{"id":26562,"date":"2011-07-23T20:29:55","date_gmt":"2011-07-23T18:29:55","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=26562"},"modified":"2013-01-02T14:37:39","modified_gmt":"2013-01-02T13:37:39","slug":"la-crise-de-2001-et-le-defaut-argentin-interview-de-roberto-lavagna-par-olivier-berruyer","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2011\/07\/23\/la-crise-de-2001-et-le-defaut-argentin-interview-de-roberto-lavagna-par-olivier-berruyer\/","title":{"rendered":"LA CRISE DE 2001 ET LE D\u00c9FAUT ARGENTIN – INTERVIEW DE ROBERTO LAVAGNA<\/b>, par Olivier Berruyer"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9<\/p><\/blockquote>\n

1\/ Perspective historique<\/h3>\n

Rappelons tout d\u2019abord que si l\u2019Argentine est actuellement le pays le plus d\u00e9velopp\u00e9 d\u2019Am\u00e9rique Latine avec ses 41 millions d\u2019habitants, elle \u00e9tait\u00a0 bien plus riche par le pass\u00e9. Au d\u00e9but du XX\u00e8me<\/sup> si\u00e8cle, elle \u00e9tait le 7\u00e8me<\/sup> pays le plus riche au monde, et conservait au sortir de la seconde guerre mondiale un niveau de vie par habitant sup\u00e9rieur \u00e0 celui de la France\u2026<\/p>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

Le pays a toutefois manqu\u00e9 le train des \u00ab\u00a030 Glorieuses\u00a0\u00bb en 1950, gouvern\u00e9 pendant 30 ans par des militaires, et subissant de nombreuses r\u00e9pressions politiques.<\/p>\n

Le retour \u00e0 la d\u00e9mocratie a lieu en 1983 avec l\u2019\u00e9lection de Raul Alfonsin, mais le pays sombre rapidement dans l\u2019hyperinflation (5.000 % en 1989).<\/p>\n

Carlos Menem est \u00e9lu pr\u00e9sident en 1989, et va suivre les recettes du FMI en appliquer pendant 10 ans une politique ultra-lib\u00e9rale (rigidit\u00e9 mon\u00e9taire, privatisations, r\u00e9formes sociales\u2026), qui va casser l\u2019inflation et provoquer une envol\u00e9e \u00e9conomique\u00a0: c\u2019est le \u00ab\u00a0miracle argentin\u00a0\u00bb de 1991 \u00e0 1998. Le pays connaitra toutefois une forte croissance des in\u00e9galit\u00e9s et de la pauvret\u00e9 (18 % de ch\u00f4meurs en 1996). L\u2019Argentine figurera alors longtemps parmi les 120 pays les plus in\u00e9galitaires au monde.<\/p>\n

<\/p>\n

2\/ La crise de 2001 et le d\u00e9faut argentin<\/h3>\n

Pour lutter contre l\u2019inflation, Carlos Menem a arrim\u00e9 le peso au dollar am\u00e9ricain (currency board<\/em>). Le pays a donc b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 fortement du cours faible du dollar entre 1992 et 1998, mais il est mis en difficult\u00e9 avec la forte hausse de 1998. Moins comp\u00e9titif, les exportations plongent, entrainant une baisse de de la circulation mon\u00e9taire et du cr\u00e9dit.<\/p>\n

En 1999, le pays fait appel au FMI, qui impose de nouvelles r\u00e9ductions drastiques de d\u00e9penses publiques et des r\u00e9ductions des salaires publics et priv\u00e9s. Le mal s\u2019aggrave, la p\u00e9nurie de dollars et donc de pesos s\u2019intensifie, la r\u00e9cession atteint -4 %, le ch\u00f4mage explose, le peuple proteste de plus en plus fortement. De nombreuses monnaies locales apparaissent.<\/p>\n

