{"id":24089,"date":"2011-05-09T15:24:15","date_gmt":"2011-05-09T13:24:15","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=24089"},"modified":"2013-01-02T14:42:00","modified_gmt":"2013-01-02T13:42:00","slug":"le-monde-economie-reforme-financiere-le-general-et-le-particulier-lundi-9-mardi-10-mai-2011","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2011\/05\/09\/le-monde-economie-reforme-financiere-le-general-et-le-particulier-lundi-9-mardi-10-mai-2011\/","title":{"rendered":"<b>LE MONDE-\u00c9CONOMIE, La finance s&rsquo;est disqualifi\u00e9e, lundi 9 \u2013 mardi 10 mai 2011<\/b>"},"content":{"rendered":"<p><strong><a href=\"http:\/\/www.lemonde.fr\/idees\/article\/2011\/05\/09\/la-finance-s-est-disqualifiee_1518911_3232.html\">La finance s&rsquo;est disqualifi\u00e9e<\/a><\/strong><\/p>\n<p>Tous les efforts men\u00e9s en vue d&rsquo;une nouvelle r\u00e9gulation de la finance recourent \u00e0 une m\u00eame strat\u00e9gie : consultation du monde financier par les autorit\u00e9s, puis n\u00e9gociation pour que se d\u00e9gage un compromis entre les exigences des uns et des autres.<\/p>\n<p>Mais la condition essentielle pour qu&rsquo;une telle strat\u00e9gie r\u00e9ussisse est que l&rsquo;industrie financi\u00e8re s&rsquo;identifie \u00e0 l&rsquo;int\u00e9r\u00eat g\u00e9n\u00e9ral, qu&rsquo;elle reconnaisse et promeuve la n\u00e9cessit\u00e9 de garantir un cadre qui maintienne la p\u00e9rennit\u00e9 des institutions financi\u00e8res sans affecter pour autant la bonne sant\u00e9 de l&rsquo;\u00e9conomie.<\/p>\n<p>Existe-t-il des \u00e9l\u00e9ments pour \u00e9tayer l&rsquo;hypoth\u00e8se que chaque \u00e9tablissement financier fera pr\u00e9valoir l&rsquo;int\u00e9r\u00eat g\u00e9n\u00e9ral sur son int\u00e9r\u00eat particulier ?<\/p>\n<p>H\u00e9las, non : le d\u00e9roulement de la crise en 2007 et 2008 sugg\u00e8re au contraire qu&rsquo;il s&rsquo;agit d&rsquo;une croyance infond\u00e9e.<\/p>\n<p>Le rapport du S\u00e9nat am\u00e9ricain rendu public le 13 avril confirme ce qu&rsquo;avaient d\u00e9j\u00e0 mis en \u00e9vidence les auditions de dirigeants de la banque <a href=\"http:\/\/www.lemonde.fr\/sujet\/5828\/goldman-sachs.html\">Goldman Sachs<\/a> en avril 2010.<\/p>\n<p><strong>CONFIANCE DES MEILLEURS CLIENTS TRAHIE<\/strong><\/p>\n<p>A savoir qu&rsquo;elle &#8211; et plusieurs autres, dont, au premier rang, la <a href=\"http:\/\/www.lemonde.fr\/sujet\/11cd\/deutsche-bank.html\">Deutsche Bank<\/a> &#8211; a non seulement trahi la confiance de certains de ses meilleurs clients en leur vendant des produits financiers (les <em>\u00ab\u00a0collateralized debt obligations\u00a0\u00bb<\/em> &#8211; CDO) structur\u00e9s de mani\u00e8re \u00e0 \u00eatre de la plus mauvaise qualit\u00e9 possible, mais qu&rsquo;elle a mis au point de nouveaux produits d\u00e9riv\u00e9s (les CDO \u00ab\u00a0synth\u00e9tiques\u00a0\u00bb) pour parier sur la perte de l&rsquo;ensemble du secteur du cr\u00e9dit hypoth\u00e9caire am\u00e9ricain.<\/p>\n<p>Elle a ainsi pr\u00e9cipit\u00e9 la chute de tous ceux qui eurent la na\u00efvet\u00e9 de se positionner sur l&rsquo;autre versant du pari, mais aussi celle du syst\u00e8me financier mondial dans sa globalit\u00e9 !<\/p>\n<p>Le rapport du S\u00e9nat d\u00e9crit le responsable du cr\u00e9dit hypoth\u00e9caire chez Goldman Sachs promettant \u00e0 son \u00e9quipe de commerciaux des primes <em>\u00ab\u00a0ginormous\u00a0\u00bb<\/em> &#8211; une contraction des mots <em>\u00ab\u00a0gigantic\u00a0\u00bb<\/em> et <em>\u00ab\u00a0enormous\u00a0\u00bb<\/em> &#8211; s&rsquo;ils parvenaient \u00e0 vendre ces produits.