la presse grecque, serait dans le collimateur.<\/p>\n

En d\u00e9pit de cette alerte, il est pourtant plus probable que la situation va une fois de plus tra\u00eener en longueur, exercice favori des instances et autorit\u00e9s europ\u00e9ennes quand elles ne savent pas quoi faire. Mais on ne sait jamais, car n\u00e9cessit\u00e9 fait loi ! <\/p>\n

En r\u00e9alit\u00e9, plus ou moins ouvertement affich\u00e9e, la priorit\u00e9 a \u00e9t\u00e9 en sourdine donn\u00e9e au sauvetage des \u00ab\u00a0poches\u00a0\u00bb de banques d\u00e9faillantes, un objectif qui co\u00efncide mal avec l\u2019intense campagne de propagande men\u00e9e en faveur de la r\u00e9duction des d\u00e9ficits publics, pr\u00e9sent\u00e9e comme la solution \u00e0 tous les p\u00e9rils. L\u2019id\u00e9e est qu\u2019il a \u00e9t\u00e9 laiss\u00e9 aux m\u00e9gabanques le moyen de se tirer d\u2019affaires toutes seules, mais que le fond du panier doit \u00eatre secouru discr\u00e8tement sur fonds publics. <\/p>\n

On a vu comment cet objectif avait \u00e9t\u00e9 adopt\u00e9 en Irlande, le premier ministre cherchant depuis \u00e0 d\u00e9sesp\u00e9r\u00e9ment obtenir une r\u00e9vision \u00e0 la baisse du taux de son emprunt aupr\u00e8s de l\u2019Union europ\u00e9enne, sans y parvenir. Puis comment les Espagnols ont du s\u2019y r\u00e9signer \u00e0 leur tour avec leurs caisses d\u2019\u00e9pargne, les Cajas, apr\u00e8s avoir longuement tent\u00e9 de l\u2019\u00e9viter. On d\u00e9couvre aujourd\u2019hui que les Allemands et les Portugais s\u2019y engagent – ou s\u2019appr\u00eatent \u00e0 le faire – ces derniers dans le cadre d\u2019un nouveau plan de sauvetage<\/i> europ\u00e9en en cours de n\u00e9gociation \u00e0 Lisbonne. <\/p>\n

Le montant de celui-ci a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 \u00e9voqu\u00e9, environ 80 milliards d\u2019euros. Avant-m\u00eame que ses contreparties portugaises ne soient identifi\u00e9es (pudiquement d\u00e9nomm\u00e9es \u00ab\u00a0plan d\u2019ajustement\u00a0\u00bb), on \u00e9tudie la mise sur pied d\u2019un \u00ab\u00a0fonds de contingence pour la capitalisation des banques\u00a0\u00bb, selon le Jornal de Negocios. Celui-ci viserait \u00e0 \u00ab\u00a0cr\u00e9er des garanties qui assurent le succ\u00e8s des tests de r\u00e9sistance europ\u00e9ens\u00a0\u00bb, dont les r\u00e9sultats doivent \u00eatre rendus publics en juin prochain. D\u2019une pierre, deux coups, la BCE pourrait enfin cesser de tenir ces banques \u00e0 bout de bras, son voeu le plus ardent, la t\u00e2che transf\u00e9r\u00e9e \u00e0 l\u2019Etat portugais qui en supportera le poids financier. <\/p>\n

En Allemagne, forc\u00e9s et contraints, les L\u00e4nder se sont engag\u00e9s dans une mise en conformit\u00e9 de leurs engagements dans les Landesbanken – les banques r\u00e9gionales sinistr\u00e9es – avec les r\u00e8gles de B\u00e2le III et, dans l\u2019imm\u00e9diat, les crit\u00e8res d\u00e9cid\u00e9s par la nouvelle Autorit\u00e9 bancaire europ\u00e9enne pour les tests de r\u00e9sistance des banques. Les gouvernements de Hesse et de Thuringhe vont convertir leur silent capital<\/i> (une forme d\u2019actions pr\u00e9f\u00e9rentielles) dans la banque Helaba en actions \u00e9ligibles au \u00ab\u00a0core tier one capital\u00a0\u00bb (le saint du saint du capital d\u2019une banque). Ils ont ainsi suivi le chemin auparavant emprunt\u00e9 par le gouvernement de Basse-Saxe, qui en avait fait de m\u00eame pour sa participation au capital de NordLB. Au terme de ce processus, le poids des L\u00e4nder au sein des Landesbanken s\u2019accro\u00eet, r\u00e9alisant ce qui n\u2019est rien d\u2019autre qu\u2019une forme d\u2019\u00e9tatisation partielle. <\/p>\n

Enfin, la Banque d\u2019Espagne a approuv\u00e9 le plan de recapitalisation pr\u00e9sent\u00e9 par 13 \u00e9tablissements financiers, 9 caisses d\u2019\u00e9pargne ou unions de caisse et 4 banques commerciales (les filiales de Deutsche Bank, et de Baclays, ainsi que les espagnoles Bankinter et Bankpyme). Ces plans proc\u00e8dent par augmentations de capital ou \u00e9missions d\u2019obligations convertibles. <\/p>\n