L’Argentine entre alors dans une spirale d\u00e9flationniste : le ministre de l\u2019\u00e9conomie Domingo \u00a0Cavallo peut bien promettre aux march\u00e9s un d\u00e9ficit-z\u00e9ro, les coupes budg\u00e9taires ne font que d\u00e9primer plus encore la demande et l’activit\u00e9, les rentr\u00e9es fiscales diminuent, obligeant \u00e0 un surcro\u00eet d’aust\u00e9rit\u00e9. Keynes aurait devin\u00e9 la suite : ne pouvant ni d\u00e9valuer (currency board<\/em>), ni utiliser la planche \u00e0 billets, ni soutenir budg\u00e9tairement l\u2019activit\u00e9 (en raison de la hausse des taux d\u2019int\u00e9r\u00eats impos\u00e9s par les march\u00e9s financiers, limitant l\u2019endettement possible), le gouvernement est pi\u00e9g\u00e9 et l’\u00e9conomie ne peut aller que dans le mur.<\/p>\n

Le pays a beau faire de gros efforts sur ses finances publiques (en 2001, la dette publique ne repr\u00e9sente \u00ab\u00a0que\u00a0\u00bb 54\u00a0% du PIB, et le d\u00e9ficit environ -3\u00a0% du PIB \u2013 nous sommes en 2011 \u00e0 150\u00a0% et -10\u00a0% pour la Gr\u00e8ce et 80\u00a0% et -5\u00a0% pour la France), malgr\u00e9 la croissance et les recettes des privatisations, le service de la dette publique devient de plus en plus lourd. Il repr\u00e9sentait 4\u00a0\u00a0% du PIB en 1990 mais 9\u00a0% fin 1999 (en 2011, 6\u00a0% pour la Gr\u00e8ce et 3\u00a0% pour la France).<\/p>\n

La confiance des pr\u00eateurs internationaux s\u2019\u00e9rode\u00a0: les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat exig\u00e9s d\u00e9passent les 10 % d\u00e9but 2001, les 20 % en octobre 2001 et les 30 % d\u00e9but d\u00e9cembre\u2026<\/p>\n

L\u2019explosion finale se produit le 1er<\/sup> d\u00e9cembre 2001 lorsque, devant la fuite des capitaux et la crise de liquidit\u00e9, le gouvernement met en place le corralito<\/em>, qui limite les retraits bancaires \u00e0 250 pesos (1 peso = 1 $) par semaine et interdit tout envoi de fonds \u00e0 l’ext\u00e9rieur.<\/p>\n

Le 5 d\u00e9cembre, le FMI constate qu’en d\u00e9pit d’une nouvelle avance de 8 Md$ accord\u00e9e au mois d’ao\u00fbt et de la baisse de 13 % des traitements et des pensions dans le pays, le d\u00e9ficit budg\u00e9taire pour 2001 avoisinera finalement 4 % du PIB, le double de ce qui \u00e9tait pr\u00e9vu. Conscient de son insolvabilit\u00e9, il l\u00e2che le pays, en refusant une nouvelle aide.<\/p>\n

L\u2019Argentine connait alors une gigantesque crise de confiance dans son syst\u00e8me bancaire, une gr\u00e8ve g\u00e9n\u00e9rale et enfin le 20 d\u00e9cembre une s\u00e9rie de manifestations violentes se soldant par 28 morts. Le pr\u00e9sident d\u00e9missionne, et son successeur annonce le 23 d\u00e9cembre que le pays, insolvable, fait d\u00e9faut sur sa dette publique ext\u00e9rieure (100 Md$) et supprime l\u2019arrimage du peso au dollar pour le d\u00e9valuer. Il met \u00e9galement en place des aides sociales et proc\u00e8de \u00e0 une relance des d\u00e9penses publiques. Pour limiter les cons\u00e9quences de la d\u00e9valuation sur le niveau de vie des argentins, les autorit\u00e9s d\u00e9cident de faire porter le poids de l’ajustement sur les banques et les entreprises des services publics (\u00e9trang\u00e8res pour la plupart).<\/p>\n

