Un entretien avec Anne-Sophie Hache.<\/p>\n
La sp\u00e9culation sur les mati\u00e8res premi\u00e8res est-elle un ph\u00e9nom\u00e8ne nouveau?<\/strong><\/p>\n \u00ab D\u00e8s le milieu du XIXe, des gens cr\u00e9ent un march\u00e9 \u00e0 terme essentiellement au d\u00e9but sur les mati\u00e8res agricoles, du bl\u00e9, du ma\u00efs… pour se pr\u00e9munir contre les variations de prix importantes sur ces march\u00e9s qui d\u00e9pendent de choses al\u00e9atoires, comme les conditions climatiques. Producteurs et acheteurs se mettent d\u2019accord \u00e0 l\u2019avance sur les prix et les quantit\u00e9s. Il y a toujours eu des sp\u00e9culateurs sur ces march\u00e9s \u00e0 terme, se disant qu\u2019ils pouvaient gagner de l\u2019argent : ils ach\u00e8tent et misent sur une hausse des prix ou vendent et misent sur la baisse. \u00bb<\/p>\n Si la sp\u00e9culation n\u2019est pas nouvelle, pourquoi pose-t-elle aujourd\u2019hui probl\u00e8me?<\/strong><\/p>\n \u00ab Parce que r\u00e9cemment, la sp\u00e9culation sur ces march\u00e9s s\u2019est amplifi\u00e9e. Deux \u00e9l\u00e9ments l\u2019ont relanc\u00e9e : depuis le d\u00e9but de la crise en 2007, on s\u2019est dit que le dollar allait se d\u00e9pr\u00e9cier (perdre de sa valeur). Du coup, pour se prot\u00e9ger de cette baisse, ceux qui ont des dollars en argent liquide, essentiellement des institutions am\u00e9ricaines : \u00c9tats, universit\u00e9s, mus\u00e9es, h\u00f4pitaux, fonds de pensions… sont all\u00e9s les placer sur le march\u00e9 des mati\u00e8res premi\u00e8res, se disant que m\u00eame si le dollar baisse, le prix des mati\u00e8res premi\u00e8res va rester stable ou monter. Provoquant une hausse des prix en 2007 et 2008.<\/p>\n Deuxi\u00e8me \u00e9l\u00e9ment : le 6 mai 2010 s\u2019est produit un mini krach sur le march\u00e9 boursier am\u00e9ricain : une vaste fraude \u2013 li\u00e9e \u00e0 des op\u00e9rations \u00e0 haute fr\u00e9quence, des milliers d\u2019op\u00e9rations factices en quelques secondes \u2013 a \u00e9t\u00e9 d\u00e9voil\u00e9e. Du coup, en un mois, 30 % des gens pr\u00e9sents sur les bourses am\u00e9ricaines en sont sortis et se sont report\u00e9s sur les march\u00e9s des mati\u00e8res premi\u00e8res. Contribuant \u00e0 une nouvelle vague de mont\u00e9e des prix entre mai 2010 et aujourd\u2019hui. \u00bb<\/p>\n Mais la sp\u00e9culation ne fixe pas seule le prix ? Les \u00ab\u00a0fondamentaux\u00a0\u00bb, intemp\u00e9ries, s\u00e9cheresse, etc. jouent un r\u00f4le ?<\/strong><\/p>\n \u00ab Bien entendu. C\u2019est ce qui fait le rapport de force entre acheteurs et vendeurs. Mais \u00e0 peu pr\u00e8s 80 % du volume des transactions sur la plupart des march\u00e9s \u00e0 terme des mati\u00e8res premi\u00e8res est un volume sp\u00e9culatif. Or le volume est l\u2019\u00e9l\u00e9ment d\u00e9terminant de la fixation du prix. Par cons\u00e9quent, 80 % de la d\u00e9termination du prix est sp\u00e9culative. \u00bb<\/p>\n Y a-t-il des mati\u00e8res premi\u00e8res qui \u00e9chappent \u00e0 la sp\u00e9culation ?<\/strong><\/p>\n \u00abPar exemple, le riz : il n\u2019y a pas vraiment de march\u00e9 \u00e0 terme sur le riz parce que essentiellement les pays qui ont besoin de riz, le produisent eux-m\u00eames. Surtout, les pays qui d\u00e9pendent \u00e9norm\u00e9ment du riz peuvent mettre en \u0153uvre des mesures politiques, du type en interdire l\u2019exportation, par exemple. Ce march\u00e9 n\u2019est donc pas fiable pour le sp\u00e9culateur, il n\u2019y va pas.<\/p>\n Pour les pays, il y a un enjeu politique autour de la sp\u00e9culation sur les mati\u00e8res premi\u00e8res : il ne faut pas que la sp\u00e9culation devienne un obstacle \u00e0 la reprise \u00e9conomique d\u2019un pays, en rendant par exemple le prix du p\u00e9trole extravagant. Les dirigeants politiques se rendent compte que la sp\u00e9culation repr\u00e9sente plus qu\u2019un probl\u00e8me commercial mais tient aussi du maintien de l\u2019ordre politique.<\/p>\n On parle de plus en plus d\u2019une r\u00e9gulation des march\u00e9s \u00e0 terme pour \u00e9viter que les sp\u00e9culateurs poussent les prix excessivement \u00e0 la hausse ou \u00e0 la baisse. \u00bb<\/p>\n Peut-on contr\u00f4ler cette sp\u00e9culation ?<\/strong><\/p>\n \u00abIl faut interdire l\u2019acc\u00e8s de ces march\u00e9s \u00e0 ces gens qui n\u2019ont rien \u00e0 vendre ou \u00e0 acheter mais qui sont simplement l\u00e0 pour gagner de l\u2019argent sur la variation des prix. Leur argument, toujours le m\u00eame, est de dire : \u00ab\u00a0nous apportons de la liquidit\u00e9\u00a0\u00bb, c\u2019est \u00e0 dire un grand nombre d\u2019acheteurs et de vendeurs, mais ils l\u2019apportent \u00e0 un niveau de prix sp\u00e9culatif qui est dommageable pour tout le monde \u00bb.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Un entretien avec Anne-Sophie Hache.<\/p>\n La sp\u00e9culation sur les mati\u00e8res premi\u00e8res est-elle un ph\u00e9nom\u00e8ne nouveau?<\/strong><\/p>\n \u00ab D\u00e8s le milieu du XIXe, des gens cr\u00e9ent un march\u00e9 \u00e0 terme essentiellement au d\u00e9but sur les mati\u00e8res agricoles, du bl\u00e9, du ma\u00efs… pour se pr\u00e9munir contre les variations de prix importantes sur ces march\u00e9s qui d\u00e9pendent de choses […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1,23,18],"tags":[42],"class_list":["post-24286","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie","category-matieres-premieres","category-monde-financier","tag-speculation"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/24286","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=24286"}],"version-history":[{"count":8,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/24286\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":47451,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/24286\/revisions\/47451"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=24286"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=24286"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=24286"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}