<\/p>\n<p>Dans un mail, l&rsquo;un des dirigeants de la banque en Australie dit, \u00e0 propos de la d\u00e9couverte d&rsquo;un gogo \u00e0 qui l&rsquo;on pourra vendre ces produits avari\u00e9s : <em>\u00ab\u00a0Je crois avoir trouv\u00e9 un \u00e9l\u00e9phant blanc, un cochon volant et une licorne, tout en un !\u00a0\u00bb<\/em><\/p>\n<p>Les \u00e9tablissements financiers en question poursuivent aujourd&rsquo;hui leurs activit\u00e9s en toute qui\u00e9tude.<\/p>\n<p>Aucun de leurs dirigeants n&rsquo;a \u00e9t\u00e9 inculp\u00e9. Mieux, on les retrouve assis aux tables de n\u00e9gociation, faisant objection aux propositions des r\u00e9gulateurs qui repr\u00e9sentent la communaut\u00e9 dans son ensemble.<\/p>\n<p>Il faut donc changer de m\u00e9thode. Le r\u00e9gulateur doit r\u00e9diger les r\u00e8gles qui permettront de r\u00e9duire de mani\u00e8re drastique le risque syst\u00e9mique.<\/p>\n<p>Alors que les positions de couverture neutralisent un risque existant dans une perspective assurantielle, les positions sp\u00e9culatives, du fait de leur nature de pari, cr\u00e9ent, elles, un risque l\u00e0 o\u00f9 il n&rsquo;existait pas pr\u00e9alablement.<\/p>\n<p>L&rsquo;apport en liquidit\u00e9 du sp\u00e9culateur, qu&rsquo;il invoque en g\u00e9n\u00e9ral pour justifier sa pr\u00e9sence, doit \u00eatre ignor\u00e9 : un apport en liquidit\u00e9 \u00e0 des niveaux de prix sp\u00e9culatifs est sans objet et, a fortiori, ne compense pas l&rsquo;accroissement du risque syst\u00e9mique qu&rsquo;il apporte avec lui.<\/p>\n<p>Une fois d\u00e9finies les mesures \u00e0 prendre, celles-ci doivent \u00eatre mises en application, sans n\u00e9gociation avec l&rsquo;industrie financi\u00e8re : l&rsquo;incapacit\u00e9 de ses principaux repr\u00e9sentants \u00e0 s&rsquo;identifier \u00e0 l&rsquo;int\u00e9r\u00eat g\u00e9n\u00e9ral a \u00e9t\u00e9 amplement prouv\u00e9e au cours de ces trois derni\u00e8res ann\u00e9es.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p><strong><a href=\"http:\/\/www.lemonde.fr\/idees\/article\/2011\/05\/09\/la-finance-s-est-disqualifiee_1518911_3232.html\">La finance s&rsquo;est disqualifi\u00e9e<\/a><\/strong><\/p>\n<p>Tous les efforts men\u00e9s en vue d&rsquo;une nouvelle r\u00e9gulation de la finance recourent \u00e0 une m\u00eame strat\u00e9gie : consultation du monde financier par les autorit\u00e9s, puis n\u00e9gociation pour que se d\u00e9gage un compromis entre les exigences des uns et des autres.<\/p>\n<p>Mais la condition essentielle pour qu&rsquo;une telle strat\u00e9gie r\u00e9ussisse [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[276,1,18],"tags":[286,764],"class_list":["post-24089","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-droit","category-economie","category-monde-financier","tag-reforme-bancaire","tag-reglementations-financieres"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/24089","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=24089"}],"version-history":[{"count":8,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/24089\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":24170,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/24089\/revisions\/24170"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=24089"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=24089"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=24089"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}