Les premiers mois ont \u00e9t\u00e9 tr\u00e8s durs\u00a0: mi-2002, avec une r\u00e9cession de -12 %, le taux de ch\u00f4mage a atteint les 23 % et le taux de pauvret\u00e9 les 57 %.<\/p>\n

Mais la d\u00e9valuation a eu un effet tr\u00e8s positif sur les exportations, ce qui a permis au secteur agro-industriel de r\u00e9tablir rapidement sa comp\u00e9titivit\u00e9. D\u00e9but 2003, toutes les mesures exceptionnelles (corralito<\/em>, etc.) furent supprim\u00e9es, et le taux de croissance atteint +9 %.<\/p>\n

En 2004, des propositions pr\u00e9voyant une r\u00e9duction de capital de 75 %, et plus tard \u00a0de 65 %, sont soumises aux repr\u00e9sentants des cr\u00e9anciers. Fin 2005, 75 % des cr\u00e9anciers avaient accept\u00e9 une r\u00e9duction totale de capital de l\u2019ordre de -70 %. En 2010, 20 % de plus ont accept\u00e9 un accord, avec 50 % de d\u00e9cote.<\/p>\n

3\/ Interview de Roberto Lavagna au blog Les-Crises.fr<\/h3>\n

Roberto Lavagna, n\u00e9 en 1942, est un \u00e9conomiste argentin r\u00e9put\u00e9, qui a surtout \u00e9t\u00e9 ambassadeur puis ministre de l\u2019\u00e9conomie de l\u2019Argentine entre 2002 et 2005. Il est donc arriv\u00e9 au pouvoir au lendemain du d\u00e9faut de son pays sur sa dette publique, qui reste \u00e0 ce jour le plus gros d\u00e9faut historique, ayant port\u00e9 sur 100 Md$ de dette. <\/p>\n

Il a \u00e9galement \u00e9t\u00e9 candidat \u00e0 la Pr\u00e9sidentielle argentine de 2007, o\u00f9 il a r\u00e9uni pr\u00e8s de 17 % des voix sur son nom.<\/em><\/p>\n

Olivier Berruyer\u00a0: Votre pays, l\u2019Argentine, d\u00e9tient actuellement le record du plus gros d\u00e9faut de paiement de l\u2019histoire, avec 100 Md$ en 2001. Vous avez ministre de l\u2019\u00e9conomie de 2002 \u00e0 2005. Quelle ont \u00e9t\u00e9 les raisons qui ont pouss\u00e9 le pays \u00e0 se d\u00e9clarer en cessation de paiements, plut\u00f4t qu\u2019\u00e0 lancer un \u00e9ni\u00e8me plan de rigueur ?<\/strong><\/p>\n

Roberto Lavagna\u00a0: La cessation de paiements dans des cas comme celui de l\u2019Argentine \u00e9tait in\u00e9vitable. Chute du PIB, fort d\u00e9ficit fiscal, d\u00e9s\u00e9quilibre en compte courant de la balance de paiements, haut niveau \u00ab r\u00e9el \u00bb de dette\/PIB, ch\u00f4mage, voil\u00e0 les donn\u00e9es \u00e9conomiques les plus \u00e9videntes qui d\u00e9coulaient d\u2019une politique qui avait dur\u00e9 10 ans et qui avait li\u00e9 la valeur du peso \u00e0 celle du dollar, sans tenir compte des diff\u00e9rences d\u2019inflation ni des productivit\u00e9s relatives.<\/p>\n

\u00c0 la fin de l\u2019ann\u00e9e 1999 un nouveau gouvernement accepta un programme d\u2019ajustement du FMI d\u00e9nomm\u00e9 \u00ab blindage \u00bb qui a connu un \u00e9chec. D\u00e9but 2001, un autre programme d\u2019ajustement, le m\u00e9ga-\u00e9change (megaswap<\/em>),\u00a0 a \u00e9galement connu un \u00e9chec, ce qui a d\u00e9bouch\u00e9 \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e sur le d\u00e9faut.<\/p>\n

