{"id":2604,"date":"2009-04-01T07:32:14","date_gmt":"2009-04-01T06:32:14","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=2604"},"modified":"2009-04-01T07:32:14","modified_gmt":"2009-04-01T06:32:14","slug":"lactualite-de-la-crise-un-mecanisme-tres-pervers-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2009\/04\/01\/lactualite-de-la-crise-un-mecanisme-tres-pervers-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L&rsquo;actualit\u00e9 de la crise : Un m\u00e9canisme tr\u00e8s pervers, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"<blockquote><p>Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n<p><strong>UN MECANISME TRES PERVERS<\/strong><\/p>\n<p>Sous le titre \u00ab Un fonds d\u2019actifs du Tr\u00e9sor tr\u00e8s priv\u00e9 \u00bb, le Wall Street Journal d\u2019aujourd\u2019hui mercredi a apport\u00e9 son d\u00e9cryptage du plan de Tim Geithner de sauvetage des institutions financi\u00e8res, s\u2019interrogeant sur ses modalit\u00e9s. <\/p>\n<p>Toute l\u2019architecture de ce plan repose sur l\u2019id\u00e9e de cr\u00e9er  plusieurs fonds public-priv\u00e9s, dont la gestion sera confi\u00e9e \u00e0 des investisseurs priv\u00e9s. Le Tr\u00e9sor, qui n\u2019a pas encore identifi\u00e9s ceux-ci, a d\u00e9fini une r\u00e8gle pour les s\u00e9lectionner : ils doivent g\u00e9rer au d\u00e9part un minimum de dix milliards de dollars d\u2019actifs toxiques, en donnant de ceux-ci une d\u00e9finition restrictive, c\u2019est-\u00e0-dire excluant les CDO \u00ab au carr\u00e9 \u00bb pour ne retenir que les CDO \u00ab simples \u00bb, ce qui rel\u00e8ve encore la barre. Ce sont les implications de cette r\u00e8gle qui posent probl\u00e8me, selon le Wall Street Journal. Elles reviennent \u00e0 exclure du champ des possibles la quasi-totalit\u00e9 des hedge funds, et n\u2019aboutissent qu\u2019\u00e0 piocher dans une liste tr\u00e8s courte d\u2019institutions pouvant pr\u00e9tendre \u00eatre retenues.<\/p>\n<p>Car, s\u2019il existe bien des dizaines de banques et de compagnies d\u2019assurances qui pourraient r\u00e9pondre \u00e0 ces conditions, elles n\u2019envisagent dans leur tr\u00e8s grande majorit\u00e9, que de se dessaisir de leurs actifs toxiques, et non pas d\u2019en acqu\u00e9rir d\u2019autres, ce qui requiert d\u2019avoir des reins solides, ce qu\u2019elles n\u2019ont pas. Le journal dresse finalement la liste de ceux qui pourraient \u00eatre les heureux \u00e9lus de cette op\u00e9ration massivement financ\u00e9e sur fonds publics : \u00ab Black Rock, Pimco, Goldman Sachs et Legg Mason, ainsi qu\u2019un titan ou deux des repr\u00e9sentants de l\u2019industrie des hedge funds, comme Bridgewater \u00bb. <\/p>\n<p>Ceux qui seraient retenus, est-il analys\u00e9, b\u00e9n\u00e9ficieront d\u2019une rente de situation extraordinaire, puisqu\u2019ils ne prennent pas de risque en raison de la couverture de l\u2019Etat dont ils b\u00e9n\u00e9ficieront, de la possibilit\u00e9 de gagner gros, si tout ou partie des actifs toxiques g\u00e9r\u00e9s par leur fond venaient \u00e0 reprendre vie, et des commissions qu\u2019ils toucheront de la part de tous les investisseurs priv\u00e9s qui voudront avoir une part du g\u00e2teau. <\/p>\n<p>Le journal donne une le\u00e7on de capitalisme \u00ab pur \u00bb \u00e0 un Etat qui pratique selon lui la confusion des genres. <\/p>\n<p>Ce processus aboutira, dans ces conditions, \u00e0 concentrer une \u00e9norme quantit\u00e9 d\u2019actifs toxiques sous un nombre tr\u00e8s limit\u00e9 de parapluies, pour le coup \u00ab too huge to fail \u00bb (trop \u00e9normes pour chuter), qui auront donc de facto la garantie de l\u2019Etat et qui pourront lui dicter ensuite sa conduite, en s\u2019appuyant sur le chantage. <\/p>\n<p>Inutile de dire que, selon ce sch\u00e9ma, l\u2019\u00e9valuation par le march\u00e9 des actions toxiques, cl\u00e9 de voute de l&rsquo;\u00e9difice, est une douce plaisanterie. Il y est proc\u00e9d\u00e9 de gr\u00e9 \u00e0 gr\u00e9, selon le bon vouloir des gestionnaires priv\u00e9s des fonds mis en place apr\u00e8s s\u00e9lection, ne pouvant qu\u2019inciter les banques qu\u2019il s\u2019agit de sauver \u00e0 racheter leurs propres actifs toxiques (ou ceux des autres), afin de regagner en tant qu\u2019acheteurs ce qu\u2019ils vont perdre comme vendeurs. <\/p>\n<p>Internet dispose de Virtual Private Networks (VPN), des liaisons s\u00e9curis\u00e9es, Tim Geithner vient de mettre en fonction un paradis fiscal virtuel, une machine \u00e0 blanchir l&rsquo;argent aux frais des contribuables.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<blockquote>\n<p>Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n<p><strong>UN MECANISME TRES PERVERS<\/strong><\/p>\n<p>Sous le titre \u00ab Un fonds d\u2019actifs du Tr\u00e9sor tr\u00e8s priv\u00e9 \u00bb, le Wall Street Journal d\u2019aujourd\u2019hui mercredi a apport\u00e9 son d\u00e9cryptage du plan de Tim Geithner de sauvetage des institutions financi\u00e8res, s\u2019interrogeant sur ses modalit\u00e9s. <\/p>\n<p>Toute l\u2019architecture de ce plan repose sur l\u2019id\u00e9e de cr\u00e9er plusieurs fonds [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_crdt_document":"","footnotes":""},"categories":[1,18],"tags":[],"class_list":["post-2604","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie","category-monde-financier"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2604","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=2604"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2604\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":2606,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2604\/revisions\/2606"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=2604"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=2604"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=2604"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}