{"id":250,"date":"2007-11-17T02:20:47","date_gmt":"2007-11-17T01:20:47","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=250"},"modified":"2013-01-02T00:20:51","modified_gmt":"2013-01-01T23:20:51","slug":"les-americains-proprietaires-de-leur-logement","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2007\/11\/17\/les-americains-proprietaires-de-leur-logement\/","title":{"rendered":"Les Am\u00e9ricains propri\u00e9taires de leur logement"},"content":{"rendered":"

Un argument qu\u2019on entend exprimer ces jours\u2013ci, en faveur du climat de laissez\u2013faire qui a caract\u00e9ris\u00e9 le pr\u00eat au logement aux \u00c9tats\u2013Unis au cours des dix derni\u00e8res ann\u00e9es, est qu\u2019il a permis d\u2019augmenter le nombre de m\u00e9nages acc\u00e9dant \u00e0 la propri\u00e9t\u00e9 de leur logement ; une r\u00e9glementation plus pouss\u00e9e du secteur, ajoute\u2013t\u2013on, aurait emp\u00each\u00e9 cela. Le taux de m\u00e9nages am\u00e9ricains propri\u00e9taires de leur logement a effectivement progress\u00e9 de mani\u00e8re constante \u00e0 partir de 1995 apr\u00e8s avoir \u00e9t\u00e9 stationnaire entre 1985 et 1995. C\u2019est la plus\u2013value due \u00e0 la bulle immobili\u00e8re au cours la p\u00e9riode entre 1995 de 2005 qui a permis que le patrimoine des m\u00e9nages am\u00e9ricains double pratiquement au cours des dix derni\u00e8res ann\u00e9es, passant de 27,6 mille milliards de dollars \u00e0 51,8 mille milliards, l\u2019immobilier r\u00e9sidentiel \u00e0 lui seul constituant 47 % de cet accroissement. La bulle de l\u2019immobilier r\u00e9sidentiel explique donc \u00e0 peu pr\u00e8s pour moiti\u00e9 la diff\u00e9rence observ\u00e9e en 2004 entre le patrimoine des propri\u00e9taires de leur logement et celui des locataires : 184.400 dollars pour les premiers et 4.000 dollars pour les seconds. Comme je l\u2019expliquais dans \u00ab Vers la crise du capitalisme am\u00e9ricain ? \u00bb (2007), le placement des \u00e9conomies dans la r\u00e9sidence principale est con\u00e7u aux \u00c9tats\u2013Unis comme une mani\u00e8re de constituer un p\u00e9cule de retraite dans un pays o\u00f9 la protection sociale est rudimentaire ; la formule ne fonctionne bien entendu que tant que le prix de l\u2019immobilier grimpe (p. 82). <\/p>\n

La question qui se pose bien entendu \u00e0 propos de la progression \u00e0 marche forc\u00e9e vers la propri\u00e9t\u00e9 de son logement que le d\u00e9veloppement du secteur subprime a autoris\u00e9 dans un contexte qui l\u2019avait rendu possible d’une bulle immobili\u00e8re, est celle de sa qualit\u00e9 : cette progression peut elle se maintenir ou bien s\u2019est\u2013elle cr\u00e9\u00e9e de mani\u00e8re toute provisoire, les chiffres devant n\u00e9cessairement revenir \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance vers ce qui serait leur niveau \u00ab naturel \u00bb ?<\/p>\n

Edward Gramlich est, on s\u2019en souvient, un ancien gouverneur de la Fed qui, peu de temps avant sa mort, avait reproch\u00e9 \u00e0 Alan Greenspan son inaction devant les ravages commis par la portion \u00ab pr\u00eat\u2013rapace \u00bb du secteur subprime. Dans un petit livre intitul\u00e9 \u00ab Les pr\u00eats subprime. Le plus r\u00e9cent boom et bang am\u00e9ricain \u00bb publi\u00e9 cette ann\u00e9e, il affirmait que les 5 % de croissance du chiffre des propri\u00e9taires, de 64 % \u00e0 69 %, de 1994 \u00e0 2005 \u00e9taient sans doute un acquis permanent. Or, comme le montre le diagramme (*) ci\u2013dessous, l\u2019\u00e9volution r\u00e9cente semble lui donner tort.
\nPropri\u00e9taires de leur logement<\/a>
\nLe pic des 69,3 % avait \u00e9t\u00e9 atteint en 2004 et est tomb\u00e9 progressivement \u00e0 68,1 % au troisi\u00e8me trimestre 2007. Pour les noirs am\u00e9ricains, le taux est tomb\u00e9 de son pic de 48,8 % en 2004 \u00e0 47,7 % en 2005. Il est impossible de dire \u00e0 l\u2019heure qu\u2019il est \u00e0 quel niveau ce taux se stabilisera, il est clair en attendant que la qualit\u00e9 de propri\u00e9taire de certains de ceux qui avaient acc\u00e9d\u00e9 \u00e0 la propri\u00e9t\u00e9 au sommet de la bulle de l\u2019immobilier \u00e9tait fondamentalement pr\u00e9caire. <\/p>\n

(*) Union des Banques Suisses, Mortgage Strategist, le 30 octobre 2007, p. 7<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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