D\u2019autres pays d\u2019Europe (Allemagne, France)\u00a0 ou d\u2019Am\u00e9rique latine (Br\u00e9sil) ont connu des situations similaires depuis 1790, parfois m\u00eame plus fr\u00e9quemment que l\u2019Argentine.<\/p>\n

Ce qui est in\u00e9vitable, il faut l\u2019accepter, puis y faire face pour r\u00e9soudre les difficult\u00e9s avec toute la \u00a0rigueur technique possible, tout en limitant les impacts sociaux.<\/strong> Malheureusement, dans le cadre du d\u00e9faut de 2001, l\u2019erreur a \u00e9t\u00e9 de pr\u00e9senter les choses d\u2019une mani\u00e8re \u00ab populiste \u00bb et d\u00e9sordonn\u00e9e. Cela a compliqu\u00e9 l\u2019application du programme du nouveau gouvernement, que nous avions con\u00e7u depuis 2002 pour r\u00e9soudre aussi bien les aspects internes qu\u2019externes de la crise.<\/p>\n

\"\"<\/a>
\n\"\"<\/a><\/p>\n

OB\u00a0: Comment avez-vous con\u00e7u ce programme ? A-t-il eu les r\u00e9sultats que vous escomptiez ?<\/strong><\/p>\n

RL\u00a0: Devant une crise de la taille de celle qu\u2019a connue l\u2019Argentine, la pire sur plus d\u2019un si\u00e8cle, il faut changer la mani\u00e8re de penser pour trouver des solutions diff\u00e9rentes de la simple r\u00e9p\u00e9tition des \u00ab\u00a0ajustements\u00a0\u00bb. Il faut \u00e9viter les mesures isol\u00e9es et admettre qu\u2019un programme \u00e9conomico-social et international est comme un m\u00e9canisme d\u2019horlogerie,\u00a0 o\u00f9 chaque mesure doit s\u2019ajuster avec les autres. Il faut \u00eatre tr\u00e8s pr\u00e9cis quant au timing et il faut essayer d\u2019obtenir le plus large consensus social possible.<\/p>\n

Le r\u00e9sultat de notre programme a consist\u00e9 en une forte croissance du PIB (entre 8 et 9\u00a0% par an), en un exc\u00e9dent budg\u00e9taire pour l\u2019\u00c9tat et les R\u00e9gions, en la progression de l\u2019investissement et de la productivit\u00e9 et par la sortie de la pauvret\u00e9 de 8\u00a0000\u00a0000 de personnes (sur les 18\u00a0000\u00a0000 de pauvres), sachant que les standards argentins sont sup\u00e9rieurs \u00e0 ceux de la plupart des pays d\u2019Am\u00e9rique latine.<\/p>\n

Cela a permis, en outre, de restructurer la dette avec une d\u00e9cote (haircut<\/em>) de 75 %, mais avec une innovation, \u00e0 savoir la distribution d\u2019un coupon additionnel li\u00e9 \u00e0 la croissance du pays si elle d\u00e9passait 3 %.\u00a0 Cette innovation, que les march\u00e9s ont rejet\u00e9 \u00e0 cette \u00e9poque, a conduit \u00e0 augmenter notablement la rentabilit\u00e9 pour les pr\u00eateurs publics et priv\u00e9s, et devrait \u00eatre obligatoire dans tout processus de restructuration de dette, si l\u2019on cherche un caract\u00e8re durable \u2013 aussi bien int\u00e9rieur qu\u2019ext\u00e9rieur \u2013 au programme.<\/p>\n

OB\u00a0: Comment analysez-vous la situation actuelle des pays europ\u00e9ens en difficult\u00e9s (Gr\u00e8ce, Irlande…) ? Quel regard portez-vous sur les plans de soutiens actuels\u00a0?<\/strong><\/p>\n