Des entr\u00e9es en bourse sont envisag\u00e9es, ou bien des entr\u00e9es directes au capital d\u2019investisseurs priv\u00e9s, mais toutes les caisses concern\u00e9es gardent l\u2019option d\u2019un apport en capital du Frob, le fonds public destin\u00e9 \u00e0 intervenir en dernier recours. Le calendrier pr\u00e9voit que la mise \u00e0 niveau des fonds propres devra intervenir au plus tard le 30 septembre. Si un ratio de 8% de fonds propres pour les entit\u00e9s cot\u00e9es en Bourse (10% dans le cas contraire) n\u2019est pas respect\u00e9 \u00e0 cette date, le Forb interviendra. <\/p>\n

Toute perspective de nationalisation<\/i> \u00e9tant officiellement \u00e9cart\u00e9e, ce sauvetage prendra alors la forme \u00ab\u00a0d’une aide de caract\u00e8re exceptionnel et transitoire\u00a0\u00bb d\u2019une dur\u00e9e annonc\u00e9e comme devant \u00eatre de cinq ans maximum. Cet habillage en vaut un autre. <\/p>\n

D\u2019ores et d\u00e9j\u00e0, il est estim\u00e9 que le Forb devra intervenir \u00e0 hauteur minimum de 6 milliards d\u2019euros, les besoins pouvant monter jusqu\u2019\u00e0 16 milliards, si les autres solutions faisaient d\u00e9faut. Le tout calcul\u00e9 en esp\u00e9rant ne pas avoir \u00e0 subir une nouvelle d\u00e9gradation du march\u00e9 immobilier, hautement probable. <\/p>\n

Tous ces repl\u00e2trages \u00e0 nouveau financ\u00e9s sur fonds publics ne sont pas clam\u00e9s sur les toits, on s\u2019en doute. Ils font en effet d\u00e9sordre dans un monde r\u00e9gl\u00e9 par l\u2019indiscutable n\u00e9cessit\u00e9 de diminuer la d\u00e9pense publique et de privatiser ce qui peut encore l\u2019\u00eatre. <\/p>\n

Le moins d\u2019Etat a trouv\u00e9 une nouvelle raison d\u2019\u00eatre, \u00e0 la faveur du tour de passe-passe qui consiste \u00e0 dissimuler derri\u00e8re des d\u00e9penses d\u00e9raisonnables<\/i> le co\u00fbt du remboursement de la crise financi\u00e8re, qui passe en premier. Le syst\u00e8me financier ne pr\u00e9tend pas seulement sortir la t\u00eate haute de la crise dans laquelle il a plong\u00e9 le monde, mais il voudrait de surcro\u00eet en profiter pour accro\u00eetre en toute d\u00e9sinvolture le p\u00e9rim\u00e8tre de son terrain de jeu. <\/p>\n

Les Irlandais, les Grecs et les Portugais sont mis au pilori, en attendant que d\u2019autres les rejoignent. Mais ce qui est exig\u00e9 d\u2019eux est totalement irr\u00e9aliste. T\u00f4t ou tard, tous ces plans intitul\u00e9s de sauvetage<\/i> (mais de qui ?) vont capoter et devront \u00eatre revus, comme c’est d\u00e9j\u00e0 le cas de celui des Grecs. <\/p>\n

La restructuration de la dette publique est en marche, remettant en cause la strat\u00e9gie qui voulait \u00e0 tout prix \u00e9pargner le syst\u00e8me financier. Les m\u00e9gabanques vont devoir se battre pour n’\u00eatre mises \u00e0 contribution qu’\u00e0 minima et obtenir des contreparties. Le jeu va se compliquer, mais il y a un commencement \u00e0 tout !<\/p>\n

Les manifestations d’une crise sociale et politique multiforme se font jour. Pour qui et pour quoi joue le temps que les dirigeants europ\u00e9ens cherchent \u00e0 gagner ? <\/p>\n

Ceux-ci s’av\u00e8rent perdus dans leurs compromissions, parvenant difficilement \u00e0 camoufler leurs all\u00e9geances, \u00e0 court de diversions cr\u00e9dibles, incapables de concevoir et surtout d\u2019admettre qu\u2019un autre monde que le leur puisse exister. <\/p>\n

Un comble les concernant : ils se sont tous seuls d\u00e9mon\u00e9tis\u00e9s. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

Bonjour l\u2019ambiance, en cette veille de f\u00eates chr\u00e9tiennes de P\u00e2ques\u00a0! <\/p>\n

Le ministre grec des finances a hier demand\u00e9 l\u2019intervention de la justice, assortie de la communication du mail d\u2019un trader avertissant ses clients de l\u2019imminence d\u2019une restructuration de la dette grecque durant ce long week-end, car ce type d\u2019information \u00ab\u00a0influence les march\u00e9s\u00a0\u00bb\u00a0! […]<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1,307],"tags":[83,4479,681],"class_list":["post-23564","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie","category-finance","tag-banques-commerciales","tag-europe","tag-restructuration-de-la-dette"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/23564","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=23564"}],"version-history":[{"count":19,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/23564\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":47512,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/23564\/revisions\/47512"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=23564"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=23564"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=23564"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}