RL\u00a0: Je ne pense pas que les programmes \u00e9tablis avec le FMI\u00a0 soient utiles pour les pays europ\u00e9ens.<\/strong><\/p>\n

Les premiers programmes ont d\u00e9j\u00e0 \u00e9chou\u00e9, les deuxi\u00e8mes ne sont m\u00eame pas\u00a0 respect\u00e9s et la contagion (\u00e0 la date de cette interview, mi-juillet)\u00a0 se r\u00e9pand.<\/p>\n

Le fait que les pays fassent des sacrifices pendant des ann\u00e9es uniquement pour payer les cr\u00e9anciers n\u2019a pas de sens, d\u2019autant qu\u2019en outre, cela freine la croissance du pays et dans l\u2019esp\u00e8ce, de toute la r\u00e9gion.<\/p>\n

OB\u00a0: Apr\u00e8s le d\u00e9faut, les march\u00e9s financiers ont-ils refus\u00e9 de pr\u00eater \u00e0 l’Argentine ou ont-ils \u00e9t\u00e9 au contraire attir\u00e9s par sa situation redevenu de facto extr\u00eamement saine ?<\/strong><\/p>\n

RL\u00a0: 48 heures<\/strong> apr\u00e8s l\u2019accord de restructuration des dettes, des banques attir\u00e9es par le niveau \u00ab\u00a0Dette\u00a0\/\u00a0PIB\u00a0\u00bb alors tr\u00e8s r\u00e9duit nous ont fait des offres de financement. C\u2019est l\u2019Argentine qui a refus\u00e9, pour \u00e9viter de commencer un nouveau cycle d\u2019endettement.<\/p>\n

OB\u00a0: Joseph Stiglitz a d\u00e9clar\u00e9 en janvier 2011 \u00ab Apr\u00e8s avoir d\u00e9valu\u00e9, et surtout restructur\u00e9 sa dette, elle a pay\u00e9 le prix fort. […] Tous les probl\u00e8mes de l\u2019Argentine n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 r\u00e9solus, mais la situation est objectivement meilleure aujourd\u2019hui qu\u2019auparavant<\/em>. \u00bb En fin de compte, votre pays-a-t-il eu raison de faire d\u00e9faut en 2001 ? <\/strong><\/p>\n

RL\u00a0: Sans aucun doute\u00a0! La situation actuelle de l\u2019Argentine est bien meilleure<\/strong>. Cependant, nous ne tirons malheureusement pas tout le b\u00e9n\u00e9fice de notre potentiel post-restructuration, car la hausse exceptionnelle des cours internationaux des mati\u00e8res premi\u00e8res agricoles depuis 2007 a conduit \u00e0 la modification du programme dans un sens \u00ab populiste \u00bb, avec plus d\u2019inflation et moins d\u2019investissements.<\/p>\n

Ceci n\u2019a aucun rapport avec la situation post-d\u00e9faut, mais avec la nouvelle situation des prix des mati\u00e8res premi\u00e8res dans le monde, et avec la volont\u00e9 de couvrir des erreurs actuelles de politique \u00e9conomique.<\/p>\n

OB\u00a0: Au vu de votre exp\u00e9rience, quels conseils pourriez-vous donner d\u2019une part aux dirigeants occidentaux, et d\u2019autre part aux peuples ?<\/strong><\/p>\n

RL\u00a0: Il y a des moments o\u00f9 un homme d\u2019\u00e9tat, un gouvernement et un peuple, doivent avoir la vision et le courage pour dire \u00ab \u00e7a suffit \u00bb aux bureaucraties internationales et politiques, et emprunter avec beaucoup de s\u00e9rieux de nouveaux chemins.\u00a0 <\/strong><\/p>\n

Robert Frost, un po\u00e8te am\u00e9ricain, a \u00e9crit\u00a0: \u00ab\u00a0Deux routes divergeaient dans un bois, et moi, J\u2019ai pris celle par laquelle on voyage le moins souvent, Et c\u2019est cela qui a tout chang\u00e9.\u00a0\u00bb [Robert Frost, The Road Not Taken<\/em>]<\/p>\n

4\/ Conclusion\u00a0: \u00ab\u00a0Don\u2019t cry for me, Argentina\u00a0\u00bb<\/h3>\n

Observons pour conclure la situation d\u2019indicateur sociaux de l\u2019Argentine\u00a0:<\/p>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

La croissance est rapidement revenue, et a \u00e9t\u00e9 soutenue.<\/p>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

Le d\u00e9faut a entrain\u00e9 une diminution de la part de revenus des plus riches, entrainant la chute de l\u2019indice de Gini (indicateur d\u2019in\u00e9galit\u00e9 des revenus).<\/p>\n

\"\"<\/a>
\n\"\"<\/a><\/p>\n

Le taux de ch\u00f4mage \u00a0a fortement chut\u00e9, tout comme le taux de pauvret\u00e9\u00a0:<\/p>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

Ainsi, l\u2019ancien pays \u00e9mergent a finalement \u00e9merg\u00e9\u2026<\/p>\n

Alors, au final, les programmes de rigueur et les plans d\u2019aide ont-ils pour but de \u00ab\u00a0sauver le pays\u00a0\u00bb ou de \u00ab\u00a0sauver ses cr\u00e9anciers\u00a0\u00bb\u00a0?<\/p>\n

\u00ab\u00a0L\u2019Argentine a terriblement souffert entre 1998 et 2001, pendant qu\u2019elle essayait d\u2019\u00eatre orthodoxe et de faire ce qui \u00e9tait correct. Apr\u00e8s son d\u00e9faut \u00e0 la fin de 2001, elle a travers\u00e9 une br\u00e8ve et s\u00e9v\u00e8re chute, mais une forte reprise est survenue peu apr\u00e8s, qui a perdur\u00e9 longtemps.<\/p>\n

A l\u2019\u00e9vidence, l\u2019exemple argentin sugg\u00e8re que le d\u00e9faut est une grande id\u00e9e. [\u2026]<\/p>\n

J\u2019ai \u00e9t\u00e9 tr\u00e8s surpris d\u2019entendre une personne dire que l\u2019Argentine n\u2019est plus consid\u00e9r\u00e9e comme un pays s\u00e9rieux. Je ne vois pas comment le d\u00e9faut argentin peut \u00eatre pr\u00e9sent\u00e9, parmi tous les exemples possibles, comme un avertissement pour la Gr\u00e8ce. Cela ne devrait pas \u00eatre \u00e7a un pays S\u00e9rieux\u00a0?<\/p>\n

En Argentine, et partout dans le monde, \u00eatre S\u00e9rieux a conduit une catastrophe.\u00a0\u00bb<\/p>\n

[Paul Krugman, 23\/06\/2011]<\/p><\/blockquote>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

\n

Billet invit\u00e9<\/p>\n<\/blockquote>\n

1\/ Perspective historique<\/h3>\n

Rappelons tout d\u2019abord que si l\u2019Argentine est actuellement le pays le plus d\u00e9velopp\u00e9 d\u2019Am\u00e9rique Latine avec ses 41 millions d\u2019habitants, elle \u00e9tait\u00a0 bien plus riche par le pass\u00e9. Au d\u00e9but du XX\u00e8me<\/sup> si\u00e8cle, elle \u00e9tait le 7\u00e8me<\/sup> pays le plus riche au monde, et conservait au sortir de la seconde […]<\/p>\n","protected":false},"author":38,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[1313,1436,1022,1437],"class_list":["post-26562","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie","tag-argentine","tag-defaut","tag-dette-souveraine","tag-roberto-lavagna"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/26562","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/38"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=26562"}],"version-history":[{"count":9,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/26562\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":47255,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/26562\/revisions\/47255"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=26562"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=26562"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=26562"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}